Материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления пользователям Интернета и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав.
© 2018 - 2024
Это понятие характеризуется коэффициентами, связывающими между собой стоимость имущества компании и ее долговые обязательства. Например, одним из самых распространенных коэффициентов ликвидности является отношение стоимости оборотных активов ОА предприятия (запасы, дебиторская задолженность и денежные средства) к его краткосрочным обязательствам КО. Если этот коэффициент больше единицы, то предприятие можно считать ликвидным. Можно представить, что стоимость оборотных активов в бухгалтерской, рыночной и других видах оценки существенно изменяется, тогда становится ясно, что степень ликвидности может быть различной, а определение достоверной величины такого коэффициента не очень простая задача. Важнейшие коэффициенты ликвидности приведены в табл. 3.4.
Таблица 3.4
| Наименование коэффициента | Формула |
| 1. Коэффициент общей ликвидности 2 . Коэффициент абсолютной ликвидности 3. Коэффициент промежуточной ликвидности КО – краткосрочные обязательства предприятия ДС - общая сумма денежных средств и краткосрочных финансовых вложений предприятия ДебЗ – дебиторская задолженность | Кобщл = ОА / КО Кабл = ДС / КО Кпрл = (ДС+ДебЗ) / КО |
Что такое платежеспособность предприятия?
Это важнейшая характеристика финансового состояния, определяющая возможность компании своевременно оплачивать счета и возвращать кредиты. Для ее определения применяются различные коэффициенты, например, отношение остатка денежных средств предприятия по балансу к сумме срочных платежей следующего месяца. Ниже приведены некоторые коэффициенты платежеспособности.(табл.3.5)
Значительная часть показателей платежеспособности компании не может быть рассчитана на основании квартальной и годовой финансовой отчетности. Так, например, главным критерием , в соответствии с которым арбитражным судом может быть возбуждено дело о банкротстве предприятия, является условие, что обязательства по платежам не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены и, что требования к должнику - юридическому лицу в совокупности составляют не менее ста тысяч рублей. Полные же данные о задолженности компании содержатся в реестре кредиторской задолженности, который не входит в финансовую отчетность и, соответственно, не может быть без специального разрешения использован во внешнем анализе.
Табл.3.5
| Наименование коэффициента | Формула |
| 1. Коэффициент платежеспособности (погашения срочной задолженности) 2 . Доля просроченной кредиторской задолженности 3. Доля просроченной дебиторской задолженности КОсрочн – краткосрочные обязательства предприятия со сроком оплаты в следующем месяце, КЗпр – просроченная кредиторская задолженность предприятия, ДебЗпр – просроченная дебиторская задолженность | Кпл = ДС / КОсрочн d кредпр = КЗпр / КЗ d дебпр = ДебЗпр / ДебЗ |
Финансово устойчивое предприятие с высоким уровнем ликвидности и платежеспособности может быть низко рентабельным. Действительно, чем ниже уровень предпринимательского и финансового риска, тем ниже и уровень ожидаемой доходности компании. Поэтому для оценки финансового состояния предприятий, кроме коэффициентов финансовой устойчивости используются показатели деловой активности. Они включают две достаточно большие группы взаимосвязанных коэффициентов:
-оборачиваемости активов и их различных составляющих (произ-
водственных запасов, готовой продукции, дебиторской задолженности),
-прибыльности активов, собственного капитала, продаж и другие.
В таблице 3.6. приведены основные показатели деловой активности предприятия.
Табл.3.6
| Наименование коэффициента | Формула |
| 1. Оборачиваемость активов (число оборотов) 2. Оборачиваемость оборотных (текущих) активов (число оборотов) 3. Средний срок инкассирования дебиторской задолженности 4. Средний срок оплаты кредиторской задолженности 5. Рентабельность продаж 6. Рентабельность активов (используемого капитала предприятия) 7. Рентабельность собственного капитала | ОБа = ВР / Аср ОБоа = ВР / ОАср Ср инкдеб = 365 / ВР / ДебЗср Ср инккз = 365 / ВР / КЗср ROS = Пр / ВР ROA = (Пч+УПЛ%) / Аср ROE = Пч / СКср |
|
ВР - выручка от реализации товаров (без НДС),тыс.руб , Аср – средняя величина активов за период, Оаср - средняя величина оборотных активов за период, ДебЗср - средняя величина дебиторской задолженности за период, Пр - прибыль от продаж, тыс.руб , Пч - чистая (нераспределенная) прибыль УПЛ%- суммы, уплаченные за кредит и другие виды заемного капитала | |
В ПРИЛОЖЕНИИ 1 представлена обобщенная система финансовых показателей для внешнего экспресс-анализа предприятия.
