3. Практическое задание.

Валютный дилер убежден, что курс британского фунта на рынке слишком высок и долго не удержится, поэтому он собирается открыть соответствующую позицию и заработать на ней. При выплате премий по опционам он может оперировать суммой в 50 000 фунтов. Спот-курс составляет £0,7904/$. Премия по опционам «колл» и «пут» (пенни/доллар) с курсом исполнения £0,7105/$ составляет:

Определите, что следует предпринять дилеру: 1) купить или продать «колл» или 2) купить или продать «пут»), а также сумму его прибыли по «колл» и «пут», если спот-курс через 90 дней составит £0,9507/$.

№14

Особенности организации международного рынка суверенных долгов: понятие, участники, специфика привлечения денежных ресурсов.

Позиции России на международном финансовом рынке.

3. Практическое задание.

Организация берет в аренду на 2 года оборудование и принимает на себя большую часть рисков в связи с его обслуживанием и содержанием. Текущая рыночная стоимость объекта 4 000 долларов США. Ежегодные арендные платежи составляют 3 200 долларов США и уплачиваются в начале года. Годовая норма процента составляет 100%. Определить сумму основного долга и финансового расхода у арендатора объекта основных средств.

№15

1. Понятие и предназначение международных финансов и международного финансового рынка в современной мировой экономике.

Особенности механизмов секьюритизации на международном и российском финансовых рынках.

Один из наиболее развивающихся сегментов МФР – рынок секьюритизации. Секьюритизация – форма привлечения финансирования путем выпуска ценных бумаг, обеспеченных активами, генерирующие стабильные денежные потоки; преобразование низколиквидных фин активов в инструменты рынка капиталов, пригодных для последующей продажи. Впервые была применена в 1970 в США, объект секьюр – ипотечные кредиты под залог жилой недвижимости.

В качестве важнейших элементов определения секьюритизации активов необходимо отметить следующие три основополагающих признака: 1. четкое выделение определенного имущества посредством его юридического обособления;

2. использование активов и иного обеспечения в качестве обеспечения при выпуске ценных бумаг ;

3. использование порождаемых активами потоков платежей для осуществления процентных и капитальных выплат по ценным бумагам

Только при наличии всех трех признаков мы можем классифицировать финансовую трансакцию как секьюритизацию активов.

Механизм.

В осущ сделок секьюр. принимает участие широкий круг разнообразных структур. Основными являются оригинатор (специально созданное для осущ сделки секьюритизации самостоятельное юр лицо) и инвестор.

Обычно инвесторами в такие бумаги являются инвестиционные и страховые компании, пенсионные и взаимные фонды.

Межд рынок секьюр четко делится на 2 сегмента – американский и европейский.

У американского рынка самая длительная история. Первыми секьюр бумагами были ипотечные сертификаты (1980 -е). Параллельно развитию ипотечной секьюр расширялся перечень базисных активов. В 1985 г были эмитированы секьюр инструменты под договоры по лизингу, что в последствии привело к появлению целого класса самостоятельных обеспеченных ценных бумаг.

Однако основную долю обеспеч ценных бумаг составляют ипотечные бумаги (70-80%). Они первыми появились на фин рынке США, они же стали фактором глобального кризиса, и они же послужили толчком к посткризисному восстановлению амер фин рынка.

Европейский рынок традиционно отставал от амер по масштабам и кол-ву операций. В 1987 г ипотечные ценные бумаги эмитировала Великобрит. Именно на 2008 г пришелся пик развития европ рынка секьюр – было выпущено инструментов на 1,2 трлн долл

В отличии от США, где рынок секьюр развивался неравномерно, его развитие в Европе характеризовалось постепенностью. За предкризисное десятилетие темпы роста рынка составили 40%. В посткризисный период, в отличие от ситуации в США, на европ рынке отмечалась четкая понижательная тенденция. В соответствии с развитостью нац фин рынка сделки секьюр наиболее активно осущ в Нидерландах, Великобрит, Испании, Италии, Германии – составляют 4/5 европ рынка секьюр.

Российская практика – с середины 1990х гг возникли возможности для появления рынка секьюр, однако он до сих пор проходит стадию становления.

Фактически первая сделка секьюрит была проведена ОАО Газпром в 2004 г. (было секьюритизировано активов на 1,25 млн долл.). Бумаги были поставлены в разряд инвестиционных, что повысило их привлекательность.

Зарубежный опыт доказывает, что в сфере ипотечного кредитования функция секьюритизации для организаций состоит в снижении рисков, увеличении показателей ликвидности, улучшении балансовой структуры. Поэтому с 2006 года данный инструмент стал активно применяться на российском ипотечном рынке. Разнообразен был и спектр участников этого сегмента рынка – начиная от дом хоз-в, заканчивая банковскими структурами.

Однако начавшийся в 2007 году в США кризис ипотечных ценных бумаг и последовавший за ним с 2008 года мировой финансовый кризис затормозили развитие ипотечного рынка и, соответственно, рынок секьюритизации ипотечных кредитов.

Рынок секьюритизации российских ипотечных активов являлся до 2008 года одним из наиболее быстроразвивающихся сегментов финансового рынка.

Только в 2012г. российский рынок секьюр оживился, особенно его ипотечный сегмент. В 2013г. в России были приняты изменения законодательства, стимулирующие секьюр.

В 2014г. в Россиибыло осущ около 100 сделок секбюр ипотечных активов, из них более 80% были внутренние и 20% трансграничными. Несмотря на рост числа сделок, рынок остается очень концентрированным (ведущии позиции у инвестиционных банков), что указывает нанедостаточный уровень развитости этого сегмента росс фин рынка.

3. Практическое задание.

Немецкая фирма должна получить платеж в размере 10 млн фунтов стерлингов через 180 дней от английского покупателя. Спот-курс составляет 1,10 евро за 1 английский фунт, полугодовой форвардный курс – 1,19 евро за фунт, полугодовые ставки по евро и фунту – 5% и 2% годовых, соответственно. Определите форвардный курс, который может получить фирма, используя инструменты хеджирования, и стоимость счетов к получению в фунтах при использовании форвардного контракта.

№16

1. Особенности организации международного валютного рынка: понятие, функции, классификация участников и структуры.