Один из наиболее распространенных подходов к выявлению базовых факторов, влияющих на рентабельность организации, реализован в известной факторной модели фирмы «DuPont», модифицированная схема которой представлена на рисунке.
Рис.3.5.4. Факторной модели фирмы «DuPont»
Назначение модели - идентифицировать факторы, определяющие эффективность функционирования предприятия, оценить степень их влияния и складывающиеся тенденции в их изменении и значимости. Поскольку существует множество показателей эффективности, выбран один, по мнению аналитиков, наиболее значимый - рентабельность собственного капитала ( ROE ).
В основу приведенной схемы анализа заложена следующая жестко детерминированная трехфакторная зависимость, представленная формулой
ROE= 
(3.5.8)
где Pn - чистая прибыль; S- выручка от продаж; A - стоимостная оценка совокупных активов фирмы; E - собственный капитал; LTD - заемный капитал (долгосрочные обязательства); CL - краткосрочные обязательства.
Из представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов:
• рентабельности продаж;
• ресурсоотдачи;
• структуры источников средств, авансированных в данное предприятие.
Значимость выделенных факторов с позиции текущего управления объясняется тем, что они обобщают различные стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия, используя данные бухгалтерской отчетности:
• первый фактор обобщает данные о прибыли предприятия, представленные в Форме № 2 «Отчета о прибылях и убытках»;
• второй - данные о состоянии имущества, отраженные в форме № 1 - актив баланса;
• третий - данные о состоянии источников, отраженные в форме № 1 - пассив баланса.
Исходные данные для расчета показателя и расчет представлены на рис. 3.5.5.
Рис.3.5.5. Фрагмент листа электронной таблицы Microsoft Excel с расчетом показателей, используемых в факторной модели «DuPont»
Задание 3.5.7. По данным бухгалтерскую отчетность Форма №1 - №6 (Приложение 2-7) провести факторный анализ рентабельности по схеме фирмы «DuPONT».
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В данном учебном пособии содержатся наиболее важные для понимания аспекты анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Представленные материалы содержат наиболее нужную и полезную информацию, отобранную из достаточно большого количества современной серьезной научной и инструктивно-нормативной литературы.
Более того, в учебное пособие были включены некоторые достаточно сложные для изучения темы:
•методы оценки конкурентоспособности предприятия;
•методы рейтинговой оценки предприятия;
•антикризисное управление;
•иные разделы, важные для формирования высокопрофессионального специалиста-менеджера.
Учитывая специфику подготовки специалистов в техническом вузе, в учебное пособие были включены выдержки из нормативных материалов, необходимых для работы над курсовыми проектами.
В отдельный раздел включены задачи, позволяющие закрепить теоретические навыки.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Ч.1. Федеральный закон от 30.11.94 № 51–ФЗ. Ч. 2. Федеральный закон от 26.01.96 № 14–ФЗ (Редакция от 23.05.2018N 116-ФЗ(с изм. и доп., вступ. в силу с 03.06.2018)
2. Федеральный закон «Об аудиторской деятельности» от 07.08.01 № 119–ФЗ Редакция от 30.12.2008 N 307-ФЗ (с изм. и доп., вступающими в силу с 01.01.2010)
3. Приказ Минфина России от 06.10.2008 N 106н (ред. от 28.04.2017) "Об утверждении положений по бухгалтерскому учету" (вместе с "Положением по бухгалтерскому учету "Учетная политика организации" (ПБУ 1/2008)", "Положением по бухгалтерскому учету "Изменения оценочных значений" (ПБУ 21/2008)") (Зарегистрировано в Минюсте России 27.10.2008 N 12522)
4. Приказ Минфина РФ от 06.07.1999 N 43н (ред. от 08.11.2010, с изм. от 29.01.2018) "Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету "Бухгалтерская отчетность организации" (ПБУ 4/99)"
5. Приказ Минфина России от 06.05.1999 N 32н (ред. от 06.04.2015) "Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету "Доходы организации" ПБУ 9/99" (Зарегистрировано в Минюсте России 31.05.1999 N 1791)
6. Приказ Минфина России от 06.05.1999 N 33н (ред. от 06.04.2015) "Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету "Расходы организации" ПБУ 10/99" (Зарегистрировано в Минюсте России 31.05.1999 N 1790)
