Соотношение стоимости запасов и величины собственных и заемных источников их формирования является одним из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия. Рассмотрим обоснование данного принципа, с помощью которого строится методика анализа финансовой устойчивости предприятия. Для обоснования используется модель бухгалтерского баланса предприятия:

,                                                    (10)

где F – внеоборотные активы и долгосрочная дебиторская задолженность, руб.; Z – запасы, включая НДС по приобретенным ценностям, руб.;  – краткосрочная дебиторская задолженность, руб.; d – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, руб., прочие оборотные активы в зависимости от их роли в кругообороте присоединяются либо к запасам, либо к дебиторской задолженности;  – собственный капитал, руб.;  – долгосрочные обязательства, руб.;  – краткосрочный кредиты и займы, руб.;  – краткосрочная кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства и пассивы, руб.

Условие нормальной текущей ликвидности предприятия выглядит следующим образом:

                                                                                (11)

т.е. финансово устойчивое предприятие в состоянии погасить краткосрочные обязательства за счет денежных средств и ожидаемых в краткосрочной перспективе поступлений от дебиторов.

Для выяснения причин финансовой устойчивости предприятия введем абсолютный показатель ликвидности:

                                                                      (12)

С помощью этого показателя условие нормальной текущей ликвидности предприятия записывается следующим образом:

.                                                                                             (13)

Из модели бухгалтерского баланса (10) в результате перегруппировки показателей вытекает тождество:

.                                                    (14)

Левая часть представляет собой абсолютный показатель ликвидности, поэтому имеет место соотношение:

.                                                                    (15)

Следовательно, при выполнении условия нормальной текущей ликвидности предприятия соблюдается дополняющее его соотношение:

.                                                                    (16)

После преобразования (16) получаем необходимое для финансовой устойчивости предприятия ограничение общей величины запасов долгосрочными источниками их формирования:

                                                                            (17)

Таким образом, предприятие считается финансово устойчивым, если оно финансирует запасы за счет собственных оборотных средств и долгосрочных займов ( ).

На основе ограничения (17) строится методика анализа финансовой устойчивости предприятия, которая сводится к анализу обеспеченности запасов источниками их формирования. Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, определяемый как разница величины источников средств и величины запасов. При этом имеется в виде обеспеченность определенными видами источников (собственными, заемными долгосрочными и краткосрочными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

· наличие собственных оборотных средств, равное разницы величины собственного капитала ( ) и суммы внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности (F):

                                                                             (18)

· наличие долгосрочных источников формирования запасов, полученное из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных обязательств ( ):

                                                                            (19)

· общая величина основных источников формирования запасов, равная сумме долгосрочных источников (предыдущий показатель) и краткосрочных кредитов и займов  ( ):

                                                                             (20)

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

· излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, равный разнице величины собственных оборотных средств и величины запасов (Z):

                                                                            (21)

· излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов, равный разнице величины долгосрочных источников формирования запасов и величины запасов:

                                                                        (21)

· излишек (+) или недостаток (-) общей величины источников формирования запасов, равный разнице величины основных источников формирования запасов и величины запасов:

                                                                             (22)

Эти показатели позволяют классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающая редко и представляющая собой крайний тип финансовой устойчивости: излишек собственных оборотных средств или равенство собственных оборотных средств и запасов  или из предыдущих условий

                                                                                         (23)

2. Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая платежеспособность: недостаток собственных оборотных средств  и излишек долгосрочных источников формирования запасов или равенство величин долгосрочных источников и запасов   или

                                                                                         (24)

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением условия ликвидности 2, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств: недостаток собственных оборотных средств , недостаток долгосрочных источников формирования запасов , излишек общей величины основных источников формирования запасов или равенство величины основных источников и запасов :

                                                                                         (25)

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторскую задолженность и прочие краткосрочные пассивы: недостаток собственных оборотных средств , недостаток долгосрочных источников формирования запасов , недостаток общей величины основных источников формирования запасов :

                                                                                         (26)

Результаты анализа обеспеченности запасов источниками формирования сводятся в таблицу 9.

Таблица 9

Анализ обеспеченности запасов источниками (в тыс. руб.)

Показатели	Обозначение	Значение показателя			Цепные изменения
		2011 г.	2012 г.	2013 г.	2012 г.	2013 г.
1. Собственный капитал (табл. 4)		2020	2115	2270	95	155
2. Внеоборотные активы (стр. 1100)	F	1270	1400	1540	130	140
3. Наличие собственных оборотных средств (п.1-п.2)		750	715	730	-35	15
4. Долгосрочные пассивы (стр. 1400)		0	0	0	0	0
5. Наличие долгосрочных источников формирования запасов (п.3+п.4)		750	715	730	-35	15
6. Краткосрочные кредиты и заемные средства (стр. 1510, 1540)		220	335	430	110	90
7. Общая величина основных источников формирования запасов (п.5+п.6)		970	1050	1160	75	105
8. Общая величина запасов, включая НДС (стр. 1210+стр. 1220)	Z	888	920	965	32	45
9. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств (п.3-п.8)		-138	-205	-235	-67	-30
10. Излишек (+) или недостаток (–) долгосрочных источников формирования запасов (п. 5-п.8)		-138	-205	-235	-67	-30
11. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины источников формирования запасов (п. 7-п.8)		82	130	195	48	65
12. Номер типа финансовой ситуации согласно классификации	1 или 2 или 3 или 4	3	3	3	-	-

В заключении необходимо сделать вывод о типе финансовой ситуации, сложившейся на предприятии. В случае выявления неблагоприятных тенденций нужно дать рекомендации по их преодолению.

В нашем примере предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии, так как существует недостаток собственных оборотных средств ( ) и долгосрочных источников формирования запасов ( ) в течение всего рассматриваемого периода. Долгосрочные источники финансирования запасов состоят только из собственных оборотных средств, предприятие не использует возможности долгосрочного кредитования. При этом в 2012 г. величина собственных оборотных средств сократилась на 35 тыс. руб. и составила 715 тыс. руб. За отчетный период финансовая устойчивость предприятия сократилась, так как недостаток долгосрочных источников формирования запасов увеличился с 138 тыс. руб. до  205 тыс. руб. в 2012 г. и  до 235 тыс. руб. в 2013 г. Причиной роста недостатка долгосрочных источников формирования запасов является увеличение запасов на 32 тыс. руб. в 2012 г. и 45 тыс. руб. в 2013 г. При этом собственные источники их финансирования в 2012 г. сократились на 35 тыс. руб. и увеличились только на 15 тыс. руб. в 201 3г., следовательно, расширение запасов на 67 тыс. руб. в 2012 г. и на 30 тыс. руб. в 2013 г. финансировались за счет краткосрочных кредитов, что привело к снижению финансовой устойчивости. Для восстановления равновесия и перехода в состояние нормальной устойчивости необходимо способствовать обоснованному снижению запасов сырья и готовой продукции, или росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами.