Материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления пользователям Интернета и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав.
© 2018 - 2024
Согласно Временным правилам проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного или преднамеренного банкротства для проверки наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства анализируются данные за период не менее двух лет, предшествующих возбуждению производства по делу о банкротстве, а также за период проведения процедур банкротства. Информация может быть получена из следующих источников:
1) учредительные документы должника;
2) бухгалтерская и статистическая отчетность должника;
3) договоры, на основании которых производились отчуждение или приобретение имущества должника, изменение структуры активов, увеличение или уменьшение кредиторской задолженности, и иные документы о финансово-хозяйственной деятельности должника;
4) документы, содержащие сведения о составе органов управления должника, а также о лицах, имеющих право давать обязательные для должника указания либо возможность иным образом определять его действия;
5) перечень имущества должника на дату подачи заявления о признании должника несостоятельным (банкротом), а также перечень имущества должника, приобретенного или отчужденного в исследуемый период;
6) список дебиторов с указанием размера дебиторской задолженности по каждому дебитору на дату подачи заявления о признании должника несостоятельным (банкротом), а также за период продолжительностью не менее двух лет до даты подачи заявления о признании должника несостоятельным (банкротом);
7) справка о задолженности перед бюджетами всех уровней и внебюджетными фондами на дату подачи заявления о признании должника несостоятельным (банкротом) и на последнюю отчетную дату, предшествующую дате проведения проверки;
8) перечень кредиторов должника с указанием размера основной задолженности, штрафов, пеней и иных финансовых (экономических) санкций за ненадлежащее выполнение обязательств по каждому кредитору и срока наступления их исполнения на дату подачи заявления о признании должника несостоятельным (банкротом), а также за период продолжительностью не менее двух лет до даты подачи заявления о признании должника несостоятельным (банкротом);
9) отчеты по оценке бизнеса, имущества должника, аудиторские заключения, протоколы, заключения и отчеты ревизионной комиссии, протоколы органов управления должника;
10) сведения об аффилированных лицах должника;
11) материалы судебных процессов должника;
12) материалы налоговых проверок должника;
13) иные учетные документы, нормативные правовые акты, регулирующие деятельность должника.
Признаки возможности фиктивного банкротства:
- ухудшение финансового состояния должника;
- совершение должником действий, направленных на реорганизацию или ликвидацию, вывод активов, сокрытие документации и/или имущества, иных аналогичных действий;
- смена руководителя, участников (акционеров) компании-должника, изменение адреса местонахождения, наименования;
- выявление проблем с обеспечением исполнения обязательства и невозможность предоставления дополнительного обеспечения;
- выявление факта несоответствия бухгалтерской и/или налоговой отчетности реальному положению вещей;
- существенное изменение показателей бухгалтерской и/или налоговой отчетности, в том числе переоценка активов и/или пассивов, замена активов, занижение/завышение балансовой стоимости имущества, оформление ликвидных активов как неликвидных с последующим списанием, списание активов и т.д.;
- отказ в предоставлении каких-либо документов;
- отказ в допуске к месту нахождения предмета залога;
- досрочное исполнение обязательств перед другими кредиторами;
- появление у должника новых кредиторов и/или дебиторов со значительным размером обязательств;
- выдача и/или покупка векселей на значительные суммы;
- осуществление непрофильной деятельности;
- прекращение договора страхования ответственности и/или имущества должника;
- приобретение необходимых товаров по завышенным ценам;
- отражение в бухгалтерском учете несуществующих данных по кредиторской задолженности;
- отнесение текущих доходов на статью доходов будущих периодов;
- отнесение расходов будущих периодов на статью текущих расходов
Выявление признаков преднамеренного банкротства осуществляется в два этапа. На первом этапе проводится анализ значений и динамики коэффициентов, характеризующих платежеспособность должника, рассчитанных за исследуемый период в соответствии с Правилами проведения финансового анализа.
В случае установления на первом этапе существенного ухудшения значений двух и более коэффициентов проводится второй этап выявления признаков преднамеренного банкротства должника, который заключается в анализе сделок должника и действий органов управления должника за исследуемый период, которые могли быть причиной такого ухудшения.