7. Приказ Минфина России от 02.07.2010 N 66н (ред. от 06.03.2018) "О формах бухгалтерской отчетности организаций" (Зарегистрировано в Минюсте России 02.08.2010 N 18023)
8. Приказ Минфина России от 28.08.2014 N 84н (ред. от 21.02.2018) "Об утверждении Порядка определения стоимости чистых активов" (Зарегистрировано в Минюсте России 14.10.2014 N 34299)
9. Приказ Минфина России от 10.12.2002 N 126н (ред. от 06.04.2015) "Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету "Учет финансовых вложений" ПБУ 19/02" (Зарегистрировано в Минюсте России 27.12.2002 N 4085)
10. Приказ Минфина России от 19.11.2002 N 114н (ред. от 06.04.2015) "Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету "Учет расчетов по налогу на прибыль организаций" ПБУ 18/02" (Зарегистрировано в Минюсте России 31.12.2002 N 4090)
11. Федеральный закон "О несостоятельности (банкротстве)" от 26.10.2002 N 127-ФЗ (последняя редакция)
12. Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 N 367 "Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа"
13. "Положение о порядке и критериях оценки финансового положения юридических лиц - учредителей (участников) кредитной организации" (утв. Банком России 19.06.2009 N 337-П) (ред. от 21.06.2012) (Зарегистрировано в Минюсте России 16.07.2009 N 14356)
14. Приказ Минэкономики РФ от 01.10.1997 N 118 "Об утверждении Методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций)"
15. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельность [Текст]: учебное пособие /Г. В. Савицкая – 2-е изд. испр. и доп. - Минск: РИГТО, 2012. - 267 с.
16. Тимофеева Н.Ю. Оптимизация прогнозного бюджета оборотных средств предприятия с использованием облигационного портфеля / Н.Ю. Тимофеева, Л.П. Яновский // Финансы и кредит. – М., 2011. – № 13 (445). – с. 31-45.
17. Тимофеева Н.Ю. Практикум по построению Экономико-математических моделей управления производством/Тимофеева Н.Ю.//Елец: Елецкий государственный университет им. И. А. Бунина, 2014-83 с.
18. Тимофеева Н.Ю. Бюджетирование денежных средств предприятия с использованием моделей управления финансовым инвестиционным портфелем предприятия /Тимофеева Н.Ю.//Елец: Елецкий государственный университет им. И. А. Бунина, 2016-120 с.
19. Тимофеева Н.Ю. Практикум по комплексному анализу хозяйственной деятельности (продвинутый уровень) (учебно-методическое пособие) /Тимофеева Н.Ю.//Елец: Елецкий государственный университет им. И. А. Бунина, 2017-111 с.
20. Тимофеева Н.Ю. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: Оборотные активы предприятия (учебно-методическое пособие) /Тимофеева Н.Ю.//Елец: Елецкий государственный университет им. И. А. Бунина, 2017-67 с.
21. Тимофеева Н.Ю. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: Финансы предприятия (учебно-методическое пособие) /Тимофеева Н.Ю.//Елец: Елецкий государственный университет им. И. А. Бунина, 2017-66 с.
22. Шеремет А. Д. Теория экономического анализа: учебник. – 2-е изд., доп. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 366 с.
ПРИЛОЖЕНИЕ 1. ЗАДАЧИ ПО АНАЛИЗУ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Задача П1
Величина текущих активов предприятия на конец отчетного года составила 3350 тыс. р., срочные обязательства предприятия – 2680 тыс. р.
Какой должна быть прибыль предприятия в последующие шесть месяцев, чтобы достигнуть нормативного значения коэффициента покрытия, равного двум, при условии, что сумма срочных обязательств не возрастет.
Задача П2
Имеется следующая информация:
Таблица П1
Исходные данные задачи П2
| Выручка от реализации | 3000000 |
| Соотношение выручки и величины собственных оборотных средств | 2:1 |
| Соотношение внеоборотных и оборотных средств | 4:1 |
| Коэффициент текущей ликвидности | 3:1 |
Рассчитайте:
· величину краткосрочной кредиторской задолженности;
· величину внеоборотных активов.
Задача П3
Приведены следующие данные о предприятии (тыс. руб.):
Таблица П2
Исходные данные задачи П3, тыс. руб.
| Внеоборотные активы | 1900 | |
| Оборотные средства: Дебиторская задолженность; производственные запасы; денежные средства | 505 350 150 5 | |
| Краткосрочные пассивы | 725 | |
| Кредиторская задолженность | 315 | |
| Начисления | 130 | |
| Заемные средства | 280 | |
| Чистый оборотный капитал | -220 | |
| Всего | 1680 |
Рассчитайте:
· коэффициент текущей ликвидности;
· коэффициент быстрой ликвидности.
Задача П4
Выручка фирмы – 45000 тыс. руб.; чистая рентабельность – 5 %; совокупные активы – 24000 тыс. руб. ; собственный капитал – 8000 тыс. руб.; выпущен 2000 тыс. обыкновенных акций. Привилегированные акции не выпускались. Определить значения показателей:
· чистая прибыль (после уплаты налогов);
· RОА;
· RОЕ;
· коэффициент оборачиваемости совокупных активов;
· балансовая стоимость акции.
Задача П5
Факторный анализ изменения результативного показателя выполнить способом относительных разниц.
Таблица П3
Исходные данные задачи П5, тыс. руб.
| Денежные средства и ликвидные ЦБ | 200,00 |
| Основные средства | 383,50 |
| Выручка от реализации | 2000 |
| Чистая прибыль | 150,00 |
| Коэффициент быстрой ликвидности | 2,0 |
| Коэффициент текущей ликвидности | 3,0 |
| DSO | 40 дней |
| ROE | 12 % |
| Акционерный капитал состоит только из обыкновенных акций; имеются также краткосрочная и долгосрочная кредиторская задолженность |
Рассчитать:
· величину дебиторской задолженности;
· краткосрочную кредиторскую задолженность;
· оборотные средства;
· общую сумму активов;
· ROA;
· акционерный капитал;
· долгосрочную кредиторскую задолженность.
Допустим, что по Вашим расчетам величина дебиторской задолженности 111,1 у. е. Предположим, что фирма сможет снизить свой DSO с 40 до 30 дней. Каким образом это скажется на движении денежных средств? Если бы полученные деньги были использованы для выкупа своих акций (по балансовой стоимости) и тем самым снижена величина акционерного капитала, как это повлияло бы на: ROE; ROA; структуру источников средств.
Задача П6
Имеются следующие исходные данные:
Таблица П4
Исходные данные задачи П6, тыс. руб.
| Исходные данные | Отчетный период | Предыдущий период |
| Денежные средства | 21 | 45 |
| Ликвидные ценные бумаги | 0 | 33 |
| Дебиторская задолженность | 90 | 66 |
| Запасы | 225 | 159 |
| Всего оборотных средств | 336 | 303 |
| Основные средства (первоначальная стоимость) | 450 | 225 |
| Износ | -123 | -78 |
| Основные средства (остаточная стоимость) | 327 | 147 |
| Всего активов | 663 | 450 |
| Кредиторская задолженность | 54 | 45 |
| Векселя к оплате | 9 | 45 |
| Начисления | 45 | 21 |
| Всего краткосрочных пассивов | 108 | 111 |
| Долгосрочные пассивы | 78 | 24 |
| Акционерный капитал | 192 | 114 |
| Нераспределенная прибыль | 285 | 201 |
| Долгосрочный капитал (всего) | 555 | 339 |
| Всего источников | 663 | 450 |
Таблица П5
Исходные данные задачи П6, тыс. руб.
| Выручка от реализации | 1365 |
| Затраты на производство реализованной продукции | 888 |
| Накладные расходы | 300 |
| Прибыль до вычета процентов и налогов | 177 |
| Проценты к уплате | 10 |
| Прибыль до вычета налогов | 167 |
| Налоги | 67 |
| Чистая прибыль | 100 |
Рассчитать:
1. Какой будет доля выплаты дивидендов в отчетном году?
2. Вывести расширенную формулу фирмы «DuPont» для фирмы по отчетному году.
3. Сделать выводы и сравнить со среднеотраслевыми показателями, если, расширенная формула фирмы «DuPont» по отрасли в отчетном году имела следующий вид:
Рентабельность продукции (6,52)
* ресурсоотдача (1,82)
* мультипликатор собственного капитала (1,77) = RОЕ (21 %).
Задача П7
Уровень рентабельности повысился на 8 % в связи с увеличением суммы прибыли на 2000 тыс. р. При этом прибыль возросла за счет увеличения объема продаж на 1500 тыс. р., за счет роста цен – на 1700 тыс. р., за счет роста себестоимости продукции – снизилась на 1200 тыс. р.
Определить, как изменился уровень рентабельности за счет каждого из указанных факторов методом пропорционального деления.
