Потребность предприятия в основных средствах может финансироваться:

- за счет собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и другие);

- заемных финансовых средств (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);

- привлеченных финансовых средств инвестора (средства, получаемые от продажи акций);

Согласно действующему законодательству инвестиционная деятельность на территории РФ может финансироваться:

- за счет собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и другие);

- заемных финансовых средств инвестора (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);

- привлеченных финансовых средств инвестора (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);

- денежных средств, централизуемых объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;

- инвестиционных ассигнований из государственных бюджетов, местных бюджетов и внебюджетных фондов;

- иностранных инвестиций.

- инвестиционных ассигнований из государственных бюджетов, местных бюджетов и внебюджетных фондов;

- иностранных инвестиций.

Здесь рассмотрим один из перспективных методов финансирования инвестиций в основные средства – лизинге.

Под лизингом обычно понимают долгосрочную аренду машин и оборудования на срок от 3 до 20 и более лет, купленных арендодателем для арендатора с целью их производственного использования при сохранении права собственности на них за арендодателем на весь срок договора. Лизинг представляет собой один из способов ускоренного обновления основных средств. Он позволяет предприятию получить в свое распоряжение средства производства, не покупая их и не становясь их собственником.

Определение лизинга приводится в Федеральном законе «О финансовой аренде (лизинге)» (вторая редакция) от 29.01.2002 г. № 10-ФЗ. Здесь под лизингом понимается вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основе договора лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату, на фиксированный срок и на согласованных условиях, с правом выкупа имущества лизингополучателем.

Лизинговая сделка – это совокупность договоров, необходимых для реализации договора лизинга между лизингодателем, лизингополучателем и продавцом (поставщиком) предмета лизинга.

Закон также определяет стороны лизинговой сделки (субъекты лизинга) и предмет лизинга.

Субъектами лизинговых отношений являются:

1 Лизингодатель – физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных или собственных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на условиях, определенных договором. Данное имущество может передаваться во временное владение и пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга.

2 Лизингополучатель – физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на фиксированный срок и на определенных условиях во временное владение и пользование.

3 Продавец (поставщик) – физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает последнему в обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец обязан передать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю в соответствии с условиями договора купли-продажи.

    Предметом лизинга могут быть любые не потребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности.

Предметом лизинга не могут быть земельные участки сельскохозяйственного назначения и иные природные объекты, а также имущество, которое федеральным законодательством запрещено для свободного обращения.

Предмет лизинга, переданный во временное владение и пользование лизингополучателю, является собственностью лизингодателя. Право владения и пользования предметом лизинга переходит к лизингополучателю в полном объеме, если договором лизинга не установлено иное.

Предмет лизинга, переданный во временное владение и пользование лизингополучателю, является собственностью лизингодателя.

Как правило, в лизинговом договоре предусматривают право лизингополучателя на приобретение объекта (по остаточной стоимости) после истечения срока договора, следовательно, и права собственности на него.

Схема организации многосторонней лизинговой сделки, в которой в качестве одного из посредников выступает банк, предоставлена на рисунке 1.2.

1 – кредит; 2 – оплата оборудования; 3 – продажа оборудования; 4 – лизинговый договор; 5 – лизинговые платежи; 6 – поставка оборудования; 7 – страхование оборудования

Рисунок 1.2  – Схема построения многосторонней лизинговой сделки

По содержанию лизинг соответствует кредитным отношениям и имеет признаки кредитной сделки. В то же время лизингодатель (заимодавец) и лизингополучатель (заемщик) имеют дело с капиталом не в денежной, а в товарной форме. Следовательно, внешне лизинг аналогичен реальным инвестициям.

Существуют две разновидности лизинговых операций: финансовый лизинг и оперативный лизинг.

