Основой метода анализа уместности затрат выступает предположениетом, что перерасход средств может быть вызван одним или несколькими из следующих факторов :

o изначальная недооценка стоимости проекта в целом или его от-дельных фаз и составляющих;

o изменение границ проектирования, обусловленное не-предвиденными обстоятельствами;

o отличие производительности машин и механизмов от пре-дусмотренной проектом;

o увеличение стоимости проекта в сравнении с первоначальной вследствие инфляции или изменения налогового законодательства.

процессе анализа, исходя из условий конкретного инвестиционного проекта, происходит детализация указанных факторов и составляется кон-трольный перечень возможного повышения затрат по статьям для каждого варианта проекта или его элементов.

Процесс финансирования разбивается на стадии, связанные с фазами реализации проекта. При этом необходимо также учитывать и дополнительную информацию о проекте, поступающую по мере его разработки. Поэтапное выделение средств позволяет инвестору при первых признаках того, что риск вложения растет, или прекратить финансирование проекта, или же начать поиск мер, обеспечивающих снижение затрат.

Метод целесообразности затрат позволяет определить критический объем производства или продаж, т.е. нижний предельный размер выпуска продукции, при котором прибыль равна нулю. Производство продукции в объемах меньше критического приносит только убытки. Критический объ-ем производства необходимо оценивать при освоении новой продукции и при сокращении выпуска продукции, вызванного падением спроса, сокра-щением поставок материалов и комплектующих изделий, заменой продук-ции на новую, ужесточением экологических требований и другими причи-нами.

Метод аналогий

Не менее распространенным при проведении качественной оценки

риска является метод аналогий. Суть его заключается в анализе всех имеющихся данных по не менее рискованным аналогичным проектам, изучении последствий воздействия на них неблагоприятных факторов с целью определения потенциального риска при реализации нового проекта.

Метод аналогий обычно используется при анализе рисков нового проекта. Проект рассматривается как «живой» организм, имеющий определенные стадии развития. Жизненный цикл проекта состоит из этапа разработки, этапа выведения на рынок, этапа роста, этапа зрелости и этапа упадка. Изучая жизненный цикл проекта, можно получить информацию о каждом этапе проекта, выделить причины нежелательных последствий, оценить степень риска. Однако на практике бывает довольно трудно со-брать соответствующую информацию.

При анализе рискованности нового проекта строительства промыш-ленного объекта полезными могут оказаться сведения о последствиях воздействия неблагоприятных факторов на другие столь же рискованные проекты.

На основе метода аналогий строится финансовая стратегия и тактика многих предприятий. Однако необходимо учитывать, что каждое предприятие имеет большое количество присущих только ему одному особенностей кадрового, сырьевого, отраслевого характера.

Основная сложность при использовании данного метода состоит в правильном подборе аналога, т. к. отсутствуют формальные критерии, позволяющие установить степень аналогичности ситуаций, очень трудно сформулировать предпосылки для анализа, исчерпывающий и реалистический набор возможных сценариев срыва проекта. Причина состоит в том, что большинство подобных ситуаций качественно различны, возникающие осложнения нередко наслаиваются друг на друга, а их эффект проявляется как результат сложного взаимодействия.

Оценка риска - своего рода искусство, основанное на сочетании науч-ных методик и интуиции экспертов, аналитиков. Она базируется на одновременном учете большого количества противоречивых факторов, исполь-зовании всевозможных теоретических подходов и знании прецедентов практики.

Практическое занятие №8

План

8.1. Качественный метод

8.2. Колличественный метод

8.3 Статистический метод

8.4. Кривая Лоренца и коэффициент Джинни

8.5. Анализ целесообразности (уместности) затрат

8.6. Метод аналогий

Задание 1

Чистая прибыль равна 35000 руб. Определим коэффициент рентабельности чистых активов.

Коэффициент рентабельности чистых активов ROCE = (чистая при-быль)/(суммарные чистые активы) * 100% = 35000/110000*100% = 32%, то есть чистая прибыль с каждого рубля, вложенного инвесторами в пред-приятие, равна 0,32 руб.

Прибыль на акцию показывает, какая величина прибыли может быть теоретически распределена на каждую акцию, если общее собрание ак-ционеров примет решение о распределении всей полученной прибыли. Она вычисляется по следующей формуле:

(прибыль на акцию) = (чистая прибыль после уплаты налогов)/ (число обыкновенных акций)

Задание 2

 Общая сумма дивидендов в примере 20 равна 100000 руб.

Определим дивиденд на акцию.

Дивиденд на акцию = (общая сумка дивидендов)/(число обыкновен-ных акций) = 100000/5000 = 20 руб./акцию.

Выплата дивидендов - это инструмент политики акционерного обще-ства. В периоды низкой рентабельности акционерные общества объявляют очень высокие дивиденды. Это сигнал инвесторам, что нет поводов для беспокойства.

Коэффициент дивидендного покрытия позволяет оценить, насколько выплата дивидендов фактически подкреплена прибылями за этот финан-совый период. Этот коэффициент показывает, сколько раз могли бы вы-плачиваться дивиденды на основании текущей прибыли. Коэффициент дивидендного покрытия вычисляется по следующей формуле:

(коэффициент дивидендного покрытия) = (прибыль на акцию)/ (дивиденд на акцию).

Список литературных источников

1) Балдин К. В. Управление рисками в инновационно-инвестиционной деятельности предприятия: Учебное пособие / К. В. Балдин, И. И. Передеряев, Р. С. Голов. - M.: Издательско- торговая корпорация «Дашков и К°», 2009. - 420 с.

2) Васин С.М., Шутов В.С. Управление рисками на предприятии/ изд-во«Конус», 2010. – 304

3) Домащенко Д. В. , Финогенова Ю. Ю. Управление рисками в условиях финансовой нестабильности / Издательство: «МАГИСТР», 2010 -с.240

4) К. В., Воробьев С. Н. Системный анализ управления рисками в предпринимательстве. - Воронеж: МОДЭК, 2005. М.: Вузовский учебник: ИНФРА-М, 2010. – 168 с.

5) Объединенный стандарт Австралии и Новой Зеландии AS/NZS 4360:2004 «Риск-менеджмент».

6) Руководство по риск-менеджменту / Д. А. Марцынковский, А. В. Владимирцев, О. А. Марцынковский; Ассоциация по сертификации «Русский Регистр». Санкт-Петербург: Береста, 2007.с.240

7) http://www.infomanagement.ru/referats.php?r=102&p=2

http://www.kreml.org/opinions/109375295