1. Мировой финансовый кризис начался в 2007 г., хотя кризисные процессы еще носили ограниченный характер. Они спровоцированы ипотечным кризисом в США и не были обвальными для остального мира, хотя и весьма болезненными. Позднее последовали банкротства системообразующих финансовых учреждений, прежде всего в США и Великобритании, которые потянули за собой многие связанные с ними кредитные учреждения.

2. Эпицентром финансового кризиса стала денежно-кредитная сфера, а не производство и реализация товаров и услуг, что отличает нынешнюю ситуацию от обычных циклических кризисов перепроизводства. Циклические кризисы раньше также могли начинаться с фондовых кризисов, которые играли роль пускового механизма, но основные процессы происходили в сфере производства и реализации товаров и услуг. Сейчас доминирующее воздействие оказывает финансовая сфера.

3. В свою очередь, в финансовой сфере центром кризиса стали внутренние кредитно-денежные отношения, а не мировая валютная система – безусловно, самое слабое звено в мировом хозяйстве из-за постепенного сильного ослабления позиций ведущей ключевой мировой валюты – доллара США – и накопления Соединенными Штатами гигантского внешнего и внутреннего долга. Именно в этой области можно было ожидать возникновения наибольшего напряжения. Но все выглядит по-другому: главные события развертываются не в мировой валютной системе. Более того, неожиданно для многих валютный курс доллара даже заметно вырос по сравнению с 2008 г.

4. Высокая скорость распространения финансового кризиса практически по всем странам и континентам. Он очень быстро стал мировым, затронув даже те страны, где объективных предпосылок для кризиса вроде бы не было. В качестве примера можно было бы привести Россию. Следовательно, кризис был подготовлен соответствующими процессами в других странах, иначе он не принял бы столь всеобщего и глубокого характера. Такое быстрое распространение "кризисного вируса" – несомненное следствие глобализации мировой экономики.

5. Мировой финансовый кризис породил кризис либерально-монетаристской доктрины, доминировавшей в экономических воззрениях и экономической политике правительств большинства стран последние 25 лет. "Невидимая рука рынка", так восхваляемая сторонниками экономического либерализма, оказалась абсолютно несостоятельной в сложившихся условиях.

6. Следует отметить незамедлительную и согласованную реакцию правительств развитых стран на преодоление кризисных явлений в финансовой сфере. В помощь финансовому сектору были выделены беспрецедентные финансовые вливания – более 1 трлн долл. Формы поддержки финансового сектора весьма разнообразны. Наиболее важные из них:

а) прямые государственные кредиты ключевым банкам для поддержания их ликвидности, поскольку внешне финансовый кризис проявляется прежде всего в резком обострении этой проблемы. Самое опасное в финансовом кризисе заключается не столько в огромных потерях собственников ценных бумаг, прежде всего акций, вследствие обрушения их курсов, сколько в распространении кризисных процессов на банковскую деятельность из-за массового снятия средств со счетов многими вкладчиками и неплатежеспособности многих должников в это время. В результате кредитно-денежная система не может нормально функционировать, и это крайне отрицательно сказывается на экономике в целом;

б) усиление государственного контроля, вплоть до национализации некоторых ключевых кредитных учреждений или выкупа государством части их акционерного капитала для предотвращения банкротства;

в) частичная поддержка неплатежеспособных должников. Это коснулось ряда плательщиков по ипотечным кредитам в США и Великобритании;

г) расширение лимитов страхования вкладов в банках с целью успокоить вкладчиков и уменьшить отток капиталов;

д) выделение средств частным компаниям на погашение задолженности иностранным кредиторам в случае необходимости, с тем чтобы предотвратить переход существенной части их акционерного капитала в иностранные руки.

В качестве причин глобального финансового кризиса обычно указывают на типичные ошибки в политике коммерческих и центральных банков, выражающиеся, в частности, в чрезмерном расширении круга заемщиков в погоне за прибылью без должного контроля за их платежеспособностью, в неоправданной кредитной экспансии, которая не корректировалась должным образом центральными банками, а также на непомерный разгул спекуляций на финансовых рынках.

Регулирование: На саммитах группы 20 вырабатываются последовательные комплексы мер по преодолению глобальных кризисов, обсуждается реформирование системы регулирования современной МВС, меры для преодоления дисбаланса между глобальным характером МВС и национальным уровнем валютного регулирования. Мониторинг исполнения принятых на саммитах Группы 20 решений осуществляет СФС (совет по фин стабильности).

В посткризисный период (2008—2017 гг.) была институционально оформлена наднациональная система и мониторинга одного из трех основных глобальных дисбалансов МВС глобальности организации и функционирования международной валютной системы и в основном национального уровня валютного регулирования. Что касается базового дисбаланса МФА — формирования полюсов сбережения и потребления — и взаимосвязанного с ним дисбаланса мировой внешней задолженности, то базовые направления преодоления этих двух глобальных дисбалансов были разработаны на саммите Группы 20 в Питсбурге (2009 г.) в рамочном соглашении по обеспечению устойчивого и сбалансированного экономического роста.

25. Кризисы мирового валютного рынка и общая цикличность его развития

На определенных этапах развития экономической системы, проявляются слабости структуры и диспропорции, следовательно, можно сделать вывод, что предпосылкой и толчком к переходу от одной системы к другой служит кризис как индикатор слабости конструкции складывающихся экономических отношений и поиска нового состояния равновесия.

