Международный кредитный рынок – это составная часть международного финансового рынка, где осуществляется движение ссудного капитала (кредита) между странами (заемщиками и кредиторами) на условиях возвратности, платности и срочности

Международный кредитный рынок выполняет следующие функции:

-перераспределение ссудных капиталов между странами с целью обеспечения непрерывного процесса воспроизводства для достижения максимальной прибыли;

-ускорение концентрации и централизации капитала – привлечение внешних займов ускоряет процесс капитализации прибавочной стоимости, раздвигает границы индивид накоплений и сбережений;

-увеличение объёма средств международной ликвидности за счёт эффекта мультипликации;

-экономия издержек обращения в сфере международных расчетов вследствие развития безналичных платежей;

-стимулирование предпринимательской деятельности страны – заемщика, интернационализации -соучредителей предприятий, углубления отраслевой специализации в международной системе разделения труда;

-меж кредит представляет собой инструмент регулирования всего международного фин рынка.

Участники:

1) кредиторы – владельцы свободных финансовых ресурсов

2) специализированные посредники

3) заемщики

Мировой кредитный рынок - сфера рыночных отношений, где осуществляется движение ссудного капитала между странами на условиях возвратности и уплаты процента и формируются спрос и предложение.

Особенности мирового кредитного и финансового рынка:

- глобальность;

- ограниченность и дифференцированность доступа заемщиков на рынок;

- использование в качестве валют кредитных и финансовых сделок конвертируемых валют ведущих стран;

- универсальность рынка;

- упрощенная стандартизованная процедура совершения сделок с использованием новейших компьютерных технологий.

2. Вопросы глобальной финансовой стабильности согласно МВФ. Методы преодоления финансовых кризисов и вопросы обеспечения кризисоустойчивости международного финансового рынка.

Финансовая стабильность— характеристика состояния финансовой системы страны или региона

За последние 6 мес  мировые финансовые условия несколько ужесточились, и усилились расхождения между странами с развитой экономикой и странами с формирующимся рынком. Мировой экономический подъем продолжается, предоставляя возможность для укрепления балансов и восстановления буферных резервов, но рост в некоторых ведущих экономиках, по-видимому, уже достиг пика, как отмечается в октябрьском выпуске «Перспектив развития мировой экономики» (ПРМЭ) 2018 года. Однако финансовые условия в странах с развитой экономикой остаются мягкими, особенно в Соединенных Штатах; при этом процентные ставки все еще низкие по историческим меркам, склонность к принятию риска высока, а цены на активы на основных рынках повышаются. Финансовые условия по-прежнему в целом стабильны в Китае, где власти смягчили денежно-кредитную политику для нейтрализации внешнего давления и воздействия более жестких финансовых нормативных положений. Напротив, финансовые условия в большинстве стран с формирующимся рынком с середины апреля ужесточились, что было вызвано повышением стоимости внешнего финансирования, растущими специфическими рисками и нарастающей напряженностью в торговой сфере.

История валютно-кредитных кризисов указывает на ключевую роль антикризисных мер, направленных на скорый выход из кризиса и смягчение его последствий. Опыт национальных властей и денежно-кредитных регуляторов по выходу из валютно-кредитных кризисов свидетельствует об использовании похожих методов и инструментов антикризисной политики. К антикризисным мерам относят: методы денежно-кредитного (монетарного) стимулирования, методы поддержки уязвимых кредитно-финансовых институтов (финансового сектора), методы фискального стимулирования экономики. Соответственно, антикризисными инструментами являются все кредитно-финансовые инструменты, которые используются в случае кризиса для снижения его негативного влияния на субъекты экономики (ставки кредита, налоги, льготы, бюджетные субсидии, бюджетные кредиты, формы валютно-финансового и кредитно-банковского оздоровления, госгарантии, реструктуризация активов и др.).

