Риски на международном финансовом рынке: понятие, классификация форм, современные особенности.

Поможем в ✍️ написании учебной работы

Имя

Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой

Нажимая кнопку "Продолжить", я принимаю политику конфиденциальности

Риски на международном финансовом рынке: понятие, классификация форм, современные особенности.

Финансовый риск – отклонение доходности от среднего значения в любую сторону под влиянием каких-либо факторов. Если такое событие происходит, то возможны след рез-ты: отрицат (потеря ресурсов, недополуч ожидаемых доходов), положит (увелич прибыли, сокращ расходов) и нулевой. Фин риск имеет количественную определенность – уровень риска, мера кот носит вероятностный хар-р.

Классификация форм.

Выделяют общие и специфицеские формы рисков.

К общим относят страновые, правововые, налоговые, экологические риски.

Участники международных кредитно - финансовых операций подвержены и специфическим рискам, которые связаны с их природой и особенностями. В основном это кредитные (отрасдевые, клиентские, платежные), валютные (трансляционные, экономич, транзакционные), портфельные (финансовые, ликвидности, системные), процентные(базисные, опционные) и ценовые риски (инвестиц, ликвидности, хеджирования), которые возникают вследствие неэффективных управленческих решений.

Особенности

Особенностями международных финансовых рисков являются:

· необходимость учета специфики внутристрановых финансовых потоков (репатриация капитала , возможность блокирования международных потоков денежных средств , удержание налога на прибыль , доходы и т.д. ) , что затрудняет оценку потоков финансовых ресурсов;

· колебания валютного курса увеличивают рискованность финансирования и инвестирования на международном финансовом рынке, так как номинированы они в иностранной валюте.

· неполнота и неточность информации о финансовом положении и деловой репутации субъектов международного финансового рынка приводит к банкротствам и срывам долгосрочных обязательств.

При осуществлении любых операций на международном финансовом рынке необходимо анализировать , оценивать , разрабатывать пути оптимизации рисков и постоянно контролировать ситуацию.

Вопросы создания единого финансового рынка государств-членов ЕАЭС.

В условиях внешнеэкономического давления общий финансовый рынок мог бы в значительной степени нивелировать отрицательное влияние на взаимодействие стран-участниц ЕАЭС. В связи с чем увеличение объемов перетока капитала между странами ЕАЭС зависит от повышения эффективности процесса объединения национальных финансовых рынков, которое может обеспечить рост объемов оборота инвестиционных ресурсов.

Для формирования единого финансового рынка страны-участницы ЕАЭС уже предпринимают определенные шаги. Так, в Договоре о ЕАЭС в рамках стандартизации подходов сформулированы единые понятия по созданию общего финансового рынка, а также представлен план поэтапного устранения ограничений, существующих в национальных нормативных документах.

В рамках базовых соглашений стран ЕАЭС планируется создание условий, обеспечивающих к 2020 г. взаимное признание лицензий и других разрешительных документов всех участников финансовых рынков, что должно значительно облегчить участие в операциях на финансовых рынках для компаний из всех стран ЕАЭС.

Вместе с тем в настоящее время в странах ЕАЭС деятельность основных финансовых институтов осуществляется в соответствии с национальным законодательством, которое не в полной мере учитывает интеграционную направленность. С целью выработки общих ориентиров развития интеграции финансовых рынков Евразийская экономическая комиссия приступила к разработке Стратегии развития финансового рынка в рамках единого экономического пространства. Данная Стратегия определяет единый подход к формированию модели финансовых рынков в странах ЕАЭС, включая реформирование финансовой системы, для которой сегодня характерны доминирование банков, ограниченная роль небанковских финансовых институтов, а также преобладание долгового финансирования по сравнению с акционерным, что значительно сдерживает инфраструктурное развитие национальных финансовых рынков.

Нужно отметить, что наблюдаемые сегодня различия в моделях финансовых рынков в странах-членах ЕАЭС сосредоточены в области регулирования некоторых видов деятельности, в том числе: различаются подходы к определению деятельности банков и других кредитных организаций; наблюдаются отдельные различия подходов к определению и регулированию финансовых институтов на рынке ценных бумаг.

Наиболее остро на данном этапе развития финансовой интеграции стран ЕАЭС

стоят две задачи:

o обеспечение прозрачности деятельности на финансовых рынках

o интеграция информационного пространства по всем национальным рынкам.

Вместе с В этой связи Евразийская экономическая комиссия подготовила специальные документы: соглашение о требованиях к осуществлению деятельности на финансовых рынках , предполагающее гармонизацию различных аспектов финансового регулирования и направленное на создание единого финансового рынка.