Развитие международного валютного рынка проходит последовательно следующие этапы: создание — кризис — реформа — функционирование — кризис — реформа... Закономерность такой ритмичности функционирования международного валютного рынка объясняется тем, что он тесно связан со всей мировой хозяйственной системой.

Цикличность развития мировой экономики (оживление — подъем —> кризис — спад), накладываясь на международный валютный рынок, дает цикличность кризисов. Создание Генуэзской системы золото-слиткового и золото-монетного стандарта для международного валютного рынка наложилось на послевоенное оживление и подъем всей мировой экономики (1920-е гг.), а ее кризис — связан с Великой депрессией 1929—1933 гг. и Второй мировой войной. Создание Бреттон-Вудской системы организации международного валютного рынка совпало с окончанием войны, послевоенным восстановлением европейской экономики и дальнейшим (1950 1960-е гг.) оживлением и подъемом мировой экономики. Кризис Бреттон-Вудской системы (золото-девизный стандарт, ключевая валюта — доллар, фиксированные валютные курсы) произошел в 1970-х гг. Он совпал по времени с мировым экономическим кризисом, который был особенно обострен мировым энергетическим кризисом.

Создание новой организационной системы международного валютного рынка протекало на фоне оживления и последующего подъема мировой экономики в конце 1970-х гг. Ямайская система мультидевизного стандарта для операций на международном валютном рынке (мультивалютные международные расчеты, плавающие валютные курсы) полностью соответствовала новому состоянию мирохозяйственных связей и началу перехода к глобальной экономике. Последующее функционирование международного валютного рынка (с конца 1970-х гг. но настоящее время) не раз нарушалось региональными и локальными валютными кризисами. Они периодически вспыхивают в мировой валютно-экономической системе и следуют за экономическими потрясениями и кризисами отдельных сегментах мировой экономики.

Речь идет о кризисе внешней задолженности развивающихся стран в 1982 г., мексиканском валютном кризисе (1994 г.), валютном кризисе в Юго-Восточной Азии (1997 г.), валютном кризисе в России в 1998 г. Не следует считать, что все эти региональные и локальные валютные кризисы проходят бесследно для международного валютного рынка. За этими кризисами следовали частичные реформы: после кризиса внешних долгов развивающихся стран в 1982 г. полностью поменялась роль МВФ и группы МБРР на международном валютном рынке. Кризисы 1990-х гг. (банковские и долговые) привели к значительным реформам на международном валютном рынке, вплоть до смены основополагающей экономической концепции его функционировании: от монетаристской теории саморегулирующегося рынка и свободно плавающих валютных курсов до концепции Дж. Стиглица о разумном сочетании рыночного саморегулирования и надрыночного регулирования (2002 г.) с одновременным значительным сокращением функций МВФ в системе международного валютного рынка.

26. Сущность и классификация валютных рисков, методы управления валютными рисками

Валютные риски – это величина возможных потерь или прибылей, связанных с влиянием различных рыночных и нерыночных факторов на открытые валютные позиции. Основными типами рисков валютных позиций являются: курсовой риск, процентный риск, кредитный риск, страновой (суверенный) риск.
Курсовой риск представляет собой влияние, оказываемое изменениями (волатильностью) валютного курса на открытую валютную позицию. Данный риск в равной степени присущ всем валютным операциям, кроме свопов. В сделке свопа одна сторона покупает и продаёт равные количества одной и той же валюты одной и той же другой стороне с разными валютными курсами и разными датами валютирования.  
Процентный риск связан с прибылью или убытком, порождёнными влиянием изменений процентных ставок на открытые валютные позиции. В отличие от курсового риска процентный риск характерен только для валютных свопов, форвардных сделок и опционов.
Кредитный риск – это риск непогашения открытой валютной позиции из-за преднамеренных или непреднамеренных действий одной из сторон валютной сделки. Кред. риск наиболее распространён на кап. рынках, однако ему подвержены и вал. рынки. Только вал. фьючерсы и опционы на них не порождают кредитный риск.   
Страновой риск связан с вмешательством органов государственного регулирования в работу валютных рынков. Ему подвержены все валютные операции.      В отличие от банков и трейдеров, непроф. участники вал. операций (фирмы, предприниматели, население) иначе подходят к открытию валютных позиций: их интересы носят, в большей степени, долгосрочный, а не спекулятивный характер. Кроме того, они открывают позиции на валютном рынке не на постоянной основе.

Для данных участников валютных операций большое значение имеет выделение трёх основных типов (групп) валютного риска: операционный риск, трансляционный риск, экономический риск.
Операционный риск (трансакционный риск, т.е. риск валютных сделок) – возможность недополучить прибыль или понести убытки в результате непосредственного воздействия колебаний ВК на ожидаемые потоки валютных средств. Операционный риск наиболее угрожает импортёрам и экспортёрам.
Трансляционный риск (балансовый риск) связан с несоответствием между активами и пассивами баланса, выраженными в разных валютах. Он возникает при пересчёте (переоценке) активов и пассивов, выраженных в разных валютах, в единую валюту. Особенно велики трансляционные риски у международных компаний, имеющих зарубежные филиалы, т.к. им необходимо пересчитывать отчёты зарубежных филиалов в валюту страны головной компании.      
Экономический риск – риск неблагоприятного воздействия изменений ВК на экономическое положение и конкурентоспособность участников валютных операций. В наименьшей степени данному риску подвержены компании, которые работают на внутренний рынок. Они несут издержки только в нац. валюте, реализуют продукцию внутри страны и не имеют ресурсов, на которые могли бы повлиять изменения ВК.