Оценивая инвестиционный климат Республики Казахстан по вышеназванным факторам, можно констатировать, что он отличается рядом традиционно привлекательных сторон. Это: весьма емкий и ненасыщенный рынок; наличие выхода на рынки других бывших республик СССР; относительно квалифицированная и дешевая рабочая сила; богатый научно – технический потенциал.

Наиболее сильной стороной привлекательности Казахстана для иностранных инвесторов является наличие богатых запасов природных ресурсов. По объему запасов полезных ископаемых Казахстан среди стран – членов СНГ занимает первое место по хромовым рудам и свинцу. Причем в республике сосредоточено, соответственно 97 и 38% запасов этих полезных ископаемых (от имеющихся в СНГ)[5].

Ускорение входа в мировой рынок с более широким спектром полезных ископаемых и, главное, продуктов их переработки в сложившейся в республике экономической ситуации зависит от привлечения, в значительной степени, объемов внешних инвестиций и характера их использования.

Общеэкономическими привлекательными сторонами для иностранных инвесторов являются низкие темпы инфляции, развитие банковской системы.

Крупномасштабная реформа финансового сектора позволила улучшить банковскую систему, создать рынок ценных бумаг и страховой рынок. Довольно предсказуемым стал курс национальной валюты, которую в нашей стране можно свободно без каких - либо ограничений, обменивать на иностранную валюту.

Вместе с тем, отмечая привлекательные стороны инвестиционного климата в республике, следует подчеркнуть, что он не одинаков по отраслям деятельности и по регионам страны. Наблюдаются как отраслевые, так и межрегиональные отличия. Так, например, в зависимости от разноплановых факторов, определяющих инвестиционный климат, все регионы Казахстана можно разбить на три группы[6].

Первая – регионы с относительно благоприятным инвестиционным климатом, с максимальной деловой активностью, высокими темпами формирования новых экономических структур.

Вторая – регионы промежуточного типа, с менее благоприятным инвестиционным климатом, с относительно с высокой деловой активностью, средними темпами экономического роста.

Третья – регионы с неблагоприятным инвестиционным климатом, с минимальной деловой активностью, низкими темпами формирования новых экономических структур.

Говоря о различиях привлекательности инвестиционного климата для иностранных инвесторов по отраслям деятельности, следует подчеркнуть,                 

Что приоритетными для инвестирования являются горнодобывающая и нефтегазовая, металлургическая отрасли промышленности. Это объясняется тем, что эти отрасли являются экспотртоконкурентными на внешних рынках. Они обладают значительным производственным, кадровым и начно – техническим потенциалом, солидной перспективой в сфере добычи и переработки углеводородного сырья, золота, черных, цветных и редких металлов, а также другого минерального сырья.

По состоянию на 1 января 2002г. действующих контрактов –275, на сумму инвестиционных обязательств 2329 млн. долл. США; в том числе заключенных в 2001г.- 119 контрактов на сумму 1183 млн. долл. США. Инвестиционные обязательства по созданию рабочих мест составляют 58,5 тыс. чел.

Вместе тем чрезвычайно важно, чтобы инвестиционный климат был не только благоприятен, но и устойчив. Последнее, как показало исследование, определяется устойчивостью политической системы, стабильностью и предсказуемостью экономической политики и законодательной базы.

Исследование этого вопроса показало, что экономическое законодательство в Республике Казахстан, в основном сформировалось.

Новые условия требуют новых подходов к управлению финансовыми ресурсами предприятий, адекватному отражению рыночных отношений и приближению к стандартам учета отчетности и анализа принятые в мировой практике. Грамотно управлять свободным, самостоятельным предприятием гораздо сложнее, чем предприятием работавшим в условиях административной системы.

Это проявляется, прежде всего, в ликвидации безвозмездной государственной поддержки предприятий, в изменении кредитной системы, в увеличении заинтересованности стабильной работы и качестве его финансового состояния со стороны поставщиков и потребителей продукции, акционеров, банков, налоговых органов.

Таким образом, деятельность предприятий должна быть направлена прежде всего на создание финансовых ресурсов для развития производства, обеспечения роста рентабельности, привлекательности для инвесторов, иными словами, на повышение его эффективности.

Однако, с переходом Казахстана к рыночной экономике для предприятий, стало характерно наличие разных форм собственности, а о преодолении способов повышения эффективности предприятия любой формы собственности базируется на анализе инвестиционной активности, привлекательности и финансового состояния. Это, естественно, сказывается на формировании системы показателей, характеризующих хозяйственную деятельность предприятий, в том числе оценка инвестиционной активности и привлекательности.

Представляет большой интерес, разработанная и используемая в западных фирмах система финансовых показателей позволяющая определить тот круг сведений, который особенно важен с точки зрения оперативного принятия управленческих решений, дает возможность глубже оценить тенденции изменения финансовых показателей под влиянием различных факторов.   

На сегодняшний день в Казахстане, еще не существует, оптимальной системы показателей оценки деятельности предприятий и в основном применяются методики разработанные российскими учеными.

Изучение практики работы казахстанских предприятий, экономической литературы и международного опыта, показало, что используемые в республике методы анализа деятельности предприятий, предполагают, слишком большое количество коэффициентов, которые не носят системного характера[7].

Применительно к хозяйственным сегодняшним условиям, достаточно использовать только часть предлагаемых показателей, в частности, те которые могли бы стать основой для принятия управленческих решений. При этом, необходимо соблюдать логику оценки инвестиционной привлекательности.

