Денежные агрегаты Центрального банка Российской федерации
Поможем в ✍️ написании учебной работы
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой
1   Наличные деньги в обращении на руках у нефинансовых агентов
  М0=1
2 Средства на расчетных, текущих и спецсчетах нефинансовых агентов в финансовых инсти­тутах в том числе: расчетные счета • специальные счета • счета капиталовложений • чековые счета • счета бюджетов и общественных организаций • счета Госстраха • счета долгосрочного кредитования
3 Вклады в коммерческих банках
4 Депозиты до востребования в Сбербанке
  М1=М0+2+3+4
5 Срочные вклады в Сбербанке
  М2=М1+5
6 Депозитные сертификаты
7 Облигации государственного займа
8 Корпоративные и банковские ценные бумаги
  М3=М2+6+7+8

 

Источник: Текущие тенденции в денежно-кредитной сфере.— M.: Департа­мент исследований, информации и статистики Центрального банка Российской Федерации.

Основные монетарные показателя в Россия

Показатель 1991г. 1992г. 1993г. 1994г. 1995г. 1996г. 1997г.
М0, трлн руб. 0.17 1.9 14,0 36,5 80,8 103.8 129,5
М2, трлн руб. 0,96 7,1 36,7 109.4 220.8 295,2 379,6
Номинальный ВВП, трлн руб. 1,4 19,0 171,5 610,6 1631,0 2256,0 2675,0
Скорость обращения денег М2 (ВВП/М2), раз 1,46 2.68 4,67 5,58 7,39 7,64 7.05
Коэффициент монетизации экономики (М2/ВВП), % 68,6 37,4 21,4 17,9 13,5 13,1 14.2

 

Источник: Таблица составлена по сб. «Российский статистический ежегод­ник» (M.: Госкомстат РФ) за соответствующие годы.

Денежные агрегаты Федеральной резервной системы США

1 Наличные деньги
2 Вклада до востребования
3 Дорожные чеки
4 Прочие чековые вклада
  М1=1+2+3+4
5 Сберегательные вклада
6 Срочные вклада менее 100 тыс. долл.
7 Краткосрочные вклада в евродолларах
8 Соглашения о покупке ценных бумаг с обратным выкупом
9 Акции взаимных фондов денежного рынка
10 Депозитные счета денежного рынка
  М2=Ь1+5+6+7+8+9+10
11 Срочные вклада свыше 100 тыс. долл.
12 Долгосрочные соглашения о покупке ценных бумаг с обратным выкупом
  М3=М2+11+12
13 Прочие вклада в евродолларах
14 Сберегательные облигации государства
15 Краткосрочные векселя Казначейства
16 Коммерческие ценные бумаги
17 Векселя коммерческих банков
  L=М3+13+14+15+16+17

 

Источник: Federal Reserve Bulletin.

СТРУКТУРА РАСЧЕТОВ ПРЕДПРИЯТИЙ РОССИИ НА 1997 г.

Источник: Вопросы экономики, 1997, № 4, с. 54.

Задания

Задание 1. Предположим, что на некоем острове живут только три се­мьи. Одна из них выращивает картофель, другая — растит пшени­цу и печет из нее хлеб, а третья — является владелицей фруктово­го сада. Помимо собственной продукции, первая семья любит толь­ко фрукты, вторая — только картофель, а третья — только хлеб.

а) Перечислите, с какими трансакционными издержками столк­нутся обитатели этого острова, если они захотят торговать друг с другом излишками своей продукции, а на острове нет денег.

б) Теперь предположим, что на острове появились деньги. Как это обстоятельство повлияет на величину различных видов трансакционных издержек жителей острова?

Задание 2. Герой одного из рассказов Джека Лондона, золотоискатель на Аляске, просит своего приятеля вернуть долг не золотом, как тот настойчиво предлагает, а чеком, хотя у него нет уверенности, что к моменту предъявления чека к оплате у приятеля на счету ос­танется достаточно средств. Подумайте, какими аргументами мог руководствоваться этот золотоискатель.

