Руководство предприятия должно иметь четкое представление, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность, и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Забота об обеспечении бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами является ключевым моментом в деятельности предприятия.

Поэтому анализ источников формирования и размещения капитала имеет исключительно большое значение.

Задачами анализа являются: изучение состава, структуры и динамики источников формирования капитала предприятия; выявление факторов изменения их величины; определение стоимости отдельных источников привлечения капитала и его средневзвешенной цены, а также факторов изменения последней; оценка уровня финансового риска (соотношение собственного и заемного капитала); оценка произошедших изменений в структуре пассива баланса с точки зрения повышения уровня финансовой устойчивости предприятия; обоснование оптимального варианта соотношения собственного и заемного капитала.

Формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

Основным источником финансирования является собственный капитал. В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавочный капиталы, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).

При формировании структуры капитала необходимо учитывать особенности каждой его составляющей.

Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижения риска банкротства. Необходимость в нем обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков и риска потери капитала.

Однако собственный капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут н6акапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может усилить свои рыночные позиции и повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.(43)

В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа: контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов

От степени оптимальности соотношения собственного и заемного капитала во многом зависят финансовое положение предприятия и его устойчивость (табл. 4.1).

Таблица 4.1 Анализ динамики и структуры источников капитала

Из таблицы 4.1 видно, что на ОАО «Стройматериалы» основной удельный вес в источниках формирования активов занимает собственный капитал.

В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных их слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период (табл. 4.2).

Таблица 4.2 Динамика структуры собственного капитала

Данные таблицы 4.2 показывают изменения в размере и структуре собственного капитала: значительно увеличилась сумма и доля нераспределенной прибыли, в 2003 году на 1555 тыс. руб. или 2,7%, а в 2004 году на 4727 тыс. руб. или 5,7% при одновременном уменьшении удельного веса уставного и добавочного капитала. Общая сумма собственного капитала за 2003 г. увеличилась на 1316 тыс. руб. или 2,5%, в 2004 году – на 9290 тыс. руб. или 17,5%.

Анализ структуры заемного капитала. Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывают состав и структура заемных средств, то есть соотношение долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных финансовых обязательств.

Из таблицы 4.3 следует, что ОАО «Стройматериалы» не имеет долгосрочных заемных средств. В 2004 г. появились краткосрочные кредиты в сумме 1641тыс. руб. В 2003 г. сумма заемных средств увеличилась на 3582 тыс. руб. За отчетный год сумма заемных средств снизилась на 7192 тыс. руб. за счет погашения значительной части кредиторской задолженности бюджету в размере 8842 тыс. руб. или 24,6%. В ОАО «Стройматериалы» в 2004 г. наибольший удельный вес в кредиторской задолженности занимает задолженность поставщикам - 44,6%.

Привлечение заемных средств в оборот ОАО «Стройматериалы» – явление нормальное, содействующее временному улучшению финансового состояния при условии, эти средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения.

Таблица 4.3 Динамика структуры заемного капитала