Ведущую роль в инвестиционной деятельности предприятий играют реальные инвестиции. Они являются главной формой реализации стратегии экономического развития предприятия.

С помощью реальных инвестиций воспроизводятся на простой и расширенной базе основных средств производства, то есть создается материальный фундамент для повышения производительности живого труда через внедрение комплексной механизации и автоматизации производства. Благодаря реальным инвестициям внедряются совершенные формы общественной организации производства: его специализация, кооперирование и комбинирование.

Степень обновления основных средств характеризует управления реальными инвестициями в Украине. За годы независимости Украины, несмотря на неблагоприятные экономические условия, физический объем основных средств сохранял тенденцию к росту (за исключением 1995 и 1996). Об уровне управления реальными инвестициями свидетельствует превышение обновления основных средств над их ликвидацией.

Управление инвестициями включает:

• 1. Управление инвестиционной деятельностью на государственном уровне, предусматривает законодательное регулирование, контроль, стимулирование инвестиционной деятельности.

• 2. Управление инвестиционной деятельностью отдельного предприятия, предусматривающая выбор объектов инвестирования и контроль за процессом инвестирования.

• 3. Управление инвестиционными проектами, включая планирование, организацию разработки, координацию, контроль и т.

• На уровне предприятия управления инвестиционной деятельностью направлено на обеспечение реализации эффективных направлений вложения капитала.

• Начальным этапом управления инвестициями на уровне пред- приятия является анализ инвестиционного климата страны, основанной на изучении таких прогнозов:

•  динамики валового внутреннего продукта и объемов произ-водства продукции;

• динамики распределения валового внутреннего продукта (нако-пичення и потребления);

•  развития приватизационных процессов;

• законодательного регулирования государством ИНВЕСТИЦИОННОЙ деятельности;

• развития отдельных инвестиционных рынков, особенностей денежного и фондового;

• демографической ситуации.

Выводы из проведенного анализа служат основой следующего этапа - выбора конкретных направлений инвестиционной деятельности приятия в соответствии со стратегией его экономического и финансового развития. На этом этапе предприятие выбирает отраслевую Направленность своей инвестиционной деятельности, определяет инвестиционную привлекательность отдельных отраслей экономики - их конъюнктуру, динамику и перспективы спроса на продукцию этих отраслей. Оценки инвестиционной привлекательности отраслей экономики включает: определение стадии жизненного цикла отрасли; позиции отрасли по ее делового цикла; прогнозирования перспектив развития отрасли.

Для инвестора наиболее благоприятным является вложение капитала в объекты тех отраслей, которые находятся на стадии роста и четко прослеживаются положительные перспективы бизнеса.

В процессе анализа оценивают также цикличность отрасли, сравнивая динамику ее развития с общеэкономическими тенденциями. На основе этой оценки предусматривают изменения общеэкономической конъюнктуры.

Завершая оценки инвестиционной привлекательности отраслей, выясняют:

• динамику развития отрасли в стране и мире;

• условия конкуренции (барьеры в отрасли, отношения между конкурентами, возможность появления товаров-аналогов)

• производственный потенциал производителей и платежеспособность покупателей;

• законодательство по инвестициям.

Это исследование является основой для выводов о перспективности инвестирования средств в предприятия данной отрасли.

Основным показателем инвестиционной привлекательности отраслей является уровень обеспечения доходности активов, которые используются.

Оценка инвестиционной привлекательности отраслей дополняется оценкой регионов, поскольку продукция предприятий таких же отраслей, расположенных в разных регионах, имеет разную привлекательность. Привлекательность регионов обусловлена ​​их месторасположением, развитием транспортной сети, социальными условиями; развитием предпринимательской инфраструктуры; природными условиями, наличием ресурсов и тому подобное.

Инвестиционная привлекательность регионов Украины оценивается по разным критериям. Результаты оценки региона сравниваются с средними показателями по Украине и на этом основании предприятие принимает управленческие решения о выборе конкретных направлений инвестиций.

Следующим этапом управления реальными инвестициями является выбор конкретных объектов инвестирования, который начинается с анализа предложений на инвестиционном рынке, отбора отдельных инвестиционных проектов и финансовых инструментов, отвечающих основным направлениям инвестиционной деятельности и экономической стратегии предприятия. Все отобранные объекты инвестирования анализируются с позиции их экономической эффективности.

По результатам этого анализа производится ранжирование объектов по критерию их эффективности - доходности. Отбираются в реализации те объекты, которые обеспечивают наибольшую эффективность.

Следующим этапом процесса управления инвестициями является определение ликвидности инвестиций. В процессе инвестиционной деятельности предприятия в результате изменения инвестиционного климата по отдельным объектам инвестирования ожидаемая доходность может значительно снизиться. Поэтому необходимо отслеживать эти изменения и своевременно принимать решение о выходе из отдельных программ инвестирования и реинвестирования капитала. По каждому объекту инвестирования сначала оценивают степень ликвидности инвестиций и предпочтение отдают тем из них, которые имеют необходимый потенциальный уровень ликвидности.

Важным этапом управления инвестициями является определение необходимого объема инвестиционных ресурсов и поиск источников их формирования. На этом этапе прогнозируется общая потребность предприятия в инвестиционных ресурсах, а на ее основе определяются источники их формирования. В случае нехватки собственных финансовых средств принимается решение о привлечении заемных средств.

В результате осуществления указанных мероприятий формируется инвестиционный портфель. Он представляет собой совокупность инвестиционных программ, реализуемых предприятием.

Завершающий этап управления инвестициями - управление инвестиционными рисками. На этом этапе выявляются риски, с которыми может столкнуться предприятие в процессе реализации каждого из объектов инвестирования, и разрабатываются мероприятия по минимизации инвестиционных рисков.