Использование тех или иных методов, его масштабы зависят от уровня экономического развития страны, макроэкономической политики, валютно-финансовых возможностей государства (наличие достаточных средств – международные резервы центробанков, стабилизационные фонды и др.).

Монетарное стимулирование экономики осуществляется центральными банками и другими денежно-кредитными властями. Традиционно оно сочетает в себе смягчение монетарной политики и предоставление ликвидности кредитно-банковским институтам. К основным методам можно отнести сниж офиц ставок, расширение рефинансирования, крупномасштабная покупка ценных бумаг.

Метод поддержки фин сектора тоже эффективен и подразумевает повышение капитализации, покупку проблемных активов.

Также, например, осн атикризисным методом после кризиса 2008-2009 стало фискальное стимулирование, осущ за счет снижения налогов, увеличения дефицитов бюджетов и роста гос задолж.

Еще одной мерой повышения кризисоустойчивости межд фин рынка стало решение об утроении кредитных ресурсов МВФ до 750млрд долларов в целях увелич объемов межд ликвидности.

3. Практическое задание.

Компания получила заказ на поставку оборудования с условием расчетов по аккредитиву, выставляемому покупателем через нью-йоркский банк. Поставка в сумме $ 2 000 000 будет плачена через три месяца после того, как банк акцептует выставленный на него вексель. Текущая учетная ставка по банковским акцептам составляет 3%, комиссионные при их продаже в Нью-Йорк равны 1,1%. Средневзвешенная цена капитала компании оценивается в 7%. Рассчитайте сумму, которую компания получит при продаже векселя до наступления срока платежа по нему и определите, стоит ли ей продать вексель, не дожидаясь этого срока.

2 000 000 * (1 – 0,03 * 3/12) = 1 985 000

1 985 000 – 2 000 000*0,011=1 963 000

(2 000 000 / 1 963 000– 1) * 12/3 * 100 = 7,539%

Если доходность < WACC – продаем

Если доходность > WACC – держим

7,539% > 7% - доходность больше капитала – держим вексель

№9

1. Валютные риски на международном финансовом рынке и стратегии управлениями ими.

Валютные риски – вер-ть ден потерь при волатильности валютных курсов.

Валютные риски имеют свою структуру, в которую входят трансляционные, экономические и транзакционные риски. 

Транзакционный (операционный валютный) риск – возникает из-за влияния колебаний валютного курса на обязательства компании осуществлять или получать платежи в будущем, деноминированные в иностранной валюте. Данный тип риска по природе своей краткосрочный или среднесрочный;

– Трансляционный (валютный) риск – возникает из-за влияния колебания валюты на консолидированную финансовую отчетность, особенно если у компании есть иностранные филиалы. Данный вид подверженности риску имеет среднесрочный или долгосрочный характер;

– Экономический риск – возникает он из-за влияния неожиданных колебаний валютного курса на денежные потоки и рыночную стоимость компании в будущем и является долгосрочным. Влияние может оказаться сильным, поскольку неожиданные изменение валютного курса могут заметно отразиться на конкурентоспособности компании, даже если она не функционирует за рубежом и не продает товар за пределы страны.

Существует несколько стратегий управления вал рисками:

· Нейтральное – применяется при осущ-ии небольших по объему внешнеэкономич операций на протяж длит времени.

· Принятие или увеличение риска – используется для осущ спекулятивных операций, когда субъекты вал отношений уверены в позитивных изм вал курса.

· Страхование риска – которое включает такие методы, как хеджирование (финансовые операции проводимые для страхования валютных рисков); создание двух противоположных обменных операций с разной датой валютирования – своп; взаимный зачет рисков относительно пассивов и активов – мэтчинг; максимальное сокращение сделок путем их укрупнения – нэттинг.

· Управление эк валютным риском – анализ, прогноз и хеджирование долгосрочных изменений вал курсов.

