В качестве базовых в работе /4, Стоянова/ вводятся четыре показателя, которые приняты во всём мире, в том числе и в отечественной практике. Все они определяются за некоторые периоды, например, за год. Рассмотрим их.
3.3.1 Показатель «Добавленная стоимость» (ДС), см рисунок 3.3:
| ДС = ОПП – СПС - НДС | (3.13) |
где ОПП – объём произведённой продукции, в том числе нереализованной и незавершённое производство, в отпускных ценах;
СПС – стоимость потреблённых материальных средств и услуг других организаций;
НДС – налог на добавленную стоимость, руб.
Объём произведенной продукции, руб.
| Добавленная стоимость |
| НДС |
| Потреблённые материальные средства |
Рисунок 3.3 Место добавленной стоимости в объёме
произведенной продукции
3.3.2 Показатель «Брутто-результат эксплуатации инвестиций» (БРЭИ), см рисунок 3.4:
| БРЭИ = ДС – ФОТ – (Все налоги без налога на прибыль) | (3.14) |
| где | ДС | - добавленная стоимость, см выше; |
| ФОТ | - фонд оплаты труда со страховыми взносами во внебюджетные фонды. |
Добавленная стоимость
| Брутто-результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ) |
| Все налоги без на-лога на прибыль |
| ФОНД ОПЛАТЫ ТРУДА |
Рисунок 3.4 Место БРЭИ в добавленной стоимости
Другое определение: БРЭИ есть сумма трёх слагаемых, см рисунок 3.5:
| БРЭИ = Прибыль чистая + Налог на прибыль + Проценты по ссудам + Амортизация | (3.15) |
| Прибыль чистая |
| Налог на прибыль |
| Проценты по ссудам, руб. |
| Амортизация |
| Прибыль чистая |
| Налог на прибыль |
| Проценты по ссудам, руб. |
Рисунок 3.5 Состав БРЭИ Рисунок 3.6 Состав НРЭИ
3.3.3 Показатель «Нетто-результат эксплуатации инвестиций» (НРЭИ), см рисунок 3.6. НРЭИ есть сумма трёх слагаемых:
| НРЭИ = Прибыль чистая + Налог на прибыль + Проценты по ссудам | (3.16) |
Показатели БРЭИ и НРЭИ можно воспринимать как особые виды прибыли и строить соответствующие определения для них. Например, НРЭИ - это прибыль до уплаты налога на прибыль и процентов по ссудам. На практике за НРЭИ можно принимать балансовую (валовую) прибыль плюс проценты по ссудам. Ниже этот показатель будет использован как эффект производства.
3.3.4 Показатель «Экономическая рентабельность активов» (ЭРА). Имеется в виду весь капитал как сумма собственных и заемных средств: СС + ЗС. Формульное выражение для ЭРА:
ЭРА= 
| (3.17) |
| где | П | - прибыль балансовая (валовая); |
| СС | - собственные средства; | |
| ЗС | - заёмные средства. |
Введем понятие оборота: ОБОРОТ=Выручка от реализации + Внереализационные доходы. Тогда:
 100 
| (3.18) |
| где | КМ - | коммерческая маржа, показывает: 1) сколько «рублей прибыли» с 1 рубля оборота; 2) если КМ умножить на 100, то получим «рублей прибыли» со 100 рублей оборота. В этом случае КМ% трактуют как проценты: у организаций с высокой прибылью КМ% достигает 30%, с малой прибылью – 5% (синонимы КМ%: экономическая рентабельность оборота, рентабельность продаж, рентабельность реализованной продукции), |
| КТ - | коэффициент трансформации, показывает: 1) сколько рублей оборота снимается с 1 руб активов – как активы трансформируются в ОБОРОТ. 2) во сколько раз ОБОРОТ за год больше чем АКТИВ, отсюда имеем: 3) оборачиваемость активов за год. |
Экономическая рентабельность ЭРА – очень важный показатель, он характеризует настоящие и будущие успехи организации. Регулирование ЭРА возможно через воздействие на оба сомножителя: КМ и КТ, при этом простое изменение ОБОРОТа не меняет ЭРА. На рисунке 3.7 показаны гиперболические зависимости КМ% от КТ для разных значений ЭРА: КМ%=ЭР/КТ. Рисунок можно трактовать и как линии равных уровней для разных значений ЭРА, речь идёт о функции ЭРА = КМ%∙КТ.
На рисунке 3.7 обозначены зоны от I до IV, а в таблице 3.6 даны качественные характеристики областей значений КМ, КТ, ЭРА.
КМ, %
I ЭРА=40%
20 III
ЭРА=30%
10 ЭРА=20%
IV
II
1 2 3 4 5 6 КТ
Рисунок 3.7 Линии равного уровня функции ЭРА = КМ∙КТ
Таблица 3.6 Четыре области значений показателей КМ, КТ, ЭРА
| Область | Значение показателя | ||
| КТ - коэффициент трансформации | КМ - коммерческая маржа | ЭРА - экономическая рентабельность активов | |
| I | Слабое | Сильное | Среднее |
| II | Сильное | Слабое | Среднее |
| III | Сильное | Сильное | Сильное |
| IV | Слабое | Слабое | Слабое |
В заключение приведём главное правило регулирования ЭРА - экономической рентабельности активов:
| При низкой прибыльности продаж нужно стремиться к ускорению оборота капитала, и, наоборот, низкую деловую активность предприятия можно компенсировать только снижением затрат на производство продукции и/или повышением цены на неё, то есть, повышением рентабельности продаж. |
Тестовые задания к 3.3.
1) Чему равна добавленная стоимость (в млрд.руб.), если годовой объём производства 12, стоимость потреблённых средств и услуг 6, налог на добавленную стоимость 0.8:
А 5.2
Б 17.2
В 6.8
2) Три главных составляющих добавленной стоимости:
А фонд оплаты труда
Б прибыль
В налог на добавленную стоимость
Г амортизация
3) Чему равен брутто-результат эксплуатации инвестиций (в млрд.руб.) – род прибыли, если добавленная стоимость 10, фонд оплаты труда 3.5, все налоги без налога на прибыль 1.5:
А 5
Б 8
В 6.5
4) Четыре слагаемых брутто-результата эксплуатации инвестиций:
А налог на добавленную стоимость
Б прибыль чистая
В налог на прибыль
Г проценты по ссудам, руб
Д амортизация
5) Чему равен нетто-результат эксплуатации инвестиций (в млрд.руб.) – род прибыли, если брутто-результат эксплуатации инвестиций 8, амортизация 2.5:
А 10.5
Б 8
В 5.5
6) Три слагаемых нетто-результата эксплуатации инвестиций:
А амортизация
Б прибыль чистая
В налог на прибыль
Г проценты по ссудам, руб
7) Три эквивалентных выражения для показателя «Экономическая рентабельность активов»:
А эффект производства/(затраты и вложения)
Б НРЭИ/ОБОРОТ
В НРЭИ/актив
Г (прибыль+проценты за кредит)/(собственный плюс заёмный капиталы)
Вопросы для самоконтроля к 3.3.
1) Почему правительства всех стран обращают внимание на показатель «добавленная стоимость»?
2) Что означают слова брутто и нетто?
3) О каких активах идёт речь в показателе «экономическая рентабельность активов»?
4) Запишите формулу для показателя «коммерческая маржа», в чём смысл этого показателя?
5) Запишите формулу для показателя «коэффициент трансформации», что здесь трансформируется, в чём смысл этого показателя?
6) Какие выводы может сделать финансовый менеджер из рисунка 3.7?
Дата: 2016-10-02, просмотров: 548.
