ПОЛИТИКА ПРИВЛЕЧЕНИЯ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Эти финансовые обязательства в современной хозяйствен​ной практике дифференцируются следующим образом:

ЗАЕМНЫЙ КАПИТАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ (финансовые обязательства)

Долгосрочный заемный капитал (долгосрочные финансовые обязательства)

Долгосрочные кредиты банков, срок возврата которых еще не наступил

Долгосрочные заемные средства, срок возврата которых еще не наступил

Долгосрочные кредиты и займы, не погашенные в срок

Краткосрочный заемный капитал (краткосрочные финансовые обязательства)

Краткосрочные кредиты банков, срок возврата которых еще не наступил

Краткосрочные заемные средства, срок возврата которых еще не наступил

Краткосрочные кредиты и займы, не погашенные в срок

Расчеты с кредиторами (кредиторская задолженность)

Другие краткосрочные финансовые обязательства

Формы финансовых обязательств предприя​тия, отражаемых в его балансе.

1. Долгосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы функционирующего на предприятии заемного капитала со сроком его использования более одного года. Основными формами этих обязательств являются долгосрочные кредиты банков и долго​срочные заемные средства (задолженность по налоговому кредиту; задолженность по эмитированным облигациям; задолженность по финансовой помощи, предоставленной на возвратной основе и т.п.), срок погашения которых еще не наступил или не погашенные в пре​дусмотренный срок.

2. Краткосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы привлеченного заемного капитала со сроком его исполь​зования до одного года. Основными формами этих обязательств яв​ляются краткосрочные кредиты банков и краткосрочные заемные сред​ства (как предусмотренные к погашению в предстоящем периоде, так и не погашенные в установленный срок), различные формы креди​торской задолженности предприятия (по товарам, работам и услу​гам; по выданным векселям; по полученным авансам; по расчетам с бюджетом и внебюджетными фондами; по оплате труда; с дочерними предприятиями; с другими кредиторами) и другие краткосрочные финансовые обязательства.

В процессе развития предприятия по мере погашения его фи​нансовых обязательств возникает потребность в привлечении новых заемных средств. Источники и формы привлечения заемных средств предприятием весьма многообразны.

Политика привлечения заемных средств представляет со​бой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обес​печении наиболее эффективных форм и условий привлечения за​емного капитала из различных источников в соответствии с потребностями, развития предприятия.

Процесс формирования политики привлечения предприятием заемных средств включает следующие основные этапы.

1. Анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявле​ние объема, состава и форм привлечения заемных средств предпри​ятием, а также оценка эффективности их использования.

На первом этапе анализа изучается динамика общего объема привлечения заемных средств в рассматриваемом периоде; темпы этой динамики сопоставляются с темпами прироста суммы собствен​ных финансовых ресурсов, объемов операционной и инвестицион​ной деятельности, общей суммы активов предприятия.

На Втором этапе анализа определяются основные формы при​влечения заемных средств, анализируются в динамике удельный вес сформированных финансового кредита, товарного кредита и внут​ренней кредиторской задолженности в общей сумме заемных средств, используемых предприятием.

На третьем этапе анализа определяется соотношение объе​мов используемых предприятием заемных средств по периоду их при​влечения. В этих целях проводится соответствующая группировка используемого заемного капитала по этому признаку, изучается ди​намика соотношения кратко- и долгосрочных заемных средств пред​приятия и их соответствие объему используемых оборотных и вне​оборотных активов.

На четвертой стадии анализа изучается состав конкретных кредиторов предприятия и условия предоставления ими различных форм финансового и товарного (коммерческого) кредитов. Эти усло​вия анализируются с позиций их соответствия конъюнктуре финан​сового и товарного рынков.

На пятой стадии анализа изучается эффективность использо​вания заемных средств в целом и отдельных их форм на предприя​тии. В этих целях используются показатели оборачиваемости и рентабельности.