Задание 3. Проранжируйте нижеперечисленные активы от наи­более ликвидных к наименее ликвидным:

а) вклад до востребования в Сбербанке;

б) дом в Псковской области;

в) наличные деньги;

г) стиральная машина;

д) срочный вклад в Сбербанке;

е) акции РАО ЕЭС;

ж) квартира в центре Москвы;

з) золотой слиток;

и) спецкартсчет во Внешэкономбанке (т.е. вклад, владелец кото­рого получает дебетовую пластиковую карточку).

Задание 4. Некоторые американские исследователи обнаружили, что за последние 20 лет динамика уровня цен и совокупного выпуска сильнее коррелировала с динамикой общей суммы внутренних дол­говых обязательств, чем с динамикой агрегатов Ml и М2. Означает ли это, что Федеральной резервной системе США следует опреде­лять предложение денег как величину, равную объему внутренних долговых обязательств? Почему?

Задание 5. Предположим, что Центральный банк Российской Федера­ции принял решение включить находящиеся на руках у граждан России доллары США в российские денежные агрегаты. В какой агрегат вы бы предложили их включить? Мотивируйте свой ответ.

Глава 6 КРЕДИТНО-ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА СОВРЕМЕННОЙ ЭКОНОМИКИ

Структура современной кредитно-финансовой системы представлена на рис. 6.1.

Рис. 6.1. Структура современной кредитно-финансовой системы

6.1. Центральный банк

Центральный банк главный банк страны, ответственный за проведение денежно-кредитной политики.

Особенности центрального банка:

1. Не ставит целью своей деятельности получение прибыли.

2. Не оказывает банковских услуг ни физическим лицам, ни небанковским учреждениям.

Основные функции центрального банка:

1. Эмиссия наличных денег.

2. Хранение золотовалютных резервов.

3. Банкир правительства:

• открывает вклады правительству (Казначейству);

• выдает ссуды правительству (Казначейству).

4. Банкир банков:

• открывает вклады коммерческим банкам и другим депозит­ным учреждениям;

• выдает ссуды коммерческим банкам и другим депозитным учреждениям.

5. Контроль и надзор за деятельностью коммерческих банков.

6. Проведение денежно-кредитной политики.

Деятельность центрального банка отражается в его балансе (табл. 6.1).

Баланс банка (фирмы) перечень активов и пассивов бан­ка (фирмы).

Пассивы банка источники средств, которыми распоряжа­ется банк.

Пассивы банка подразделяются на собственные средства (ус­тавный капитал) и привлеченные средства (вклады, паи и т.п.).

Активы банка финансовые требования, титулы собствен­ности и другие объекты вложения средств, являющиеся средст­вом сохранения стоимости.

Таблица 6.1. Типичный баланс центрального банка

Актив Пассив
• Золотовалютные резервы • Облигации государственного займа • Ссуды коммерческим банкам и дру­гим депозитным институтам • Наличные деньги в обращении • Вклады Казначейства • Вклады коммерческих банков и других де­позитных институтов • Уставный капитал

Центральный банк — единственный банк страны, для которого наличные деньги являют­ся пассивом.

 

6.2. Кредитно-финансовые институты

Кредитно-финансовые институты финансовые посредни­ки между кредиторами и заемщиками. Они позволяют умень­шить трансакционные издержки финансовых сделок, т.е. время и деньги, затрачиваемые на осуществление последних. Финан­совые посредники могут существенно сократить трансакцион­ные издержки, поскольку имеют опыт их снижения и поскольку крупные размеры позволяют им воспользоваться преимущества­ми экономии от масштаба — сокращения трансакционных из­держек на каждый рубль сделки при увеличении размера (мас­штаба) сделки.

С позиций макроэкономики функция кредитно-финансовых институтов заключается в обслуживании рынка капитала, так как именно через них происходит превращение подавляющей до­ли частных сбережений в инвестиции.