Под существенным ухудшением значений коэффициентов понимается такое снижение их значений за какой-либо квартальный период, при котором темп их снижения превышает средний темп снижения значений данных показателей в исследуемый период.
В случае если на первом этапе выявления признаков преднамеренного банкротства не определены периоды, в течение которых имело место существенное ухудшение двух и более коэффициентов, арбитражный управляющий проводит анализ сделок должника за весь исследуемый период.
В ходе анализа сделок должника устанавливается соответствие сделок и действий (бездействия) органов управления должника законодательству Российской Федерации, а также выявляются сделки, заключенные или исполненные на условиях, не соответствующих рыночным условиям, послужившие причиной возникновения или увеличения неплатежеспособности и причинившие реальный ущерб должнику в денежной форме.
При этом к сделкам, заключенным на условиях, не соответствующих рыночным условиям, относятся:
а) сделки по отчуждению имущества должника, не являющиеся сделками купли-продажи, направленные на замещение имущества должника менее ликвидным имуществом;
б) сделки купли-продажи, осуществляемые с имуществом должника, заключенные на заведомо невыгодных для должника условиях, а также осуществляемые с имуществом, без которого невозможна основная деятельность должника;
в) сделки, связанные с возникновением обязательств должника, не обеспеченные имуществом, а также влекущие за собой приобретение неликвидного имущества;
г) сделки по замене одних обязательств другими, заключенные на заведомо невыгодных условиях.
Заведомо невыгодные условия сделки, заключенной должником, могут касаться, в частности, цены имущества, работ и услуг, вида и срока платежа по сделке.
По результатам анализа значений и динамики коэффициентов, характеризующих платежеспособность должника, и сделок должника делается один из следующих выводов:
- о наличии признаков преднамеренного банкротства - если руководителем должника, ответственным лицом, выполняющим управленческие функции в отношении должника, индивидуальным предпринимателем или учредителем (участником) должника совершались сделки или действия, не соответствующие существовавшим на момент их совершения рыночным условиям и обычаям делового оборота, которые стали причиной возникновения или увеличения неплатежеспособности должника;
- об отсутствии признаков преднамеренного банкротства - если арбитражным управляющим не выявлены соответствующие сделки или действия;
- о невозможности проведения проверки наличия (отсутствия) признаков преднамеренного банкротства - при отсутствии документов, необходимых для проведения проверки.
5. Российские и зарубежные методики анализа несостоятельности (банкротства) организаций
Практиками активно используется зарубежный опыт прогнозирования банкротства, его адаптируют к существующим реалиям, а учеными разрабатываются новые неофициальные методики и модели анализа банкротств.
Эти методики и модели должны позволять прогнозировать возникновение кризисной ситуации организации заранее, еще до появления очевидных признаков. Вместе с тем данные методики можно использовать для определения перспектив и направлений выхода организации из кризиса, а также для оценки динамики этого процесса.
Методики условно можно поделить на два типа (табл.):
1. Качественные (коэффициентные
2. Количественные (факторные) модели оценки вероятности наступления несостоятельности (банкротства).
Таблица - Методики анализа несостоятельности организаций
| Количественные | Качественные |
| Позволяют выявить общую вероятность банкротства или степень несостоятельности | Основаны на комплексном рассмотрении экономических показателей, позволяют выявить причины несостоятельности: |
| - двух- и пятифакторные модели Э. Альтмана; - "А-счет" Дж. Аргенти; - модель У. Бивера; - модель Лиса; - модель Таффлера; - модель Чессера; - модель О.П. Зайцевой; - иркутская модель; - модель Сайфулина - Кадыкова; - модель Г.А. Хадаршиной; - статическая модель Ю.А. Алексеевой; - динамическая модель Ю.А. Алексеевой; - метод экспертных оценок; - коэффициентный анализ, изучение тенденций и экстраполяция их на будущее и др | - модель Д.А. Ендовицкого и М.В. Щербакова (ПДАФН и КДАФН анализ); - методика Т.А. Рудаковой; - методика анализа сельхозпредприятий Л.А. Мелиховой; - методика Д.Н. Солодухина; - методика Р.С. Пепехина; - метод экспертных оценок; - горизонтальный, вертикальный анализ и др |
И количественные, и качественные методики можно также разделить на две группы - статические, показывающие текущее состояние организации, и динамические, обосновывающие ее развитие.