Задача П8
Себестоимость 1 т/км зависит от суммы затрат на создание и эксплуатацию автомобиля и среднегодовой его выработки.
Установлено, что за счет снижения среднегодовой выработки автомобиля себестоимость 1 т/км повысилась на 180 р.
При этом известно, что выработка снизилась:
а) из-за сверхплановых простоев машин на 5000 т/км;
б) сверхплановых холостых пробегов на 4000 т/км;
в) неполного использования грузоподъемности на 3000 т/км.
Определить изменение себестоимости под влиянием указанных выше факторов, используя:
а) метод пропорционального деления;
б) метод долевого участия.
Задача П9
Рассчитать способом абсолютных разниц влияние фактора структуры выпускаемой продукции на величину получаемой прибыли, используя следующую информацию:
Таблица П6
Исходные данные задачи П9, тыс. руб.
| Сорт продукции | Цена 1 т, р. | Объем реализации, т | Структура выпускаемой продукции | Выручка, тыс. р. | |||
| планируемой | фактической | планируемой | фактической | планируемой | фактической | ||
| 1 | 2700 | 225 | 200 | 0,9 | 0,8 | 607,5 | 540 |
| 2 | 2300 | 25 | 50 | 0,1 | 0,2 | 57,5 | 115 |
Задача П10
Рассчитать влияние факторов численности рабочих, количества отработанных дней, средней продолжительности рабочего дня, среднечасовой выработки на объем валовой продукции, используя методы: абсолютных и относительных разниц, цепных подстановок, процентных разностей и способ относительных разниц.
Таблица П7
Исходные данные задачи П10, тыс. руб.
| Показатель | Плановое значение | Фактическое значение | Абсолютное изменение | Выполнение плана, % |
| Объем выпускаемой продукции, тыс. р. | 160 000 | 240 000 | +80 000 | 150 |
| Среднегодовая численность рабочих, чел. | 1000 | 1200 | +200 | 120 |
| Отработано всеми рабочими за год: дней часов | 250 000 2 000 000 | 307 200 2 334 720 | +57 200 +334 720 | 122,88 116,736 |
| Среднегодовая выработка одного рабочего, тыс. р. | 160 | 200 | +40 | 125 |
| Количество отработанных дней одним рабочим за год | 250 | 256 | +6 | 102,4 |
| Среднегодовая выработка продукции одним рабочим, р. | 640 | 781,25 | +141,25 | 122,1 |
| Средняя продолжительность рабочего дня, ч | 8 | 7,6 | -0,4 | 96 |
| Среднечасовая выработка, р. | 80 | 102,796 | +22,796 | 128,5 |
Задача П11
Исследовать влияние факторов изменения величин основных фондов и фондоотдачи на изменение выпуска продукции, используя методы цепных подстановок и интегральный.
Таблица П8
Исходные данные задачи П11, тыс. руб.
| Показатели | Базовый период | Отчетный период |
| Объем выпуска продукции, млн. р. | 21 409 | 22 287 |
| Основные производственные фонды, млн. р. | 23 000 | 23 447 |
| Фондоотдача, копеек на рубль | 93,08 | 95,05 |
Задача П12
Рассчитать измерение объема выпуска продукции за счет повышения производительности труда методом цепной подстановки, используя следующую информацию:
Таблица П9
Исходные данные задачи П12, тыс. руб.
| Показатель | Плановое значение | Фактическое значение |
| Среднегодовая численность рабочих (СЧР), чел. | 1000 | 1200 |
| Среднегодовая выработка одного рабочего (СВР), тыс. р. | 160 | 200 |
| Объем выпускаемой продукции, тыс. р. | 160 000 | 240 000 |
Задача 13
Используя схему фирмы «DuPont» сравнить деятельность двух компаний на предмет участия в них своим капиталом по следующим показателям:
Таблица П10
Исходные данные задачи П13, тыс. руб.
| Компания | ROE, % | Рентабельность продукции, % | Использование производственных ресурсов, % | Финансовый леверидж |
| 1 | 26,9 | 5,6 | 1,2 | 4,0 |
| 2 | 11,3 | 6,2 | 1,3 | 1,4 |
ПРИЛОЖЕНИЕ 2. БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС (ФОРМА №1)
| Наименование показателя | Код строки | На 31 декабря 2016 года | На 31 декабря 2015 года |
Актив
I. Внеоборотные активы
II. Оборотные активы
Пассив
III. Капитал и резервы
Дата: 2019-02-19, просмотров: 362.
