Инвестиции(от лат. investice — облачать) — долгосрочное вложение государственного или частного капитала в предприятия различных отраслейэкономики как внутри страны, так и за границей с целью извлеченияприбыли. Долгосрочные инвестиции окупаются в течение продолжительного времени, используются на покупку так называемых факторов производства.

Глава 5

Инвестиции подразделяются на реальные, финансовые, интеллек­туальные.

Реальные инвестиции— вложение капитала государством или частной фирмой в производство той или иной продукции, предпола­гает образование реального капитала (здание, сооружение, оборудо­вание, товарно-материальные запасы и т. д.).

Финансовые инвестиции— вложение капитала в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные государством или корпорация­ми, а также в объекты тезаврации, банковские депозиты.

Интеллектуальные инвестиции— совместные научные разработки, передача опыта, лицензий, ноу-хау, подготовка специалистов на кур­сах, переподготовка кадров и т. п.

Различают валовые (суммарные) инвестиции и чистые инвестиции. Валовые инвестициискладываются из амортизационных отчисле­ний и чистых инвестиций. Амортизационные отчисления отражают возмещение вложенного в производство капитала.

Чистые инвестицииотражают прирост капитала за счет добавочных вложений в производство. Если валовые инвестиции превышают амортизационные отчисления, то имеют место положительные чистые инвестиции, свойственные экономическому росту. Если валовые инве- стиции меньше амортизационных отчислений, то чистые инвестиции имеют отрицательное значение, что характеризует экономический спад. В том случае, когда валовые инвестиции равны амортизацион­ным отчислениям, экономика статична.

И государственные, и частные инвестиции различаются между со­бой по направлениям, целям, источникам финансирования.

Государственные инвестициинаправляются в основном на воен­ные цели, а также на цели регулирования развития экономики.

Частные инвестициинаправляются в отрасли экономики, где име­ются лучшие условия для извлечения прибыли. Источниками финан­сирования государственных инвестиций являются налоги, прибыль государственных предприятий, эмиссия денег, внутренние и внешние займы правительства. Источниками финансирования частных инвес­тиций являются собственные средства предприятия (компании), при­влеченные средства путем реализации акций, облигаций, других цен­ных бумаг, а также в форме долгосрочных кредитов и займов. Эти средства называют инвестиционным капиталом. В инвестиции прямо превращаются только собственные (личные) сбережения. Чужие сбе­режения, чтобы превратиться в инвестиционный капитал, должны пройти через финансовый рынок. На нем сбережения с помощью по-

средника (например, банка) превращаются в финансовые средства (а не в производство), чтобы затем использоваться на приобретение факторов производства.

В концепции экономической безопасности инвестиции характеризуются как источник развития воспроизводственной базы страны, региона, предприятия. Особое значение имеют вложения в основной капитал.

Объем инвестиций предопределяет валовое накопление — одну из исторических форм расширенного воспроизводства. Валовое накоплениезависит от абсолютной величины инвестиций и нормы накопления. Согласно данным экспертов МВФ, норма мирового валового накопления в последние два десятилетия XX в. составляла 24-25% и в нынешнем десятилетии останется примерно такой же (в США — 18,5%, в зоне евро — 21%, Японии — 24%). В развивающихся странах она составит 29%, в странах с переходной экономикой (без Китая и Вьетнама) — 22-23%. В СССР норма валового накопления (отношение накопления к национальному доходу) составляла в 1985-1991 гг. от 32 до 37,1%. В России абсолютный объем валового накопления в 2002г. равнялся 2,3 трлн руб. ($70 млрд по обменному курсу, а по ППС — примерно $30 млрд), а объем инвестиций в основной капитал поотношению к 1990 г. — 29%. По мнению некоторых российских экономистов, норма валового накопления в России должна быть на уровне 25% в ближайшие годы и около 30% — в перспективе. Накопление, как известно, осуществляется прежде всего за счет сбережений.Норма валовых сбережений в России в настоящее время одна из самых высоких в мире, из крупных стран она выше только в Китае. Причем норма валовых сбережений в России из года в год превышает норму валовых накоплений. Так, в 1991 г. это превышение составило1,7%, а в 2003 г. - 11,7%.

Превышение сбережений над инвестициями в России объясняется следующими причинами:

• ощутимая часть сбережений тратилась на восстановление и увеличение золотовалютных резервов, истощавшихся с конца 1980-х гг. (от 3 до 6% ВВП в 2000-2002 гг.), и на обслуживание накопленного государственного долга, преимущественно внешнего (около 4% ВВП в 2000-2002 гг.);

• основная часть разницы (от 4 до 9% ВВП в 2000-2003 гг.) между сбережениями и инвестициями приходится на нарастающий после 1998 г. дисбаланс участия России в международном движении капитала (по данным Банка России, в 2002 г. вывоз частного ка-

Глава 5

питала превышал его ввоз на $3,8 млрд, а в 2003 г. разница увели­чилась. В результате при очень высокой норме валовых сбереже­ний в стране большинство отраслей российской экономики, кро­ме экспортно ориентированных, испытывает дефицит средств для финансирования инвестиций.

По ввозу капитала Россия занимает скромное место в мире. Ино­странные инвестиции поступают в основном в торговлю, общественное питание, общую коммерческую деятельность, а также в экспортно ори­ентированную нефтяную и металлургическую промышленность.

Объем вложений в реальный сектор экономики России продолжает оставаться недостаточным, в 2001 г. инвестиции составляли всего лишь 28% от уровня 1990 г. По объему инвестиций наша страна отста­ет даже от ряда развивающихся стран, о чем свидетельствуют данные табл. 5.3.

Таблица 5.3

Объемы инвестиций в России и отдельных развивающихся стран по состоянию на 2001 г.

Еще значительнее отставание России по инвестициям на душу на­селения (табл. 5.4).

Таблица 5.4