При этом коэффициентные модели более применимы для выявления причин несостоятельности, а количественные - для вероятностного суждения о времени ее наступления.
И количественные, и качественные методики не являются универсальными, их применение должно быть индивидуально по отношению к каждой организации.
Недостаток практически всех факторных моделей: методики прогнозирования банкротства создаются post factum, на основе анализа уже обанкротившихся организаций, и соответствуют макро- и микроэкономической ситуации, существующей значительно раньше настоящего момента, в т.ч. находящейся в иных этапах кризисных циклов экономики, бесспорно влияющих на развитие несостоятельности.
Другой проблемой факторных моделей является их привязанность к конкретной выборке, зависящей от региона, вида анализируемых предприятий, сложившейся на данный момент судебной практики, состояния законодательства и пр.
Значительный вклад в развитие методологии и практики анализа несостоятельности внесла учетно-аналитическая школа Московского государственного университета им. М.В. Ломоносова под руководством профессора А.Д. Шеремета. Представителями этой научной школы разработана система показателей комплексной рейтинговой оценки деятельности хозяйствующих субъектов (отрасли, банка, структурных подразделений акционерного общества или холдинговой компании и т.д.). Показатели сгруппированы по пяти группам признаков:
1) оценка платежеспособности и ликвидности;
2) финансовая устойчивость;
3) деловая активность;
4) рентабельность;
5) оценка эффективности управления.
Указанные признаки могут быть использованы как для сравнительного, так и для факторного анализа несостоятельности.
Достаточно интересны рекомендации, разработанные Д.А. Ендовицким и М.В. Щербаковым, которые предлагают разделять методы финансового анализа банкротства на бухгалтерские и экономические таблица .
Таблица - Показатели и этапы определения признаков и угроз финансовой несостоятельности с использованием показателей предварительного диагностического анализа (методика Д.А. Ендовицкого, М.В. Щербакова)
| Показатели | Критические значения показателей | Характеристика признаков и угроз финансовой несостоятельности | ||
| А | 1 | 2 | ||
| 1. Группа абсолютных показателей | ||||
| 1.1. Собственный оборотный капитал |
| Отсутствие собственного оборотного капитала свидетельствует о финансовой неустойчивости, недостаточности средств для покрытия оборотных активов | ||
| 1.2. Заемный капитал, превышающий собственный капитал |
| Свидетельствует о большой зависимости организации от внешних инвесторов | ||
| 1.3. Чистые активы организации |
| Если чистые активы меньше минимальной установленной законом величины уставного капитала, организация подлежит ликвидации | ||
| 1.4. Рост дебиторской задолженности и особенно сомнительной к возврату |
| Свидетельствует об иммобилизации денежных средств из оборота, отрицательно влияет на платежеспособность организации | ||
| 1.5. Рост краткосрочных обязательств организации |
| Если обязательства превышают сумму 300 тыс. руб. и не погашены по истечении трех месяцев, есть основания возбудить дело о банкротстве организации в арбитражном суде | ||
| 1.6. Непокрытые убытки отчетного периода |
| Свидетельствуют о неэффективной финансовой деятельности организации | ||
| 1.7. Убытки от продаж |
| Затраты превышают выручку, основная деятельность нерентабельна | ||
| 2. Группа показателей ликвидности и платежеспособности | ||||
| 2.1. Коэффициент абсолютной ликвидности | < 0,2 | Неспособность организации погасить в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений текущую краткосрочную задолженность | ||
| 2.2.Коэффициент критической ликвидности | < 0,8 | Недостаточность денежных средств и поступлений от дебиторов для погашения краткосрочных обязательств организации | ||
| 2.3. Коэффициент текущей ликвидности | < 1,5 | Неспособность организации своими текущими активами покрыть краткосрочные обязательства | ||
| 2.4.Коэффициент обеспеченности собственными средствами | < 0,1 | Характеризует недостаточность собственных оборотных средств организации, необходимых для ее текущей деятельности | ||
| 2.5. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности | < 1 | Свидетельствует о том, что у организации в ближайшее время нет возможности восстановить платежеспособность; организация может утратить свою платежеспособность и стать финансово несостоятельной | ||
