Процесс управления рисками инвестиционного проекта включает следующие этапы:

1 Анализ риска

1.1 качественный анализ – выявление и идентификация рисков, т.е. тех событий, которые, если произойдут, могут оказать негативное влияние на проект;

1.2 количественный анализ, т.е. оценка риска;

2 Разработка мер реагирования на риски

2.1 определение методов реагирования на риск;

2.2 планирование расходов в чрезвычайных обстоятельствах;

2.3 создание резервов на случай чрезвычайных обстоятельств;

3 Контроль рисков.

Качественная оценка риска решает задачу определения возможных видов риска, а также факторов, влияющих на уровень рисков при выполнении определенного вида деятельности. Количественная оценка заключается в расчете количественных показателей риска и определении влияния риска инвестиционного проекта на показатели его эффективности. Любой инвестор связывает величину риска инвестиционного проекта с величиной доходности, требуемой от проекта, а при слишком высоком риске вообще отказывается финансировать проект. Иные участники проекта, напротив, понимают, что чем меньшим риском обладает тот или иной инвестиционный проект, тем больше шансов получить средства на его финансирование, и тем более низкой будет цена привлечения заемного капитала.

Таким образом, возникает ситуация, при которой хотя обе стороны и стремятся к достоверному опре­делению риска реализации проекта и уменьшению его величины, но при установлении своих договорных отношений инвесторы становятся заинтересованными к преувеличению вероятной величины риска, а иные участники проекта — к его преуменьшению. В ситуации наличия такого конфликта интересов вероятное значение риска реализации про­екта является не только предметом пристального внимания сторон, но и объектом обсуждений и споров. А для этого нужны весомые аргументы и убедительные факты, которые можно получить лишь в результате проведения тщательного и объективного анализа. Причем если инвестора в наибольшей мере интересует ситуация, складывающаяся с вероятным риском реа­лизации проекта к моменту вложения в него средств, то участники проекта должны стремиться к осуще­ствлению его постоянного мониторинга, начиная с самого начала, т.е. с момента появления бизнес-идеи.

Особенно ответственным делом в развитии взаимоотношений участников проекта и инвесторов явля­ется заключение необходимых договоров, которое может происходить существенно раньше момента привлечения средств инвестора. В этом случае, почти наверняка, оценка рискованности реализации про­екта может отличаться от той, что будет получена в дальнейшем, и вполне вероятно — в меньшую сторо­ну.

Чтобы защитить себя от повышенных рисков, связанных с реально имеющейся неопределенностью, опытные инвесторы должны включать в договоры о предоставлении средств соответствующие пункты со специальными условиями, оговаривающими их право на отказ от финансирования проекта, если к опре­деленным в договоре моментам вероятное значение величины данного риска превысит определенное значение.

Существуют различные методики выполнения анализа риска реализации инвестиционного проекта, которые различаются как совокупностью выполняемых процедур, так и их содержанием. Фактически, каждая такая методика является отражением концепции авторов как в отношении структуры системы су­ществующих рисков, так и характера их влияния на результаты реализации проекта. Кроме того, авторы, разрабатывающие подобные методики, по-разному оценивают способность привлекаемых к экспертизе специалистов давать оценки, позволяющие получить результат, адекватный действительному состоянию и перспективам реализации проекта.

Выше отмечалось, что, несмотря на общую заинтересованность в успешной реализации проекта, участники проекта и инвесторы имеют разные интересы, а если точнее, то следует говорить о наличии разных систем интересов. Соответственно, разные риски или их факторы имеют для участников и инвес­торов нередко неодинаковое значение. Это в значительной мере определяется тем, что если участники реализации проекта должны выявлять риски, учитывать их характер и влияние, а также прилагать усилия к их минимизации для получения средств инвестора на приемлемых условиях, то инвестору важно иметь возможность выявить имеющиеся риски и соотнести их с вероятной доходностью вложения средств. Если рискованность вложения средств превысит определенный уровень, то инвестор может отказаться от фи­нансирования проекта, либо предложить участникам другие, менее выгодные условия. Однако, это возможно сделать только в том случае, если инвестор еще не заключил соответствующий договор, или включил в него соответствующее условие, предусматривающее такую возможность.

Соответственно, методики анализа риска и оцениваемые в них факторы могут различаться в зависи­мости от того, в чьих интересах делается анализ, — участников проекта или инвестора.