В качестве специфической цены валюты как специфического товара МВР выступает валютный курс. Валютный курс — это «цена» денежной единицы одного государства, выраженная в определенном количестве денежных единиц другого государства.

        В основе валютного курса лежит соотношение между покупательной способностью двух валют. В зависимости от вида валютного курса различают механизмы их формирования. Классификацию видов валютных курсов можно провести по следующим основным четырем признакам: степень законодательного регулирования, способ установления, учет инфляционных процессов, отношение к участникам сделки.

§ По степени законодательного регулирования валютный курс может быть фиксированный (официальное соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке);, плавающий (устанавливается на торгах на валютной бирже)или смешанный.

По способу установления различают официальный и коммерческий валютный курс. Официальный курс иностранных валют к национальной валюте устанавливает ЦБ страны. Так Банк России устанавливает официальный курс иностранных валют к рублю на основе котировок межбанковского внутреннего валютного рынка. Этот курс используется при расчетах доходов и расходов государственного бюджета для всех видов платежно-расчетных отношений государства с предприятиями, организациями и гражданами для целей налогообложения бухгалтерского учета. Коммерческий валютный курс складывается под воздействием спроса и предложения на конкретную валюту и может устанавливаться различными участниками валютного рынка, в том числе и коммерческими банками.

        Учет инфляционных процессов при определении валютного курса позволяет различать реальный и номинальный валютный курс Номинальный валютный курс выражается в текущих ценах обмениваемых валют, не учитывающих уровня инфляции цен в тех странах, чьи валюты обмениваются. Реальный валютный курс учитывает его номинал и динамику инфляционных процессов у сопоставимых валют. Он определяется как отношение стоимости некоторой эталонной корзины товаров за рубежом к стоимости такой же корзины товаров в отечественной экономике, если обе стоимости выражены в единой валюте. Реальный валютный курс напрямую влияет на конкурентоспособность отечественных товаров на мировом рынке и благосостояние потребителя.

 По отношению к участникам сделки различают курс продавца bid и курс покупателя offer или ask. Банки продают иностранную валюту дороже, чем покупают её. Курсовая разница служит для банков одним из источников прибыли и покрытия расходов связанных с проведением валютных операций.

Механизм формирования валютного курса называется режимом валютного курса. В настоящее время любое государство вправе самостоятельно выбирать режим валютного курса, поэтому его фиксация носит односторонний характер.

Различают несколько режимов валютных курсов:

§ - для свободно конвертируемых валют режим плавающих курсов;

§ - при валютном управлении курс национальной валюты жестко привязывается к курсу полностью конвертируемой иностранной валюты (Латвия, Эстонии и Болгария - к немецкой марке, Эквадор - к доллару США);

§ - при режиме фиксированного курса центральный банк устанавливает фиксированный курс по отношению к выбранной валюте;

§ - режим валютного коридора, когда курс национальной валюты удерживается центральным банком в объявленном коридоре в течение определенного срока;

§ - режим скользящей фиксации, когда центральный банк периодически (ежедневно) устанавливает курс валюты в соответствии с ее рыночным курсом;

§ - режим коллективного плавания, когда входящие в группировку страны поддерживают взаимные курсы валют в пределах "валютного коридора" и "совместно плавают" относительно прочих валют.

Вопросы демонетизации золота. Современная практика использования золота на международном финансовом рынке.

Демонетизация золота – процесс, характеризуемый введением новых денежных форм, используемых в современных товарно-финансовых отношениях и постепенной утратой металлом своих первоначальных функций.

Подписание в 1978 г. соглашения, ратифицирующего процесс демонетизации золота, стало юридической базой для реализации договоренностей. Переход металла к категории товара позволил обеспечить экономическое развитие, но фактически он продолжает служить мерилом чрезвычайных мировых денег.

Современные функции золота:

* международный резервный актив;

* золотовалютный фонд – показатель кредитоспособности государства;

* реализация межбанковских операций.

Особенности

Несмотря на демонетизацию золота в мировой валютной системе, происходит укрепление его финансовых позиций.

1) несмотря на колебания цены золота, оно защищено намного лучше, чем другие статьи официальных резервов, надежность которых определяется экономическим состоянием эмитента;

2) мировое сообщество, как правило, оказывает большее доверие правительству, которое поддерживает свой золотой запас на должном уровне (определение оптимального уровня золотого запаса государства находится в компетенции правительств и центральных банков и зависит от конкретных обстоятельств);

3) увеличение доли золотого запаса страны в ее международных ликвидных резервах благоприятно влияет на решения международных рейтинговых и консалтинговых агентств.

Практически все активы современной денежной системы, кроме золота, являются чьими-то обязательствами (государства, банка, акционерной компании и т.д.). Они надежны только в той мере, в какой надежно экономическое состояние эмитента. В случае его банкротства, от которого нет абсолютной гарантии, эти активы обесценятся.

Функции рынка золота заключаются в обеспечении:

1) международных расчетов;

2) промышленно-бытового потребления;

3) частной тезаврации;

4) инвестиций;

5) страхования рисков;

6) совершения спекулятивных операций.

3. Практическое задание.

Российская промышленная компания планирует выпустить пятилетние еврооблигации, номинированные в долларах США, на сумму 200 млн. долл. с фиксированной процентной ставкой в размере 8% годовых. В то же время эмиссия пятилетних еврооблигаций, номинированных в швейцарских франках на сумму эквивалентную 200 млн. долл., обойдется компании в 5% годовых. Поскольку компании нужны не франки, а доллары, можно осуществить валютный своп: обменять франки, полученные в результате размещения еврооблигаций, на доллары США. Цена пятилетнего свопа швейцарских франков на доллары США составляет 7,853%. Определите, выгоден ли для российской компании выпуск еврооблигаций, номинированных в швейцарских франках, с учетом текущей рыночной цены валютного свопа.

РЕШЕНИЕ

200 * (1+0,08*5)=280 млн долл.

200 * (1+0,07853)*(1+0,05*5)= 269,6325 млн

269,6325<280 следовательно, выпустить облигации во франках выгоднее

№23

1. Мировая финансовая архитектура и влияние ее развития на международный финансовый рынок.

Мировая финансовая архитектура - это институциональная структура мировой финансовой системы, рассматриваемая в динамическом процессе. Это как совокупность экономических отношений, на основе которых определяются принципы построений мировой финансовой системы и национальных финансовых систем, так и сами финансовые институты, из которых складываются национальные и мировые финансовые системы.

Достаточно часто термин «мировая финансовая архитектура» звучит и в официальных документах и материалах МВФ.Архитектура – это институты, рынки и методы, с помощью которых правительства, фирмы и люди осуществляют экономические и финансовые действия» Используя такое определение понятия «мировой финансовой архитектуры» в ее составе можно выделились три основные компоненты: