Показатель рентабельности собственного капитала отражает эффективность инвестиций с позиции собственников предприятия.
Рентабельность собственного капитала рассчитывается по формуле:
, (86)
где 
- среднее значение величины собственного капитала, руб. (см. табл. 4).
Построение факторной модели показателя рентабельности позволит определить факторы эффективности функционирования предприятия и оценить степень их влияния. Факторная модель собственного капитала известна как модифицированная модель фирмы «DuPont» и имеет следующий вид:
, (87)
где 
– рентабельность продаж, рассчитанная по чистой прибыли, 
– оборачиваемость всех активов предприятия, 
- коэффициент автономии уточненный, рассчитанный по средним показателям.
Модель означает, что рентабельность собственного капитала равняется произведению трех факторов: рентабельности продаж, оборачиваемости всех активов и коэффициента автономии. Первый фактор отражает эффективность продаж, второй – эффективность использовании активов предприятия, третий – структуру источников предприятия.
Для оценки количественного влияния каждого их факторов на изменение результативного показателя (рентабельности собственного капитала) необходимо применить метод факторного анализа, например, метод абсолютных разниц.
Изменение рентабельности собственного капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом за счет соответствующего изменения эффективности продаж (коэффициента рентабельности продаж) определяется следующим образом:
, (88)
где 
– изменение коэффициента рентабельности продаж в отчетном периоде по сравнению с предыдущим, 
– значение коэффициента оборачиваемости активов в предыдущем периоде, 
- значение коэффициента автономии в предыдущем периоде.
Изменение рентабельности собственного капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом за счет соответствующего изменения эффективности использовании активов (коэффициента оборачиваемости активов) определяется следующим образом:
, (89)
где 
– значение коэффициент рентабельности продаж в отчетном периоде, 
– изменение коэффициента оборачиваемости активов в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом, - значение коэффициента автономии в предыдущем периоде.
Изменение рентабельности собственного капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом за счет соответствующего изменения структуры капитала (коэффициента автономии) определяется следующим образом:
, (90)
где – значение коэффициента рентабельности продаж в отчетном периоде, – значение коэффициента оборачиваемости активов в предыдущем периоде, 
- изменение обратного значения коэффициента автономии в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом.
Общее изменение рентабельности собственного капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом равняется сумме частных изменений этого показателя:
, (91)
где 
– изменение коэффициента рентабельности собственного капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим.
Расчет показателей рентабельности, оборачиваемости и коэффициента автономии сводится в таблицу 15, на основании которой проводится факторный анализ рентабельности собственного капитала с использованием формул (88) – (90). В заключении расчетов делается проверка с использованием формулы (91). Проведенный анализ позволяет установить общую структурную картину влияния изменений факторов на изменение рентабельности собственного капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим, и определить, какой из факторов оказал наибольшее влияние на изменение результирующего показателя. Для этого изменение коэффициента рентабельности за период принимается за 100 % и определяется доля изменения коэффициента рентабельности за счет каждого фактора.
Таблица 15
Исходные данные для проведения факторного анализа рентабельности
собственного капитала
| Показатели | Значение 2012 г. | Значение 2013 г. | Изменение показателя |
| Коэффициент рентабельности собственного капитала | 0,0967 | 0,15 | 0,0533 |
| Коэффициент рентабельности продаж | 0,057 | 0,073 | 0,016 |
| Коэффициент оборачиваемости активов | 1,35 | 1,6 | 0,25 |
| Коэффициент автономии уточненный | 0,795 | 0,78 | -0,015 |
На основании проведенных расчетов необходимо сделать вывод об изменении рентабельности собственного капитала за счет каждого фактора, оценить, какой из факторов оказал наибольшее влияние на изменение результативного показателя.
В нашем примере изменение рентабельности собственного капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом за счет соответствующего изменения эффективности продаж (коэффициента рентабельности продаж) составило:
= 
.