Общая методология финансового анализа изложена в многочисленной литературе по этому вопросу. В работах В.Ковалева, Г.Савицкой (9, 11 ) и других авторов финансовый анализ рассматривается как инструмент всеобъемлющего исследования многочисленных показателей бухгалтерского и управленческого учета предприятия для выявления резервов будущего развития. Основная мысль этого подхода использована и в программном продукте «Мастер финансов» консультационной группы «Воронов и Максимов» V&M ( 13 ). Этот подход направлен на детальное изучение данных о деятельности предприятия за прошедшие 3 – 5 лет для создания нормативной базы планирования и частичного снятия неопределенности относительно будущего развития компании.
2.2.2. Информационная база внешнего финансового анализа
Основными источниками информации для финансового анализа являются данные бухгалтерского и управленческого учета.
Квартальная и годовая бухгалтерская отчетность предприятий является открытой информацией и используется для проведения внешнего финансового анализа. Наибольшую информативность для исследования финансового состояния предприятия несут в себе две главные формы бухгалтерского баланса: форма 1 «Бухгалтерский баланс» и форма 2 «Отчет о прибылях и убытках».
В таблице 3.7. представлена форма 1 баланса предприятия в укрупненном (агрегированном) виде.
Таблица 3.7
| Активы | Пассивы |
| 1.Внеоборотные активы | 3.Капитал и резервы |
| Нематериальные активы | Уставный капитал |
| Основные средства | Добавочный капитал |
| Незавершенное капитальное | Резервный капитал |
| строительство Долгоосрочные финансовые вложения | Нераспределенная прибыль |
| Отложенные налоговые активы | 4.Долгосрочные обязательства Займы и кредиты Отложенные налоговые обязательства |
| 2.Оборотные активы | 5.Краткосрочные обязательства |
| Запасы, в том числе | Займы и кредиты |
| Запасы сырья и материалов | Кредиторская задолженность, в том числе |
| Незавершенное производство | Задолженность поставщикам |
| Готовая продукция | Задолженность по налогам и отчислениям |
| Дебиторская задолженность | Задолженность по заработной плате |
| Краткосрочные финансовые вложения | Прочие краткосрочные обязательства |
| Денежные средства | |
Бухгалтерский баланс дает представление о стоимости имущества и всех средств, которыми владеет предприятие (активов), а также финансовых источниках их образования (пассивов), т.е. долгах фирмы владельцам, кредиторам и другим партнерам по ведению бизнеса на начало и конец отчетного периода. Таким образом, уже в самой исходной информации предусмотрен элемент сравнительного анализа финансовых показателей на начало года и конец рассматриваемого квартала. Здесь можно оценить возросли или уменьшились за год долги предприятия, стоимость его имущества, собственный капитал и другие показатели.
По Российскому законодательству предприятия обязаны составлять отчетный баланс по итогам каждого квартала. Многие предприятия в пределах уже управленческого учета разрабатывают бухгалтерские балансы ежемесячно. Основное уравнение баланса:
АКТИВ = ПАССИВ
| Основные и оборотные средства предприятия | Собственные средства (капитал) фирмы + заемные средства |
Актив (имущество предприятия) включает два раздела:
- внеоборотные активы, наибольшую долю в которых у производственных предприятий обычно составляют основные средства, а также незавершенное строительство, отложенные налоговые активы, долгосрочные вложения фирмы (например, в дочерние предприятия) и нематериальные активы;
- оборотные активы, к которым относятся все виды запасов (включая незавершенное производство и готовую продукцию), дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения и денежные средства.
Как эта информация используется в финансовом анализе?
Например, важнейшей характеристикой финансовой устойчивости предприятия с точки зрения финансового анализа является понятие "ликвидность". Степень ликвидности определяет скорость, с которой предприятие может оплатить свои долги, продав имущество. Быстро ликвидными считаются вложения в ценные бумаги (краткосрочные финансовые вложения) и дебиторская задолженность. Менее ликвидны запасы предприятия. И к медленно ликвидным относятся основные средства (оборудование и недвижимое имущество), другие составляющие внеоборотных ативов. Для оценки ликвидности рассчитывается соотношение между стоимостью различных групп активов и величиной заемного капитала предприятия. Если мы можем оплатить краткосрочные долги (обязательства) предприятия, продав быстроликвидные активы, то предприятие считается ликвидным.
В конкретной ситуации иногда легче и быстрее реализовать здание, чем товарные запасы устаревшей продукции или безнадежную дебиторскую задолженность. Тем не менее это не меняет методику анализа, а лишь требует провести корректировку в расчете и интерпретации отдельных показателей ликвидности для разных предприятий.
Пассив включает три раздела:
- капитал и резервы - это собственные средства предприятия, к которым относится и полученная за квартал (или год) прибыль в виде ее остатка после налоговых платежей и распределения на необходимые нужды;
- долгосрочные обязательства - заемные средства, подлежащие погашению в сроки более года;
- краткосрочные обязательства, основу которых составляет текущая кредиторская задолженность и заемные средства на сроки менее года.