Оценку инвестиционной привлекательности, целесообразно проводить в следующей последовательности. В первую очередь, необходимо рассчитывать показатели платежеспособности, то есть выявить наличие у предприятия средств на погашение долгов. Во - вторую очередь, определить финансовую устойчивость, или выяснить, насколько высока степень независимости предприятия после возмещения заемных средств. И, наконец, в - третьих, - инвестиционную привлекательность предприятия, то есть, нужно решить вопрос о целесообразности инвестирования средств в данное производство.

Под платежеспособностью предприятия понимают его готовность погасить краткосрочную задолженность своими средствами. Платежеспособность- это важнейший показатель, характеризующий финансовое положение предприятия. Оценка платежеспособности производиться по данным баланса на основе характеристики ликвидности оборотных активов, то есть времени, которое необходимо для превращения их в денежную наличность[8].

При определении платежеспособности рассчитываются коэффициенты, которые с различной степени точности позволяют определить готовность предприятия удовлетворить требования о платежах, в частности:

 - Общий коэффициент покрытия;

 - Промежуточный коэффициент покрытия;

 - Коэффициент абсолютной ликвидности;

 - Коэффициент чистой выручки;

Общий коэффициент покрытия - указывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовать все мобильные средства. Необходимое значение - больше 1. Оптимальное значение – 2,0-2,5. 

Кобщ.покрытия = денежные средства и краткосрочные запасы и затраты + финансовые вложения + краткосрочная дебиторская задолженность / краткосрочные кредиты банков + кредиторская задолженность.

Промежуточный коэффициент покрытия - указывает, какая часть обязательств предприятия может быть, немедленно погашена за счет средств на расчетном счете, прочих счетах в банках, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам с клиентами. Теоретически оправданы оценки 0,7-0,8.

Промежуточный коэффициент покрытия = денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + расчеты с дебиторами / краткосрочные кредиты банков + кредиторская задолженность.

Коэффициент абсолютной ликвидности – указывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет денежных средств на расчетном счете и прочих счетах в банках. Теоретически достаточное значение 0,20-0,25.

К абсолютной ликвидности = денежные средства и краткосрочные финансовые вложения / краткосрочные кредиты банков + кредиторская задолженность.

Коэффициент чистой выручки - характеризует удельную величину остаточной денежной наличности в общей выручке от реализации продукции, то есть указывает, сколько чистой выручки приходится на каждую тенге выручки от реализации.

 Коэффициент чистой выручки = чистый доход
+ начисленный износ х 100 / выручка от реализации.

Финансовая устойчивость предприятия.

В условиях рынка, когда хозяйственная деятельность осуществляется за счет самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счет заемных средств, весьма важную характеристику приобретает финансовая независимость предприятия от внешних заемных источников. Запас источников собственных средств - это запас финансовой устойчивости предприятия[9].

Для оценки финансовой устойчивости используют коэффициенты, отражающие финансовую обеспеченность бесперебойного процесса деятельности[10]. Это:

- обеспеченность запасов собственными оборотными средствами;

- соотношение заемных и собственных средств;

- маневренности собственных средств.

Обеспеченность запасов собственными оборотными средствами –0 оценивается, прежде всего, в зависимости от состояния материальных запасов. Если величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, то есть показатель будет меньше 1.Если же коэффициент выше 1, то это говорит о недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности, что также не будет признаком хорошего финансового состояния предприятия[11].

Соотношение заемных и собственных средств – показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 тенге, вложенных в активы собственных средств. Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств.

Соотношение заемных и собственных средств = заемные средства / собственные средства.

Маневренности собственных средств – указывает на степень мобильности (гибкости) использования собственных средств предприятия.

К маневренности = собственные оборотные активы / собственный капитал.

Инвестиционная привлекательность предприятия – зависит от всех показателей характеризующих финансовое состояние предприятия, в том числе тех, которые непосредственно интересуют инвесторов, то есть влияющих на доходность капитала предприятия.

К ним относятся следующие коэффициенты:

- рентабельность активов;

- рентабельность реализации.

Рентабельность активов = чистый доход / общие активы (валюта баланса).

Уровень доходности (рентабельности) активов играет важную роль в принятии инвестиционных решений на предприятии, а также финансовом планировании, оценке и контроле хозяйственной деятельности и ее результатов.

Рентабельность реализации = чистый доход / доход от реализации продукции.

Рентабельность реализации продукции характеризует чистый доход, полученный с каждого тенге вложенных средств в активы предприятия.

Финансирование инвестиций осуществляется за счет внутренних и внешних источников.

В нашей экономике все большую роль должен играть частный сектор. На сегодняшний день совокупный капитал пенсионной накопительной системы приближается к 300 миллиардам тенге. Депозиты в банковской системе превысили 600 миллиардов тенге. Совокупный собственный капитал банков увеличивается за год более чем на треть и превысил миллиард долларов США, а кредиты экономике за последние три года (2002-2007гг.) увеличились в 4,5 раза.

Все это обеспечивает и поддерживает высокие темпы экономического роста.

Интенсивность процесса инвестирования зависит не только от предельной склонности к сбережениям и определяется не только уровнем накопления, но и сдвигами в экономической конъюнктуре. На размеры и динамику поступления инвестиций влияют целый ряд факторов, основными из которых являются:

· ожидаемая отдача от инвестиций и срок окупаемости;

· уровень налогообложения;

· НТП (научно-технический прогресс), дающий толчок развитию тех или иных отраслей и тем самым влияющий на долгосрочные темпы экономического роста;

· Структурные сдвиги в экономике;

· Уровень политического, экономического и коммерческого риска;

· Возможность свободного перелива капитала из одной сферы в другую, из одной отрасли в другую.