Банковские активы в иностранной валюте, размещенные за границей, а также чеки и векселя, подлежащие оплате за границей.

безрисковое использование различий в ценах:

выравнивающий арбитраж: использование ценовой дифференциации в целях получения прибыли путем опосредования обменной сделки третьей валютой.

дифференцированный арбитраж: использование ценовой дифференциации на разных площадках торговли валютой.

В настоящее время под арбитражем понимается очень краткосрочное (рисковое) открытие валютной позиции с целью получения прибыли

Обозначения валют, принятые международной организацией по стандартизации

Твердо установленные величины при валютных котировках

Валюта, которая продается или покупается, например, доллар США

Валюта, в которой торгуемая валюта выражает свою цену

Прямая котировка: цена торгуемой валюты (иностранной) выражается в валюте котировки (национальной)

Обратная котировка: цена торгуемой валюты (здесь – национальная валюта!) выражается в валюте котировки (здесь – иностранная валюта!)

Курс покупки/ курс продажи (курс Offer обычно более высокий)

Величина, на которую курс Offer отличается от курса Bid

Величина, на которую курс покупки или продажи валюты клиенту отличается от межбанковского курса (премия/ дисконт)

Операции с валютой, которые должны быть исполнены сразу после заключения сделки (обычно на второй рабочий день).

Курс спот – курс операции спот

День исполнения сделки и дата для расчета процентов (дата определения стоимости)

Сальдо осуществленных поступлений и поставок иностранной валюты, т.е. требований и обязательств:

-длинная позиция: открытая (положительная) позиция возникает при покупке иностранной валюты; требования по поставке валюты превышают обязательства;

-короткая позиция: открытая (отрицательная) позиция возникает при продаже иностранной валюты; обязательства по поставке валюты превышают требования;

-овернайт-позиция: позиция в иностранной валюте, которая, по меньшей мере, до следующего рабочего дня остается открытой, т.е. не покрывается.

Поручение на покупку или продажу, которое может быть исполнено только по определенному курсу

Расчетный курс обмена двух (недолларовых) валют, определяемый через третью валюту (доллар)

В обменных курсах внутренняя валюта часто выступает в качестве валюты котировки. Если обмениваются торгуемая валюта и валюта котировки, то обратный курс для иностранных партнеров равнозначен котировкам на их родине

Спот – операции с иностранной валютой осуществляются в Германии на пяти валютных биржах; во Франкфурте-на-Майне (ведущая биржа), в Берлине, Дюссельдорфе, Гамбурге и Мюнхене

Покупка или продажа валюты в заранее согласованный срок (дата валютирования) по заранее установленной цене (форвардный курс).

Заключение и исполнение сделки разделяют более чем два рабочих дня (ср. сделка спот).

Мотивом форвардных сделок является исключение курсовых рисков, возникающих при покупке необходимой валюты в срок наступления платежа

Премию или дисконт образует разница между спот- и форвардным курсами.

Премия: форвардный курс > курса спот.

Дисконт: форвардный курс < курса спот.

Ставка процента торгуемой валюты > ставки процента валюты котировки

Согласованный срок сделки отличается от стандартного срока (одна неделя, 1, 2, 3, 6, 9, 12 месяцев)

Своп-сделка (классическая) представляет собой комбинацию спот- и форвардной сделок:

- покупка посредством сделки спот и продажа посредством форвардной сделки;

- продажа посредством сделки спот и покупка посредством форвардной сделки.

Страхование курса при вложении ликвидности или получении кредита в иностранной валюте.

Пролонгация, перекрытие потребности и ликвидности для целей платежа или при задержке платежа в иностранной валюте.

Выравнивание открытой позиции, особенно в межбанковской торговле.

Короткие своп – сделки имеют срок только один день (овернайт) и служат для пролонгации позиции. Они заключаются на следующий день или через день:

spot/next

tom/next

Пролонгация на старом курсовом базисе, при котором курс спот, своп – сделки соответствует курсу подлежащей оплате форвардной сделки, подчиняется особым требованиям и запрещена в межбанковской торговле!

Своп-сделки в валютной торговле не следует смешивать со свопами: при свопах (to swap – обменивать) два партнера в определенный момент обмениваются существующими процентными обязательствами (или требования), чтобы использовать относительные ценовые преимущества. При чистом процентном свопе (interest rate swap), например, кредитные обязательства с переменной процентной ставкой обмениваются на обязательства с постоянной ставкой; при этом не происходит обмена лежащим в их основе капиталом. Валютные свопы (currency swap) и комбинированные процентно-валютные свопы требуют обмена капиталами.

Валютный опцион предоставляет владельцу (покупателю) за уплату опционной премии право (но не обязанность) у держателя опциона (продавца):

- купить (колл) или продать ему (пут) заранее установленную сумму валюты по заранее установленному валютному курсу (цене исполнения или цене «страйк» (strike-price));

- купить или продать заранее установленную сумму валюты в любое время до согласования срока (американский опцион) или только в определенный день (европейский опцион).

Форвардная сделка, наоборот, связывает обе стороны и обязательна для исполнения в срок платежа.

Опционная премия является ценой, уплаченной покупателем опциона.

Факторы, определяющие цену:

внутренняя стоимость: цена исполнения, текущий валютный курс;

временная стоимость: срок до исполнения, изменчивость экономической ситуации;

прочие факторы: уровень процентных ставок, вид опциона (американский/ европейский), рыночные ожидания, ликвидность рынка, иногда особые условия эмитента

Прибыль и убыток длинной позиции (исполнение только при наличии прибыли, максимальный убыток равен величине премии):

К = валютный курс; Ц = цена исполнения П = премия

Колл: ПиУ = Мах. [(К – Ц) – П, 0]

Колл: Точка безубыточности: К = (Ц+П)

Пут: ПиУ = Мах. [(Ц – К) – П, 0]

Пут: Точка безубыточности: К = Ц - П