Оценка привлекательности предопределяется системой разнообразных факторов, совокупность и слияние которых могут различаться и изменяться в зависимости, как от состава инвесторов, так и от производственно-технических особенностей инвестируемого производства, качества его экономического развития в прошлом, в настоящем и будущем.

При оценке инвестиционной привлекательности предприятия необходимо систематично и последовательно проводить анализ результатов деятельности предприятия.

   В первую очередь необходимо рассчитать показатели платежеспособности предприятия (таблица 12).

№	Показатели	Формула расчета	2002г.	2008г.	2009г.	2009 к 2008г., в %
1	Коэффициент общей ликвидности (не <0,9)	Ко= 1хА1+0,5хА2+0,3хА3 / 1хП1+0,5хП2+0,3хП3	0,763	0,6	0,837	139,5
2	Коэффициент абсолютной ликвидности (≥0,2÷0,5)	Денежные средства+ценные бумаги / Текущие обязательства	0,083	0,032	0,004	12,5
3	Коэффициент текущей ликвидности (общего покрытия)	Текущие активы / Текущие обязательства	0,987	2,319	1,176	50,7
4	Промежуточный коэффициент покрытия	Денежные средства+ценные бумаги+ дебиторская задолженность+ прочие активы/ текущие обязательства	0,482	0,649	0,804	123,8
5	Коэффициент чистой выручки	Доход от реализации продукции/средний остаток текущих обязательств	9,1	5,1	4,3	84,3

Таблица 12 -Показатели ликвидности и платежеспособности ТОО «СП «Казгермунай»)

Коэффициент общей ликвидности отражает достаточность оборотных средств предприятия, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств.

Данные таблицы свидетельствует о том, что в целом ликвидность на конец года заметно снизились по сравнению с 2008годом. Хотя коэффициент общей ликвидности в отчетном году и повысился по сравнению с 2008годом на 0,237 пункта.

Далее рассмотрим финансовую устойчивость данного предприятия.

Таблица 13 -Оценка финансовой устойчивости предприятия

Коэффициент абсолютной ликвидности значительно снизился на 0,028 пункта отклоняясь от оптимального значения на 0,196 пункта.

Западные экономисты считают, что коэффициент независимости желательно поддерживать на достаточно высоком уровне. Это дает возможность поддерживать стабильную структуру источников средств. Чем больше у предприятия собственных средств, тем легче ему обеспечить бесперебойную работу и справиться с условиями рынка. Коэффициент независимости за 2008год составил 0,119 (11,9%), который по сравнению с 2007годом 0,144 (14,4%) уменьшился на 0,025 (2,5%) пункта. В 2009 году 0,283 (28,3%) по сравнению с 2008годом увеличился на 0,164 или на 16,4%.

Коэффициент зависимостихарактеризует долю долга в общей сумме авансированного капитала. Чем больше эта доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования. На нашем предприятии его уровень в 2008году составлял 0,881, что показывает увеличение по сравнению с 2007годом (0,856) на 0,025 пункта (2,5%). В отчетном году показатель (0,717) снизился по сравнению с 2008годом на 0,164 пункта или 16,4%. Величина этого коэффициента отклонилось от оптимального размера, что показывает, что предприятие функционирует за счет инвестиции головного предприятия.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Этот показатель указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один тенге вложенных в активы собственных средств. На нашем предприятии в 2008году уровень показателя составил 7,420 , что по сравнению с 2007годом 5,941 показывает увеличение заемных средств на 1,479. В 2009 же году 2,536 этот показатель уменьшается по сравнению с 2008годом в 3 раза на 4,884 пункта.

Коэффициент маневренности показывает способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и возможность пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников. В нашем примере на 2008год этот показатель составил 0,032 , что по сравнению с 2007годом (-0,080) показывает увеличение собственного оборотного капитала на 0,112 пункта. В отчетном же году этот показатель (0,447) увеличился по сравнению с 2008годом на 0,415 пункта, тем самым достигнув оптимального значения этого коэффициента. Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности.Он показываетобеспеченность кредиторской задолженности дебиторской задолженностью. И если первая не обеспечена второй, то такое положение оценивается как неблагоприятное, так как оно вызывает замедление обращения в деньги некоторой ликвидной части собственных средств. На нашем предприятии показатель в 2008году составил 0,864 , который увеличился по сравнению с 2007годом (0,802) на 0,062 пункта (6,2%). В 2009 году (1,512) этот коэффициент увеличился по сравнению с 2008годом еще на 0,648 почти в 2 раза.

