Проведение анализа платежеспособности, и ликвидности предприятия начинается именно с изучения платежеспособности компании. Основные финансовые коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия представлены в таблице 1.

Анализ финансовых коэффициентов платежеспособности предприятия ведется в динамике, в сопоставлении с рекомендуемыми значениями, с данными других предприятий отрасли. По итогам анализа делается вывод о степени платежеспособности (абсолютная, нормальная, удовлетворительная, неудовлетворительная) и причинах ее изменения.

В процессе проведения диагностики финансового состояния предприятия руководству важно не только установление самого факта наличия неплатежеспособности, но и определение причин ее вызвавших и степени развития, а также перспектив обретения платежеспособности в перспективе и т. д.

Таблица 1 - Основные финансовые коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия

Примечания: СК - Собственный капитал; ВБ - Валюта баланса; ЗК - Заемный капитал; А - Активы; ВА - Внеоборотные активы

Неплатежеспособность предприятия обычно не выделяется как отдельное понятие, а рассматривается в совокупности с банкротством. Ряд авторов выделяют пять степеней неплатежеспособности[12]:

1. зарождающуюся,

2. прогрессирующую,

3. устойчивую,

4. хроническую,

5. абсолютную.

Для определения временных интервалов степеней неплатежеспособности предприятия можно руководствоваться нормами Федерального закона от 26 октября 2002 г. №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)». Закон содержит следующие «контрольные» временные промежутки:

- интервал продолжительностью три месяца – срок, по истечению которого может быть возбуждено дело о банкротстве в отношении предприятия, не исполняющего свои обязательства;

- длительность процедуры наблюдения, т. е. семь месяцев;

- период реабилитационных процедур – два года;

- срок мирового соглашения, продолжительность которого может варьироваться в широком диапазоне от трех-пяти до двадцати-двадцати пяти лет.

Существует несколько основных подходов, применяемых при оценке платежеспособности предприятия:

1) метод денежных потоков;

2) метод оценки платежеспособности предприятия через показатели ликвидности;

3) анализ ликвидного денежного потока;

4) построение факторных моделей на основе дискриминантного анализа.

Метод денежных потоков ориентируется на управленческие аспекты финансовой деятельности. На практике в процессе анализа используются два метода расчета денежных потоков - прямой и косвенный. Посредством анализа, прогнозирования поступления и расходования денежных средств составляется план движения денежных средств.

В тоже время метод оценки платежеспособности через показатели ликвидности, имеет качественно иную основу. По своей сути показатели ликвидности представляют собой способность активов предприятия к превращению в денежные средства, т.е. максимально ликвидную форму активов. При этом, чем выше скорость превращения тех или иных активов в денежные средства, тем более ликвидной считается данная группа активов.

В методиках анализа платежеспособности предприятия используются ряд показателей ликвидности[13]:

1.Общий показатель ликвидности норматив более 1

2. Коэффициент текущей ликвидности норматив более 1

3.Коэффициент «критической оценки» норматив 0,7-0,8

4. Коэффициент абсолютной ликвидности норматив более 0,2-0,4

5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами

6. Доля оборотных средств в активах

7. Коэффициент маневренности

8.Коэффициент восстановления платежеспособности норматив более 1

9.Коэффициент утраты платежеспособности норматив более 1

Далее переходим к оценке ликвидности предприятия, предполагающий использование как абсолютных, так и относительных показателей.

Абсолютный показатель оценки ликвидности предприятия – чистые оборотные активы, – показывающий сумму оборотных средств, которые останутся у предприятия после погашения за их счет всех краткосрочных обязательств:

Чистые оборотные активы = Оборотные активы - Краткосрочные обязательства

Рекомендуемое значение чистого оборотного актива – больше нуля, поскольку в самом общем случае у предприятия после погашения всех краткосрочных обязательств должны остаться оборотные средства для продолжения осуществления текущей деятельности.

Относительные показатели оценки ликвидности – финансовые коэффициенты ликвидности.

Раскроем экономический смысл коэффициентов.

Коэффициент мгновенной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует обеспеченность краткосрочных обязательств компании денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями.