| 2.6. Коэффициент соотношения притока и оттока денежных средств по текущей деятельности | < 1 | Свидетельствует о недостаточности денежных средств для погашения краткосрочной задолженности | ||
| 2.7. Коэффициент реальной платежеспособности | < 1 | Организация является неплатежеспособной, может стать банкротом | ||
| 3. Группа показателей финансовой устойчивости | ||||
| 3.1. Коэффициент автономии (финансовой независимости) | < 0,5 | Уменьшение показателя свидетельствует об отрицательной тенденции развития организации. Чем меньше значение коэффициента, тем более финансово неустойчива организация | ||
| 3.2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (финансовый рычаг) | > 1 | Рост данного коэффициента свидетельствует об усилении зависимости организации от привлеченного капитала и о тенденции снижения финансовой устойчивости | ||
| 3.4. Коэффициент финансирования | < 1 | Недостаточность у организации собственных средств для финансирования деятельности, зависимость от заемного капитала, что приводит к финансовой несостоятельности | ||
| 3.5. Коэффициент маневренности собственного капитала | < 0,1 | Неспособность организации поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников; у организации отсутствует возможность для финансового маневра, что свидетельствует об угрозе банкротства | ||
| 4. Группа показателей оборотного капитала | ||||
| 4.1. Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (в оборотах) |
| Уменьшение данного коэффициента оценивается как отрицательная тенденция, свидетельствующая о неэффективном использовании оборотного капитала, недостаточности денежных средств для покрытия издержек и расширения деятельности | ||
| 4.2. Коэффициент оборачиваемости денежных средств (в днях) |
| Увеличение значения этого коэффициента является отрицательной ситуацией, свидетельствующей о замедлении оборачиваемости денежных средств и возникновении проблем с приобретением дополнительных активов | ||
| 4.3. Коэффициент оборотных средств в производстве (в оборотах) |
| Уменьшение данного коэффициента свидетельствует о замедлении оборачиваемости материально- производственных запасов и о неэффективной производственной и маркетинговой деятельности организации, что может стать одной из причин финансовой несостоятельности | ||
| 5. Группа показателей внеоборотного капитала | ||||
| 5.1. Эффективность внеоборотного капитала |
| Рост внеоборотных активов в валюте баланса при падении эффективности их использования может привести к недостаточности мобильных оборотных активов, снижению платежеспособности | ||
| 5.2. Коэффициент износа | > 50% | Рост значения коэффициента свидетельствует об отрицательной тенденции в деятельности организации, высокой степени изношенности основного капитала | ||
| 6. Группа показателей оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности | ||||
| 6.1. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (в оборотах) |
| Уменьшение оборачиваемости кредиторской задолженности свидетельствует о замедлении погашения текущих обязательств организации перед кредиторами | ||
| 6.2. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (в оборотах) |
| Замедление оборачиваемости дебиторской задолженности свидетельствует о непогашении дебиторской задолженности, что может привести к недостаточности денежных средств на счетах организации | ||
| 6.3. Коэффициент оборачиваемости краткосрочной дебиторской задолженности (в днях) |
| Увеличение продолжительности оборота краткосрочной дебиторской задолженности свидетельствует о замедленном высвобождении денежных средств из оборота | ||
| 6.4. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (в днях) |
| При одновременной тенденции роста продолжительности дебиторской и кредиторской задолженности могут возникнуть трудности с платежеспособностью и возможна угроза банкротства | ||
| 7. Показатели рентабельности | ||||
| 7.1. Рентабельность основной деятельности |
| Отражает сумму прибыли от продаж, приходящейся на один рубль затрат на производство и сбыт продукции. Чем выше затраты, тем ниже прибыль и рентабельность, могут возникнуть убытки от продаж, что отрицательно влияет на финансовое состояние организации | ||
| 7.2. Рентабельность продаж |