Изменение рентабельности собственного капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом за счет соответствующего изменения эффективности использовании активов (коэффициента оборачиваемости активов) составило:
= 
Изменение рентабельности собственного капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом за счет соответствующего изменения структуры капитала (коэффициента автономии) составило:
= 
Проверка: 
Таким образом, рентабельность собственного капитала увеличилась на 0,027 или на 51% ( 
) за счет роста эффективности продаж, на 0,023 или на 43% ( 
) за счет роста эффективности использования активов, на 0,003 или 6% ( 
) за счет уменьшения доли собственного капитала в совокупных источниках финансирования. Следовательно, наибольшее влияние на повышение коэффициента рентабельности собственного капитала оказало влияние повышение коэффициента рентабельности продаж, который в свою очередь повысился за счет экономии коммерческих и управленческих расходов, опережающего роста прочих доходов по сравнению с прочими расходами и сокращения расходов по налогообложению (см. табл. 12).
Заключение о результатах и динамике финансово-хозяйственной деятельности предприятия
В заключении необходимо обобщить результаты анализа и сделать выводы
Ø о состоянии и динамике имущественного потенциала предприятия, структуры его активов и источников их финансирования,
Ø об уровне финансового состояния и устойчивости предприятия, изменении финансового положения за отчетный период,
Ø о достигнутых финансовых результатах за отчетный период, об уровне и динамике показателей прибыли, рентабельности и деловой активности.
В случае выявления отрицательных тенденций необходимо определить факторы, их обусловившие, и дать рекомендации предприятию по улучшению финансового состояния и повышению результативности хозяйственной деятельности.
В нашем примере деятельность предприятия является прибыльной. При этом за рассматриваемый период темпы прироста прибыли превышают темпы прироста выручки, последние превышают темпы прироста активов, т.е. рост масштабов деятельности предприятия сопровождается повышением эффективность деятельности.
Анализ имущественного положения предприятия показал, что за рассматриваемый период произошло абсолютное увеличение всех составляющих активов, которые составляют 2 млн. 950 тыс. руб., при этом их структура практически не изменилась. Наибольший удельный вес в общей величине активов занимают внеобротные активы (52,2%) и запасы (32,71%), что может свидетельствовать о том, что данное предприятие является производственным (табл. 5).
Величина собственных средств предприятия составляется 76,95% или 2 млн. 270 тыс. руб. на конец периода, что говорит о том, что большая часть активов предприятия финансируется за счет собственных средств (табл. 5). За отчетный период, их удельный вес сократился в общей сумме источников формирования средств на 2,26%, что свидетельствует о незначительном увеличении финансовой зависимости предприятия. Структура заемного капитала за рассматриваемый период практически не изменилась. Предприятие не использует возможности долгосрочного кредитования. Большая часть заемных средств привлекается в виде краткосрочных кредитов 14,58% от общей величины пассивов, меньше доля бесплатного заемного финансирования 8,47% (табл. 5). Подобная структура заемного капитала может свидетельствовать о низкой эффективности политики финансового планирования. Рискованность заемных источников финансирования сократилась, за счет уменьшения доли кредиторской задолженности в совокупных источниках финансирования.
Анализ финансового положения предприятия показал, что предприятия не является финансово устойчивым в долгосрочной перспективе, но остается платежеспособным в краткосрочной перспективе.
В результате сравнения статей актива, сгруппированных по степени ликвидности, с обязательствами, сгруппированными по степени срочности их погашения, было выявлено, что предприятия не в состоянии покрыть краткосрочные кредиты и займы даже в случае полного погашения дебиторской задолженности (табл. 6, 7). За рассматриваемый период ликвидность баланса не повысилась, так как мера несоответствия второй группы активов и пассивов увеличилась (табл. 8). Сравнение значений коэффициентов ликвидности с нормативными также показал, что денежные средства предприятия и предстоящие поступления от текущей деятельности не покрывают текущие долги, т.е. коэффициент быстрой ликвидности не соответствует нормативному ограничению (табл. 10).
Предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии, т.е. существует недостаток долгосрочных источников формирования запасов (табл. 9, 10). Обеспеченность запасов предприятия собственными оборотными средствами находится на нормальном уровне (табл. 11). При этом за отчетный период финансовая устойчивость предприятия понизилась, что отражается отрицательной динамикой коэффициентов финансовой устойчивости (табл. 11).
Платежеспособность предприятия характеризует значение коэффициента абсолютной ликвидности предприятия, которое превышает нормальное ограничение 0,2 и составляет 0,46 на конец периода (табл. 10).
Для восстановления равновесия и перехода в состояние нормальной устойчивости необходимо
· пересмотреть стратегию предприятия в области управления запасами сырья и материалов и улучшить систему сбыта продукции, т.е. снижать уровень запасов сырья и готовой продукции или обеспечивать ускорение их оборачиваемости,
· или способствовать росту обеспеченности запасов долгосрочными источниками, т.е. сократить удельный вес краткосрочных кредитов и займов в совокупных источниках финансирования и привлекать кредиты долгосрочного характера для финансирования запасов.
Анализ достигнутых финансовых результатов показал, что предприятие получило за отчетный период чистую прибыль в размере 330 тыс. руб., которая росла опережающими темпами по сравнению с ростом выручки. Преобладающим источником доходов предприятия является выручка от продаж, которая составила 4 млн. 500 тыс. руб. Совокупные расходы предприятия в отчетном периоде также увеличились и составили 4млн. 252 тыс. руб. Структура расходов не изменилась. При этом качество прибыли предприятия низкое, так как произошло снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, что привело к снижению рентабельности продаж с 10,43% до 9,44%. Опережающий рост чистой прибыли обусловлен снижением расходов связанных с налогообложением, удельный вес которых в выручке сократился с 5,29% до 2,89%. В результате рентабельность продаж по чистой прибыли увеличилась с 5,7% до 7,3% (табл. 12).
За рассматриваемый период повысилась эффективность использования внеоборотных и оборотных активов предприятия, так как фондоотдача и оборачиваемость оборотных активов увеличились (табл. 14). В результате деловая активность предприятия за отчетный период повысилась, продолжительность операционного и финансового циклов снизились (табл. 13). По результатам сравнительного анализа можно сделать вывод о том, что основным фактором, обусловившим снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия являются трудовые ресурсы, так как основные производственные фонды и оборотные активы использовались эффективно.
Рентабельность собственного капитала увеличилась на 5,3% и составила 15% в отчетном периоде. Факторный анализ коэффициента рентабельность собственного капитала показал, что наибольшее влияние (51%) на его повышение оказало повышение коэффициента рентабельность продаж, который в свою очередь повысился за счет экономии коммерческих и управленческих расходов, опережающего роста прочих доходов по сравнению с прочими расходами и сокращения расходов по налогообложению (табл. 12, 15). Рентабельность собственного капитала увеличилась на 43% за счет роста эффективности использования активов и на 6% за счет уменьшения доли собственного капитала в совокупных источниках финансирования (табл. 15). Дальнейшее снижение доли собственного капитала в совокупных источниках финансирования в целях повышения его рентабельности является недопустимым, так как предприятия финансово неустойчиво.
Для повышения результативности деятельности предприятия необходимо разрабатывать мероприятия повышения производительности труда и экономии трудовых производственных ресурсов предприятия.
Раздел 3. Методические указания по выполнению и оформлению курсового проекта
Каждый студент выполняет курсовой проект по индивидуальным исходным данным, которые получает у руководителя проектом. Исходные данные содержат годовой бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах. Номер варианта исходных данных указывается на титульном листе, исходные данные подшиваются после титульного листа.