· К методу страхования транзакционного риска относят валютные оговорки (одновалютные, мультивалютные), передача риска другой компании – партнеру по сделке и тд.

2. Взаимосвязь рынка производных финансовых инструментов с другими секторами международного финансового рынка (МФР) и его влияние на тенденции развития МФР.

Международный финансовый рынок представляет собой финансово- экономическую структуру, которая включает ряд взаимосвязанных и взаимопроникающих секторов: валютного, кредитного, фондового страхового инвестиционного, производных финансовых инструментов.

Все эти сектора связаны друг с другом, между ними нет четких границ, они подвижны размыты. Финансовые ресурсы и инструменты, которые обращаются в одном секторе, могут перемещаться и в другие сектора. В особенности это характерно для рынка деривативов. В зависимости от базисного актива деривативы создаются в валютном, кредитном, фондовом и страховом секторах международного финансового рынка.

Участники этих секторов могут использовать производные финансовые инструменты для хеджирования финансовых рисков. Можно отметить, что международный рынок производных финансовых инструментов, являясь самостоятельным сегментом МФР, в то же время переплетает и связывает все его сектора.

Международный рынок деривативов - механизм взаимодействия продавцов и покупателей при торговле производными финансовыми инструментами на основе спроса и предложения.

В настоящий момент объем торговли производными контрактами приходится на внебиржевой сегмент рынка деривативов (85% от объема мир торг). Однако в последнее время наблюдается постепенное снижение общего объема внебиржевого рынка.

Сущность мирового рынка деривативов можно выявить в его функциях:

· Создание и движение фиктивного капитала;

· Управление фин рисками (двойственность функции – с одной стороны деривативы позволяют управлять рисками, возникающими в различных секторах МФР, с другой стороны участники заранее страхуя свои позиции на рынке деривативов, получают возм-ть осуществления инвестиционных проектов);

· Осущ арбитражных и спекулятивных операций - Рынок деривативов дает возможность участникам получения спекулятивной прибыли за счет игры на разнице курсов инструментов. Нельзя не отметить взаимосвязь хеджирования и спекуляций. Главной функцией спекулянтов является принятие на себя рисков хеджеров. Без существования спекулянтов передача рисков была не возможна.

Безусловно, взаимосвязь международного рынка деривативов с другими секторами МФР ведет к том, что нестабильность на рынке деривативов может повлечь за собой проблемы и в других секторах международного финансового рынка.

Международный рынок деривативов способствует переносу финансовых рисков с одного сектора международного финансового рынка на другой, данный процесс получил определение «инфекционность» рынка деривативов. Это неизбежно ведет к кризисным последствиям во всех секторах международного финансового рынка.

3. Практическое задание.

Швейцарская фирма поставляет в США товара массового спроса. Менеджер фирмы, ожидая платеж в 200 000 долларов США через 6 месяцев и опасаясь падения курса доллара США, заключает форвардный контракт с банком на продажу долларов США за швейцарские франки. Определите «справедливый» курс контракта и сумму в швейцарских франках, которую получит экспортер через 6 месяцев, если:

USD/CHF=0,9031-0,9469

6-месячная ставка по доллару США: 4¼ – 4½% годовых;

6-месячная ставка по швейцарскому франку:2¾ – 3% годовых;

Срок форвардного контракта (t) = 180 дней.

F bid = S bid + S bid * (bid - offer) * t/(360*100 + (offer * 180))

0,9031+ (0,9031* (2,75 - 4,5) * 180) /( 360*100) + (180*4,5%) =0,9031+ (-284,4765/ 36810)=0,8953

F offer = S offer + S offer * (offer- bid) * t/(360 * 100 + (bid * 180))

0,9469+ (,9469* (3-4,25) * 180) / (360*100) + (4,25%*180) = -213,0525/36765=0,0969-0,005794=0,9526

USD/CHF = 0,8953-0,9526

200 000 * 0,8953= 179060 – выручка во франках

№ 10