Вместе с тем существует необходимость преодоления зависимости финансовой деятельности членов ЕАЭС от международных платежно-расчетных систем, которые во многом могут оказывать отрицательное влияние.

В настоящее время начал активно обсуждаться вопрос о создании единой межнациональной платежной системы в рамках ЕАЭС, которая будет способна укрепить финансовую независимость международной организации и каждого государства, обеспечивать безопасность денежных переводов и способствовать созданию единой валюты. В этой связи предусматривается создать единую инфраструктуру для передачи платежной информации, которая базировалась бы на единых стандартах и форматах финансовых сообщений, придерживалась единых правил при проведении.

Рассмотренные меры по созданию инфраструктуры единого финансового рынка ЕАЭС направлены на поэтапную трансформацию национальных финансовых рынков в межнациональную финансовую систему. Однако эффективность работы этой системы во многом будет зависеть от уровня развития внутренних рынков стран-участниц ЕАЭС.

3. Практическое задание.

Банк установил следующие курсы покупки и продажи безналичной валюты для клиентов: доллар США: 111,7204-111,6131 иен, евро: 1,1135-1,1283 долл. при зачислении средств на счет на следующий банковский день. Комиссия за срочность (зачисление средств день в день) составляет 0,03% с каждой операции. Сколько евро должен потратить клиент на срочное приобретение 100 тыс. японских иен?

ПРОБЛЕМА

долл/иена 111,7204-111,6131

Евро/ долл 1,1135-1,1283

1,1135*111,7204х – 0,0006*1,1135*111,7204х =100 000

Х(124,4006-0,0764)=100 000

Х124,3259=100 000

Х= 804,3376 евро для приобретения 100 000 иен ?????????????????

№7

Механизм.

В осущ сделок секьюр. принимает участие широкий круг разнообразных структур. Основными являются оригинатор (специально созданное для осущ сделки секьюритизации самостоятельное юр лицо) и инвестор.

Обычно инвесторами в такие бумаги являются инвестиционные и страховые компании, пенсионные и взаимные фонды.

Межд рынок секьюр четко делится на 2 сегмента – американский и европейский.

У американского рынка самая длительная история. Первыми секьюр бумагами были ипотечные сертификаты (1980 -е). Параллельно развитию ипотечной секьюр расширялся перечень базисных активов. В 1985 г были эмитированы секьюр инструменты под договоры по лизингу, что в последствии привело к появлению целого класса самостоятельных обеспеченных ценных бумаг.

Однако основную долю обеспеч ценных бумаг составляют ипотечные бумаги (70-80%). Они первыми появились на фин рынке США, они же стали фактором глобального кризиса, и они же послужили толчком к посткризисному восстановлению амер фин рынка.

Европейский рынок традиционно отставал от амер по масштабам и кол-ву операций. В 1987 г ипотечные ценные бумаги эмитировала Великобрит. Именно на 2008 г пришелся пик развития европ рынка секьюр – было выпущено инструментов на 1,2 трлн долл

В отличии от США, где рынок секьюр развивался неравномерно, его развитие в Европе характеризовалось постепенностью. За предкризисное десятилетие темпы роста рынка составили 40%. В посткризисный период, в отличие от ситуации в США, на европ рынке отмечалась четкая понижательная тенденция. В соответствии с развитостью нац фин рынка сделки секьюр наиболее активно осущ в Нидерландах, Великобрит, Испании, Италии, Германии – составляют 4/5 европ рынка секьюр.

Российская практика – с середины 1990х гг возникли возможности для появления рынка секьюр, однако он до сих пор проходит стадию становления.

Фактически первая сделка секьюрит была проведена ОАО Газпром в 2004 г. (было секьюритизировано активов на 1,25 млн долл.). Бумаги были поставлены в разряд инвестиционных, что повысило их привлекательность.

Зарубежный опыт доказывает, что в сфере ипотечного кредитования функция секьюритизации для организаций состоит в снижении рисков, увеличении показателей ликвидности, улучшении балансовой структуры. Поэтому с 2006 года данный инструмент стал активно применяться на российском ипотечном рынке. Разнообразен был и спектр участников этого сегмента рынка – начиная от дом хоз-в, заканчивая банковскими структурами.

Однако начавшийся в 2007 году в США кризис ипотечных ценных бумаг и последовавший за ним с 2008 года мировой финансовый кризис затормозили развитие ипотечного рынка и, соответственно, рынок секьюритизации ипотечных кредитов.

Рынок секьюритизации российских ипотечных активов являлся до 2008 года одним из наиболее быстроразвивающихся сегментов финансового рынка.