Выполнение основной части курсового проекта должно содержать описание используемых методик и формулы анализируемых показателей. Выполняемые расчеты сводятся в таблицы 1-15. После каждой таблицы проводится анализ полученных результатов и делаются выводы. В конце каждого раздела 1, 2 , 3 и 4 делается обобщающий вывод. Заключительный вывод о состоянии и динамки финансово-хозяйственной деятельности предприятия делается в разделе 5.
Курсовой проект должен быть оформлен в текстовом редакторе Word и формате А5. Шрифт Times New Roman 10, межстрочный интервал 1. Верхнее, правое и нижнее поля – 20 мм, левое – 25 мм.
Листы должны быть пронумерованы, номера располагаются по середине в центре, титульный лист не нумеруется. Листы должны быть подшиты по левому краю в папку.
Пример оформления титульного листа и задания представлен в приложении 3. В бланках титульного листа и задания необходимо заполнить все пункты, где текст написан курсивом. Задание распечатывается на одном листе с двух сторон.
Текст работы должен быть структурирован с выделением параграфов (1-5) и подпараграфов, которые выделяются жирным шрифтом и отделяются от предшествующего текста пустыми строками. В работе указываются номера и название таблиц, которые располагаются над таблицей и выравниваются по левому краю. Название рисунков располагается внизу и по центру.
В тексте, таблицах и рисунках обязательно указывается единицы измерения анализируемых и рассчитываемых показателей.
Список рекомендуемой литературы
1. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация: Пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 624 с.
2. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005.- 424 с.
3. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М. : Финансы и статистика, 2011. – 211 с.
4. Пласкова Н.С. Стратегический и текущий экономический анализ: учебник. 2-е изд., перераб. и доп. – М: Эксмо, 2010. – 640 с.
5. Анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие / Г.В. Савицкая. - 6-e изд., испр. и доп. - М.: НИЦ Инфра-М, 2013. - 284 с.
6. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2008. — 208 с.
Приложение 1
Формы
бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах
Бухгалтерский баланс
| на | 31 декабря | 20 | 13 | г. | Коды | ||||||||||
| Форма по ОКУД | 0710001 | ||||||||||||||
| Дата (число, месяц, год) |
| ||||||||||||||
| Организация |
| по ОКПО |
| ||||||||||||
| Идентификационный номер налогоплательщика | ИНН |
| |||||||||||||
| Вид экономической |
| по |
| ||||||||||||
| Организационно-правовая форма/форма собственности |
|
|
| ||||||||||||
|
| по ОКОПФ/ОКФС |
|
| ||||||||||||
| Единица измерения: тыс. руб. | по ОКЕИ | 384 (385) | |||||||||||||
Местонахождение (адрес)
| На | 31.12 | На 31 декабря | На 31 декабря | |||||||||
| Пояснения 1 | Наименование показателя 2 | 20 | 13 | г.3 | 20 | 12 | г.4 | 20 | 11 | г.5 | ||
|
|
| |||||||||||
| АКТИВ |
|
|
| |||||||||
| I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
|
|
| |||||||||
| Нематериальные активы | 30 | 50 | 70 | |||||||||
| Результаты исследований и разработок |
|
|
| |||||||||
| Нематериальные поисковые активы |
|
|
| |||||||||
| Материальные поисковые активы |
|
|
| |||||||||
| Основные средства | 1390 | 1255 | 1200 | |||||||||
| Доходные вложения в материальные ценности |
|
|
| |||||||||
| Финансовые вложения | 110 | 95 |
| |||||||||
| Отложенные налоговые активы | 10 |
|
| |||||||||
| Прочие внеоборотные активы |
|
|
| |||||||||
| Итого по разделу I | 1540 | 1400 | 1270 | |||||||||
| II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ |
|
|
| |||||||||
| Запасы | 940 | 900 | 870 | |||||||||
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | 25 | 20 | 18 | |||||||||
