Поможем в ✍️ написании учебной работы

Имя

Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой

Выберите тип работыЧасть дипломаДипломная работаКурсовая работаКонтрольная работаРешение задачРефератНаучно - исследовательская работаОтчет по практикеОтветы на билетыТест/экзамен onlineМонографияЭссеДокладКомпьютерный набор текстаКомпьютерный чертежРецензияПереводРепетиторБизнес-планКонспектыПроверка качестваЭкзамен на сайтеАспирантский рефератМагистерская работаНаучная статьяНаучный трудТехническая редакция текстаЧертеж от рукиДиаграммы, таблицыПрезентация к защитеТезисный планРечь к дипломуДоработка заказа клиентаОтзыв на дипломПубликация статьи в ВАКПубликация статьи в ScopusДипломная работа MBAПовышение оригинальностиКопирайтингДругое

Нажимая кнопку "Продолжить", я принимаю политику конфиденциальности

 

Управление оборотными активами представляет собой ежедневную задачу. В этом его отличие от решений по структуре капитала и дивидентной политике, которые принимаются не чаще, чем раз в месяц.

Оборотные активы включают в себя:

- запасы (сырье и материалы, незавершенное производство, готовая продукция);

- дебиторскую задолженность;

- денежные средства;

- краткосрочные финансовые вложения;

- авансы выданные.

Оборотные средства инвестируются в свои текущие операции. Среди всех оборотных средств следует выделить собственные оборотные средства. (рис. 8.1).

 

Собственные оборотные средства

=

Оборотные средствазапасы (сырье и материалы, незавершенное производство, готовая продукция); - дебиторская задолженность; - денежные средства; - краткосрочные финансовые вложения; авансы выданные

-

Краткосрочные обязательства Краткосрочные кредиты и займы Кредиторская задолженность Авансы полученные

 

Рис. 8.1 Составные части собственных оборотных средств

Собственные оборотные средства показывают, сколько собственных средств предприятие инвестирует в текущие операции. Уровень собственных оборотных средств колеблется из-за сезонных колебаний, изменения конъюнктуры, стратегии.

Другое встречающееся название собственных оборотных средств - чистый оборотный капитал: собственный работающий капитал, рабочий капитал.

Если для обеспечения бесперебойной работы предприятия недостаточно имеющихся собственных оборотных средств, то недостаток финансируется за счет появления обязательств - кредиторской задолженности. Если и появление кредиторской задолженности не покрывает недостаток, то нужно брать краткосрочный кредит. Таким образом, в задачи финансового менеджмента входит оперативное управление текущими финансовыми потребностями.

Текущие финансовые потребности предприятия в решающей своей части определяются денежными расходами, минимально необходимыми для осуществления непрерывной текущей финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Определяться текущие финансовые потребности могут как разница между текущими активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью.

Текущие финансовые потребности отражают потребность предприятия в краткосрочном кредите. Значит, для финансового состояния предприятия благоприятна отсрочка платежей поставщикам (коммерческий кредит), работникам по выплате заработной платы, государству по уплате налогов и др. Для финансового состояния предприятия неблагоприятно замораживание средств в запасах (сырье, незавершенной и готовой продукции) и предоставление отсрочек платежа клиентам.

Сказанное выше выражается формулой:

 

ТФП = Запасы + Дебит.задолж – Кредитор.задолж (8.1)

 

Понятие текущей финансовой потребности позволяет сделать вывод, что потребности в дополнительном финансировании тем меньше, чем быстрее превращаются оборотные средства в денежные средства на счете. Сократить период оборота оборотных средств можно, сократив периоды оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности и увеличив средний срок оплаты кредиторской задолженности.

В процессе работы предприятия оборотные активы проходят производственный, финансовый и операционный циклы, продолжительность которых является важной составляющей при оценке эффективности управления оборотными активами на предприятии.

Производственный цикл – это период времени от закупки сырья до получения готовой продукции.

Операционный цикл – это период времени от закупки сырья до оплаты (отгрузки) готовой продукции.

Финансовый цикл – это период времени от оплаты сырья до получения денежных средств за реализованную продукцию. Он является индикатором устойчивого положения предприятия на рынке. Финансовый цикл меньше операционного на величину среднего оборота кредиторской задолженности, так как предприятия оплачивают счета поставщиков с задержкой во времени (рис. 8.2).

Чем меньше период операционного и финансового циклов, тем лучше.

Рисунок 8.2 – Соотношение производственного, операционного и финансового циклов.

Производственныйцикл

Финансовый цикл

Операционный цикл

Период оборота ТМЦ, незавершенного производства и готовой продукции

Период оборота кредиторской задолженности

Оплата сырья

Поступление сырья

Отгрузка готовой продукции

Получение средств от покупателей

Период оборота дебиторской задолженности

Сокращение данных циклов может произойти за счет:

- Уменьшения периода хранения производственных запасов;

- Снижения длительности изготовления готовой продукции и периода ее хранения на складе;

- Использование инновационных форм материально-технического снабжения;

- Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности;

- Замедление оборачиваемости кредиторской задолженности.

