Поскольку в каждом конкретном предприятии существуют свои факторы, влияющие на эффективность инновационных проектов, то универсальной системы оценки проектов нет, но ряд факторов имеет отношение к большинству инновационных предприятий. В результате формируется система критериев, которая дает оценить вклад инновационного проекта.

  Для получения общей оценки инвестиционного проекта можно использовать критерии, перечисленные в табл. 6.3 (См учеб стр. 196). Ля получения полной оценки экспертам необходимо оценить каждую позицию, а затем на основе обобщенной оценки принимать решение об эффективности анализируемого проекта.

  Для оценки качественных характеристик требуется содержательная информация. Состав, которой регламентируется, соответствующими формами документов (табл.6.3)

Таблица 6.3

Эффективность инвестиционного проекта.

        Министерством экономики и Минфинном и Госкомпром РФ № 7-12/47 от 31 марта 1994 года разработана методика оценки инвестиционных проектов. Установлены следующие основные показатели (рис 6.3.1)

Коэффициенты эффективности инвестиционного проекта

а) Срок окупаемости.

Определяется подсчетом числа лет, в течении которого инвестиции будут погашены за счет чистых денежных поступлений.

- при равномерном распределении по годам:

                Ток (n)  =  __________Инвестиция____________________                           

                              Годовая амортизация + Годовая чистая прибыль

- если денежные средства поступают неравномерно, то срок окупаемости равен периоду времени (лет), за которые суммарные чистые денежные поступления (кумулятивный поток), превысят величину инвестиций.

Недостатки:

- не делает различия между проектами с одинаковой суммой общих (кумулятивных) доходов, но с разным распределением доходов по годам.

- не учитывает доходов последних периодов т.е. периодов времени после погашения суммы инвестиций.

Б) Коэффициент эффективности (бухгалтерской рентабельности) инвестиций.

К эф, инв = Среднегодовая чистая прибыль_(балансов приб – отчисл в бюджет)

              Сумма инвестиций – остаточная стоимость основных

                                                     фондов (амортизац. отчислений)

данный коэффициент полезно сравнить с коэффициентом эффективности всего каптала предприятия, рассчитываемый на основе данных баланса по формуле:

Эффект. капитала = __________Общая чистая прибыль_________

                                      Общая сумма вложенных средств

      Недостаток – не учитывает временной составляющей т.е. не проводится различие между проектами с одинаковой среднегодовой, но в действительности изменяющейся по годам величиной прибыли. А также между проектами приносящими одинаковую среднегодовую прибыль, но в течении разного числа лет.

в) Дисконтирование денежных потоков (Чистая текущая стоимость).

 Накопленную величину дисконтированных доходов следует сравнивать с величиной инвестиций (IC). Общая накопленная величина дисконтированных доходов за n – лет будет равна сумме ответствующих дисконтированных платежей:

                                                          n

Р =  Е Рк / (1+r) х 5k

                                                       k=1 

Р к – приведенный (дисконтированный) годовой доход инвестиций в к -ый год, r -  дисконтный процент возвращения средств.          

Разность между общей накопленной величиной дисконтирования доходов и первоначальными инвестициями составляют чистую стоимость  (NPV).

                                                        n

NPV =   Е Рк / (1+r) 5k - IC

                                                       k=1   

1.   Если  NPV > 0, - проект следует принять

2. Если  NPV < 0, то проект следует отвергнуть

При сравнении нескольких проектов, предпочтение отдается тому у кого высокая чистая текущая стоимость.

  При расчетах с помощью приведенных формул, основанных на дисконтированных оценках используют специальные статистические таблицы сложных процентов в зависимости от временного интервала и коэффициента дисконтирования.

г) Рентабельность инвестиций.

   Метод чистой текущей стоимости позволяет рассчитывать и сравнивать не только абсолютные, но и относительные показатели такие как рентабельность инвестиций;

Рентабельность = Общая накопленная величина дисконтированных доходов

 инвестиций                                 Величина инвестиций

1. если Ри >1,  то следует принять

2. если Ри <1, то следует отвергнуть

        Рентабельность инвестиций как относительный показатель удобен в случаях выбора одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковую чистую текущую стоимость, либо при комплектовании портфеля инвестиций т.е. выборе разных нескольких вариантов одновременного инвестирования денежных средств, дающих чистую текущую стоимость.