Можно выделить следующие категории ДЗ:

- проблемные кредиты – крупная и сомнительная ДЗ

- кредиты средних размеров

- остальные виды ДЗ, не оказывающие серьезного влияния на результаты финансовой деятельности предприятия.

Критерий оптимальности кредитной политики

ДЗ_О ОП_ДР >= ОЗ_ДЗ + ПС_ДЗ,

где ДЗ_О - оптимальный размер ДЗ предприятия при нормальном его состоянии, ОП_ДР – дополнительная операционная прибыль, полученная предприятием от увеличения продажи продукции в кредит, ОЗ_ДЗ – дополнительные операционные затраты предприятия по обслуживанию ДЗ, ПС_ДЗ – размер потерь средств, инвестированных в ДЗ, из-за неплатежеспособности покупателей.

Состояние ДЗ можно оценить, сопоставляя следующие основные показатели:

- среднюю величину этой задолженности;

- оборачиваемость средств в расчетах;

- коэффициенты погашаемости ДЗ;

- удельные веса просроченной и сомнительной ДЗ в общей величине оборотных активов (коэффициенты риска);

- среднюю продолжительность ДЗ.

Для того, чтобы уменьшить размер ДЗ и улучшить состав (повысить ликвидность), предприятие должно выработать для себя определенные правила в отношениях с дебиторами:

• контроль за состоянием расчетов с покупателями;
• с целью уменьшения риска неуплаты следует по возможности иметь широкий круг потребителей;
• разработка системы критериев, позволяющих определить какому партнеру следует отдать предпочтение;
• использовать способ предоставления скидок при досрочной оплаты;
• разработать комплекс мер по взысканию ДЗ.

Вопрос 23: Денежные средства и фин ресурсы предприятия, источники и инструменты их формирования.

В процессе хоз. деятельности предприятие может вступать в отношения со следующими субъектами:

· инвесторами поставщиками и покупателями финансовыми и институтами и другими предприятиями учредителями товарищами наёмными работниками и государством

Все вышеперечисленные финансовые отношения возникают в процессе формирования и движения капитала, доходов, фондов, резервов и других источников средств предприятия, то есть финансовых ресурсов.

ФР выполняют воспроиз-ю, регул-ю, распр-ю, стимул-ю и контр-ю ф-цию.

К ФР предъявляются определённые требования:

1) необходимо осуществлять их централизацию, что позволит обеспечить быструю маневренность и концентрацию средств на наиболее важных направлениях хоз. деят-ти;

2) строгое соблюдение договорных отношений с участниками хозяйственно-финансовых связей, выполнение хоз обяз-тв перед партнёрами;

3) разр-ка планов по поступлениям денежных средств и определению основных направлений их использования.

Исходными для формирования ФР являются потребности в основных фондах и оборотных средствах.

Общая схема формирования ФР предприятия представлена на рисунке.

Из рисунка видно, что ФР по источникам образования делятся на внутренние и внешние. В составе внутренних источников основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, которая распределяется на цели накопления и потребления, то есть используется на развитие производства (фонд накопления) и для решения социальных задач (фонд потребления). Большую роль в составе внутренних источников играют амортизационные отчисления (АмО), которые представляют собой денежное выражение стоимости износа ОПФ и НМА. АмО включаются в себестоимость продукции и затем в составе выручки от реализации продукции возвращаются на расчётный счёт предприятия, становясь внутренним источником формирования фонда накопления.

ФР, мобилизуемые на финансовом рынке, представлены денежными средствами, полученными от продажи собственных акций, облигаций и других видов ценных бумаг, а так же заёмными средствами или крупными инвестициями.

Финансовые отношения, возникающие в ходе образования и использования ФР предприятия, формируются в процессе кругооборота денежных средств.

Денежные средства – важнейший вид финансовых активов, представляющих собой средства в российской и иностранной валютах, легко реализуемые ценные бумаги, платёжные и денежные документы. Денежные средства организации могут находится в кассе, на расчётном, валютном и других счетах в кредитных организациях как на территории страны, так и за рубежом.