Только в 2012г. российский рынок секьюр оживился, особенно его ипотечный сегмент. В 2013г. в России были приняты изменения законодательства, стимулирующие секьюр.

В 2014г. в Россиибыло осущ около 100 сделок секбюр ипотечных активов, из них более 80% были внутренние и 20% трансграничными. Несмотря на рост числа сделок, рынок остается очень концентрированным (ведущии позиции у инвестиционных банков), что указывает нанедостаточный уровень развитости этого сегмента росс фин рынка.

3. Практическое задание.

Немецкая фирма должна получить платеж в размере 10 млн фунтов стерлингов через 180 дней от английского покупателя. Спот-курс составляет 1,10 евро за 1 английский фунт, полугодовой форвардный курс – 1,19 евро за фунт, полугодовые ставки по евро и фунту – 5% и 2% годовых, соответственно. Определите форвардный курс, который может получить фирма, используя инструменты хеджирования, и стоимость счетов к получению в фунтах при использовании форвардного контракта.

№16

1. Особенности организации международного валютного рынка: понятие, функции, классификация участников и структуры.

Структура

Структурно рынок золота представляет консорциум из нескольких банков, уполномоченных совершать сделки с золотом. Они осуществляют посреднические операции между покупателями и продавцами, концентрируют у себя их заявки, сопоставляют их и по взаимной договоренности фиксируют средний рыночный уровень цены (обычно два раза в день). Кроме того, специальные фирмы занимаются очисткой и хранением золота, изготовлением слитков.

Операции на рынке золота аналогичны операциям на валютном рынке.

Принципы классификации сделок на рынке золота:

1) наличные сделки (спот);

2) срочные сделки (форвард);

3) сделки своп, сочетающие наличные сделки и срочные сделки;

4) спекулятивные сделки;

5) хеджирование;

6) опционные и фьючерсные сделки.

Организационно рынок золота имеет биржевую и внебиржевую структуру. Операции с золотом в форме фьючерсов и опционов осуществляются на крупнейших товарных биржах.

Золото наряду с другими товарами и финансовыми активами является предметом активной биржевой торговли, для которой характерно отсутствие товара на торговой площадке. Биржи золота не являются исключением. На них торгуют не самим металлом в физическом состоянии, а особыми юридическими документами — контрактами, определяющими права и обязанности продавцов и покупателей некоторого стандартного количества золота, зафиксированного в контракте. Различают два основных вида контрактов: фьючерсы и опционы.

Фьючерсный контракт (фьючерс) представляет собой безусловное обязательство поставить определенное количество золота к обусловленному сроку по цене, согласованной в момент совершения сделки. При фьючерсных сделках с золотом объем контракта строго определен в соответствии со специализацией рынка.

Опционный контракт (опцион) даст владельцу право за небольшую комиссию в любое время действия документа купить или продать по заранее обусловленной цене либо само золото в определенном количестве, либо фьючерсный контракт на это количество металла.

Функции рынка золота заключаются в обеспечении: 1) международных расчетов; 2) промышленно-бытового потребления; 3) частной тезаврации; 4) инвестиций; 5) страхования рисков; 6) совершения спекулятивных операций.

Вопросы демонетизации золота. Современная практика использования золота на международном финансовом рынке.

Демонетизация золота – процесс, характеризуемый введением новых денежных форм, используемых в современных товарно-финансовых отношениях и постепенной утратой металлом своих первоначальных функций.

Подписание в 1978 г. соглашения, ратифицирующего процесс демонетизации золота, стало юридической базой для реализации договоренностей. Переход металла к категории товара позволил обеспечить экономическое развитие, но фактически он продолжает служить мерилом чрезвычайных мировых денег.

Современные функции золота:

* международный резервный актив;

* золотовалютный фонд – показатель кредитоспособности государства;

* реализация межбанковских операций.

Особенности

Несмотря на демонетизацию золота в мировой валютной системе, происходит укрепление его финансовых позиций.

1) несмотря на колебания цены золота, оно защищено намного лучше, чем другие статьи официальных резервов, надежность которых определяется экономическим состоянием эмитента;

2) мировое сообщество, как правило, оказывает большее доверие правительству, которое поддерживает свой золотой запас на должном уровне (определение оптимального уровня золотого запаса государства находится в компетенции правительств и центральных банков и зависит от конкретных обстоятельств);

3) увеличение доли золотого запаса страны в ее международных ликвидных резервах благоприятно влияет на решения международных рейтинговых и консалтинговых агентств.

