Теория финансового менеджмента рассматривает три принципиальных подхода к формированию оборотных активов предприятия – консервативный, умеренный и агрессивный.

Консервативный подход предполагает, что за счёт собственного и долгосрочного заёмного капитала должны финансироваться постоянная часть оборотных активов и примерно половина переменной части. Вторая половина переменой части оборотных активов должна финансироваться за счёт краткосрочного заёмного капитала. Такая модель финансирования оборотных активов обеспечивает высокий уровень финансовой устойчивости предприятия, однако, увеличивает затраты собственного капитала на их финансирование, что при прочих равных условиях приводит к снижению уровня его рентабельности.

Умеренный (или компромиссный) подход предполагает, что за счёт собственного и долгосрочного заёмного капитала должна финансироваться постоянная часть оборотных активов, в то время как за счёт краткосрочного заёмного капитала – весь объём переменной их части. Такая модель обеспечивает приемлемый уровень финансовой устойчивости предприятия и рентабельность использования собственного капитала, приближенную к среднерыночной норме прибыли на капитал.

Агрессивный подход к финансированию оборотных активов предполагает, что за чёт собственного и долгосрочного заёмного капитала финансируется лишь небольшая доля постоянной их части (не более половины), в то время, как за счёт краткосрочного заёмного капитала – преимущественная доля постоянной и вся переменная части оборотных активов. Такая модель создаёт проблемы в обеспечении текущей платёжеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Вместе с тем, она позволяет осуществлять операционную деятельность с минимальной потребностью в собственном капитале, а следовательно обеспечивает при прочих равных условиях наиболее высокий уровень его рентабельности.

Тот или иной тип политики финансирования отражает коэффициент чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала) – минимальное его значение характеризует осуществление предприятием политики агрессивного типа, в то время, как достаточно высокое его значение (стремящееся к 1) – политики консервативного типа.

Таким образом, формирование соответствующих принципов финансирования оборотных активов в конечном итоге определяет соотношение между уровнем рентабельности использования собственного капитала и уровнем риска снижения финансовой устойчивости и платёжеспособности предприятия, своеобразным барометром которого выступают сумма и уровень чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала).

Вопрос 25: Влияние отраслевых особенностей на организацию финансов п/п

Основные принципы организации финансов предприятий всех отраслей едины, что обусловлено общими экономическими законами товарного производства, сущностью денег и денежных отношений. В то же время финансы предприятий каждой отрасли имеют свои существенные особенности, вытекающие из технико-экономических особенностей отрасли.

Финансы промышленности

Они занимают ведущее место в общей системе финансов предприятий, так как они обслуживают такую отрасль народного хозяйства, в которой создаётся большая часть совокупного общественного продукта , национального дохода и денежных накоплений. Промышленные предприятия в процессе своей деят-ти взаим-т с предприятиями других отраслей, поэтому их финансы тесно связаны с финансами всех других отраслей . методы организации и планирования ф-сов пром-ти лежат в основе организации и планирования ф-сов других отраслей.

Финансы с/х

Сельскохоз-ое производство отличается от других видов производства тем, что использует в качестве главного средства производства землю, а кроме того в процессе пр-ва имеет дело с живыми организмами и создаёт продукцию, которая используется в дальнейшем как сырьё для промышленности и продукты питания.

Основными особенностями с/х явл-ся:

1) различные почвенно-климатические условия, которые определяют зональную специализацию, различную длительность рабочего периода, разную себестоимость и рентабельность, необходимость создания страховых и резервных фондов;

2) биологический цикл развития растений и животных, который определяет кругооборот фин-х рес-ов;

3) сочетание 2-х отраслей: растен-ва и жив–ва;

4) самовоспроизводство, то ест наличие внутрихоз-го оборота части с/х продукции.

Главным ср-ом пр-ва является земля, которая не амортизируется и не учавствует в с/с-ти продукции.

Финансы строительства

Особенностями этой отрасли, влияющими на организацию финансов явл-ся:

1) большая продол-ть пр-го цикла;

2) строит-во осущ-ся в различных климатических областях;

3) финансирование производится в пределах сметной стоимости;

4) неравномерная потребност в оборотных средствах;

5) цена определяется в каждом конкретном случае.

В строительном производстве учавствуют 2 вида финансов:

1) финансы заказчика;

2) финансы подрядчика, которые включают в себя ф-сы строительно-монтажных организаций, ф-сы проектных организаций, ф-сы геологоразведочных организаций.

Ф-сы заказчика – совокупность средств, предназначенных для финансирования затрат Во вновь создаваемые, реконструируемые, модернизируемые ОснФ.

Основным хозяйственным звеном управления строительным производством являются строительно-монтажные тресты.

Финансы торговли

Одной из основных отраслей народного хоз-ва явл-ся торговля (Т). Т оказыват непосредственное воздействие на развитие производительных сил, являясь связующим звеном между производством продукции и её потреблением. Особенности:

1) не создаётся дополнительной потребительной стоимости;

2) сочетание операций произв-го хар-ра (закупка, хранение, упаковка) с непроиз-ми операциями, то есть с реализацией продукции;

3) сочетание предприятий 2-х видов: оптовой торговли и розничной торговли;

4) ВР поступает преимущественно в денежной форме;

5) Большое число работников, несущих ответственность за сохранность материальных и денежных средств.

Финансы жилищного хозяйства

Особенности:

1) Эксплуатация жилищного фонда осуществляется по договору найма с квартиросъёмщиками;

2) ЖХ должно осуществлять свою деятельность на началах самоокупаемости расходов, что в условиях нестабильной российской эк-ки удаётся с трудом;

3) т.к. не начисляется амортизация на реновацию основных фондов, то не существует источников их воспроизводства.