Кругооборот денежных средств опосредуется денежными потоками, порождаемыми различными видами его деятельности:

· текущей деятельностью – движением денежных средств, вызванным получением выручки от продажи продукции, т-ров, р-т, ус-г и запасов производственно-материальных ресурсов;

· инвестиционной деятельностью – движением денежных средств, обусловленным капитальными вложениями в связи с приобретением НМА, оборудования к установке, др объектов основных средств, включая их строительство;

· финансовой деятельностью – движением денежных средств в целях формирования и использования уставного и добавочного капитала, распределения и использования прибыли, осуществления долго- и краткосрочных финансовых вложений, продажа корпоративных ценных бумаг, получение долго- и краткосрочных кредитов, займов под финансовые вложения, включая оплату процентов за пользование заёмными средствами, погашение дебеторской и кредиторской задолженности нетрадиционными способами (путём перемены лиц в обязательстве, новации, отступного и т.п.);

· прочей деятельности и хозяйственными операциями – движением денежных средств, обеспечивающим получение и использованием целевого финансирования и поступлений на цели неинвестиционного характера; использование резервов предстоящих расходов и платежей; расчёты по операциям, связанным с договорами доверительного управления имуществом и т.п.

Инструменты формирования финансовых ресурсов:

1. Традиционные инструменты:

долевые частные ценные бумаги

долговые частные ценные бумаги

банковские ссуды

инвестиционный налоговый кредит

2. Новые инструменты долгосрочного финансирования:

опционы

залоговые операции и ипотека

лизинг

франчайзинг

процентные свопы

3. зарубежные источники финансирования

международная валютно-кредитная система

международный РСК (прямое валютное инвестирование, создание совместных предприятий, эмиссия евроакций и еврооблигаций, кредитная линия, валютные свопы).

краткосрочные источники финансирования (торговый вексель, переводной вексель, коносамент, аккредитив).

Вопрос 24: Рабочий капитал и финансово-эксплуатационная потребность п/п. Политика фин-я об капитала.

Финансовые потребности предприятия, обусловленные режимом формирования производственных запасов и платежей по счетам называются финансово-эксплуатационными потребностями предприятия.

ФЭП предприятия определяются по следующей формуле:

ФЭП = ПЗ + ДЗ - КЗ

ПЗ – производственные запасы

ДЗ – дебиторская задолженность

КЗ – кредиторская задолженность

Идеальным состоянием финансов предприятия считается, когда ФЭП=0.

ФЭП=0, если сроки объёма платежей ДЗ равны срокам и объёмам платежей КЗ, а производственные запасы =0.

ФЭП>0, то это свидетельствует о временном разрыве между поступлением и оттоком средств предприятия, финансовые средства предприятия отвлечены в ПЗ и ДЗ, то есть ПЗ>0 и ДЗ>КЗ. ФЭП>0, следовательно на предприятии дефицит денежных средств и это негативно для предприятия.

ФЭП<0, это свидетельствует о наличии на предприятии временно свободных денежных средств, сформировавшихся за счёт КЗ. КЗ>ПЗ+ДЗ.

Таким образом, величина ФЭП не одинакова для различных отраслей и на неё оказывают влияние следующие факторы:

1) длительность эксплуатационного цикла, то есть чем быстрее сырьё превращается в продукцию, там меньше иммобилизация средств в запасы сырья и готовой продукции;

2)темпы роста производства, т.к. большой объём выпуска требует больших средств на сырьё, материалы, 3) величина добавленной стоимости, то есть чем выше норма добавленной стоимости, тем выше потребность предприятия в текущих средствах, а чем ниже добавленная стоимость, тем в большей степени кредит поставщиков может компенсировать клиентскую задолженость и ниже величина ФЭП;

4) сезонность производства и реализации продукции, а т.ж. снабжение сырьём и материалами.

5) состояние коньюктуры: при высоко конкурентном рынке продавец может попасть в такую ситуацию, как остаться без товара для скорейшей поставки покупателю.

Факторы, влияющие на величину ФЭП.

Разница между текущими активами и текущими пассивами представляет собой чистый оборотный капитал предприятия. Его ещё называют работающим, рабочим капиталом, а в традиционной терминологии – собственными оборотными средствами.

Наличие на предприятии СОК является одним из главных показателей финансовой устойчивости и платёжеспособности предприятия.

Существует 2 методики расчёта рабочего капитала (WC):

1) WC = собственный капитал + долгосрочные обязательства - внеоборотные активы

2) WC = текущие активы – текущие пассивы

WC 1) = WC 2)

Положительная величина рабочего капитала говорит о том, что текущие активы превышают текущие пассивы, другими словами, ликвидные активы больше , чем краткосрочные обязательства.

Отрицательная величина рабочего капитала говорит о том, что текущие обязательства превышают текущие активы. Следовательно, если необходимо погасить все текущие обязательства, предприятие будет вынуждено продать свои долгосрочные активы или увеличивать долгосрочные обязательства и СК.

Чем больше отрицательная вел. рабочего К, чем выше вероятность того, что п/п столкнётся с проблемами задержки расчётов с кредиторами, и тем п/п менее ликвидно. Увел рабочего К ведёт к снижению ФЭП.