Финансовый менеджмент всегда рассматривает получение дохода в зависимости от риска. Риск и доход – взаимосвязанные и взаимообусловленные финансовые категории.

Под риском понимается возможная опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности человека.

Для финансового менеджмента риск – это вероятность неблагоприятного исхода.

Риск – экономическая категория, которая носит вероятный характер, т.е. представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае наступления события возможны три экономических результата:

- отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток);

- нулевой;

- положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

Риск – это действие, совершаемое в надежде на счастливый исход по принципу «повезет – не повезет». Конечно, риска можно избежать, т. е. Просто уклониться от мероприятия, связанного с риском. Однако для предпринимателя избежание риска зачастую означает отказ от возможной прибыли. В предпринимательской деятельности всегда существует опасность потерь в результате совершения хозяйственных операций, коммерческие риски, означающие неуверенность, неопределенность результата деятельности.

Риски делятся на чистые и специальные. Чистые риски означают возможность получения убытка или нулевого результата. Спекулятивные риски выражаются в вероятности получить как положительный, так и отрицательный результат.

Финансовые риски – это спекулятивные риски. Особенностью финансового риска является вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, совершения операций с фондовыми ценными бумагами.

Финансовый риск является одной из наиболее сложных категорий, связанных с осуществлением хозяйственной деятельности. Финансовый риск прямо связан с формированием доходов предприятия и характеризуется возможными потерями в процессе осуществления финансовой деятельности.

Под финансовым риском предприятия понимается вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в ситуациях неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности [1, с. 433].

Рассмотрим основные виды финансовых рисков и факторы, их генерирующие.

Риск снижения финансовой устойчивости предприятия генерируется несовершенством структуры капитала (чрезмерной долей заемных средств), порождающим несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по объемам. По степени опасности среди финансовых рисков этот вид риска играет ведущую роль.

Риск неплатежеспособности генерируется снижением уровня ликвидности оборотных активов, которые приводят к разбалансированности денежных потоков во времени.

Инвестиционный риск характеризуется возможность возникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности. Соответственно видами инвестиционной деятельности выделяют риски реального и финансового инвестирования. Инвестиционные риски относятся к сложным рискам, т.к. подразделяются на отдельные подвиды. Например, в составе риска реального инвестирования можно выделить риски несвоевременной подготовки проекта, несвоевременного открытия финансирования по проекту и т.д.

 Подвиды инвестиционных рисков: риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риск прямых финансовых потерь.

Процентный риск заключается в непредвиденном изменении процентных ставок (депозитной, кредитной) на финансовом рынке. Основной причиной процентного риска является изменение конъюнктуры финансового рынка под воздействием государственного регулирования.

Отрицательные финансовые последствия этого вида риска проявляются в эмиссионной деятельности предприятия, дивидендной политике, краткосрочных финансовых вложениях и некоторых других финансовых операциях.

Процентный риск несет инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем повышении процента по сравнению с фиксированным уровнем.

Процентный риск несет Эмитент, выпускающий в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении процента по сравнению с фиксированным уровнем.

В первом случае инвестор мог бы получить прирост доходов за счет повышения процента, но не может высвободить свои вложенные средства. Во втором случае эмитент мог бы привлекать средства под более низкий процент, но он уже связан произведенным выпуском ценных бумаг.

Валютный риск присущ предприятиям, осуществляющим внешнеэкономическую деятельность. Валютные риски – это опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой в процессе ВЭД. Например, при импорте сырья и материалов предприятие проигрывает от повышения обменного курса иностранной валюты по отношению к национальной. А снижение данного курса вызывает потери предприятия при экспорте готовой продукции.

Депозитный риск отражает возможность невозврата депозитных вкладов. Встречается относительно редко и связан с неправильным выбором коммерческого банка для депозитных операций.

Кредитный риск – опасность неуплаты заемщиком основного долга и процента, причитающихся кредитору. Имеет место в финансовой деятельности предприятия при предоставлении им товарного (коммерческого) или потребительского кредита покупателям.

Налоговый риск имеет ряд проявлений: вероятность введения новых видов налогов и сборов, возможность увеличения действующих налоговых ставок, изменение сроков и условий отдельных видов налоговых платежей, вероятность отмены действующих налоговых льгот.

Являясь для предприятия непредсказуемым, налоговый риск оказывает существенное воздействие на результаты его финансовой деятельности.

Структурный риск генерируется неэффективным финансированием текущих затрат предприятия, обусловливающим высокий удельный вес постоянных расходов в общей их сумме.

Криминогенный риск проявляется для предприятия при объявлении его партнерами фиктивного банкротства; подделки документов, обеспечивающих незаконное присвоение сторонними лицами денежных и других активов; хищения отдельных видов активов собственным персоналом.

Значительные финансовые потери предприятия в связи с указанными причинами обусловливают выделение данного риска в самостоятельный вид.

Прочие виды рисков. Включают риски стихийных бедствий и другие «форс - мажорные» риски, которые могут привести не только к потере предполагаемого дохода, но и части активов предприятия.

Следует отметить, что классификация финансовых рисков по видам является основной в финансовом менеджменте. Вместе с тем в современной экономической литературе встречается целый ряд других классификаций финансовых рисков.