Чем короче операционный, производственный и финансовый циклы, тем ниже у предприятия уровень текущей финансовой потребности и тем эффективнее оно функционирует. Но сокращение продолжительности циклов не беспредельно и может привести к снижению эффективности.

Недостаток или избыток оборотных средств являются источником некоторых специфических видов риска, представленных в таблице 10.1.

Таблица 8.1- Риски, связанные с дефицитом или профицитом оборотных средств

Риски, связанные с дефицитом оборотных средств	Риски, связанные с профицитом оборотных средств
1. Увеличение продолжительности производственного цикла из-за задержки поставок сырья	1. Рост расходов, связанных с хранением излишков запасов
2. Снижение уровня выручки из-за недостатка запасов готовой продукции	2. Риск потери потребительских свойств запасов из-за долгого хранения
3. Рост затрат, связанных с получением заемных финансовых ресурсов	3. Недополучение реинвестированной дебиторской задолженности по причине возможного банкротства дебиторов
4. Рост величины налога на имущество
5. Снижение реальной стоимости дебиторской задолженности и денежных средств по причине инфляции

 

Таким образом, важно определить реальную потребность в оборотных средствах на один финансовый цикл. Для это необходимо из рассчитанной потребности в оборотных средствах на весь операционный цикл вычесть средства кредиторов. Рассмотрим данные расчеты на примере.

Пример 8.1 По данным таблицы определим финансовые потребности на один цикл.

Таблица 8.2 – Значения компонентов, составляющих оборотные средства предприятия

Статьи оборотных средств	Плановая потребность на сутки, тыс.руб./дн.	Период оборота, дн./цикл	Плановая потребность на финансовый цикл, тыс.руб/цикл
1. Сырье и материалы
2. Незавершенное производство
3. Готовая продукция
4. Дебиторская задолженность
5. Потребность на операционный цикл (п.1 +п.2 +п.3 +п.4)
6. Кредиторская задолженность
Потребность на финансовый цикл (п.5-п.6)

Расчеты показывают, что предприятию для обеспечения деятельности в запланированном объеме, необходимо привлечь на один финансовый цикл 39 800 тыс.руб.

Для комплексной оценки эффективности использования оборотных средств применяют показатель рентабельности текущих активов, который рассчитывается по формуле:

 

Рат=Рпр х Обат = Поп/Q х Q/Ат , (8.2)

 

где Рат – рентабельность текущих активов, в год (или %/год):

Рпр – рентабельность продаж, безразмерная величина (или %):

Обат – оборачиваемость текущих активов, безразмерная величина (или %);

Поп – операционная прибыль, руб./год:

Q – объем реализации продукции в натуральном выражении, шт./год:

Ат – текущие активы, руб.

Приведем пример расчета эффективности использования оборотных средств.

Пример 8.2. По данным таблицы рассчитаем эффективность использования оборотных средств.

Таблица 8.3 Показатели для расчета эффективности использования оборотных средств.

Показатель	1-ый год	2-й год	3-й год	4-й год
1. Рентабельность продаж, %
2. Оборачиваемость текущих активов в год	0,9	1,8	3,43	3,05
3. Рентабельность текущих активов (п.1 х п.2), % год	42,3	46,3	82,3	54,9

 

Ухудшение показателя рентабельности текущих активов в последнем году произошло вследствие снижения показателя оборачиваемости текущих активов и снижения рентабельности продаж. Руководству предприятия необходимо разработать направления по повышению данных показателей.

 

Тестовые задания к 8.1

1) Оборотные активы не включают в себя:

А) Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

Б) Денежные средства

В) Долгосрочные финансовые вложения

 

2) Собственные оборотные средства представляют собой разницу между:

А) Оборотными активами и краткосрочными обязательствами предприятия

Б) Оборотными активами и заемным капиталом предприятия

В) Валютой баланса и заемным капиталом предприятия.

 

3) Текущие финансовые потребности снижаются при:

А) Сокращении периода оборота дебиторский задолженности

Б) Увеличении периода оборота кредиторской задолженности

В) Погашении обязательств предприятия.

 

4) Избыток оборотных средств может привести к:

А) К росту полной себестоимости продукции

Б) К росту затрат, связанных с получением и обслуживанием кредита

В) Росту продолжительности производственного цикла.

 

5) Для повышения рентабельности текущих активов необходимо:

А) Увеличить объем текущих активов при прочих неизменных условиях

Б) Увеличить операционную прибыль при прочих неизменных условиях

В) Увеличить объем реализации продукции в натуральных единицах при прочих равных условиях.

 

Вопросы для самоконтроля к 8.1

1) Дайте характеристику собственных оборотных средств предприятия.

2) Поясните, из каких источников и в какой последовательности стоит финансировать деятельности при отрицательном значении показателя собственных оборотных средств.

3) Дайте определение текущих финансовых потребностей предприятия.

4) Дайте характеристику производственного, операционного и финансового циклов предприятия.

5) Перечислите факторы, влияющие на продолжительность каждого из циклов.

6) Перечислите факторы, влияющие на значение показателей эффективности использования активов предприятия.