Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса. При уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и по циклам обеспечивается сбалансированность притока и оттока денежных средств, а следовательно, платежеспособность предприятия и его финансовая устойчивость. В связи с этим анализ финансового равновесия активов и пассивов баланса является основой оценки финансовой устойчивости предприятия, его ликвидности и платежеспособности.

Основным источником финансирования внеоборотных активов, как уже отмечалось, является постоянный капитал (собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы).

Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину - за счет заемного капитала: в этом случае обеспечиваются гарантия погашения внешнего долга и оптимальное значение коэффициента ликвидности, равное 2.

Собственный капитал в балансе отражается общей суммой в третьем разделе пассива баланса. Чтобы определить, сколько его вложено в долгосрочные активы, необходимо из общей суммы внеоборотных активов вычесть долгосрочные кредиты банка для инвестиций в недвижимость.

Доля собственного капитала (Дск) в формировании внеоборотных активов определяется следующим образом:

Дск = раздел 1 – раздел 4.

Раздел 1

Из расчета (таблица 4.12) видно, что в ОАО «Стройматериалы» внеоборотные активы сформированы за счет собственного капитала.

Сумму собственного капитала (чистые оборотные активы ) можно рассчитать двумя способами :

1) раздел 3 +раздел 4 – раздел 1;

2) раздел 2 – раздел 5.

Результат покажет, какая сумма оборотных активов сформирована за счет собственного капитала, или что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность кредиторам.

Доля собственного (Дск) и заемного (Дзк) капитала в формировании оборотных активов определяется следующим образом

Дск = Собственный оборотный капитал / оборотные активы

Дзк = Краткосрочные обязательства /Оборотные активы

Приведенные данные (табл.4.13) свидетельствуют о снижении финансовой устойчивости предприятия в 2003 году и повышении зависимости от внешних кредиторов. В 2004 году доля в сумме оборотных активов собственного капитала значительно возросла, что свидетельствует о финансовой устойчивости ОАО «Стройматериалы».

Таблица 4.13

Причины изменения величины собственного оборотного капитала (чистых оборотных активов) устанавливаются сравнением суммы на начало и конец года по каждому источнику формирования постоянного капитала (разд. 3 и 4 баланса) и по каждой статье внеоборотных активов (разд. 1 баланса).

Из таблицы 4.14. видно, что за 2003 год сумма собственного оборотного капитала увеличилась на 3506 тыс. руб. - главным образом за счет прироста суммы резерва предстоящих расходов и платежей и нераспределенной прибыли; дополнительное вложение капитала в основные фонды и незавершенное строительство вызвало уменьшение его величины.

Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность запасов (материальных оборотных активов) нормальными источниками финансирования, к которым относятся не только собственный оборотный капитал, но и краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности. Обеспеченность запасов нормальными источниками

финансирования устанавливается путем сравнения суммы плановых источников финансирования с общей суммой запасов.

Излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов (постоянной части оборотных активов) является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия, в соответствии с которым выделяют четыре ее типа:

Таблица 4.14 Анализ влияния факторов на изменение наличия собственного оборотного капитала

1. Абсолютная краткосрочная финансовая устойчивость, если запасы (3) меньше суммы собственного оборотного капитала (СОК):

З < CОК; К = СОК / З > 1.

2. Нормальная краткосрочная финансовая устойчивость, при которой запасы больше собственного оборотного капитала, но меньше плановых источников их покрытия:

СОК <3 < Ипл; К = Ипл / З >1.

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств (Ивр) в оборот предприятия: непросроченной задолженности персоналу по оплате труда, бюджету по налоговым платежам, органам социального страхования и т.д. Но поскольку капитал в запасах находится довольно продолжительное время, а сроки погашения данных обязательств наступят очень скоро, то вложение коротких денег в длинные активы может вызвать значительные финансовые трудности для предприятия.

З = Ипл + Ивр; К = Ипл. / З <1.

4. Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором

З > Ипл + Ивр; К = Ипл / З < 1.

Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д. А это означает, что предприятие находится в кризисной ситуации.

Таблица 4.15

Как показывают приведенные данные, на анализируемом предприятии в трех отчетных периодах запасы больше собственного оборотного капитала и больше источников их финансирования. Следовательно, его финансовое состояние можно классифицировать как кризисное.