Данные пассива показывают соотношение между собственными и заемными средствами, используемыми для финансирования деятельности компании. Это соотношение определяет финансовую независимость предприятия и, также как и ликвидность, является важнейшей характеристикой финансовой устойчивости компании.
Второй важнейшей формой финансовой отчетности, используемой при проведении внешнего анализа является форма 2 бухгалтерского баланса «Отчет о прибылях и убытках». В укрупненном виде она приведена в таблице 3.8.
| Отчет о прибылях и убытках, тыс.у.е. | Таблица 3.8 | |
| Наименование показателей | За отчетный период | За аналогичный период предыдущего года |
| I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности | ||
| Выpучка от продажи товаров, пpодукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналог. обязательных платежей) | 12000 | 11100 |
| Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг | 9500 | 9100 |
| Коммерческие расходы | 800 | 500 |
| Управленческие расходы | 400 | 450 |
| Прибыль (убыток) от продаж | 1300 | 1050 |
| II. Прочие доходы и расходы | ||
| Проценты к уплате | 60 | 50 |
| Прочие операционные доходы | 1400 | 2200 |
| Прочие операционные расходы | (1650) | (2250) |
| Внереализационные доходы | 920 | 650 |
| Внереализационные расходы | (1170) | (700) |
| Прибыль (убыток) до налогообложения | 740 | 900 |
| Отложенные налоговые активы | 100 | 80 |
| Отложенные налоговые обязательства | (85) | (65) |
| Текущий налог на прибыль | (180) | (215) |
| Чистая прибыль (убыток) отчетного периода | 575 | 700 |
Здесь определяется финансовый результат деятельности фирмы за квартал(год). Основное уравнение формы 2:
ДОХОДЫ - РАСХОДЫ = ФИНАНСОВЫЙ РЕЗУЛЬТАТ
Доходы предприятия складываются из выручки от реализации, прочих операционных и внереализационных доходов. Расходы – себестоимость проданных товаров, коммерческие, управленческие и прочие расходы, включая налоговые платежи. Тогда финансовый результат деятельности предприятия – чистая прибыль за отчетный период. Ее величина в виде нераспределенной прибыли отражается в балансе (форма 1) в разделе «Капитал и резервы».
Кроме показателя чистой прибыли в финансовом анализе наиболее широко используются также такие результирующие показатели этой формы как «прибыль (убыток) от продаж» и «прибыль (убыток) до налогообложения».
Если данные формы 1 баланса отражают статику – остатки на счетах на начало и конец рассматриваемого периода времени и позволяют выявить при анализе изменение в имуществе и источниках финансирования, то информация формы 2 отражает динамику деятельности предприятия – рост (или уменьшение) выручки и доходов, себестоимости и прибыли за рассматриваемый период времени.
Здесь следует отметить, что данные форм 1 и 2 относятся к предприятию в целом и не позволяют заглянуть внутрь компании, в работу производственной, складской или транспортной службы. Не позволяют они также определить какие виды продукции или услуг более выгодны для предприятия, а какие является убыточными. Отсюда и возможность использования этой информации только для внешнего анализа.
Данные табл.3.8. показывают, что в отчетном периоде вырос объем реализации продукции и прибыль от продаж. Однако чистая прибыль – главный финансовый результат деятельности уменьшилась с 700 до 575 тыс.у.е. Анализ данных формы 2 показывает, что это связано с существенным уменьшением операционных доходов и ростом внереализационных расходов. Для принятия оперативных управленческих решений важно выяснить какие операционные доходы уменьшились и почему, за счет каких причин и факторов выросли внереализационные расходы. Поэтому для оперативного управления и более глубокого обоснования инвестиционной деятельности и требуется внутренний финансовый анализ.
Несмотря на ограниченность информации бухгалтерского учета, задача аналитика при проведении внешнего анализа является достаточно ответственной – на основе этих данных связать изменения в имуществе и финансировании с ростом выручки и прибыли, создать информационную базу для принятия решения об инвестировании или продаже компании, ее ликвидации. Либо поставить задачу о сборе дополнительной информации управленческого учета для проведения более глубокого внутреннего финансового анализа.
Главными характеристиками баланса и отчета о прибылях и убытках, используемыми в финансовом анализе являются:
- сумма активов (или валюта баланса) ( А = ВБ ), основные средства, оборотные(текущие) активы ( ОА ) ;
- собственный капитал ( СК ), долгосрочная кредиторская задолженность ( ДО );
- величина краткосрочных обязательств - КО (заемные средства на срок менее года и кредиторская задолженность);
- объем реализации ( ВР ) и прибыль (убыток).