• Депозитные институты

Депозитные институты финансовые посредники, которые принимают вклады (депозиты) частных юридических и физиче­ских лиц и выдают кредиты. В их число входят коммер­ческие банки, ссудо-сберегательные ассоциации и кредитные союзы.

Коммерческие банки привлекают средства в основном за счет открытия чековых счетов до востребования (вкладов, про­тив которых могут быть выписаны чеки; к ним относятся вкла­ды до востребования, счета с оговоренным порядком изъятия (нау-счета) и счета с автоматическим переводом средств (ATS-счета)), сберегательных и срочных счетов. Привлеченные сред­ства используются для предоставления коммерческих и потре­бительских кредитов, выдачи ссуд под залог недвижимости (за­кладных) и на приобретение государственных ценных бумаг.

Вклады до востребования вклады, на которые можно вносить средст­ва и снимать их в любой момент времени. Против них в странах с развитой рыночной экономикой можно без ограничения выписывать чеки в пределах остатка средств на вкладе, а иногда и сверх него (прибегать к овердрафту).

Счета с оговоренным порядком изъятия (нау-счета) — вклады до вос­требования, против которых можно выписывать приказы об изъятии средств, аналогичные чекам. По таким вкладам выплачивается процент, од­нако существуют ограничения на величину единовременного изъятия средств, на сумму изъятий в течение месяца и пр.

Счета с автоматическим переводом средств (ATS-счета) — комбинация вклада до востребования и сберегательного вклада. Остатки средств на вкла­де до востребования сверх оговоренного минимума автоматически перево­дятся на сберегательный счет, по которому начисляется процент. Когда про­тив такого вклада выписывается чек, соответствующая сумма автоматически переводится со сберегательного вклада на вклад до востребования. Таким об­разом, остаток на сберегательном вкладе является в действительности ча­стью вклада до востребования, поскольку против этих средств можно выпи­сывать чек. Формально, однако, эти средства лежат на сберегательном, а не на чековом вкладе, и поэтому по ним вкладчику начисляется процент.

Сберегательные вклады вклады, с которых можно снимать деньги в любой момент времени по требованию вкладчика, но их владельцу выдается не чековая, а сберегательная книжка. Для изъятия денег с такого счета вкладчик не может выписать чек, а должен лично ехать со сберегательной книжкой в банк. В России такие вклады называются вкладами до востребо­вания, что не соответствует западному пониманию этого термина.

Срочные вклады вклады, средства с которых могут быть сняты толь­ко по истечении оговоренного срока.

Инвестиционные банки предоставляют долгосрочные креди­ты и финансируют экономических агентов, занимаясь эмиссионно-учредительными операциями.

Сберегательные учреждения:

Сберегательные банки принимают мелкие вклады, акку­мулируемые средства вкладывают в ценные бумаги. Различают:

взаимно-сберегательные банки, клиенты которых одновре­менно являются и их собственниками, т.е. кооперативные банки;

фондовые сберегательные банки — акционерные банки (например, Сбербанк России);

гарантийные сберегательные банки имеют две категории вкладчиков, отличающихся по условиям получения процент­ного дохода: «обычные вкладчики» получают по своим вкла­дам фиксированный процент, а «специальные вкладчики» — процент, зависящий от финансовых результатов деятельности банка.

Ссудо-сберегательные ассоциации привлекают средства в основном за счет открытия сберегательных счетов (часто назы­ваемых паями), продажи клиентам сберегательных сертифика­тов, выкупаемых по первому требованию, а также срочных и че­ковых счетов. Собранные средства традиционно используют на выдачу кредитов под залог недвижимости. Различают:

взаимные ссудо-сберегательные ассоциации (называемые также взаимно-сберегательными банками), организуемые на паевых началах;

фондовые ссудо-сберегательные ассоциации (акционер­ные общества).

