Проект развития информационной системы можно разделить на две основные фазы. Первая включает в себя разработку собственной информационной системы или внедрение уже существующей, закупленной у внешнего поставщика. Вторая фаза – эксплуатация разработанной или внедренной системы[2]. Для простоты будем считать, что инвестиционные расходы приходятся целиком на первую фазу, а денежная отдача от системы (если таковая в принципе существует) – целиком на вторую (данный подход соответствует принятому в международных стандартах бухгалтерского учета и финансового анализа принципу консерватизма: доходы от реализации проекта рассчитываются только в случае достижения цели проекта:

1) если таковая не достигнута, но определенные выгоды получены, последние рассматриваются как непредвиденный доход, но не как доход, связанный с проектом; 2) если же проект осуществляется в несколько этапов, каждый из которых создает положительный денежный поток, можно условно разделить один проект на несколько меньших, каждый из которых оценивается отдельно).

В реальном проекте переход от первой фазы ко второй не предопределен, поскольку проект может быть остановлен или заморожен до того, как будет получен результат. Тем самым планируемый денежный поток дохода от эксплуатации информационной системы должен быть скорректирован с учетом вероятности успешного завершения проекта. Аналогичным образом затраты на проект производятся только в том случае, если проект не был заморожен ранее. Итак, денежный поток от проекта развития информационной системы может быть представлен в виде суммы двух вероятностных денежных потоков – потока затрат на разработку или внедрение и потока доходов (вообще говоря, положительного или отрицательного) от эксплуатации внедренной системы.

В свете сказанного предлагается следующая упрощенная модель оценки финансового результата использования информационной системы:

,                                        (7.1)

где: – оценка приведенной стоимости денежного потока, связанного с использованием информационной системы на всем протяжении ее жизненного цикла;

 – вероятность успешного завершения проекта, ;

 – оценка денежного потока доходов, связанных с эксплуатацией информационной системы, включая как затраты, так и доходы;

 – вероятностные характеристики затрат на проект;

 – инвестиционные затраты на проект внедрения информационной системы в случае его успешного завершения;

 – математическое ожидание приведенной стоимости проекта в случае его остановки (без успешного завершения);

 – коэффициент дисконтирования.

Рассмотрим экономический смысл переменных, введенных в данной модели.  представляет собой совокупный денежный поток доходов и расходов, связанных с эксплуатацией информационной системы, и включает в себя следующие составляющие:

– разность затрат на эксплуатацию информационной системы до и после завершения рассматриваемого проекта;

– разность явных затрат на осуществление бизнес–процессов, затрагиваемых проектом, до и после его завершения (понятие явных затрат на осуществление бизнес–процесса будет определено ниже);

– разность дохода фирмы на рынке, связанного с ключевыми показателями результативности[3], до и после внедрения информационной системы;

– разность денежной оценки рисков[4] до и после завершения рассматриваемого проекта.

Величина  представляет собой денежный поток инвестиционных затрат на проект. По предположению, затраты на проект и доходы от него разнесены во времени, так что чистая приведенная стоимость по отношению к одному моменту времени может рассчитываться отдельно. Таким образом, в случае успешного завершения проекта чистая приведенная стоимость суммы денежных потоков  и описывает все факторы прямого воздействия проекта развития информационной системы на стоимость компании.

Косвенное воздействие, состоящее в изменении средневзвешенной стоимости капитала фирмы в целом, в рамках данной модели рассматриваться, как правило, не будет; в этом и состоит упрощенный характер данной модели.

Последствия остановки проекта развития информационной системы без достижения запланированных целей описываются векторной переменной , отражающей вероятностные характеристики проекта. Поскольку проект может быть остановлен в различные моменты времени, каждому элементу денежного потока  ставится в соответствие вероятность его осуществления. Чистая приведенная стоимость денежного потока инвестиционных затрат вычисляется с учетом этих вероятностей.

В заключение отметим причины, по которым в уравнении (7.1) не учитываются возможные изменения средневзвешенной стоимости капитала в результате проекта развития информационной системы. Во–первых, средневзвешенная стоимость капитала складывается из экономической оценки множества рисков, так что воздействие на него отдельного проекта в области информационных систем обычно невелико. Исключение составляют крупномасштабные проекты развития информационных систем в рамках реинжиниринга бизнес–процессов предприятия и тем более пересмотра сферы и/или границ его деятельности. Однако таких проектов в истории фирмы обычно немного, а их риски не оцениваются стандартными методиками, основанными на статистических моделях.

Во–вторых, вследствие консерватизма финансового рынка средневзвешенная стоимость капитала, как правило, не реагирует на изменения структуры рисков предприятия мгновенно. Как следствие, типовой проект развития информационной системы изменяет средневзвешенную стоимость капитала предприятия незначительно и большим лагом, так что данным изменением можно пренебречь.

Единственное исключение будет сделано при рассмотрении экономического эффекта внедрения ЕКР–систем (тема 8), поскольку в этом случае косвенное воздействие проекта на стоимость капитала фирмы при определенных условиях становится основной частью денежного потока.

Таким образом, уравнение (7.1) позволяет описать воздействие проекта развития информационной системы на стоимость компании без учета изменения средневзвешенной стоимости капитала последней. Способы определения денежных потоков R и С, а также прочих переменных модели будут рассмотрены в дальнейшем. Денежный поток R будет рассмотрен в темах 1 и 2, а денежный поток С и связанные с ним вероятности р – в теме 3.