| Дебиторская задолженность | 135 | 120 | 22 | |||||||||
| Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) | 40 | 30 | 30 | |||||||||
| Денежные средства и денежные эквиваленты | 270 | 200 | 320 | |||||||||
| Прочие оборотные активы |
|
|
| |||||||||
| Итого по разделу II | 1410 | 1270 | 1260 | |||||||||
| БАЛАНС | 2950 | 2670 | 2530 | |||||||||
Форма 0710001 с. 2
| На | 31.12 | На 31 декабря | На 31 декабря | ||||||||||||||
| Пояснения 1 | Наименование показателя 2 | 20 | 13 | г.3 | 20 | 12 | г.4 | 20 | 11 | г.5 | |||||||
|
|
|
|
|
|
| ||||||||||||
| ПАССИВ |
|
|
| ||||||||||||||
| III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ 6 |
|
|
| ||||||||||||||
| Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей) | 1500 | 1500 | 1500 | ||||||||||||||
| Собственные акции, выкупленные у акционеров | ( |
| )7 | ( |
| ) | ( |
| ) | ||||||||
| Переоценка внеоборотных активов | 120 | 100 | 100 | ||||||||||||||
| Добавочный капитал (без переоценки) |
|
|
| ||||||||||||||
| Резервный капитал |
|
|
| ||||||||||||||
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | 630 | 500 | 405 | ||||||||||||||
| Итого по разделу III | 2250 | 2100 | 2005 | ||||||||||||||
| IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
|
|
| ||||||||||||||
| Заемные средства |
|
|
| ||||||||||||||
| Отложенные налоговые обязательства |
|
|
| ||||||||||||||
| Оценочные обязательства |
|
|
| ||||||||||||||
| Прочие обязательства |
|
|
| ||||||||||||||
| Итого по разделу IV |
|
|
| ||||||||||||||
| V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА |
|
|
| ||||||||||||||
| Заемные средства | 400 | 310 | 200 | ||||||||||||||
| Кредиторская задолженность | 250 | 220 | 290 | ||||||||||||||
| Доходы будущих периодов | 20 | 15 | 15 | ||||||||||||||
| Оценочные обязательства | 30 | 25 | 20 | ||||||||||||||
| Прочие обязательства |
|
|
| ||||||||||||||
| Итого по разделу V | 700 | 570 | 525 | ||||||||||||||
| БАЛАНС | 2950 | 2670 | 2530 | ||||||||||||||
| Руководитель | Главный бухгалтер | ||||||
| (подпись) | (расшифровка подписи) | (подпись) | (расшифровка подписи) |
| “ | ” | 20 | г. |
Примечания
1. Указывается номер соответствующего пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах.
2. В соответствии с Положением по бухгалтерскому учету "Бухгалтерская отчетность организации" ПБУ 4/99, утвержденным Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 6 июля 1999 г. № 43н (по заключению Министерства юстиции Российской Федерации № 6417-ПК от 6 августа 1999 г. указанным Приказ в государственной регистрации не нуждается), показатели об отдельных активах, обязательствах могут приводиться общей суммой с раскрытием в пояснениях к бухгалтерскому балансу, если каждый из этих показателей в отдельности несущественен для оценки заинтересованными пользователями финансового положения организации или финансовых результатов ее деятельности.
3. Указывается отчетная дата отчетного периода.
4. Указывается предыдущий год.
5. Указывается год, предшествующий предыдущему.
6. Некоммерческая организация именует указанный раздел "Целевое финансирование". Вместо показателей "Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)", "Собственные акции, выкупленные у акционеров", "Добавочный капитал", "Резервный капитал" и "Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)" некоммерческая организация включает показатели "Паевой фонд", "Целевой капитал", "Целевые средства", "Фонд недвижимого и особо ценного движимого имущества", "Резервный и иные целевые фонды" (в зависимости от формы некоммерческой организации и источников формирования имущества).
7. Здесь и в других формах отчетов вычитаемый или отрицательный показатель показывается в круглых скобках.
Дата: 2019-02-02, просмотров: 310.