| Отражает отношение прибыли от продаж и выручки. Снижение рентабельности реализованной продукции может свидетельствовать о низком качестве, неконкурентоспособности продукции, что приводит к снижению притока денежных средств по текущей деятельности | ||
| 7.3. Рентабельность совокупных активов |
| Характеризует эффективность использования имущества, снижение прибыли, приходящейся на один рубль внеоборотных и оборотных активов, приводит к ухудшению финансового состояния организации. Падение этого показателя - явный признак ухудшения результативности использования инвестиций | ||
Таблица - Показатели и этапы определения факторов несостоятельности по блокам комплексного диагностического анализа финансовой несостоятельности диагностического анализа (методика Д.А. Ендовицкого, М.В. Щербакова)
| Блоки | Факторы финансовой несостоятельности |
| А | 1 |
| 1. Анализ состава участников общества | - степень зависимости от политической конъюнктуры; - угроза появления новых собственников; - смена руководства; - отток капитала под влиянием крупного акционера |
| 2. Анализ организационной структуры хозяйствующего субъекта | - потеря контроля над дочерними и зависимыми компаниями; - отток капитала в связи с оказанием финансовой помощи дочерним организациям; - потеря дочерней организации, оказывающей существенное влияние на производственный процесс и денежный поток |
| 3. Анализ качественного состава менеджмента и оценка эффективности управления | - нехватка квалифицированных сотрудников; - задержка по выплате заработной платы; - отсутствие долгосрочной стратегии и др. |
| 4. Анализ деловой репутации | - арест счетов, имущества, санкции в отношении организации; - судебные разбирательства |
| 5. Анализ динамики и структуры продаж | - низкое качество продукции, ее неконкурентоспособность; - ограниченная номенклатура продукции; - снижение доли организации на рынке за последние годы; - значительное снижение объема продаж; - отсутствие каналов реализации продукции; - высокая доля бартера |
| 6. Анализ оптимальной ценовой политики и конкурентной среды | - низкие цены на продукцию; - неэффективная рекламная деятельность; - отсутствие информации о конкурентах, их - ассортиментной и ценовой политике |
| 7. Анализ конкурентных преимуществ и качества продукции | - отсутствие действенного контроля за качеством продукции (по российским и международным стандартам); - устаревший дизайн; - неконкурентоспособность на рынке товаров |
| 8. Анализ каналов распределения товара и оценка эффективности стратегии продвижения товара | - неопределенность рынков сбыта по видам продукции; - неустановленные новые каналы с потребителями продукции; - отсутствие дилерской сети на новых рынках; - неэффективная рекламная кампания |
| 9.Анализ обоснованности маркетингового плана и контроля его выполнения | - низкий уровень маркетингового анализа; - отсутствие сведений об объемах и сегментах рынка; - недостаточно полные знания о количестве и составе клиентов, их покупательной способности; - отсутствие сведений о возможностях рынка товаров-заменителей |
| 10. Анализ структуры активов, оценка их технического состояния | - низкая загрузка мощностей; - снижение фондоотдачи; - устаревшее оборудование; - необеспеченность материальными ресурсами; - высокая степень зависимости от одного поставщика; - снижение материалоотдачи; - замедление оборачиваемости активов; - рост продукции на складах, ее невостребованность покупателями |
| 11. Анализ структуры пассивов | - наличие непокрытых убытков, уменьшающих собственный капитал; - кредиторская задолженность; - рост задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами; - формирование средств в основном за счет краткосрочных обязательств и пр. |
| 12. Анализ состава и достаточности трудовых ресурсов, квалификации персонала | - текучесть кадров; - необеспеченность квалифицированными работниками; - снижение производительности труда; - опережающие темпы роста заработной платы по сравнению с темпами роста производительности труда; - неэффективная система вознаграждения персонала и пр. |
| 13. Анализ уровня технологического развития | - устаревшие технологические процессы; - низкий уровень механизации и автоматизации; - низкий удельный вес продукции, изготовленной методами, и пр. |
