Классификация ценных бумаг

Ценная бумага – это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении.

Имущественные права на ценную бумагу могут принимать форму отношений займа (при условии, когда привлекаемый капитал является заемным) или отношений совладения (инвесторы становятся совладетелями фирмы, выпустившей ценные бумаги).

С точки зрения финансового анализа наиболее важными являются признаки, от которых существенно зависят доходность, риск, а также особенности налогообложения ценных бумаг. Это тип выраженных в ценной бумаге имущественных прав, срок обращения и статус лица, выпустившего ценную бумагу.

Дадим классификацию ценных бумаг по перечисленным признакам.

 1. По типу выраженных в них прав и отношений ценные бумаги делятся на долговые и долевые ценные бумаги.

Долговые ценные бумаги выражают отношение займа и представляют собой долговые обязательства, гарантирующие их владельцам возврат денежных средств в установленный срок и оговоренной ставкой процентов.

Из определения следует, что долговые ценные бумаги являются активами с фиксированным доходом и фиксированным сроком обращения, которые устанавливаются условиями выпуска ценных бумаг. По окончании срока обращения долговые ценные бумаги погашаются заемщиком, т.е. в дату погашения лицо, выпустившее ценные бумаги выкупает их, возвращая заемные средства владельцам. В течение срока обращения заемщик обязан выплачивать по ним проценты, если это оговорено условиями выпуска ценных бумаг. Невыплата процентов может быть основанием для признания его банкротом. Долговые ценные бумаги могут выпускаться субъектами с любой формой собственности. Основным видом долговых ценных бумаг являются облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты. Векселя и депозитные сертификаты выпускаются для привлечения крупных денежных средств у юридических лиц. Для физических лиц предназначены сберегательные сертификаты, которые представляют собой письменные свидетельства банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющие права вкладчиков или их правопреемников на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему.

Долевые ценные бумаги выражают отношения совладения и предоставляют их владельцу право долевого участия как в собственности, так и в прибыли эмитента. Долевыми ценными бумагами являются акции. В отличие от владельцев долговых ценных бумаг, выступающих в качестве кредиторов, акционеры являются совладельцами компании-эмитента и поэтому предоставляют свой капитал данной компании в бессрочное пользование. Следовательно, акции можно считать «бес­срочными» ценными бумагами, не предусматривающими возврат вложенных средств владельцам ценных бумаг.

2. По сроку обращения ценные бумаги делятся на краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные долговые ценные бумаги и «бессроч­ные» долевые ценные бумаги.

3. По статусу лица, выпустившего ценную бумагу, различают такие категории ценных бумаг, как: государственные, муниципальные и частные (корпоративные).

Государственные ценные бумаги выпускаются от имени правительства, несущего по ним ответственность всем имуществом государства. Муниципальные ценные бумаги выпускаются от имени местных органов управления и имеют конкретное залоговое обеспечение в виде объектов муниципальной собственности. Государственные и муниципальные ценные бумаги являются долговыми обязательствами. С целью повышения привлекательности для инвесторов по ним могут устанавливаться льготы в налоговом обложении доходов.

Ценные бумаги, выпускаемые всеми прочими субъектами хозяйствования (предприятиями, организациями, акционерными обществами), относятся к частным (или корпоративным) ценным бумагам. Акционерные общества могут выпускать как акции, так и облигации. Частные бумаги иных эмитентов представляют собой долговые обязательства с различными сроками погашения и схемами получения дохода.

3. По форме существования различают ценные бумаги в виде отпечатанных на бумаге бланков и в виде записей на счетах. В виде отпечатанных на бумаге бланков выпускаются, как правило, ценные бумаги, требующие указания на бланках специальных реквизитов, например векселя и депозитные сертификаты. Ценные бумаги в виде записей на счетах обычно «хранятся» на специальных счетах депо компьютерных систем, открытых на имя владельцев в так называемых депозитариях (централизованных хранилищах) ценных бумаг, либо учитываются в специальных реестрах держателей ценных бумаг. Существование ценных бумаг в виде записей на счетах является более надежной формой, исключающей возможность утраты и подделки ценной бумаги. Независимо от формы существования ценных бумаг, их владельцы, как правило, получают на руки не сами бумаги, а документы (сертификаты, свидетельства и т.п.), подтверждающие право на владение ценными бумагами.

4. По способу реализации имущественных прав владельцев различают ценные бумаги: на предъявителя, именные и ордерные. Для реализации имущественных прав, связанных с владением ценной бумагой на предъявителя, достаточно ее предъявления. В случае именной ценной бумаги необходима регистрация имени владельца в реестре держателей ценных бумаг и на бланке сертификата ценной бумаги. Передача именной ценной бумаги другому владельцу отражается изменением соответствующей записи в реестре. Ордерные ценные бумаги (например, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты коммерческих банков) - это долговые ценные бумаги, которые выпускаются в виде отпечатанных на бумаге бланков и предполагают возможность их передачи новому владельцу в соответствии с распоряжением прежнего владельца. Передача ордерной ценной бумаги сопровождается указанием специальных реквизитов на бланке ценной бумаги (передаточной надписи для векселей и двухстороннего соглашения об уступке прав для депозитных и сберегательных сертификатов).

6. По процедуре выпуска ценные бумаги делятся на эмиссионные и не эмиссионные. Эмиссионные ценные бумаги (акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты) выпускаются едино­временно в большом количестве и имеют в рамках одного выпуска одинаковые свойства. Не эмиссионные ценные бумаги выпускаются отдельными экземплярами. По отношению к ним следует употреблять более общий термин «выпуск» или «выписка» (для векселей).