Рентабельность инвестиций может быть оценена с позиции различ­ных участников производственного процесса, выступающих в качестве поставщиков финансовых ресурсов. В зависимости от того, для кого из хозяйствующих субъектов проводится анализ, в качестве базы при расчете коэффициентов берутся следующие показатели ресурсов:

• средняя стоимость активов (валюта баланса по активу);

• источники средств (совокупный капитал);

• заемный капитал (кредиторская задолженность);

• собственный капитал (акционерный капитал).

Коэффициент генерирования доходов (ВЕР) является обобщающим показателем эффекта; позволяет оценить рентабельность инвестиций с позиций всех заинтересованных лиц, характеризуется возможностью генерирования доходов от активов и показывает, сколько рублей операционной прибыли приходится на один рубль, вложенный в активы данной компании.

Коэффициент является модификацией показателя ресурсоотдачи, рассчитываемого не через объем реализации, а посредством операционной прибыли. Он позволяет сделать оценку общеэкономической эффек­тивности использования совокупных ресурсов коммерческой организации с помощью показателя прибыли до вычета процентов и налогов и рассчитывается по формуле

                                 ВЕР=                                 (3.5.1)

где Р _it- прибыль до вычета процентов и налогов; А - стоимостная оценка совокупных активов фирмы (итог баланса-нетто по активу).

Рост ВЕР в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Задание 3.5.5. По данным бухгалтерскую отчетность Форма №1 - №6 (Приложение 2-7) рассчитать коэффициент рентабельности инвестиций.

Коэффициент рентабельности совокупного капитала или общей рентабельности активов (ROA).

    Характеризует с позиции инвесторов уровень доходности активов, в которые вложен совокупный капитал. Коэффициент позволяет сопоставить величину чистой прибыли к величине активов и рассчитывается по формуле

                                              ROA=                              (3.5.2)

где Р_п - величина чистой прибыли.

Коэффициенты рентабельности собственного капитала ( ROE , ROCE ).

Позволяют оценить рентабельность с позиции акционеров - собственников предприятия.

В зависимости от того, выделяются держатели обыкновенных акций из общей совокупности собственников предприятия или нет, рас­считывается либо показатель рентабельности (доходности) собственного капитала ( ROE ), либо показатель рентабельности (доходности) соб­ственного обыкновенного капитала ( ROCE ), учитывающий наличие ак­ционеров, держателей обыкновенных и привилегированных акций. Коэффициенты рассчитываются по формулам:

                                          ROE=                                       (3.5.3)

ROCE=                               (3.5.4)

где E - собственный капитал (итог раздела «Капитал и резервы»); PD -

дивиденды по привилегированным акциям; PS - привилегированные

акции.

Исходные данные для расчета показателей рентабельности пред­ставлены на рис. 3.5.2.

Рис.3.5.2. Фрагмент листа электронной таблицы Microsoft Excel исходные данные для расчета показателей рентабельности инвестиций

Задание 3.5.6. По данным бухгалтерскую отчетность Форма №1 - №6 (Приложение 2-7) рассчитать коэффициент рентабельности совокупного капитала или общей рентабельности активов.