Практически все активы современной денежной системы, кроме золота, являются чьими-то обязательствами (государства, банка, акционерной компании и т.д.). Они надежны только в той мере, в какой надежно экономическое состояние эмитента. В случае его банкротства, от которого нет абсолютной гарантии, эти активы обесценятся.

Функции рынка золота заключаются в обеспечении:

1) международных расчетов;

2) промышленно-бытового потребления;

3) частной тезаврации;

4) инвестиций;

5) страхования рисков;

6) совершения спекулятивных операций.

3. Практическое задание.

Российская промышленная компания планирует выпустить пятилетние еврооблигации, номинированные в долларах США, на сумму 200 млн. долл. с фиксированной процентной ставкой в размере 8% годовых. В то же время эмиссия пятилетних еврооблигаций, номинированных в швейцарских франках на сумму эквивалентную 200 млн. долл., обойдется компании в 5% годовых. Поскольку компании нужны не франки, а доллары, можно осуществить валютный своп: обменять франки, полученные в результате размещения еврооблигаций, на доллары США. Цена пятилетнего свопа швейцарских франков на доллары США составляет 7,853%. Определите, выгоден ли для российской компании выпуск еврооблигаций, номинированных в швейцарских франках, с учетом текущей рыночной цены валютного свопа.

РЕШЕНИЕ

200 * (1+0,08*5)=280 млн долл.

200 * (1+0,07853)*(1+0,05*5)= 269,6325 млн

269,6325<280 следовательно, выпустить облигации во франках выгоднее

№23

1. Мировая финансовая архитектура и влияние ее развития на международный финансовый рынок.

Мировая финансовая архитектура - это институциональная структура мировой финансовой системы, рассматриваемая в динамическом процессе. Это как совокупность экономических отношений, на основе которых определяются принципы построений мировой финансовой системы и национальных финансовых систем, так и сами финансовые институты, из которых складываются национальные и мировые финансовые системы.

Достаточно часто термин «мировая финансовая архитектура» звучит и в официальных документах и материалах МВФ.Архитектура – это институты, рынки и методы, с помощью которых правительства, фирмы и люди осуществляют экономические и финансовые действия» Используя такое определение понятия «мировой финансовой архитектуры» в ее составе можно выделились три основные компоненты:

РЕШЕНИЕ

100 000 * 0,25/2 = 12 500 – доход банка в первое полугодие

100 000 * 0,3/2 = 60 000 – доход банка во второе полугодие

100 000 * (0,3 + 0,02) / 4 = 8 000 – доход банка в первый квартал третьего полугодия

100 000 * (0,3 + 0,02 + 0,02) / 4 = 8 500 – доход банка во второй квартал третьего полугодия

12 500 + 60 000 + 8 000 +8 500 = 89 000– доход банка за весь период

100 000 – 89 000 = 11 000 – цена продажи векселя, сумма после учета векселя

№25

1.Портфельные инвестиции на современном этапе. Составление инвестиционного портфеля и основные стратегии.

Портфельное инвестирование -процесс конструирования новых активов, генерирующих ден потоки, обладающих требуемым инвест качеством путем комбинирования длинных и коротких позиций в различных финансовых активах по всему миру.

На современном Межд фин рынке сущ 3 группы подходов к портфельному инвестированию:активн, пассивн, полуактивное инвестирование.

1) пассивн – как правило, представляет собой формирование «портфеля соответствия» определенному биржевому индексу (по возможности с точным копированием процентного распределения активов в выбранном индексе),
2) активн – при выборе данного подхода портфель самостоятельно формируется инвестором (например, из акций определенных компаний) на основании его личной оценки инвестиционной привлекательности данных активов (без привязки к определенному индексу),
3) полуактивное –предполагает завышение или занижение веса отдельных активов, представленных в выбранном индексе, но с сохранением приверженности риску, характерному для него.

Любая совокупность инвестиционных ценностей, находящихся в собственности одного инвестора называется инвестиционным портфелем. Составляющими инвестиционного портфеля являются так называемые элементы инвестиционного портфеля, представляющие собой инвестиционные ценности различных видов.

Инвестиционная стратегия – регламентированный набор правил, поведений и процедур.Если инвестор считает, что доступный ему рынко неэффективен, он выббирает активное инвестирование и формирует свой портфель из них.Активное портфельное инвестир управляется стратегией.

Суть стратег заключается в определении основных направлений развития инвестиционной деятельности путем формирования краткосрочных и долгосрочных целей, выбора наиболее эффективных путей их достижения, корректировки выбранных направлений и использования финансовых ресурсов при изменении условий внешней среды.