Следующим шагом в оценке инвестиционной привлекательности является расчет показателей рентабельности предприятия. Рентабельность производства характеризует доходность (убыточность) производственной деятельности предприятия за определенный период времени (год, квартал). Уровень доходности производства тем выше, чем выше доходность продукции, чем выше фондоотдача основных средств и скорость оборота оборотных средств, чем ниже затраты на 1 тенге продукции и удельные затраты по экономическим элементам (средства труда, предметов труда). В 2008году этот показатель составил 0,119, что показывает снижение доходности по сравнению с прошлым годом (0,367) на 0,248 пункта. В 2009 же году показатель увеличивается на 0,066 пункта.

Таблица 14 - Оценка инвестиционной привлекательности ТОО «СП «Казгермунай»)

                                                                                                             (в тенге)

Рентабельность продукции характеризует эффективность затрат, произведенных предприятием на производство и реализацию продукции. Показатель может быть ориентиром в оценке конкурентоспособности продукции, так как снижение рентабельности реализованной продукции может означать и падение на нее. В 2008году коэффициент 1,275 по сравнению с 2007годом уменьшился (1,385) на 0,11 пункта. В 2009 году 1,304 по сравнению с 2008годом он увеличивается на 0,029. На уровень рентабельности реализованной продукции оказывают влияние: изменение структуры реализованной продукции, ее себестоимость (в том числе изменение цен на сырье и материалы), отпускных цен на продукцию и прочие факторы.

Рентабельность инвестиций дает оценку «мастерства» управления инвестициями. В 2008году доходность инвестиций составило 5,766, что показывает снижение его по сравнению с прошлым 10,4 годом почти на половину 4,634. В отчетном году 3,329 он уменьшился еще на 2,437. Это можно объяснить с снижением заемного капитала, и увеличением собственного в авансированном капитале предприятия.

Коэффициент рентабельности собственного капитала зависит от изменения уровня рентабельности продукции, скорости оборота совокупного (авансированного) капитала и соотношений собственного и заемного капитала.

Разница между показателями уровня доходности всех активов и собственного капитала обусловлена привлечением предприятием внешних источников финансирования. Если заемные средства приносят больше прибыли, чем уплата процентов на этот заемный капитал, то разница может быть использована для повышения отдачи собственного капитала. Однако в том случае, если уровень рентабельности активов меньше чем проценты, уплачиваемые на заемные средства, влияние привлеченных средств на деятельность предприятия должно быть оценено отрицательно.

     Рентабельность собственного капитала показывает эффективность использования средств, принадлежащих собственникам предприятия. Коэффициент доходности собственного капитала – результат произведения доходности от реализации продукции (работ, услуг) для собственников на показатель оборачиваемости собственного капитала. По сравнению с 2007(1,607) годом этот показатель в 2008году 1,429 он уменьшился на 0,178 пункта. В отчетном году (0,796) показатель снизился по сравнению с 2008годом 0,633, а с 2007годом на 0,811 пункта.

Маржинальный доход (валовая маржа) – это разница между доходом от реализации продукции (работ, услуг) и переменными затратами (таблица 11).

Таблица 15- Анализ маржинального дохода    

                (тыс. тенге)

С другой стороны показатель представляет собой сумму постоянных расходов и доходов от основной деятельности. На изменение уровня маржинального дохода влияет изменение дохода от основной деятельности вследствие изменения переменных расходов, цен реализации и количества реализуемой продукции. Получаемая информация позволяет находить наиболее выгодные комбинации, цены и объемы, прогнозировать величину дохода от основной деятельности.    

Точка безубыточности – это минимальный объем выпускаемой продукции, при котором достигается «нулевой доход», то есть равенство доходов от продаж и издержек производства. Дальнейшее увеличение объема продаж приводит к появлению дохода. Точка безубыточности находится графическим и аналитическим способами. Графически точка безубыточности находится на пересечении линий объема продаж и полных издержек производства (в разбивке последних на постоянные и переменные). Аналитически точка безубыточности определяется отношением постоянных издержек производства на коэффициент валовой маржи. Значение порога безубыточности по сравнению с 2008годом сократился на 875973 тыс. тг. Доход от реализации продукции 561207 за 2009 год превышает пороговый уровень за тот же период 441824 производства на 119383тыс. тенге.