Фонды внеоборотного капитала имеют высокую инвестиционную привлекательность, следовательно, цель управления ими - максимизация их стоимости.

Фонды оборотного капитала имеют низкую инвестиционную привлекательность, следовательно, управленческую позицию по отношению к ним можно охарактеризовать как поддержание эффективного объема, повышение скорости и нормы отдачи.

ФИНАНСОВЫЙ ЦИКЛ

Финансовый и производственный циклы

· Производственный цикл - начинается с момента поступления материалов на склад предприятия, заканчивается в момент отгрузки покупателю продукции, которая была изготовлена из данных материалов.

· Финансовый цикл - начинается с момента оплаты поставщикам данных материалов (погашение кредиторской задолженности), заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности).

Для оценки длительности циклов используются показатели оборачиваемости (период оборота в днях).                                                                                          

Производственный цикл

• период оборота запасов сырья

• период оборота незавершенного производства

• период оборота запасов готовой продукции

Финансовый цикл

• период оборота кредиторской задолженности

• период оборота дебиторской задолженности

Производственный цикл

Период оборота ТМЗ , незавершенного производства и готовой продукции

Период оборота

дебиторской

задолженности

Период оборота кредиторской задолженности

По оценкам специалистов, занимающихся консультированием в области финансового менеджмента, из общей экономии, которую может получить предприятие при эффективном управлении финансами, 50% может дать эффективное управление товарно-материальными запасами, 40% - управление запасами готовой продукции и дебиторской задолженностью и остальные 10% - управление собственно технологическим циклом.

Поэтому целесообразно сосредоточить основное внимание в управлении финансами на 90% из существующих возможностей.

Одним из рычагов в управлении является сокращение финансового цикла.

Уменьшение длительности финансового цикла (периода оборота собственных оборотных средств) при сохранении определенного баланса между счетами дебиторов и кредиторов может служить одним из критериев управления финансами предприятия.

Поскольку продолжительность операционного цикла больше длительности финансово­го цикла на период оборота кредиторской задолженности, то сокращение финансового цикла обычно влечет уменьшение операционного цикла, что оценивается как положительная тенден­ция.

Длительность производственного цикла вычисляется как сумма периодов оборота всех нормируемых составляющих оборотных средств. Для иллюстрации можно указать, что производственный цикл начинается в момент поступления или/и начала переработки сырья и материалов и заканчивается после отгрузки готовой продукции.

Длительность операционного цикла рассчитывается как сумма длительности производ­ственного цикла и периода оборота дебиторской задолженности.

Продолжительность финансового цикла меньше длительности операционного цикла на ве­личину периода оборота кредиторской задолженности или больше на период оборота выданных авансов.

На диаграмме ниже показано, что финансовый цикл начинается после окончания периода оборота кредиторской задолженности. Это только графическая иллюстрация, и не следует понимать, что в ряде случаев финансовый цикл начинается позже производственного.

В более общем случае предприятие с самого начала операционного цикла вкладывает в производство собственные оборотные средства: период оборота кредиторской задолженности есть длительность обращения суммы средств, равной разности стоимости сырья и мате­риалов, получаемых предприятием в кредит, и суммы выданных им авансов.