Выделяют следующие стратегии сост инвест портфеля бывают следующие:

Стратегия рын импульса – в портфель отбираются ценные бумаги, доходность кот начала существенно изменяться. Причина этого изменения – новая информация, раннее не учтенная в ценах.Так, если рынок неэффективен, ему необходимо время для отображения информации в цене. Следовательно, ценовое изменение яв-ся сигналом, о том что измен цены продолжится в том же направлении.

Стратегии покупки и продажи волатильности – построены на обработке чисто ценновых эффектов. В рамках этой стратегии инвестор делает ставку на то, что цена не выйдет или выйдет за пределы опредленного ценового коридора, при этом устройство позиции такое, что инвестору все равно, куда именно будет направлено движение

Стратегия роста – близка к стратегии импулься, но имеет намного больший временной горизонт.Рост в этом случае понимается как глоб приращение эк благ в долгосрочном периоде.

Стратегии ценности и стратегии переноса– противоаоложность стратегии роста. Суть их в том, что имеет тенденцию переоценивать риск в рискованных инструментах и недооценивать риск. Менее рискованных.Реализ этих стратегий может включать длинные и короткие позиции в соответсвующих инструментах.

Статегии качества – их доходность определяется тем, что некоторым инвесторам нужны активы, которые в фазе эк спада имеют низк волатильность и нулевую доходность.

РЕШЕНИЕ

Курс	bid	ask
EUR/RUB	74,81	77,64
EUR/CHF	1,11	1,13

CHF/RUB= 1/ EUR/CHF

CHF/RUB bid = 74,81/1,13=66,2035

CHF/RUB ask = 77,64/1,11=69,9459

300 000/66,2035 - 300 000/66,9459 = 50,2521 франков – доход банка с 300 000 руб.

№26

Классификация форм.

Выделяют общие и специфицеские формы рисков.

К общим относят страновые, правововые, налоговые, экологические риски.

Особое место занимают валютные риски – вероятность денежных потерь при волатильности вал курсов. В условиях глобализации ни один субъект не был защищен от валю рисков, а эк и соц политика одной страны оказывает влияние уровень вал риска другой страны.

Методы анализа.

Выделяют количественный (статистич, аналитич) и качественный (определ факторов риска, уст их потенциальных областей и разработка конкретных рекомендаций) методы.

Количественные:

Статистич. метод - Суть заключается в определении вероятности возникновения потерь на основе статистических данных предшествующего периода и установлении области (зоны) риска, коэффициента риска и т.д.

Достоинствами статистических методов является возможность анализировать и оценивать различные варианты развития событий и учитывать разные факторы рисков в рамках одного подхода. Основным недостатком этих методов считается необходимость использования в них вероятностных характеристик.

Аналитич. метод – использование определ норматива, определяющего макс приемлемую величину потерь, при заданном распределении факторов рынка за определ промежуток времени.

Метод экспертных оценок - Представляет собой комплекс логических и математико – статистических методов и процедур по обработке результатов опроса группы экспертов, причем результаты опроса являются единственным источником информации. В этом случае возникает возможность использования интуиции, жизненного и профессионального опыта участников опроса. Метод используется тогда, когда недостаток или полное отсутствие информации не позволяет использовать другие возможности. Основным ограничением в его использовании является сложность в подборе необходимой группы экспертов.

Качественные методы – позвол. в общих чертах определять осн риски применительно к конкр. ситуации. К методам относят - дерево решений, ценовая модель рынка капитала, метод Монте-Карло.

Кач. оценка может осущ. и с помощью рейтинга: ранжирование и оценивание на основе системы показателей и балльной оценки.

Риски на международном финансовом рынке: понятие, классификация форм, современные особенности.

Классификация форм.

Выделяют общие и специфицеские формы рисков.

К общим относят страновые, правововые, налоговые, экологические риски.

Особенности

Особенностями международных финансовых рисков являются:

Вопросы создания единого финансового рынка государств-членов ЕАЭС.

Наиболее остро на данном этапе развития финансовой интеграции стран ЕАЭС

стоят две задачи:

o обеспечение прозрачности деятельности на финансовых рынках

o интеграция информационного пространства по всем национальным рынкам.

3. Практическое задание.

ПРОБЛЕМА

долл/иена 111,7204-111,6131

Евро/ долл 1,1135-1,1283

1,1135*111,7204х – 0,0006*1,1135*111,7204х =100 000

Х(124,4006-0,0764)=100 000

Х124,3259=100 000

Х= 804,3376 евро для приобретения 100 000 иен ?????????????????

№7

Дата: 2019-07-30, просмотров: 534.

12 3 4 5 6 7 8 9 10 Следующая ⇒