2.1. Субъекты инфраструктуры фин. рынка.

Основные виды прямых участников на кредитном рынке представлены кредиторами и заемщиками. Кредиторы – продавцы, предоставляющие денежные средства во временное пользование за определенную плату. Кредиторами могут выступать: гос-во, банки и небанковские кредитно-финансовые учреждения. Заёмщики – гос-во, ком. банки, юр и физ лица.

РЦБ: 1) Продавцы – эмитенты (юр лица, органы исполнительной власти или органы местного самоуправления, которые несут от своего имени обязательства перед владельцами фин. инструментов по осуществлению прав, закрепленных ими).

2) Инвесторы – юр и физ лица, кот приобретают цб на праве собственности или полного хозяйственного ведения. Инвесторы вкладывают в цб с целью получения доходов (дох мб дивиденды, проценты, прирост курсовой стоимости) или установления контроля над организацией.

Валютный рынок: продавцы и покупатели валюты: 1) КБ, 2) небанковские финансовые учреждения, которые не выступают, а используют посредничество коммерческих банков (Хедж фонды, непенсионные фонды); 3) организации, ведущие внешнюю экономическую деятельность; 4) физические лица; 5) ЦБ выступает генеральным дилером и маркет-мейкером валютного рынка; 6) государство реализует часть валютных резервов через уполномоченные органы.

На рынке FOREX в зависимости от степени влияния на рыночные цены, его участники делятся на – маркет-мейкеров и маркет-юзеров. По целям - на тредеров и брокеров. Трейдер – лицо, которое на свой страх и риск принимает решение по поводу покупки-продажи валюты. Брокер – юридическое или физическое лицо, которое за вознаграждение содействует трейдерам для осуществления задуманных им сделок.

Страховой рынок: 1) Страховщики - субъекты финансового рынка, реализующий все виды страховых услуг (продуктов). Функции: осуществление всех видов и форм страхования путем принятия на себя определенную плату всех видов рисков с обязательством возместить убытки с наступлением страхового случая.

2) Страхователи – покупатели страховых услуг (физ и юр лица).

Рынок золота и драг металлов: а) Продавцы золота (и др драг металлов). В качестве них выступают: гос-во (реализующее часть своего золотого запаса); ком банки (реализующие часть своих золотых авуаров); юр и физ лица (при необходимости реинвестирования средств, ранее вложенных в этот вид активов (средств тезаврации)). Состав продавцов этого рынка требует в нашей стране соответствующего нормативно-правового регулирования, связанного с функционированием этого рынка.

б) Покупатели золота (и др драг металлов). Осн-ми покупателями этих металлов явл те же субъекты, что и их продавцы (при соответствующем нормативно-правовом регулировании их состава).

Финансовые посредники, осуществляющие брокерскую деятельность - являются профессиональными участниками фин рынка, деятельность которых подлежит обязательному лицензированию. Брокерская деятельность - это совершение гражданско-правовых сделок с финансовыми инструментами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии.

При осуществлении сделок по договору поручения брокер выступает исключительно от имени клиента и за его счет. Т.е. стороной по сделке является сам клиент, кот несет полную фин. ответственность за ее исполнение.

При осуществлении сделок по договору комиссии брокер выступает от своего имени, но за счет клиента, который несет ответственность, возмещая все фин. расходы за счет клиента.

В составе общего института фин. брокеров выделяют:

1) Инвестиционных брокеров;

2) Валютных брокеров;

3) Страховых брокеров (агентов).

Основу доходов брокера составляют комиссионные выплаты от суммы заключенных сделок.

ФП, осуществляющие дилерскую деятельность:

Дилерская деятельность – это совершение сделок купли-продажи финансовых инструментов от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки / продажи с обязательным объявлением цен покупки / продажи по объявленным ценам. Функции: купля-продажа финансовых инструментов с целью извлечения прибыли от разницы в ценах. Может осуществлять исключительно юр лицо, прошедшее лицензирование. Может совмещаться с брокерской, может выступать эмитентом, институциональным инвестором.

Эту группу ФП представляют разнообразные кредитно-финансовые и инвестиционные институты, основными из которых являются:

• коммерческие банки;

• инвестиционные компании (предприятия-торговцы ценными бумагами, которые кроме ведения посреднических операций на фондовом рынке могут привлекать средства для осуществления совместного инвестирования путем эмиссии и размещения собственных ценных бумаг);

• инвестиционные фонды (открытые и закрытые) - юридические лица, созданные в форме акционерного общества, аккумулирующие средства мелких индивидуальных инвесторов для осуществления совместного инвестирования.  Инвестиционные фонды делятся на открытые, создаваемые на неопределенный период и осуществляющие выкуп собственных ценных бумаг в сроки, установленные инвестиционной декларацией, и закрытые, создаваемые на определенный срок и осуществляющие расчеты по своим ценным бумагам по истечении периода деятельности);

• инвестиционные дилеры или андеррайтеры (специальные банковские учреждения или компании, занимающиеся первичной продажей эмитированных акций и облигаций путем покупки новых их эмиссий и организации подписки (реализации) их участникам вторичного фондового рынка мелкими партиями); Твердый андеррайтер – выкупает всю эмиссию по низкой цене и продает по более высокой. Андеррайтинг на лучших условиях – андеррайтер, банк содействует размещению, но не гарантирует полного размещения.           

• трастовые компании или доверительное управление – посредники, управляющие ценными бумагами, переданные им во владение 3-ми лицами с целью инвестирования в ц.б. (финансово-промышленные группы, холдинговые компании).

• финансово-промышленные группы или финансовые холдинговые компании (материнские компании, которым принадлежат предприятия, инвестиционные и страховые фирмы, кредитно-финансовые учреждения и другие участники, функционирующие в виде дочерних ее предприятий;

• финансовый дом или финансовый супермаркет (финансовый институт, осуществляющий посредническую деятельность на различных финансовых рынках - кредитном, валютном, инвестиционном, страховом - и оказывающий комплексные финансовые услуги своим клиентам);

• страховые компании;

• пенсионные фонды;

• другие кредитно-финансовые и инвестиционные институты.

Субъекты инфраструктуры обеспечивают перелив капитала, его накопление и иммобилизацию. Инфраструктура фин.рынка представляет собой комплекс организаций, обслуживающих непосредственных его участников с целью повышения эффективности осуществляемых ими операций.

Участники: 1) Фондовые биржи – организаторы торговли ценных бумаг, способствующие осуществлению сделок между основными участниками.

2) Валютные биржи – организаторы торговли на валютном рынке.

3) Депозитарии – юридические лица предоставляющие основным участникам фондового рынка, услуги по хранению ценных бумаг, независимо от её формы выпуска соответствующим депозитным учетам перехода прав собственности на них. Бывают кастодиальные (клиентами являются инвесторы не осуществляющие брокерской и дилерской деятельности) и расчетные (обслуживают организованный рцб и их депонентами являются брокеры и дилеры, работающие в организованных торговых системах).

4) Специализированные регистраторы ц.б. (держатели реестров владельцев ц.б.) – это юр. Лица, осуществляющие сбор, фиксацию, обработку, хранение и предоставление данных.

5) Расчетно-клиринговые организации – это сбор, сверка, корректировка информации, подготовка бухгалтерских документов по ним, зачет взаимных обязательств по поставкам ценных бумаг и расчет по ним. Клиринговая деятельность с одной стороны связана с депозитариями, а с другой стороны с деятельностью по ведению денежных счетов клиента.