Финансовый лизинг – это лизинг, при котором риски и вознаграждения от владения и пользования арендованным имуществом ложатся на лизингополучателя. Основные контрактные характеристики финансового лизинга:

- срок договора финансового лизинга равен (или сопоставим) сроку амортизации арендуемого имущества. В течение этого срока происходит практически полное возмещение всех расходов лизингодателя и обеспечение ему установленной прибыли за счет лизинговых платежей;

- невозможность расторжения договора в течение так назы­ваемого основного срока аренды, т.е. срока, необходимого для возмеще­ния расходов арендодателя;

- лизингодатель не несет ответственности за работу оборудова­ния и не предоставляет соответствующих гарантий. Техническое обслу­живание, текущий ремонт оборудования производятся обычно арендатором;

- объект лизинга учитывается на балансе лизингополучателя.

Оперативный лизинг – это лизинг, при котором риски владения и пользования арендованным имуществом не передаются лизингополучателю, и лизингодатель отражает имущество, переданное в аренду, в своем балансе.

Оперативный лизинг заключается на срок, меньший, чем амортизационный период арендуемого имущества. Сделка предполагает неполное возмещение стоимости имущества за время аренды и возврат объекта лизинга владельцу по окончании срока действия контракта. Такое имущество, как правило, сдается в оперативный лизинг неоднократно.

В оперативном лизинге аренд­ные ставки обычно выше, чем в финансовом, поскольку лизингодатель, не имея гарантий полной окупаемости затрат, вынужден учитывать воз­можный коммерческий риск, повышая цены на услуги.

Лизингополучатели, напротив, с помощью оперативного лизинга пытаются избежать рисков, связанных с владением имуществом (например, быст­рым моральным устареванием оборудования, снижением прямых и кос­венных непроизводственных затрат, вызванных чаще всего ремонтом или простоем техники).

Прямой лизинг предполагает приобретение арендодателем у предприятия-изготовителя (поставщика) имущества в интересах арендатора. Возвратный лизинг заключается в продаже предприятием-изготовителем части его собственного имущества лизинговой компании с одновременным вступлением со своим партнером в лизинговые отношения в качестве пользователя данного имущества. В данном случае поставщик и лизингополучатель являются одним и тем же юридическим лицом. Основное содержание возвратного лизинга заключается в привлечении денежных средств лизингополучателем и улучшении своего финансового положения. Подобная операция тем выгоднее предприятию, чем больше будут доходы от новых инвестиций по сравнению с суммой арендных платежей.

В условиях лизинга имущество, используемое арендатором в течение всего срока контракта, числится на балансе лизингодателя, за которым сохраняется право собственника.

Услуги, предоставляемые лизинговыми компаниями лизингополучателям, платные. Под лизинговыми платежами понимается общая сумма платежей по договору лизинга за весь срок действия договора, в которую входит возмещение затрат лизингодателя, связанных с приобретением и передачей предмета лизинга лизингополучателю, возмещение затрат, связанных с оказанием других предусмотренных договором лизинга услуг, а также доход лизингодателя.

Лизинговые платежи уплачиваются в виде отдельных взносов. При заключении договора о лизинге, сторонами устанавливается общая сумма лизинговых платежей, форма, метод начисления, периодичность уплаты.

Расчет общей суммы лизинговых платежей (ЛП) осуществляют по формуле

                                 (1.22)

где А – амортизационные отчисления за период действия договора лизинга; ПК – плата за использование кредитных ресурсов лизингодателя на приобретение предмета лизинга; КВ – комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставленное имущество по договору лизинга; ДУ – плата лизингодателю за дополнительные услуги по договору лизинга; НДС – налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингодателем по оказываемым услугам.

