Реальные инвестиции – выступают как совокупность вложений вреальные экономические активы, в запасы материальных оборотных средств. Оценка эффективности реальных инвестиций - система принципов и показателей, определяющих эффективность выбора для реализации отдельных реальных инвестиционных проектов.

Показатели эффективности реальных инвестиций:

1. Чистый дисконтированный доход ( NPV ). Чистый дисконтированный доход показывает абсолютную величину прибыли, приведенной к началу реализации проекта и должен иметь положительное значение, иначе инвестиционный проект нельзя рассматривать как эффективный.

Метод чистой приведенной стоимости представляет разницу между приведенным (дисконтированным) денежным доходом от инвестиционного проекта и единовременными затратами на инвестиции.

Метод приведенной чистой стоимости позволяет принять управленческое решение о целесообразности реализации инвестиционного проекта на основе сравнения суммы будущих дисконтированных доходов с требуемыми для реализации инвестиционными издержками (капитальными вложениями).

Для одномоментных инвестиций: NPV =  - I0 ,где n – число периодов, CF – ден. поступления, r - % ставка дисконт. t – период влож. инвестиций, I – первонач. инвест.

Для неодномоментных инвестиций: NPV =  -  

Если NPV<0, то в случае принятия проекта ценность компании уменьшится, т.е. владельцы понесут убыток, проект следует отвергнуть. Если NPV>0, то в случае принятия проекта ценность улучшится, проект следует принять. Если NPV=0, то в случае принятия проекта ценность компании не изменится. Проект ни прибыльный, ни убыточный, принимается в крайнем случае в зависимости от целей компании.

2. Индекс рентабельности (доходности) ( PI ) характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений. Благодаря этому критерию PI очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих равный NPV.

Метод рентабельности представляет отношение приведенных денежных доходов к инвестиционным расходам. PI= PV\  ,где PV – тек. стоимость потоков, – величина нач. инвест. затрат. Инвестиционные проекты эффективны при PI (индекс рентабельности) более 1.

3. Внутренняя норма доходности ( IRR ) Ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость инвестиций равна 0.

Метод определения внутренней нормы прибыли: IRR =  +  * ( ) ,где  - значение коэффициента дисконтирования, при котором >0;  - значение коэффициента дисконтирования, при котором <0.

Если IRR>стоимости капитала, то проект следует принять, Если IRR<стоимости капитала, то проект отклонить, Если IRR = стоимости капитала, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

4. Период окупаемости ( PP ). Срок окупаемости продолжительности времени, необходимого для возмещения инвест. затрат из чистых ден. потоков. В качестве нормативного промежутка времени может выступать требование инвесторов к сроку возврата процентной суммы средств, вложенных в конкретный проект.

Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими PP= I0\CF. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена на кумулятивный доход (суммируется) PP=min, при котором ≥ I0.

Метод, основанный на расчете дисконтированного срока окупаемости. Сущность метода дисконтированного срока окупаемости состоит в том, что из первоначальных затрат на реализацию инвестиционного проекта последовательно вычитаются дисконтированные денежные доходы с тем, чтобы окупились инвестиционные издержки.

Если при расчете показателя PP учитывать временной аспект, то в этом случае в расчет принимаются дисконтированные ден. потоки DPP=min, при котором ≥ I0

Методика расчета, правила применения методов, не предполагающих использование концепции дисконтирования:

1.Метод, основанный на расчете срока окупаемости: один из самых простых и широко распространен в мировой учетно-аналитической практике, не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции.

Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими PP= I0\CF. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена на кумулятивный доход (суммируется) PP=min, при котором ≥ I0. Если при расчете показателя PP учитывать временной аспект, то в этом случае в расчет принимаются дисконтированные ден. потоки DPP=min, при котором ≥ I0

2. Метод, основанный на определении нормы прибыли на капитал. Сущность этого метода состоит в определении соотношения между доходом от реализации инвестиционного проекта и вложенным капиталом. Расчет нормы прибыли на капитал проводится двумя способами: Q =  * 100%; Q =  * 100% ,где Q– норма прибыли на капитал, %; R – сумма годовых доходов за весь срок использования инвестиционного проекта, руб.; E – первоначальные вложения на реализацию инвестиционного проекта, руб.; E_i – остаточная стоимость вложений, представляющая разницу между первоначальной суммой вложений и суммой износа основных средств за весь срок использования проекта, руб.

3. Метод сравнительной эффективности приведенных затрат. Расчеты сравнительной экономической эффективности капитальных вложений (инвестиций) применяются при сопоставлении вариантов хозяйственных и технических решений, размещения проектируемых объектов; при решении задач по выбору взаимозаменяемой продукции (услуг), внедрению новых видов техники и по строительству новых или реконструкции действующих предприятий.

Показателем сравнительной экономической эффективности капитальных вложений являются приведенные затраты, которые по каждому проекту представляют собой сумму текущих и капитальных затрат, приведенных к одинаковой размерности в соответствии с нормативным коэффициентом эффективности: Эср= (С1 + Ем*К1) - (С₂+ Ем*К2) ,где Эср - приведенные затраты на единицу продукции (услуг); С1 и С₂ - текущие затраты по первому и второму вариантам; К1 и К2 - капитальные затраты по первому и второму вариантам; Ем - нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений.