1) Золотодевизный стандарт. Валюты свободно обменивались на золото не прямо, а через предварительный обмен на одну из трех указанных валют. Золотой стандарт сохранял свою силу только в международных расчетах.

2) Сохранены золотые паритеты валют.

3) Восстановлен режим свободно-плавающих валютных курсов.

Существенное негативное воздействие на Генуэзскую систему оказал мировой экономический кризис 1929–1933 гг., который привел к мировому валютному кризису, выразившемуся: а) в резких переливах капиталов и, как следствие, в неравновесии платежных балансов и колебаниях валютных курсов; б) в стагнации международного кредита с прекращением платежей рядом стран-должников, что вызвало появление обособленных валютных зон (например, в Германии); в) в отказе многих стран от золотодевизного стандарта г) валютный демпинг.

19. Бреттон-Вудская система: общая характеристика, эволюция и причины кризиса
1944 г. участники конференции - 44 страны, в том числе СССР. Осн. Принципы БВС:

Доллар — валюта, конвертируемая в золото, — стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчётов, валютных интервенций и резервных активов. Национальная валюта США стала одновременно мировыми деньгами (до Бреттон-Вудской системы мировыми деньгами было золото, при этом много международных контрактов использовали для расчётов фунт стерлингов Великобритании). Фактически, это привело к появлению Долларового стандарта международной валютной системы, основанной на господстве доллара. Точнее говорить о Золотодолларовом стандарте. В середине XX века США принадлежало 70 % всего мирового запаса золота.

Валютные интервенции рассматривались как механизм адаптации валютной системы к изменяющимся внешним условиям, аналогично передаче золотых запасов для регулирования сальдо платёжного баланса при золотом стандарте. Курсы валют можно было изменять лишь при наличии существенных перекосов платёжного баланса. Именно эти изменения валютных курсов в рамках твёрдых паритетов назывались ревальвацией и девальвацией валют.

Основа кризиса Б-В системы:

Диллема Триффина – МВС должна удовлетворять двум противоположным требованиям: 1. Ключ(рез) валюта дб устойчива, что предполагает равновесие плат баланса страны-эмитента. 2. Кол-во валюты дб достаточно для обсулживания межд. платежей и расчетов, формирования офиц. Резервов др. стран. Это возможно только при дефиците ПБ страны-эмитента.

Причины кризиса и развала:

-массовые ревальвации и девальвации валют;

-паники на фондовых биржах, вызываемые ожиданиями изменений валютных курсов;
-растущий дефицит международной валютной ликвидности;
-«золотые лихорадки» (сильные колебания цен на золото, долгосрочная тенденция к росту цен, -намного превышающих официальную цену золота);
-появление двойного рынка золота (с 1968 г.);
-«валютные лихорадки» (операции спекулянтов в ожидании девальваций и ревальваций валют;
-активизация трансграничных переливов капитала валютных спекулянтов);    
-активизация национального валютного регулирования (иногда принятие мер, идущих вразрез с Уставом МВФ и принципами БВС);  
-резкий рост спроса на кредиты МВФ (и неспособность Фонда удовлетворить этот спрос);
-увеличение частоты и объемов валютных интервенций, проводимых денежными властями;
-истощение золотовалютных резервов и т. п.

1972 – крах системы

20. Ямайская валютная система: необходимость создания, эволюция, кризис, возможные направления реформирования

Ямайская валютная система- современная международная валютная система, базирующаяся не на денежных системах отдельных стран (в том числе США), а на законодательно закрепленных межгосударственных принципах. Характерной особенностью Ямайской мировой валютной системы стало введение свободно плавающих курсов валют и отмены роли золота как всеобщего эквивалента. Это позволило найти решение для выхода из затянувшегося кризиса Бреттон-Вудской валютной системы и создать новые принципы регулирования сложившейся к началу 70-х годов XX века ситуации. Ямайская мировая валютная система существует на сегодняшний день. Однако, глобальный кризис 2008 года привел к необходимости пересмотра некоторых ее аспектов и принципов регулирования межгосударственных отношений. Поэтому страны-участницы G20 (большой двадцатки самых экономически развитых стран) приступили к соответствующим консультациям.
Кризис Бреттон-Вудской мировой валютной системы поро­дил обилие проектов валютной реформы: от проектов создания коллективной резервной единицы, выпуска мировой валюты, обеспеченной золотом и товарами, до возврата к золотому стандарту. Мировая валютная система, формирующая принципы торговых взаимоотношений, явно нуждалась в радикальном обновлении.
Сторонники монетаризма выступали за рыночное регулирование против государственного вмешательст­ва, воскрешали идеи автоматического саморегулирова­ния платежного баланса, предлагали ввести режим плавающих валютных курсов (М. Фридман, Ф. Махлуп и др.). Неокейнсианцы сделали поворот к отверг­нутой ранее идее Дж. М. Кейнса о создании интернаци­ональной валюты (Р. Триффин, У. Мар­тин, А. Дей. Ф. Перу, Ж. Денизе). США взяли курс на окончательную демонетизацию золота и создание международного ликвидного средства в целях под­держки позиций доллара. Западная Европа, особенно Франция, стремилась ограничить гегемонию доллара и расширить кредиты МВФ. 
Поиски выхода из финансового кризиса велись долго вначале в академических, а затем в правящих кругах и многочисленных комитетах. МВФ подготовил в 1972-1974 гг. проект реформы мировой валютной системы.
Ее устройство было официально оговорено на конференции МВФ в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г соглашением стран — членов МВФ. В основу Ямайской системы положен принцип полного отказа от золотого стандарта. Причины кризиса описаны статье Бреттон-Вудская валютная система. Окончательно правила и принципы регулирования были сформированы к 1978 году, когда большинством голосов было ратифицировано изменение в уставе МВФ. Таким образом и была создана ныне действующая мировая валютная система.
Принципы устройства Ямайской валютной системы
В 1978 году были произведены соответствующие изменения в уставе МВФ, изменившие принципы функционирования мировой валютной системы:    
- отменена официальная цена золота, прекращен обмен долларов на золото, ни одна национальная валюта больше не имеет золотого содержания. Рынок золота из основного денежного рынка превратился в разновидность товарного рынка. Данное изменение является краеугольным камнем Ямайской валютной системы - отмена принципа "золотого паритета" как для внутренних, так и для международных валютных операций 
- странам предоставлено право выбора любого режима курса национальной валюты: свободно плавающего, ограниченного (коридор к одним валютам и свободное плавание к другим) либо фиксированного (привязанного к одной валюте, СДР, корзине или скользящий паритет)
- введен новый вид международного платежного средства - СДР (специальные права заимствования) - расчетная единица Международного валютного фонда, используемая для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах. Соглашение о создании этой новой международной счетной денежной единицы (по проекту О. Эммингера) было подписано странами-членами МВФ в 1967 г. Первое изменение Устава МВФ, связанное с выпуском СДР, вошло в силу 28 июля 1969 г. Каждая страна получила свою долю СДР в соответствии со своей долей в МВФ.
- расширены возможности проведения независимой внутренней денежной политики отдельными центральными банками. Центральные банки стран не обязаны вмешиваться в работу валютных рынков для поддержания фиксированного паритета своей валюты. Однако они осуществляют валютные интервенции для стабилизации курсов валют.

В соответствии с ямайскими поправками к Уставу МВФ ни одна из национальных валют не получила де-юре статус резервной валюты. Роль главного международного платежного и резервного средства мировой валютной системы была закреплена за коллективной валютой. Теперь ни одна валюта не может иметь золотого содержания; все золотые запасы стран и международных валютно-финансовых институтов заморожены.
Новый вид международных платежных средств - СДР (SDR, СПЗ - специальные права заимствования), используется для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах и в качестве расчетной единицы МВФ.   
К моменту принятия Ямайского соглашения в «корзину» СПЗ входили валюты 16, а с 1981 г. пяти стран. Доля каждой валюты определяется экономическим потенциалом страны и подлежит пересмотру каждые пять лет.
Все страны - участники Ямайского соглашения перешли от фиксированных курсов национальных валют, в основе которых лежало золотое содержание, устанавливаемое центральным баком каждого государства, на валютные системы, базирующиеся на плавающих валютных курсах - свободно изменяющихся в определенных пределах под воздействием спроса и предложения на мировых финансовых рынках.     
Переход к гибким обменным курсам предполагал достижение трех основных целей: выравнивание темпов инфляции в различных странах; уравновешивание платежных балансов; расширение возможностей для проведения независимой внутренней денежной политики отдельными центральными банками.