При расчете лизинговых платежей также используют следующие формулы:

,                                                 (1.23)

где БС – балансовая стоимость имущества, передаваемого по договору лизинга; К – норма амортизационных отчислений;

ПК = КР·СТ_К/ 100,                                            (1.24)

где КР – кредитные ресурсы, используемые на приобретение предмета договора лизинга; СТ_К – ставка за кредит, в процентах годовых;

                                         (1.25)

где КР – кредитные ресурсы, используемые на приобретение по договору лизинга имущества, плата за которые осуществляется в расчетном году; Q – коэффициент, учитывающий долю заемных средств в общей стоимости приобретаемого имущества; С_ОСТ.Н и С_ОСТ.К – остаточная стоимость имущества на начало и конец периода соответственно;

ДУ = (Р₁+ Р₂+…+ Р_n)/Т,                                           (1.26)

где Т     – срок договора лизинга; Р₁…Р_n – расходы лизингодателя на каждую предусмотренную договором лизинга услугу;

ВЛ = (С_{ОСТ. Н}+ С_ОСТ.К) / 2· С_ТВ / 100),                (1.27)

где С_ТВ – ставка комиссионного вознаграждения лизингодателю.

Предмет лизинга, переданный лизингополучателю по договору лизинга, учитывается на балансе лизингодателя или лизингополучателя по взаимному соглашению. Амортизационные отчисления производит сторона договора лизинга, на балансе которой находится предмет лизинга. Стороны договора лизинга вправе по взаимному соглашению применять ускоренную амортизацию предмета лизинга. В данном случае для амортизируемых основных средств, которые являются предметом лизинга, к основной норме амортизационных отчислений предприятие вправе применять специальный коэффициент, но не выше трех.

Лизинг существенно отличается от аренды. В отличие от арендатора лизингополучатель не только получает объект в длительное пользование. На него возлагаются традиционные обязанности покупателя, связанные с правом собственности: оплата имущества, возмещение потерь от случайной гибели имущества, его страхование и техническое обслуживание, а также ремонт. В случае выявления дефекта в объекте лизинговой сделки лизингодатель считается свободным от гарантийных обязательств, и все претензии лизингополучатель непосредственно предъявляет поставщику. При заключении лизинговой сделки в отличие от арендной предметом договора не могут быть земельные участки и другие природные объекты.

Недостатком лизинга по сравнению с кредитами банка является его более высокая стоимость, так как лизинговые платежи должны покрывать амортизацию имущества, стоимость вложенных денег и вознаграждение за обслуживание покупателя.

Преимущества лизинга для лизингополучателя:

1) освобождение от необходи­мости инвестирования единовременной крупной суммы на приобретение основных средств; при этом вре­менно высвобожденные суммы денежных средств могут исполь­зоваться на пополнение собственного оборотного капитала, что повышает финансовую устойчивость арендатора;

2) лизинговые платежи учитываются как текущие расходы, включаемые в себестоимость продукции, в результате чего на данную сумму уменьшается налогооблагаемая прибыль;

3) появляется возможность быстрого наращивания произ­водственной мощности, внедрения достижений научно-техни­ческого прогресса, особенно при дефиците собственных средств, что способствует повышению конкурентоспособности предприятия.

Кроме того, лизинг дает предприятию-лизингополучателю определен­ные нефинансовые преимущества. Для предприятия, использу­ющего быстро устаревающее оборудование, например вычисли­тельную технику, это может быть средством застраховаться от его обесценения.

Лизинг в качестве альтернативного финансового приема заме­няет источники долгосрочного и краткосрочного финансирования. Поэтому преимущества и недостатки лизинговых операций сравни­вают в первую очередь с преимуществами и недостатками традици­онных источников финансирования инвестиций (долгосрочных и среднесрочных кредитов). Подобное сравнение можно осуществлять только при условии одинаковой доступности получения инвестиционного актива в кредит или по лизингу.

Нефтяные компании в настоящее время достаточно широко используют лизинг для обновления и модернизации оборудования, создавая собственные кэптовые лизинговые компании.

Контрольные вопросы

1 Дайте определение имущества предприятия, движимого и недвижимого имущества.

2 В чем сущность основных средств?

3 Как характеризуется состав и структура основных средств?

4 Какие существуют виды оценок основных средств?

5 Каковы методы переоценки основных средств?

6 Какие существуют виды износа основных средств?

7 Какие существуют методы начисления амортизации?

8 Какие существуют показатели использования основных средств?

9 Раскройте характерные особенности нематериальных активов.

10 Охарактеризуйте содержание понятия «деловая репутация предприятия»