Программа относится к тому классу социальных документов, эффективность которых не может быть достаточно точно и на­дежно рассчитана в финансовых показателях. Последствия, ее реали­зации неизбежно отсрочены во времени и действуют в совокупности с другими, социально-экономическими, политическими и другими факторами.

Однако, как свидетельствует исторический опыт России и опыт таких стран, как США и Япония, средства, вложенные в развитие деловой культуры, несомненно, благотворно влияют на улучшение общей социально-экономической атмосферы и тем самым - на развитие экономики как конкретной страны, так и мировой эко­номики в целом. Вместе с тем достаточно уверенно можно про­гнозировать рост числа предпринимателей, информированных о тенденциях развития деловой культуры, принятых нормах ци­вилизованного бизнеса и готовых им следовать.

Мероприятия, проводимые в рамках Программы, также будут способствовать повышению уровня самосознания предпринимате­лей, укреплению у них чувства гражданской ответственности, улучшению их взаимопонимания с обществом. Кроме того, по ходу реализаций Программы в отдельных случаях можно будет подсчитать материальный положительный эффект в результате проведения того или иного мероприятия, или отрицательный - в случае отказа от него.

Приложение 5. Кодекс профессиональной этики инвестиционных аналитиков

Разработка кодекса

Разработка и соблюдение национальных этических кодексов профессионального поведения участников фондовых рынков рассматривается международными организациями как очень важная и актуальная задача. Поэтому в Европейской федерации обществ финансовых аналитиков (EFFAS) создана рабочая группа для уточнения общих базовых принципов и основных элементов построения национальных кодексов в соответствии с современными требованиями международного инвестиционного сообщества. Гильдия инвестиционных и финансовых аналитиков принимает активное участие в работе этой группы. В последнее время новые кодексы этики были приняты в Германии и во Франции, идет их разработка в других странах.

Российские государственные органы и бизнес-сообщество нашей страны также придают большое значение разработке национального этического кодекса для развития российского рынка капиталов. В настоящее время российские специалисты, вступая в члены Гильдии, берут на себя обязательство следовать кодексу этики и стандартам профессионального поведения Ме­ждународного совета инвестиционных ассоциаций (ICIA). Этот документ был разработан в 1998 г. в качестве ориентира для разработки и совершенствования национальных кодексов разных стран.

Следуя примеру развитых стран, Гильдия также ставит в ка­честве важнейшей и первоочередной задачи разработку национального кодекса профессиональной этики специалистов по инвестиционной деятельности, который будет не только отвечать общим международным стандартам, но и отражать национальную специфику и требования российского инвестиционного со­общества.

При поддержке ФКЦБ РФ Гильдия сформировала эксперт­ную группу, в которую вошли представители ФКЦБ России, НАУФОР, ПАРТАД, компаний и банков, включая Альфа-банк, Paker&McKenzie, Brunswick UBS Warburg, ГУТА-банк, ММВБ, ИБГ «НИКойл», «Объединенную Финансовую Группу», «Про-Инвест ИТ», «РЕГИОН», Росбанк, «Фондовую биржу РТС», «ЦентроКредит».

 Вопросы по профессиональной этике входят в программу экзаменов на присвоение новой международной квалификации «Certified International Investment Analyst — СIIА». Проведение экзаменов на получение данной квалификации начались в России в 2003 г. Сертификация специалистов в России, как и дру­гих странах, осуществляется ГИФА с помощью международной организации АСIIА. В России экзамены проводятся на англий­ском и русском языках по выбору кандидата. Данная квалифи­кация признается международным инвестиционным сообщест­вом в качестве современного стандарта профессиональной под­готовки инвестиционных и финансовых специалистов высокого уровня. Ее введение в нашей стране поддерживают ФКЦБ РФ, ЦБ РФ, НАУФОР, АРБ, а также ряд авторитетных участников рынка, выступивших партнерами — спонсорами Гильдии: ОАО «Лукойл-Резерв-Инвест»        (генеральный спонсор), Baker&McKenzie, Brunswick UBS Warburg, ИК «Горизонт», АКБ «Еврофинанс», ИК «Регион», ГК «Про-Инвест», АКБ «Цен­троКредит» (подробная информация на сайте ГИФА www.gifa.ru)

Обязательным условием для обладателей квалификации CIIA является неукоснительное соблюдение положений Кодек­са профессиональной этики, который разработан и принят в стране профессиональным сообществом в соответствии с меж­дународными нормами и требованиями ACIIA.

1. Общие положения и определения

Настоящий Кодекс профессиональной этики определяет мо­рально-этические принципы деятельности инвестиционных аналитиков.

Основная задача принятия и исполнения положений данно­го Кодекса — минимизация негативных последствий потенци­альных конфликтов интересов на рынке аналитических и инве­стиционных услуг и содействие принятию правильных инвести­ционных решений инвесторами.

Применительно к целям данного Кодекса ниже приводятся определения следующих терминов:

Инвестиционный аналитик (далее — аналитик) — специа­лист, анализирующий финансовые активы с целью определения их инвестиционных характеристик и выдачи рекомендаций в области управления инвестициями, управления портфелем ценных бумаг, финансового менеджмента, инвестиционного консультирования или других подобных профессий. В обязан­ности аналитика среди прочего входит выработка рекомендаций на покупку, продажу или удержание ценных бумаг.

Конечным потребителем результатов профессиональной деятельности инвестиционного аналитика является инвестор, оперирующий на финансовых рынках.

Отчет (аналитический отчет), инвестиционная рекоменда­ция — означают информацию, подготавливаемую аналитиком, которая, вероятно, повлияет на рыночную цену ценной бумаги, если будет раскрыта, или информацию, которой разумный ин­вестор хотел бы обладать, прежде чем принять инвестиционное решение.

Конфликт интересов — противоречие между имущественны­ми и иными интересами аналитика и (или) его работодателя [и третьими лицами при осуществлении аналитиком своей про­фессиональной деятельности, в результате которого действия (бездействие) аналитика причиняют убытки его клиенту и (или) [ влекут иные неблагоприятные последствия для клиента.

Инсайдерская информация — любые публично не раскрытые сведения, относящиеся к финансовому активу, а также эмитенту ценных бумаг и осуществляемой им деятельности, раскрытие которых может оказать существенное влияние на рыночную це­ну указанного финансового актива.

Сфера применения

2.1. Настоящий Кодекс не имеет формальной силы закона и является дополнением к правилам, внутренним нормам рабо­тодателей и положениям органов государственной власти, осу­ществляющих контроль или мониторинг за деятельностью ана­литиков.

2.2. Настоящий Кодекс является обязательным для членов Гильдии инвестиционных и финансовых аналитиков (ГИФА).