Пример: АО «Электроинструмент»

Наименование	1	2	3	4	5	6	За 6 мес.
Излишек (дефицит) денежных средств по тек. деятельности	16	(24)	(158)	125	106	104	107
Увеличение (уменьшение) денежных средств от инвестиционной деятельности
Поступление денежных средств от финансовой деятельности
Получение краткосрочных кредитов и займов		40	220	100	20		380
Получение долгосрочных кредитов и займов
Размещение дополнительных акций
Прочие поступления
Итого поступило денежных средств		40	220	100	20		380
Выплаты денежных средств по фин. деятельности		2	11	5	1	19
Погашение кредитов и займов
Выплаты процентов за кредит
Краткосрочные финансовые вложения
Выплаты дивидендов
Прочие выплаты
Итого выплаты денежных средств			40	220	100	20	380
Увеличение(уменьшение) денежных средств от финансовой деятельности		40	180	(120)	(80)	(20)
Остаток денежных средств на конец периода	16	16	22	5	26	84	84

*Недостаток финансирования покрывается краткосрочными кредитами (на месяц).

** Выплата процентов за кредиты производится по ставке 5% в месяц и входит в денеж­ ный поток от основной деятельности.

На примере произведенного расчета видно, что хотя привлечение краткосрочных месяч­ных кредитов поможет на время ликвидировать дефицит денежных средств у АО "Электроинструмент", но в то же время оно повлечет за собой увеличение оттока денег из компании за счет выплаты процентов по этим кредитам. Общая сумма этих выплат соста­вит 19 млн. руб., и на эту сумму будет увеличена себестоимость реализованной продукции за полугодие. (Выплаты по процентам относятся к основной деятельности и помещены здесь исключительно для наглядности демонстрации последствий принятия такого управленческо­го решения).

Учитывая, что условия конкуренции на рынке ограничивают предприятие в свободе манипулирования ценами в сторону их увеличения, это означает снижение прибыли. С одной стороны, это может дать экономию на налоге на прибыль, с другой - выплата процентов должна все равно производиться "живыми" деньгами, и, скорее всего, эта сумма превысит возможную экономию.

Тем не менее нельзя не сказать, что подобное решение может быть вполне обоснованным в случае проведения компанией агрессивной финансовой политики, которая основана на том, что предприятие старается финансировать свои краткосрочные потребности за счет кредитов банка. Однако необходимо отметить, что подобная политика может быть оправда­на в случае, если продукция компании, во-первых, будет продана на рынке, во-вторых, принесет достаточное количество прибыли, в-третьих, эта прибыль будет иметь достаточное

денежное наполнение для погашения процентных обязательств, в-четвертых, после этого у предприятия останутся деньги на выплату заработной платы и налогов.