Временная стоимость: деньги сегодня – дороже, чем деньги завтра.

Изменение стоимости денег основано на их способности приносить доход. Согласно этому принципу деньги, которыми мы обладаем в разные моменты времени, имеют неодинаковую ценность. Например, рубль сегодня более ценен, чем рубль, который поступит спустя время, поскольку его можно потратить, или вложить для получения дохода в будущем.

Принимая решение о целесообразности подобных вложениях, нужно уметь оценить будущие денежные потоки с позиции настоящего момента времени PV.

Для оценки современной, или текущей стоимости будущих сумм финансисты используют специальную методику – наращивание и дисконтирование денежных потоков.

Наращение (компаундинг)- это процесс определения будущей стоимости денег FV на основе известной первоначальной величины PV. Дисконтирование – определение современной стоимости денег PV на основе известной будущей величины FV.

1) компаундинг FV = PV *(1+r)^n

2) дисконтирование PV = FV/(1+r)^n

Простые проценты используют при краткосрочных финансовых сделках (до года).

Эквивалентность ставок. Ставки i и d называют эквивалентными, если за один и тот же период они приносят одинаковую сумму дисконта или наращения.

Сложные проценты используют по долгосрочным сделкам, когда проценты не выплачиваются периодически сразу по их начислению за предыдущий интервал времени, а присоединяются к сумме долга. (капитализация процентов).

Поток финансовых платежей с постоянными временными интервалами по выплате доходов называется финансовой рентой. Классификация рент:

I. По периодичности выплат: дискретные (через длительные интервалы); непрерывные (ежедневные или с короткими промежутками).

II. По обязательности выплат: верные ренты (платежи носят обязательный характер; # арендная плата); условные ренты (связаны с выполнением или возникновением каких-то условий; # налог на прибыль, есть прибыль – платим, нет прибыли – не платим).

III. По срокам: конечные (ограниченные; # договор аренды на 2 года, долгосрочные кредиты); бесконечные (заранее не можем определить срок).

IV. По характеру выплат: постнумерандо (выплата в конце периода; # арендная плата в конце периода); пренумерандо (выплаты в начале периода; # арендная плата вносится предоплатой за каждый период).

От характера ренты зависит доходность, потому что выплаты ближе к настоящему моменту имеют большую PV, чем выплаты отстоящие дальше от настоящего момента.

NPV = ∑

NPVA^post =  + + + …+  = A (  + + + …+ ) в скобках аннуитетный множитель.

NPVA^pre =  + + + …+  = A (  + + + …+ ) в скобках аннуитетный множитель.

Правило. Для того, чтобы из аннуитетного множителя текущей стоимости постнумерандо получить аналогичный пренумерандо нужно взять множитель предыдущего периода и увеличить на 1.

FVA^post = A + A(1+r)^1 + A(1+r)^2 + …+A(1+r)^(n-1) = A (1+(1+r)^1 + (1+r)^2 + …+(1+r)^(n-1))

FVA^pre = A(1+r)^1 + A(1+r)^2 + …+A(1+r)^n = A ((1+r)^1 + (1+r)^2 + …+(1+r)^n)

Правило. Для того, чтобы из коэффициента будущей стоимости аннуитета постнумерандо получить аналогичный пренумерандо нужно взять коэффициент последнего периода и отнять от него 1.

Аннуитет – дискретная рента, с выплатой сумм на протяжении всего срока операции (выплаты по долгосроч аренде, облигациям, страх полюсам, формирование различных фондов и т.п.). Обыкновенный аннуитет – периодическое помещение на счет одинаковых сумм. PV = A/r

Формы финансовой отчетности компании. Содержание, взаимосвязь, основы анализа.

Существует 4 формы бух. отчётности:

1) бухгалтерский баланс;

Баланс предприятия отражает моментные показатели на определённую дату. Современная форма включает 3 колонки показателей, т.е. мы видим картину по предприятию за 2 года. Баланс состоит из актива и пассива. Итог баланса – Валюта баланса. Актив = Пассив.

Актив. Внеоборотные активы – долгосрочные активы.

У промышленного предприятия всегда основную часть ВА составляют основные средства.

ОС (или основные фонды) – средства производства, срок службы которых больше года. Они участвуют в нескольких производственных циклов, не меняют свою вещественную форму и переносят свою стоимость на новую продукцию по частям в вид амортизации.