Механизм действия современной мировой валютной системы может быть представлен следующим образом. Страны - члены Международного валютного фонда получили определенную долю СДР (SDR, СПЗ) в соответствии с долями в основном капитале фонда. СДР (SDR, СПЗ) функционируют только как расчетные единицы; при определенных условиях они могут быть обращены в национальную валюту. Удельные веса валют определены в соответствии с удельным весом валют в международной торговле и платежах. По классификации МВФ, страна может выбрать следующие режимы курсов национальной валюты: фиксированный, плавающий или смешанный.

Фиксированный курс национальной валюты имеет целый ряд разновидностей:
- курс национальной валюты фиксирован по отношению к одной добровольно выбранной валюте. Курс национальной валюты автоматически изменяется в тех же пропорциях, что и базовый курс. Обычно фиксируют курсы своих валют по отношению к доллару США, европейскому евро.
- курс национальной валюты фиксируется к СДР.   
- «корзинный» валютный курс. Курс национальной валюты привязывается к искусственно сконструированным валютным комбинациям. Обычно в данные комбинации (или корзины валют) входят валюты основных стран – торговых партнеров данной страны.  
- курс, рассчитанный на основе скользящего паритета. Устанавливается твердый курс по отношению к базовой валюте, но связь между динамикой национального и базового курса не автоматическая, а рассчитывается по специально оговоренной формуле, учитывающей различия (например, в темпах роста цен).

В «свободном плавании» находятся валюты США, Канады, Великобритании, Японии, Швейцарии и ряда других стран. Однако часто центральные банки этих стран поддерживают курсы валют при их резких колебаниях. Именно поэтому говорят об «управляемом», или «грязном», плавании курсов национальных валют. В целом развитые страны имеют курсы валют, находящиеся в чистом или групповом плавании.

В конечном итоге, выбор системы управления валютным курсом для конкретной страны определяется состоянием ее национальной экономики.

21. Европейская валютная система. Современные проблемы и перспективы евро.

Европейская валютная система – это форма организации отношений стран-членов Европейского союза (ЕС) в валютной сфере, имеющая целью обеспечить устойчивое соотношение курсов национальных валют этих государств и тем самым содействовать стабилизации их внешнеэкономических связей в целом и экономической интеграции. Европейская валютная система – подсистема мировой валютной системы (Ямайской).

Соглашение о создании ЕВС вступило в силу 13 марта 1979 г. Изначально членами ЕВС стали восемь из девяти стран ЕЭС – Великобритания приняла решение не участвовать в едином курсовом механизме.

ЕВС базировалась на 3 основных элементах:

1. обязательство стран-участниц поддерживать колебание рыночного курса своих валют в пределах узкого диапазона от взаимного центрального курса.

2. специальная европейская валютная единица (ЭКЮ), представляющая средневзвешенную величину нескольких европейских валют. Основной функцией экю было регулирование механизмов валютных курсов стран-участниц.

3. механизм оказания кредитной и взаимной финансовой помощи тем правительствам, которые испытывают финансовые затруднения

С 1 июля 1990 г. началось создание Экономического и валютного союза (ЭВС). Евро был введен в безналичное обращение 1 января 1999 года, а 1 января 2002 года были введены в наличное обращение банкноты и монеты. Евро заменил в соотношении 1:1 ЭКЮ. Основной причиной слабости ЕВС оказались слишком глубокие различия в экономическом положении и политике стран, вошедших в систему.

Европейская валютная система с 1999 года носит название Европейский валютный союз.
Европейская валютная система прошла в своем развитии три основных этапа:

1) с начала 1950-х гг. до 1978 г. - подготовительный;

2) с 1978 по 1999 г. - период действия кредитно-денежного механизма, основанного на денежной единице - ЭКЮ и поддержании "валютного коридора";

3) современный - с 1999 г., когда в большинстве стран Европейского союза стала использоваться единая валюта - евро (EUR).

