Материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления пользователям Интернета и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав.
© 2018 - 2024
В соответствии с эволюцией трактовки инвестиционной привлекательности предприятия менялся подход к решению задачи ее количественной оценки. В результате все существующие методики оценки и анализа инвестиционной привлекательности предприятия можно разделить на две группы:
- инвестиционная привлекательность предприятия целиком и полностью определяется его финансовым состоянием, а анализ этой привлекательности сводится к анализу финансового состояния;
- инвестиционная привлекательность предприятия зависит от комплекса внешних и внутренних факторов.
К первой группе относятся методика анализа инвестиционной привлекательности предприятия на основе его финансового состояния (Э.И. Крылов) и методика анализа инвестиционной привлекательности предприятия на основе рыночной стоимости компании (Т.В. Федорович).
Ко второй группе относятся методика анализа и оценки инвестиционной привлекательности на основе системного подхода Ю.В. Севрюгина, методика анализа и оценки инвестиционной привлекательности организации-эмитента Д.А. Ендовицкого.
| Название методики | Оцениваемые показатели | Возможность количественной оценки и анализа инвестиционной привлекательности предприятия по использованным показателям | ||
| 1. Финансовые методики | ||||
| Методика оценки и анализа инвестиционной привлекательности на основе его финансового состояния (Крылов Э.И.) | Показатели, характеризующие платежеспособность и ликвидность, коэффициенты финансовой устойчивости, коэффициенты оборачиваемости и рентабельности. Всего 41 показатель. | Инвестиционная привлекательность предприятия считается тем выше, чем большее число оцениваемых показателей удовлетворяют нормативам. | ||
| Методика оценки и анализа инвестиционной привлекательности предприятия на основе рыночной стоимости компании. (Федорович Т.В.) | Показатели рыночной стоимости корпорации: –экономическая добавленная стоимость; – рыночная добавленная стоимость; –рыночная капитализация и предпринимательская прибыль; – собственный гудвилл. | Чем выше данные показатели стоимости бизнеса, тем выше инвестиционная привлекательность. | ||
| 2. Методики, учитывающие влияние внутренних и внешних факторов | ||||
| Методика анализа и оценки инвестиционной привлекательности на основе системного подхода (Севрюгин Ю.В.) | Внутренние и внешние факторы инвестиционной привлекательности предприятия. | Сравниваются интегральные коэффициенты инвестиционной привлекательности предприятий. Чем выше интегральный коэффициент, тем выше его инвестиционная привлекательность.
| ||
| Методика оценки и анализа инвестиционной привлекательности организации-эмитента (Ендовицкий Д.А.) | Коэффициент текущей ликвидности. Коэффициент автономии. Коэффициент оборачиваемости и рентабельности активов. Рентабельность по EBITDA. Отношение чистых активов к уставному капиталу. Прибыль на акцию. | Сравниваются интегральные коэффициенты инвестиционной привлекательности предприятий-эмитентов. Чем выше коэффициент, тем выше его инвестиционная привлекательность. | ||
| Авторы методики | Достоинства | Недостатки |
| Методика Э.И. Крылова | Взаимосвязь инвестиционной привлекательности предприятия с эффективностью его хозяйственной деятельности, устойчивостью финансового состояния и конкурентоспособностью. Возможность принимать обоснованные управленческие решения при выборе объекта инвестиций и снижении риска инвесторов по капитальным вложениям. | Трудоемкость методики, т.к. предполагается учет более 40 абсолютных показателей, характеризующих оцениваемое предприятие. Применение абсолютных показателей не позволяет потенциальному инвестору сравнивать оцениваемые предприятия между собой. |
| Методика Т.В. Федоровича | Связь методики с капитализацией предприятий. Унификация определения инвестиционной привлекательности предприятия на основе международных терминов и стандартов, обеспечение ее транспарентности. | Оперируют абсолютными показателями, а не относительными, что не позволяет сравнивать оцениваемые предприятия между собой. |
| Методика Ю.В. Севрюгина | Основное преимущество – системный подход к анализу, возможность оценить три локальных и один интегральный показатели инвестиционной привлекательности предприятий разных организационно-правовых форм (ОАО, ЗАО, унитарного предприятия) методом средневзвешенного; – использовать открытую информацию о предприятии; – изменять параметры квалиметрической модели (факторы оценки, коэффициент весомости, абсолютные значения факторов) с учетом специфики деятельности конкретного инвестора. | Качественный характер параметров, используемых для оценки двух из трех рассчитываемых факторов. |
| Методика Д.А. Ендовицкого | Простота расчета искомого показателя и его подробная детализация. Показатели подобраны таким образом, чтобы наиболее полно отражать различные аспекты деятельности компании. Можно определить инвестиционную привлекательность различных видов вложений на разных этапах жизненного цикла компании. | Расчет интегрального показателя инвестиционной привлекательности вложений в долгосрочные долевые и долговые ценные бумаги, по остальным видам вложений конкретных процедур расчета нет. Подход может быть эффективно использован только при сопоставлении привлекательности нескольких компаний. |
Таким образом, наиболее законченной и применимой в практике инвестиционного анализа является методика Ю.В. Севрюгина. Основное преимущество данной методики заключается в использовании системного подхода к оценке инвестиционной привлекательности предприятия, при котором учитываются факторы инвестиционной привлекательности региона и отрасли.
Дата: 2019-03-05, просмотров: 287.