Финансовая структура капитала – это структура основных источников средств, т.е. соотношение собственного и заемного капитала.

Собственный капитал и резервы включают в себя вложенный капитал и накопленную прибыль.

Вложенный капитал – это капитал, инвестированный собственниками (уставный капитал, целевые поступление, финансирование)

Накопленная прибыль – это прибыль за вычетом налогов и дивидендов, которое предприятие заработало в предшествующий и настоящий период, это нераспределенная прибыль, резервный капитал и различные фонды.

Заемные средства – это обязательства предприятия, выделяют долгосрочные обязательства (со сроком погашения более 1 года) и краткосрочные обязательства (со сроком погашения менее 1 года).

Привлечение заемных ресурсов и использование собственных финансовых ресурсов имеют несколько принципиальных различий.

- В зависимости от признака предоставления права в управлении предприятием, то собственный капитал дает такое право, заемный капитал такого права не дает.

- В зависимости от отношения к финансовому риску: увеличение доли собственного капитала снижает риск, увеличение доли заемного капитала увеличивает риск.

- В зависимости от очередности удовлетворения требований при банкротстве предприятия: требование собственников по остаточному принципу, первоочередное обязательство перед кредиторами.

- Право на получение прибыли: для собственников по остаточному принципу, для заемного капитала – первоочередный принцип.

- Сроки и условия возврата капитала, для собственного капитала сроки однозначно не установлены, для заемного капитала они четко оговорены договором.

- В зависимости от возможности снижения налогооблагаемой прибыли за счет увеличения себестоимости: у собственного капитала нет возможности, для заемного такие возможности есть с учетом целей финансирования и оплаты.

- Основное направление финансирования: для собственного капитала это долгосрочные активы, для заемного – краткосрочные.

Основные показатели, которые характеризуют финансовую структуру капитала – это коэффициент оценки финансовой устойчивости, платежеспособности, они характеризуют – степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов. Во-первых: это коэффициент концентрации собственного капитала, который рассчитывается:

К=(собственный капитал)/(суммарный капитал)

Для большей финансовой устойчивости желательно, чтобы он был на уровне 60%

Коэффициент финансовой зависимости: К=(заемный капитал)/(собственный капитал)

Абсолютное значение коэффициентов оценки финансовой устойчивости зависит от множества факторов:

- отраслевые особенности

- тип производства

- степень доступности источников финансовых ресурсов

Финансовая структура определяет не только финансовую структуру, но и цену капитала. Цена или стоимость – это общая сумма средств, которые необходимо уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженных в процентах к этому объему. Цена капитала характеризует:

- уровень цены, которые предприятие должно уплатить владельцам финансовых ресурсов за их использование, т.е. уровень цены единицы капитала

- норму прибыли инвестированного капитала, т.е. минимально приемлемую рентабельность для новых вложений

Каждый источник средств имеет свою цену или стоимость, например цена кредита – это финансовые издержки, включая проценты, уплачиваемые кредитору; цена облигации – это процентный доход по ним; цена акции – как источника капитала – дивиденды; цена нераспределенной прибыли – принято приравнивать к цене обыкновенной акции.

Финансовый риск – это комплексное понятие, включающие риск потери прибыли и рентабельности, в связи с избыточным использованием заемного капитала, а также вероятности уплаты проценты и выплаты основного долга не в срок или вообще невозможности их выплаты.

Иногда рассчитывают эффект финансового рычага, как: на сколько процентов изменится чистая прибыль на акцию при изменении прибыли до уплаты налогов и процентов на один процент.

К=(Прибыли до уплаты налогов и процентов)/(Прибыль за вычетом процентов), считается, что чем дороже финансовые средства, тем выше эффект финансового рычага и выше финансовый риск.