Управление финансовыми рисками является одним из важнейших функциональных задач финансового менеджмента. На практике данная сфера управления финансами, как правило, обусловлена в специфическое направление деятельности – риск – менеджмент.

Система управления рисками включает следующие блоки задач:

- идентификация рисков: выявление и инвентаризация всех рисков, угрожающих предприятию;

- оценка рисков: отражение последствий влияния рисков и вероятности их наступления в количественном измерении;

- нейтрализация рисков: применение соответствующих мер по снижению вероятности наступления рисков и уменьшению последствий их влияния.

Организация эффективного риск – менеджмента обеспечивается в результате разработки действенной политики управления рисками.

Рассмотрим основные мероприятия политики управления финансовыми рисками.

1. Идентификация отдельных видов рисков, связанных с финансовой деятельностью предприятия осуществляется по следующим этапам.

I этап. По каждому направлению финансовой деятельности определяется перечень присущих ему внешних или систематических рисков. Из него исключается отдельные виды рисков, которые не угрожают предприятию. Например, валютные риски, если предприятие не занимается ВЭД.

II этап. Определяется перечень внутренних или специфических рисков, с которыми может столкнуться предприятие.

III этап. Формируется общий портфель идентифицированных финансовых рисков.

2. Оценка полноты и достоверности информации, необходимой для определения уровня финансовых рисков.

Выбор методов оценки рисков и надежность ее результатов определяются информационной базой. В процессе оценки качества информации проверяется ее полнота, возможность построения необходимых рядов динамики, группировок, надежность источников информации.

3. Выбор и использование соответствующих методов оценки вероятности наступления рисового события по отдельным видам финансовых рисков.

Данное мероприятие во многом зависит от уровня квалификации финансового менеджера.

Могут быть использованы количественная оценка, эвристические методы оценки, экспертные оценки.

Методы оценки уровня рисков рассматриваются в следующем вопросе лекции.

4. Определение размера возможных финансовых потерь при наступлении рискового события.

Финансовые операции группируются по размеру возможных финансовых потерь. При этом выделяются:

а) безрисковая зона. Финансовые потери по данным видам операций не прогнозируются (хеджирование, инвестирование средств в государственные краткосрочные облигации);

б) зона допустимого риска. Критерием допустимого уровня финансовых рисков является возможность потерь в размере расчетной суммы прибыли;

в) зона до критического риска. Критерием является возможность потерь в размере расчетной суммы дохода. В этом случае убыток предприятия будет исчисляться суммой понесенных затрат;

г) зона катастрофического риска. Критерием является возможность потерь в размере собственного капитала или его части. В конечном исходе такие финансовые операции могут привести к банкротству предприятия.

5. Исследование фактов, влияющих на уровень финансовых рисков.

Факторы подразделяются на объективные (внешнего характера) и субъективные (внутреннего характера).

Объективные факторы:

- уровень экономического развития страны;

- характер государственного регулирования финансовой деятельности субъектов хозяйствования;

- темп инфляции;

- конъюнктура финансового рынка;

- уровень конкуренции в отдельных сегментах финансового рынка;

- уровень криминогенной обстановки в стране (регионе0;

- факторы форс- мажорной группы.

Субъективные факторы:

- основные параметры финансовой стратегии предприятия;

- размер собственного капитала предприятия;

- структура капитала;

- финансовый менталитет собственников и менеджеров в политике допустимого уровня рисков;

- состав активов;

- виды финансовых инструментов при проведении отдельных финансовых операций;

- качество информационной базы финансового менеджмента;

- характеристика партнеров по финансовым операциям;

- уровень квалификации финансовых менеджеров.

6. Установление предельно допустимого уровня финансовых рисков по отдельным финансовым операциям.

Уровень устанавливается в зависимости от типа финансовой политики: консервативной, умеренной или агрессивной.

Например, при осуществлении умеренной финансовой политики предельными значениями уровня рисков считаются по финансовым операциям:

- с допустимым размером потерь – 0,1;

- с критическим размером потерь – 0,01;

- с катастрофическим размером – 0,001.

Это означает, что намечаемая финансовая операция с нестрахуемыми рисками должна быть отклонена, если в одном случае из 10 может быть потеряна расчетная сумма прибыли; в одном случае из 100 – сумма валового дохода; в одном случае из 1000 – потерян весь собственный капитал в результате банкротства.

7. Выбор и использование внутренних механизмов нейтрализации негативных последствий финансовых рисков.

Система этих механизмов рассматривается в 4-ом вопросе лекции.

8. Выбор форм и видов страхования отдельных финансовых рисков.

9. Оценка результативности нейтрализации и организация мониторинга финансовых рисков.

Оценка результативности нейтрализации проводится с помощью показателей: уровень нейтрализации, экономичность нейтрализации и др. Текущее наблюдение за финансовыми рисками включается в общую систему мониторинга финансовой деятельности предприятия.