| 14. Анализ себестоимости продукции | - превышение себестоимости над выручкой от продаж; - рост постоянных расходов; - неудовлетворительная структура себестоимости по сравнению с выручкой (рост постоянных расходов) и пр. |
| 15. Анализ расходов, доходов, прибыли, рентабельности продаж | - убытки от продаж; - отсутствие чистой прибыли; - рост расходов на 1 руб. доходов организации; - низкая рентабельность продаж; - нерентабельное производство по отдельным сегментам бизнеса и пр. |
| 16. Анализ эффективности использования активов | - снижение капиталоотдачи; - наличие неликвидных материально-производственных запасов (сырья, материалов, продукции); - рост дебиторской задолженности (особенно долгосрочной и просроченной); - отсутствие денежных средств на счетах организации и пр. |
| 17. Анализ денежных потоков и тенденций их изменения | - отрицательный чистый денежный поток по видам деятельности, сегментам бизнеса и в целом по организации; - недостаточность денежных средств для покрытия обязательств; - низкий коэффициент платежеспособности по данным отчета о движении денежных средств; - сезонность и аритмичность притоков и оттоков денежных средств и пр. |
| 18. Прогноз изменения параметров финансового состояния | - отсутствие собственного оборотного капитала; - незначительная величина чистых активов; - неликвидный баланс; - замедление оборачиваемости оборотных активов; - непокрытые убытки; - отрицательный чистый денежный поток; - недостаточность денежных средств для покрытия обязательств; - низкая рентабельность имущества и капитала организации; - падение показателя текущей платежеспособности в будущих периодах и пр. |
| 19. Комплексная оценка интенсификации производственно- финансовой деятельности | - прирост продукции достигается за счет наращивания производственных и финансовых резервов при одновременном снижении эффективности их использования, т.е. организация идет по экстенсивному пути развития |
У. Бивер предложил пятифакторную систему для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства, содержащую следующие показатели (таблица 4.1).
Таблица 4.1 Система показателей У. Бивера (применительно к российской отчетности)
| Показатели
| Значение показателей для различных групп фирм | ||
| Для благополучных фирм | Для фирм за пять лет до банкротства | Для фирм за год до банкротства | |
| Коэффициент Бивера | >0,4 | 0,17 | до -0,15 |
| Рентабельность активов, % | 6–8 | 5–2 | от 1 до -22 |
| Финансовый леверидж | ≤ 0,35 | 0,4–0,5 | ≥ 0,8 |
| Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом | ≥0,4 | 0,3–0,1 | ≤1 |
| Коэффициент покрытия | 2,0–3,2 | 1,0–2,0 | ≤1 |
У. Бивер был первым финансовым аналитиком, использовавшим статистические приемы в сочетании с финансовыми коэффициентами для прогнозирования вероятного банкротства организации. При определении финансовых «сбоев» он рассматривал широкий спектр критериев. Аналитик изучал проблемы организаций, связанные с неспособностью выполнять свои финансовые обязательства (или сложностями с погашением задолженности в установленные сроки).
У. Бивер создавал базу данных, которую использовал потом в своей модели для статистического тестирования надежности 30 финансовых коэффициентов. Среднее значение данных показателей у организаций, не имевших финансовых проблем, сравнивалось с величиной показателей у организаций, которые позже обанкротились.
Среднее значение рассматриваемого коэффициента у организаций, которые позже обанкротились, отличается от величины того же самого показателя у преуспевающих организаций, сохранивших способность платить по своим краткосрочным обязательствам.
Среднее значение данного коэффициента у обанкротившихся через пять лет организаций равно приблизительно 0,2, в то время как у «успешных» оно достигает почти 0,45. Более того, в организациях - банкротах этот показатель уменьшается с довольно высокой скоростью: за пять лет до краха он составляет в среднем 0,2; за два года до банкротства коэффициент имеет уже умеренно отрицательное значение, которое в течение года уменьшается до -0,18. В то же самое время у платежеспособных организаций названный коэффициент практически не изменился, его уровень постоянно превышал 0,4.
Коэффициент отношения cash flow к общей сумме задолженности является одним из наиболее статистически падежных показателей.
Дата: 2018-11-18, просмотров: 268.