Коэффициент быстрой ликвидности отражает обеспеченность краткосрочных обязательств компании денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями и краткосрочной дебиторской задолженностью.

Коэффициент средней ликвидности показывает обеспеченность краткосрочных обязательств компании денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями, краткосрочной дебиторской задолженностью и запасами.

Коэффициент промежуточной ликвидности характеризует обеспеченность краткосрочных обязательств коммерческой организации ее денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями, краткосрочной дебиторской задолженностью, запасами и налогом на добавленную стоимость по приобретенным ценностям.

Коэффициент критической ликвидности отражает обеспеченность краткосрочных обязательств компании денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями, краткосрочной дебиторской задолженностью, запасами, НДС по приобретенным ценностям и прочими оборотными активами.

Коэффициент текущей ликвидности показывает обеспеченность краткосрочных обязательств компании всеми ее оборотными активами.

Анализ финансовых коэффициентов ликвидности предприятия ведется в динамике, в сопоставлении с рекомендуемыми значениями и данными других предприятий. По итогам анализа делается вывод о степени ликвидности (абсолютная, нормальная, удовлетворительная, неудовлетворительная) и причинах ее изменения.

Кроме того, происходит оценку ликвидности структуры баланса хозяйствующего субъекта для чего производят группировку активов и пассивов по группам:

А1 - наиболее ликвидные активы, к которым относят денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

А2 - быстро реализуемые активы, которые представлены дебиторской задолженностью и прочими активами;

А3 - медленно реализуемые активы, включающие запасы;

А4 - труднореализуемые активы, представлены внеоборотными активами;

П1 - наиболее срочные обязательства предприятия представлены кредиторской задолженностью;

П2 - краткосрочные пассивы, включают краткосрочные кредиты и займы;

П3 - долгосрочные пассивы, представлены долгосрочными кредитами и займами;

П4 - постоянные пассивы, включают величину собственного капитала.

С целью определения ликвидности структуры баланса предприятия производят сопоставление итогов приведенных групп по активу и пассиву. Баланс предприятия считают абсолютно ликвидным, в случае если соблюдаются следующие соотношения:

А-1 > П-1; А-2 > П-2; А-3 > П-3; А-4 < П-4 

Низкий уровень платежеспособности предприятия может быть как случайным, временным, так и длительным, хроническим. Причины вызвавшие такую ситуацию могут быть разными:

- невыполнение плана реализации продукции;

- недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;

- несвоевременное поступление платежей от контрактов;

- нерациональная структура оборотных средств и другие.

Третий метод это анализ ликвидного денежного потока. Данный метод дает возможность оперативно производить расчет потоков денежных средств на предприятии. Анализ ликвидного денежного потока может быть применен в процессе экспресс-диагностики финансового состояния предприятия[14].

Расчет ликвидного денежного потока (ЛДП), либо же изменение в чистой кредитной позиции, показывает избыточное или дефицитное сальдо денежных средств предприятия, которое возникает в случае полного покрытия всех имеющихся на предприятии долговых обязательств по заемным средствам. Для расчета ликвидного денежного потока используется следующая формула:

ЛДП = (ДК1+КК1-ДС1) - (ДК0+КК0-ДС0),

где ДК - долгосрочные кредиты

КК - краткосрочные кредиты

ДС - денежные средства.

Основным отличием показателя ЛДП от других показателей ликвидности является способность предприятия погашать свои обязательства сформированные перед внешними кредиторами. Ликвидный денежный поток, характеризует абсолютную величину денежных средств, которые получены от финансово-хозяйственной деятельности предприятия, и поэтому является более «внутренним» показателем, который выражает результативность его работы.

Следующим методом определения платежеспособности предприятия является построение факторных моделей на основе дискриминантного анализа. Факторные модели прошли эволюцию от трендового анализа отдельных показателей (Фитцпатрик, Смит и Винакор,Рамзер и Фостер, У.Бивер) до разработки интегральных показателей используемых для оценки вероятности наступления (риска) банкротства (Э. Альтман, Лис, Таффлер и др.)[15]. Однако существующие модели в качестве основной цели исследования ставят либо кредитоспособность заемщика, либо вероятность банкротства.