Важными для проведения финансового анализа, кроме суммарных показателей по разделам баланса, являются ряд обобщающих характеристик, которые обычно рассчитываются до вычисления коэффициентов. Это такие расчетные величины, как чистые активы, собственные и приравненные к ним средства, чистый оборотный капитал, доходы и расходы за год в поквартальном разрезе ( а не нарастающим итогом).
Чистые активы ( ЧА ) - это расчетная величина собственных средств предприятия, т.е. это активы фирмы свободные от долгов. По Российскому законодательству, если по окончании финансового года стоимость чистых активов общества оказывается меньше его уставного капитала, общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала до величины, не превышающей стоимость его чистых активов. Если же стоимость чистых активов оказывается меньше величины минимального уставного капитала, общество обязано принять решение о своей ликвидации.
В связи с важностью этого показателя порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществ утвержден приказом Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29.01.2003 г. Под стоимостью чистых активов общества понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, также принимаемых к расчету.
Принимаемая к расчету величина активов включает сумму оборотных и внеоборотных активов за вычетом фактических затрат на выкуп собственных акций обществом у акционеров и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.
Расчетная величина пассивов включает в данном случае долгосрочные и краткосрочные обязательства фирмы по займам и кредитам, кредиторскую задолженность, задолженность учредителям по выплате доходов, резервы предстоящих расходов и прочие краткосрочные обязательства.
Кроме непосредственно собственных средств предприятия, для анализа финансового состояния представляют интерес средства, которые формально являются заемными, но не требуют возврата в нормальных условиях при сложившейся системе расчетов. Например, авансы заказчиков на проектные разработки ( АвПол ) или нормальная (не просроченная), постоянно сохраняющаяся кредиторская задолженность по оплате труда и платежам в бюджет ( НЗдлж ) , так называемые «устойчивые пассивы» ( УП ).
Этот показатель называется «собственные и приравненные к ним средства» ССПР:
ССПР = СК + УП
где СК - итог по разделу 3 баланса – капитал и резервы,
УП = ДО + АвПол + НЗдлж + ДУч
где АвПол - авансы полученные (для строительных, проектных ,
инжиниринговых и консалтинговых фирм),
ДУч - долговременные вложения учредителей.
Чистый оборотный капитал ( ЧОК ) - оборотные средства, сформированные за счет собственного капитала. Это - одна из важнейших характеристик финансовой устойчивости фирмы и уровня предпринимательского риска. Она может определяться двумя способами:
ЧОК = ОА - КО
или ЧОК = СК + ДО - Авн
где ОА и Авн - оборотные и внеоборотные активы предприятия.
Общая сумма заемного капитала предприятия ЗК определяется как сумма долгосрочных ДО и краткосрочных обязательств КО компании
( т.е. сумма итогов 4 и 5 разделов баланса):
ЗК = ДО + КО
Для большей обоснованности результатов внешнего финансового анализа информация бухгалтерской отчетности по возможности дополняется минимумом общих экономических показателей предприятия:
- среднесписочная численность персонала,
- фонд оплаты труда персонала предприятия,
- сумма или удельный вес переменных затрат в себестоимости продукции,
- сумма затрат на электроэнергию или другие важные для предприятия энергоресурсы,
- промышленно-производственная площадь.
Получение таких данных позволяет рассчитать и сопоставить при анализе такие важные для принятия решений показатели как выручка на одного работающего (производительность труда) и среднемесячная заработная плата , прибыль на одного работающего и на один рубль заработной платы, рассчитать точку (порог безубыточности предприятия) и другие характеристики, необходимые для обоснованного принятия решений.
Для обеспечения достоверности результатов анализа необходимо специальным образом подготовить отчетность к выполнению расчетов и определению величины финансовых показателей. Обычно каждая поставленная цель финансового анализа требует разработки методики расчетов и представления результатов. Эта методика включает и вопросы подготовки информации, содержащейся в бухгалтерской отчетности.
В общем виде подготовка информации в первую очередь должна быть направлена на проверку взаимосвязи показателей, отражаемых в разных формах отчетности: единый ли подход использовался при расчетах показателей по сравниваемым периодам (на начало и конец года, за отчетный и предшествующий период). При сравнительном анализе по кварталам года следует иметь в виду, что в форме 2 бухгалтерской отчетности показатели отражаются нарастающим с начала года итогом.
К подготовке информации относится и разработка агрегированных (укрупненных) форм баланса и отчета о прибылях и убытках.
При компьютерном ведении бухгалтерского учета и финансового анализа требуется специальная подготовка информационных и расчетных таблиц. В настоящее время эта работа проводится чаще всего в электронных таблицах Excel.
2.3. Программный продукт «Мастер финансов» консультационной
группы «Воронов и Максимов» V & M
Дата: 2019-04-23, просмотров: 212.