При проведении финансово-экономических расчетов инвестиционной программы рассчитана рентабельность собственного капитала (Return of Equity (ROE)), характеризующая прибыль, которая приходится на собственный капитал:

где NPAT – чистая прибыль после налогообложения (Net Profit After Tax);

E – собственный капитал (Equity).

Анализ чувствительности

Учитывая предварительный характер большинства исходных данных, использованных при формировании базисной модели финансового плана, проводится анализ чувствительности к вариации его основных исходных параметров.

Количественный анализ чувствительности проекта является составной частью комплексного анализа рисков и заключается в оценке влияния изменения размеров критических параметров производственно-хозяйственной деятельности на основные финансово-экономические показатели бизнес-плана.

При проведении анализа чувствительности проекта произведится оценка влияния на показатели эффективности проекта изменения размеров его критических параметров (эксплутационные издержки, объемы производства, цены на реализуемую продукцию и др.).

Степень влияния указанных параметров рассчитывается путем подстановки новых значений в финансово-экономическую модель бизнес-плана и вычисления новых величин ключевых показателей.

Результаты анализа чувствительности приводятся в графической форме по всем видам анализируемых критических параметров, указанных выше.

Регулятивный риск.

Риск, обусловленный изменением существующего законодательства и нормативных процедур, появлением дополнительных требований властей, односторонним изменением условий контрактов, расчетов и платежей, введением ограничений на движение продукции и перевод средств ограничиваются юридической экспертизой проекта до его начала и в ходе реализации.

Из всех регулятивных рисков наименее подвержены регулированию и ограничению риски, возникающие на государственном уровне.   Опыт российских реформ 90-х годов показывает, что, несмотря на изменчивость экономической ситуации и политической конъюнктуры, в стране сформировалось твердое понимание как необходимости частной собственности на средства производства и рыночной системе взаимоотношений производителей с потребителями, так и невозможности эффективного развития российской экономики без привлечения инвестиций. При этом следует отметить, что предприятия глубокой переработки древесины не относятся к разряду предприятий или производств, представляющих особые интересы государства, в связи с этим риск их национализации незначителен.

Финансовый (кредитный) риск.

Риск возможности неуплаты заемщиком долга по представленному кредиту, является одним из наиболее значимых рисков настоящего проекта. Обеспечение строгого контроля за целевым использованием выделенных кредитных ресурсов со стороны инвестора позволит исключить возможность недобросовестного использования заемщиком инвестиционных ресурсов.

В качестве материального обеспечения возврата инвестиций инвестору предлагается наиболее приемлемый для сторон, участвующих в реализации проекта вид обеспечения исполнения заемщиком своих обязательств по уплате процентов и основного долга.

Рыночный риск.

Представляет собой риск падения цен на конечную продукцию, снижения объемов ее реализации, а также неплатежеспособности населения, что наиболее значительно влияет на финансово-экономические показатели проекта.

Продукция будущего предприятия должна относиться к товарам, пользующимся устойчивым платежеспособным спросом. Риск задержки платежей за реализованную продукцию будет минимизирован обязательной предоплатой товара, уменьшением размера партии товара, отпускаемой с отсрочкой платежа, организацией револьверных поставок, а также удовлетворением собственных нужд предприятия в данном виде продукции.

Социальный риск .

 Под социальным риском понимается повышение уровня безработицы, возможность забастовок и других осложнений в отношениях с работниками, населением и властями. Степень социального риска в проекте должна быть достаточно низкая, что объясняется достижением высокой социальной значимости проекта для региона: создание дополнительных рабочих мест, организация нового производства, создание благоприятных условий труда и быта работников завода, привлечение инвестиций в экономику области и повышение налогооблагаемой базы региона.

Технический риск.

Риск, связанный с трудностями технического осуществления проекта. Оборудование и технические средства, предполагаемые для закупки в рамках проекта, должны иметь наилучшие характеристики по показателям стабильности качества и пониженной материалоемкости и энергоемкости производства. Должны обеспечивать минимальное значение себестоимости и наилучшую конкурентоспособность производимого товара на внутреннем и мировом рынках.

При заключении контрактов с поставщиками технологического оборудования следует обращать особое внимание на предоставление ими необходимого комплекта технической документации, а также их участие в шеф-монтаже оборудования. Кроме того, контрактами на поставку оборудования надо предусмотреть гарантии его безаварийной работы сроком на один год, обеспечение послегарантийного обслуживания с предоставлением необходимых запасных частей, инструмента и вспомогательного оборудования, а также обучение производственного персонала грамотной эксплуатации и техническому контролю за работой оборудования.

Технологические риски.

Риски возникновения технологических просчетов в ходе эксплуатации завода, регулируются путем экспертных и практических оценок этих показателей до начала реализации проекта и строгим контролем над соблюдением технологических режимов в ходе его реализации со стороны специалистов и консультаций специалистов фирмы - изготовителя оборудования.

Эксплуатационный риск.

Риск роста производственных и коммерческих затрат при отставании роста цен на конечную продукцию, т.е. такое сочетание факторов, которое ограничивает повышение отпускной стоимости продукции для покрытия роста эксплуатационных расходов в условиях роста инфляции.

Этот риск ограничивается мероприятиями по снижению стоимости эксплуатационных издержек, проведению согласованной политики формирования себестоимости продукции и ценообразования на нее.

Экологический риск.

Риск, связанный, прежде всего, с возникновением пожаров, аварий, возможности не обеспечения рациональной безопасности жизнедеятельности, серьезным нарушением экологических норм в результате деятельности завода, несоответствие продукции проекта экологическим и санитарным нормам безопасности и т.д.

Степень этого риска при реализации проектов не должна превышать среднеотраслевые значения, поскольку применяемые технологии и оборудование должны быть разработаны в соответствии с экологическими и санитарными нормами безопасности, призванными минимизировать негативное влияние производства на окружающую среду.