Теоретическая часть.

1. Дайте краткую характеристику рискам, связанным с инвести­рованием в портфель ценных бумаг.

2. Каким образом риски инвестиционных проектов могут быть учтены в составе ставки дисконтирования?

3. По каким основным критериям и каким образом классифи­цируются портфели ценных бумаг?

4. «Если рынок акций эффективный, то это означает, что посту­пающая на рынок информация носит случайный характер». Согласны ли вы с этим утверждением? Поясните.

5. Каким образом в модели Г. Марковица оценивается ожидаемая доходность портфеля?

6. Что такое «ожидаемая доходность» и «риск» отдельной акции портфеля в модели Г. Марковица ?

7. Инвестор располагает 25 акциями «Газпрома», 10 векселями Сбербанка и 15 облигациями сберегательного займа. В каком случае можно считать, что он сформировал портфель ценных бумаг?

8. Что служит основанием для выбора инвестором оптимального портфеля из набора эффективных портфелей?

9. Верно ли утверждение, что коэффициент α регрессионной модели может свидетельствовать о степени чувствительности до­ходности конкретной акции к изменениям рынка?

10. Назовите виды инвестиционных рисков и дайте их характеристику.

11. Какой показатель служит для изменения рыночного риска?

12.  Что представляет собой коэффициент β?

13.  В чем заключается смысл понятия «граница эффективности», используемого в портфельном анализе.

14.  Что является главной целью формирования инвестиционного портфеля?

Практическая часть.

1. Коммерческая организация приняла решение инвестировать на пятилетний срок свободные денежные средства в размере 30 тыс. руб. Имеются три альтернативных варианта вложений. По первому вари­анту средства вносятся на депозитный счет банка с ежегодным на­числением сложных процентов по ставке 12%. По второму варианту средства передаются юридическому лицу в качестве ссуды, при этом на полученную сумму ежегодно начисляется 15%. По третьему ва­рианту средства помещаются на депозитный счет с ежемесячным начислением сложных процентов по ставке 10% годовых.

Требуется: не учитывая уровень риска, определить наилучший вариант вложения денежных средств.

2. На основании данных табл. 1 требуется:

а) Оценить риск вложений в акции компании А и компании В.

б) Составить аналитическое заключение.

Таблица 1 - Исходные данные для анализа риска вложений в акции А и В

         3. Ежегодные дивиденды, выплачиваемые по акции, составляют 100 руб. Рыночная ставка дохода оценивается владельцем акций в 14% годовых. Текущая рыночная стоимость каждой акции состав­ляет 500 руб. Имеет ли смысл инвестору приобрести дополнительно эти акции или, наоборот, продать имеющиеся?

4. В течение 23 дней на товарно-сырьевой имел место рост индекса Доу-джонса. В остальные дни биржевых торгов отмечалось его падение. Определите вероятность спекулятивного риска на данной бирже.

5. Определите биржевой индекс товарно-сырьевой биржи, если эталонный набор продукции снизил свою цену с 1566 $ до 1530 $.

         6. На основании данных табл. 2. требуется:

а) Определить показатель чистой текущей стоимости проектных денежных потоков.

б) Рассчитать NPV, если за счет приобретения более прогрессив­ного оборудования (по сравнению с первоначальным вариантом ка­питальных вложений инвестиционные затраты в части расходов по приобретению основных средств увеличатся на 3900 тыс. руб.) удается снизить переменные издержки до 3,8 тыс. руб. за единицу продукции.

в) Графически и расчетным путем найти точку безубыточности по двум альтернативным вариантам инвестирования (на основе NPV-критерия).

г) В аналитическом заключении охарактеризовать уровень проектного риска каждого варианта капиталовложений.

Таблица 2- Исходные данные для оценки эффективности долгосрочной инвестиции

1.

7. На основании данных табл. 3 требуется:

 а) С использованием ожидаемых, пессимистических и оптими­стических значений показателей рассчитать чистую текущую стои­мость проекта.

         б) Определить чувствительность проектной NPV к изменениям в оценке базовых показателей по их наилучшему и наихудшему зна­чениям.

         в) Провести анализ чувствительности проекта при условии, что спрос на производимую продукцию характеризуется единичной эла­стичностью (некоторое относительное увеличение (снижение) цены вызывает такое же относительное снижение (увеличение) спроса: коэффициент эластичности равен 1).

        г) Составить аналитическое заключение.

 Таблица 3 - Анализ чувствительности проектной NPV

8. Организация планирует приобрести технологическое оборудо­вание, необходимое для производства новой продукции. На основа­нии материалов, представленных производственными, технически­ми и экономическими службами компании, в табл. 3 приведены данные, характеризующие уровень производства и реализации про­дукции по двум альтернативным вариантам инвестирования.

С использованием данных табл. 4 требуется:

а) Найти точку безубыточности для каждого альтернативного варианта инвестирования и объем продаж, при котором рассматри­ваемые варианты инвестирования будут одинаково прибыльными (убыточными).

б) Построить график безубыточности одновременно для двух ва­риантов приобретения оборудования.

в) Определить рентабельность инвестиции как отношение при­были к инвестиционным затратам, исходя из следующих возможных параметров изменения спроса на выпускаемую продукцию: по оп­тимистическим оценкам объем продаж составит 130% от точки без­убыточности (вероятность - 0,35); ожидаемый объем продаж плани­руется на 20% больше точки безубыточности (вероятность - 0,5); по пессимистическим оценкам объем продаж будет на 5% ниже точки безубыточности (вероятность - 0,15).

г) Рассчитать стандартное отклонение и коэффициент вариации показателя рентабельности инвестиций по каждому варианту инве­стирования.

     в) В аналитическом заключении обосновать выбор наиболее безопасного варианта долгосрочных инвестиций.

Таблица 4 - Исходные данные для анализа точки безубыточности

9. Ha основании данных табл. 5 требуется:

а) Без учета налогов и воздействия инфляции провести анализ чувствительности проектной NPV к изменению объема производства, срока эксплуатации нового оборудования и ликвидационных денежных пото­ков (стоимость лома и деталей старого оборудования за минусом расхо­дов на его демонтаж), если в результате замены изношенного оборудо­вания более прогрессивными его аналогами себестоимость обработки сырья снизится на 9 руб. за единицу производимой продукции.

б) Составить аналитическое заключение.

Таблица 5 - Исходные данные для анализа инвестиционной чувствительности

10.Ha основании данных табл. 6 требуется:

       а) Определить ожидаемую чистую текущую стоимость проект­ных денежных потоков, их стандартное отклонение и коэффициент вариации.

       б) Оценить вероятность того, что NPV будет положительной.

       в) Составить аналитическое заключение.

Таблица 6 - Денежные потоки инвестиционного проекта и их вероятности*