ОС учитываются на балансе по остаточной стоимости.

Первоначальная стоимость – амортизация = Остаточная стоимость

Нематериальные активы (НА) – активы, которые не имеют вещественные формы (компьютерные программы, технологии), они также подвергаются амортизации.

Доходные вложения в материальные ценности – покупка основных фондов не с целью использования в операционной деятельности, а с целью сдачи в аренду.

Финансовые вложения – долгосрочные вложения в акции др. предприятий в облигации др. предприятий или государства или долгосрочные ссуды др. предприятий. Расшифровка ФВ производится к пояснению баланса.

Отложенные налоговые активы – специфическая статья, по этой строке проходят суммы, на которую в дальнейшем будет изменен налог на прибыль.

Прочие ВА – это главным образом незавершённое строительство, законсервированные объекты и оборудование уже купленное, но не установленное. Теоретически составляющие эти строки со временем должны перерасти в ОС.

Оборотные активы –учувствуют в одном цикле производства, меняют свою вещественную форму и целиком переносят свою стоимость на новую продукцию за один цикл.

В современном балансе запасы показаны одной строкой. В пояснении к балансу запасы делятся на: запасы сырья и материалов; затраты в незавершённом производстве; запасы готовой продукции; расходы будущих периодов – то затраты, которые были произведены единовременно, но его себестоимость должна быть списана постепенна.

НДС – это виртуальный актив, который представляет собой сумму налога, уплаченного нами при покупке основных фондов, сырья, материалов, которая затем будет переложена на покупателей нашей продукции.

ДЗ – задолженность покупателей.

Финансовые вложения – вложения в акции, облигации, депозиты на короткий срок.

ДС – средства на счетах предприятия и в кассе.

Пассив. Капитал и резервы – собственные источники предприятия

Уставной капитал – средства учредителей, для акционерного общества – это сумма номиналов всех выпущенных акций.

Добавочный капитал может содержать эмиссионный доход, бюджетное ассигнование или пожертвования благотворителей

Резервный капитал у акционерного общества образуется по закону, а у остальных добровольно.
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) – процент или сумма чистого дохода, который не был выплачен в виде дивидендов, но был оставлен в компании для целей реинвестирования в опер.Д или уплаты долговых обязательств.У нормального предприятия сумма капитала и резервов больше суммы внеоборотных активов, то есть собственный источник должно хватать на покрытия внеоборотных активов часть из них должна покрывать внеоборотные активы. Если предприятие осуществляет большую инвестиционную программу, то на достаточно короткий момент внеоборотные активы могут превысить капитал и резервы, если у предприятия есть долгосрочные кредиты.
Долгосрочные обязательства включают долгосрочные заемные средства (Кредит Банка больше 1 года), а также отложенное налоговое обязательство и так далее.

Краткосрочные обязательства состоят из двух крупных статей 1) краткосрочные кредиты и займы

2) кредиторская задолженность, расшифровка есть в пояснении баланса. Сюда входит задолженность за сырье, материалы, оказание услуги. Задолженность по заработной плате перед работниками, по налогам перед государством, пенсионными другими фондами, прочим кредиторской задолженностями (задолженность юридическими лицами)

Остальные статьи баланса очень невелики

2) отчёт о финансовых результатах;

Данная форма представляет 2 года, все статьи отражены без НДС. Выручка, себестоимость и прибыль отражены по факту передачи юридических прав собственности, т.е. деньги ещё не поступили на расчётный счёт, а выручка уже отражены и предприятие должно заплатить налог.

Валовая прибыль = Выручка – себестоимость

Прибыль от продаж (прибыль от основной деятельности предприятия, которая прописана в его уставе)= Валовая прибыль – коммерческие и управленческие расходы

Прибыль до налогообложения= Прибыль от продаж + доходы от участия в др. предприятиях (дивиденды по акциям, которые отражены в строке финансовых вложений во ВА) + % полученные -% уплаченные +- прочие доходы и расходы

Прочие доходы и расходы состоят из 2 позиций:

- прочие операционные доходы/расходы не по основной деятельности (продажа основных фондов, выплата некоторых налогов и т.д.)

- внереализационные доходы, признание различных убытков, ущербов, убытки или прибыль от курсовых разниц, списание безнадёжной ДЗ.

3) отчёт о движении капитала;

Показывает изменение по каждой статье капитала и резервов причём там имеются не только начальное и конечное значение, но и оборот.