Экспертиза проекта. Квалифицированная экспертиза проекта является весьма желательным и важным этапом жизненного цикла проекта. Если финансирование проекта проводится с помощью существенной доли стратегического инвестора (кредитного или прямого), инвестор обычно сам проводит эту экспертизу, привлекая авторитетные консалтинговой фирмы и предпочитая потратить некоторую сумму на этом этапе, нежели потерять большую часть своих денег в процессе выполнения проекта.

Любой проект, даже если объективная необходимость его реализации не вызывает сомнения, до его включения в инвестиционную программу подлежит всесторонней комплексной оценке:

– оценивается технический уровень проекта, предлагаемых технических средств и технологических решений, их соответствие последним научно-техническим достижениям. Целесообразность реализации проекта может не вызывать сомнений, но пути его осуществле­ния должны быть наиболее рациональны и эффективны;

– дается технико-экономическое обоснование проекта, рассчитываются принятые показатели, соответствующие отраслевым особенностям предприятия. Это могут быть удельные капитальные затраты, трудоемкость единицы продукции, ее себестоимость, рентабельность и др.;

– оценивается эффективность проекта – коммерческая, бюджетная, социальная; определяется его экологические последствия;

– определяются возможные риски реализации проекта и дается их оценка.

Осуществление проекта. Стадия осуществления охватывает реальное развитие бизнес идей до того момента, когда проект полностью входит в эксплуатацию. Сюда входит отслеживание и анализ всех видов деятельности по мере их выполнения и контроль со стороны надзирающих органов внутри страны и инвестора. Данная стадия включает также основную часть реализации проекта, задача которой, в конечном итоге, состоит в проверке достаточности денежных потоков, генерируемых проектом для покрытия исходных инвестиций и обеспечения желаемой инвесторами отдачи на вложенные деньги.

Оценка результатов. Оценка результатов производится как по завершению проекта в целом, так и в процессе его выполнения. Основная цель этого вида деятельности заключается в получении реальной обратной связи между заложенными в проект идеями и степенью их фактического выполнения. Результаты подобного сравнения создают бесценный опыт разработчиков проекта, позволяя использовать его при разработке и осуществлении других проектов.

Управление инвестиционной деятельностью предприятия – это непрерывный процесс формирования, обоснования, принятия и реализа­ции инвестиционных решений, направленных на достижение опреде­ленных стратегических целей и решение текущих задач развития пред­приятия, повышение эффективности его деятельности, конкурентоспо­собности, наиболее рациональное использование всех его возможнос­тей и ресурсов.

19. Методы, критерии и система оценок результатов и эффективности программных разработок в лесном секторе на всех уровнях планирования

19.1. Методика оценки бюджетной эффективности отраслевых инвестиционных программ

Бюджетная эффективность оценивается в соответствии с Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов, утвержденными Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике. В соответствии с этими требованиями может определяться бюджетная эффективность для бюджетов различных уровней или консолидированного бюджета. Показатели бюджетной эффективности рассчитываются на основании определения потока бюджетных средств.

К притокам средств для расчета бюджетной эффективности относятся *:

– притоки от налогов, акцизов, пошлин, сборов и отчислений во внебюджетные фонды, установленных действующим законодательством;

– доходы от лицензирования, конкурсов и тендеров на разведку, строительство и эксплуатацию объектов, предусмотренных проектом;

– платежи в погашение кредитов, выданных из соответствующего бюджета участникам проекта;

– платежи в погашение налоговых кредитов (при «налоговых каникулах»);

– комиссионные платежи Минфину РФ за сопровождение иностранных кредитов (в доходах федерального бюджета);

– дивиденды по принадлежащим региону или государству акциям и другим ценным бумагам, выпущенным в связи с реализацией проекта.

К оттокам бюджетных средств относятся:

– предоставление бюджетных (в частности, государственных) ресурсов на условиях закрепления в собственности соответствующего органа управления (в частности, в федеральной государственной собственности) части акций акционерного общества, создаваемого для осуществления проекта;

– предоставление бюджетных ресурсов в виде инвестиционного кредита;

– предоставление бюджетных средств на безвозмездной основе (субсидирование, финансирование ОКР и НИОКР);

– бюджетные дотации, связанные с проведением определенной ценовой политики и обеспечением соблюдения определенных социальных приоритетов.

Отдельно рекомендуется учитывать:

– налоговые льготы, отражающиеся в уменьшении поступлений от налогов и сборов. В этом случае оттоков также не возникает, но уменьшаются притоки;

– государственные гарантии займов и инвестиционных рисков. Оттоки при этом отсутствуют. Дополнительным притоком служит плата за гарантии.

При оценке бюджетной эффективности проекта учитываются также изменения доходов и расходов бюджетных средств, обусловленные влиянием проекта на сторонние предприятия и население, если проект оказывает на них влияние, в том числе:

– прямое финансирование предприятий, участвующих в реализации проекта;

– изменение налоговых поступлений от предприятий, деятельность которых улучшается или ухудшается в результате реализации проекта;

– выплаты пособий лицам, остающимся без работы в связи с реализацией проекта (в том числе при использовании импортного оборудования и материалов вместо аналогичных отечественных);

– выделение из бюджета средств для переселения и трудоустройства граждан в случаях, предусмотренных проектом.

По проектам, предусматривающим создание новых рабочих мест в регионах с высоким уровнем безработицы, в притоке бюджетных средств учитывается экономия капиталовложений из федерального бюджета или бюджета субъекта Федерации на выплату соответствующих пособий.

В качестве выходной формы рекомендуется таблица денежного потока бюджета с определением показателей бюджетной эффективности. Основным показателем бюджетной эффективности является чистый дисконтированный доход бюджета (ЧДДб - накопленный дисконтированный эффект за расчетный период).

При наличии бюджетных оттоков возможно определение внутренней нормы доходности и индекса доходности бюджета:

ИДб - отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков.

ВНДб - такое положительное число Ев, что при норме дисконта Е = Ев чистый дисконтированный доход проекта обращается в 0, при всех больших значениях Е - отрицателен, при всех меньших значениях Е - положителен.

В случае предоставления государственных гарантий для анализа и отбора независимых проектов при заданной суммарной величине гарантий, наряду с ЧДДб существенную роль может играть также индекс доходности гарантий (ИДГ) - отношение ЧДДб к величине гарантий (в случае необходимости - дисконтированной).