Основные задачи ЕВС были сформулированы следующим образом:

- стабилизация валютных курсов валют стран - участниц союза;

- создание стабильной валютной зоны в Европе;

- содействие укреплению международных валютных отношений.

Наиболее существенными элементами ЕВС до 1999 г. являлись механизм валютных интервенций, который обязывает центральные банки стран-участниц к поддержанию валютных курсов в рамках установленного валютного коридора, а также система краткосрочного взаимного кредитования, основной целью которой также является поддержание стабильности валютных курсов.
Перспективы евро:
1) Экономия на масштабах, снижение трансакционных издержек и удобства, связанные с наличием более широкого спектра финансовых инструментов, служат сильным стимулом для экономических агентов продолжать пользоваться евро.

2) В валютных резервах развивающихся стран и стран-основных торговых партнеров

доля евро выше, чем у промышленно развитых государств;

3) Введение единой европейской валюты создало мощные предпосылки для развития и углубления единого европейского финансового рынка, развития его инфраструктуры и приближения его характеристик к параметрам североамериканского, что увеличило доверие к валюте.

Проблемы евро:

1) в хорошие времена все страны еврозоны получают выгоду от валютного союза, но в период спада некоторые страны страдают намного сильнее, чем остальные.

2) Страны, входящие в валютный союз, в значительной мере теряют возможности по проведению самостоятельной кредитно-денежной политики. Также этими странами утрачивается возможность проведения политики манипулирования обменными курсами национальной валюты, которая требуется для поддержания платежного баланса и необходимого соотношения между показателями инфляции и безработицы

22. Теоретические подходы к созданию региональных валютных зон

23. Формирование и развитие европейской валютной интеграции

Процесс валютной интеграции начинается на стадии формирования экономического и валютного союза, в пределах которого обеспечивается свободное перемещение товаров, услуг, капиталов, валют на основе равных условий конкуренции и унификации законодательства в этой сфере.

· 80-е: усилилась экономическая взаимосвязь и межгосударственно регулирования, была сформирована разветвленная институционально-организационная структура;

· 1990-1993: устранены все ограничения на свободное движение капиталов внутри Европейского Союза, реализованы программы сближения экономических показателей развития стран.

· 1994-1998: Учреждение Европейского Валютного института – он определял правовые, организационные и материально-технические предпосылки необходимые ЕЦБ для выполнения своих функций; принято решение о том какие из стран допускаются к переходу на евро: Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Исландия, Италия, Люксенбург, Нидерланды, Португалия, Финляндия и Франция.

· 1999-2002: переход на единую валюту: 1 января 1999 зафиксированы валютные курсы евро к национальным валютам стран, ЭКЮ заменен на евро в соотношении 1:1 ; начала свою деятельность Европейская система центральных банков в т.ч. ЕЦБ; формируется единая денежная политика стран-участниц, новые выпуски ценных бумаг номинируются в евро.

· 1999-2001: в безналичных расчетах в зоне евро параллельно используются евро и привязанные к нему нац валюты(«никакого принуждения»)

· 1 января 2002: в обращение вводится наличный евро и все безнал. Расчеты осущ-ся только в евро

Единственной наднациональной клиринговой системой в Европе является Банковская ассоциация евро (ЕВА) – система нетто-расчетов, созданная пятьюдесятью коммерческими банками. Расчеты внутри ЕВА проводятся через ЕЦБ. Каждый банк, участвующий в ЕВА, устанавливает лимиты обмена с другими банками и предоставляет обеспечение по сделкам, что гарантирует системе полное завершение расчетов на конец дня. ЕВА выполняет только евро-номинированные операции.

24. Глобальный валютный кризис: формы проявления и направления регулирования

Начиная с 2008 г. кризисные процессы в сфере финансов стали доминирующими событиями в мировой экономике. Все прошедшие годы постоянно можно было слышать заявления ведущих политиков и экономистов различных стран, сравнивающих эти процессы с Великой депрессией 1929–1933 гг. или даже с Первой мировой войной. Между тем финансовые кризисы последних нескольких десятилетий показали, что финансовая система, которую многие обвиняют в ее разрушительной природе, на самом деле обеспечивает смягчение кризисов.