Материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления пользователям Интернета и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав.
© 2018 - 2024
Доход, обеспечиваемый каким-либо активом, состоит из двух элементов: дохода от изменения стоимости актива; дохода от полученных дивидендов. Доходность = Доход/Первонач.ст-ть актива
Инвестиционные коэффициенты - характеризуют стоимость и доходность акций предприятия.
1.Прибыль на акцию = (ЧП – Дивиденды на привилегированные акции)/ Кол-во обыкнов.акций
В д.е. показывает долю чистой прибыли на одну обыкновенную акцию в обращении.
Акции в обращении = Общее число выпущенных ОбА - собственные акции в портфеле.
Расчет производится только для периода один год.
2.Дивиденды на акцию (в д.е.) = ДивидендыОбА/Кол-во ОбА
Сумма дивидендов, распределяемая на каждую обыкновенную акцию (ОбА).
3.Коэффициент покрытия дивидендов (раз) = = (ЧП – Дивиденды ПрА)/ Дивиденды ОбА
Показывает сколько раз могут быть выплачены дивиденды из ЧП предприятия.
4. Сумма активов на акцию (в д.е.) = Активы/ Кол-во ОбА
Отражают долю активов предприятия, которой владеет держатель одной обыкновенной акции.
Разделы 6, 7 Приложения к бухгалтерскому балансу носят справочный характер, дополняя данные «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2). Поэтому при проведении анализа показателей формы № 2 можно использовать данные разделов 6, 7 формы № 5.
Анализ динамики изменения активов организации по степени риска.
При анализе структуры актива баланса предприятия полезно сгруппировать все оборотные активы по степени риска. Те активы, которые могут быть использованы только с определенной целью и в строго определенных условиях, имеют меньшую вероятность реализации, следовательно, и больший риск, чем многоцелевые, универсальные активы.
В основном активы предприятия по степени риска можно разделить на четыре основные группы:
1) активы с минимальной степенью риска, которой обладают денежные средства и денежные эквиваленты;
2) активы с малой степенью риска — краткосрочные финансовые вложения, допустимая дебиторская задолженность, нормальные производственные запасы, готовая продукция и товары, пользующиеся спросом;
3) активы со средней степенью риска — остатки незавершенного производства, расходы будущих периодов;
4) активы с высокой степенью риска — недопустимая и просроченная дебиторская задолженность, залежалые запасы, неходовые товары, не находящая сбыта продукция и т.д.
В целях анализа активы организации заносятся в нижеприведенную таблицу и распределяются по степени риска от минимальной до высокой.
Степень риска активов
Наименование активов
Группы активов в общем объеме
Отклонение
(+,-)
В зависимости от специфики и масштаба организации наименования активов в группах по степени риска могут быть перемещены по группам, исходя из характеристики конкретных активов. Если доля активов со средней и высокой степенью риска возрастает, то такая тенденция свидетельствует о росте общего уровня риска ликвидности активов организации, что, в свою очередь, может отразиться на возрастании финансовой неустойчивости организации.
Ясно, что чем больше средств вложено в активы с высокой степенью риска, тем ниже финансовая устойчивость предприятия. Чтобы это выяснить, необходимы обзор и расшифровка статей баланса, требующих особого внимания для выявления финансового неблагополучия. К такого рода «тревожным» показателям, например, можно отнести
содержащиеся в статье «Дебиторская задолженность» долгосрочные и просроченные долги дебиторов, показываемые в пояснениях к бухгалтерскому балансу.
4. Анализ динамики рентабельности собственного капитала коммерческой организации и оценка его результатов. Факторный анализ рентабельности собственного капитала
Рентабельность СК = ЧА/ ср. СК * 100%:
· Показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика оказывает влияние на уровень котировки акций
· Показатель рентабельности собственного капитала позволяет установить зависимость между величиной инвестируемых собственных ресурсов и размером прибыли, полученной от их использования
Анализируя рентабельность в пространственно-временном аспекте, необходимо принимать во внимание три ключевые особенности этого показателя.
Первая связана с проблемой выбора стратегии управления финансово-хозяйственной деятельностью организации. Если выбирать стратегию с высоким риском, то необходимо получение высокой прибыли. Или наоборот - небольшая прибыль, зато, почти не рискуя. Одним из показателей риска в бизнесе является коэффициент финансовой независимости - чем ниже его значение, тем в меньшой степени доля собственного капитала увеличивается за счет повышения фактора-коэффициента финансовой независимости. И это положение ослабляет финансовую устойчивость организации.
Вторая особенность связана с проблемой оценки. Числитель и знаменатель рентабельности собственного капитала выражены в денежных единицах разной покупательной способности. Числитель, т.е. прибыль, динамичен. Он отражает результаты деятельности и сложившийся уровень цен на товары, услуги в основном за истекший период. Знаменатель, т.е. стоимость СК, складывается в течение ряда лет. Он выражен, как правило, в учетной оценке, которая может существенно отличаться от текущей оценки. Поэтому высокое значение коэффициента может быть вовсе не эквивалентно высокой отдаче на инвестируемый собственный капитал.
Третья особенность связана с временным аспектом деятельности организации. Коэффициент чистой рентабельности, влияющий на рентабельность СК, определяется результативностью работы отчетного периода, а будущий эффект долгосрочных инвестиций он не отражает. Если организация планирует переход на новые технологии или другую деятельность, требующую больших инвестиций, то рентабельность капитала может снижаться. Однако если расходы в дальнейшем окупятся, то снижение рентабельности нельзя рассматривать как негативную характеристику текущей деятельности.
Рентабельность собственного капитала растет с ростом задолженности при прочих равных условиях до тех пор, пока экономическая рентабельность активов выше процентной ставки по кредитам и займам.
Целесообразно также оценивать влияние изменений рентабельности собственного и заемного капитала на общую динамику рентабельности всего капитала предприятия, сравнивать полученные показатели рентабельности с темпами инфляции, действующими ставками процента по депозитным вкладам в банках, со ставками процента за банковский кредит.
Более высокий уровень показателя ROE и тенденции к его росту характеризуют инвестиционную привлекательность, надежность и возможности роста компании. Но этот рост зависит еще и от части дохода, направляемой в бизнес.
Факторный анализ.
При использовании формулы Дюпона факторная модель примет следующий вид:
ROE = (Выручка от продаж / ср. Сумма активов компании) * (ср. Сумма активов компании / ср. Собственный капитал) * (Чистая прибыль / Выручка от продаж)
В соответствии с формулой ROE представляет собой произведение коэффициента оборачиваемости активов, финансового левериджа и рентабельности продаж.
Отсюда увеличить прибыль на акционерный капитал можно следующими способами:
1) путем более эффективного использования активов (ускорения оборачиваемости, увеличения объема продаж, избавления от устаревшего оборудования и излишних запасов);
2) путем изменения структуры капитала (проводя эффективную политику привлечения заемных средств);
3) путем повышения рентабельности продаж (оптимизируя ассортимент, снижая себестоимость и т.д.).
Дата: 2018-12-21, просмотров: 365.