Кредитные союзы обычно представляют собой малень­кие кооперативные кредитные учреждения, организованные группой людей, объединенных общими интересами: членами профсоюза, работниками какой-либо фирмы и так далее. Они привлекают средства путем открытия счетов, которые носят на­звание паевых взносов (долей), и в основном предоставляют краткосрочные потребительские кредиты членам союза.

• Сберегательные институты договорного типа

Сберегательные институты договорного (контрактного) ти­па финансовые посредники, формирующие свои фонды че­рез периодические интервалы времени на контрактной основе. К ним относятся страховые компании и пенсионные фонды.

Страховые компании (компании страхования жизни и ком­пании страхования имущества) привлекают средства за счет де­нег, уплачиваемых за приобретение или продление страховых полисов, и используют эти средства в основном для покупки корпоративных облигаций и закладных. Страховые компании также приобретают и акции, но вложения в них ограничены.

Частные и государственные пенсионные фонды формиру­ются за счет взносов наемного персонала компаний, а также их работодателей, у которых либо суммы взноса автоматически вы­читаются из прибыли, либо они делают взносы на добровольной основе. Привлеченные средства используются для выплаты пен­сий, а за счет временно свободных средств приобретаются цен­ные бумаги, в основном корпоративные облигации и акции; в США — поглощают треть всей рыночной стоимости акций. Обычно управляются по доверенности банками через трастовые (доверительные) отделы, что позволяет банкам участвовать в контроле за деятельностью таких компаний. В России в настоя­щее время действует 284 негосударственных пенсионных фонда с активами около 8 млрд руб.

• Инвестиционные институты

Инвестиционные институты категория финансовых по­средников, включает в себя финансовые компании, инве­стиционные компании, взаимные (паевые) фонды и взаимные (паевые) фонды денежного рынка.

Финансовые компании привлекают средства, продавая ком­мерческие ценные бумаги и выпуская акции и облигации. Эти средства направляются на выдачу потребительских ссуд, пред­назначенных для приобретения потребительских товаров дли­тельного пользования, для ремонта дома и т.п., а также для раз­вития малого бизнеса. Некоторые финансовые компании орга­низуются крупными корпорациями с целью обеспечения про­даж своего продукта.

Инвестиционные компании (взаимные фонды инвестицион­ного типа) — промежуточное звено между мелкими собственни­ками капитала и крупными корпорациями. Выпускают собствен­ные акции, полученные средства вкладывают в ценные бумаги, что позволяет собственникам небольших капиталов получать до­ход от деятельности крупных компаний и уменьшать риск, «кла­дя яйца в разные корзины». Различают инвестиционные компа­нии открытого и закрытого типов. Первые, в отличие от вто­рых, обязуются выкупать свои акции у держателей по перво­му требованию.

Взаимные (паевые) фонды — привлекают средства путем продажи населению паев, а собранные средства направляют на приобретение разнообразных акций и облигаций. Объединение средств пайщиков дает возможность снизить трансакционные издержки при покупке крупных пакетов акций или облигаций. Пайщики могут продать (вернуть) свои паи в любой момент времени, а стоимость паев определяется совокупной рыночной стоимостью всех ценных бумаг, которыми владеет фонд на дан­ный момент времени. Поскольку рыночная стоимость ценных бумаг постоянно меняется, то же самое происходит и со стои­мостью пая. Поэтому вложение средств во взаимные фонды считается рисковым.

Взаимные (паевые) фонды денежного рынка обладают всеми характеристиками взаимных фондов, но, помимо того, являются в какой-то мере депозитными учреждениями, поскольку позво­ляют своим клиентам открывать счета депозитного типа. Как и у всех взаимных фондов, привлечение средств осуществляется посредством продажи паев, а затем эти средства используются для приобретения краткосрочных и высоколиквидных ценных бумаг, что позволяет фондам поддерживать твердые цены на собственные акции. Отличительной чертой этих фондов являет­ся то, что пайщики имеют право выписывать чеки против своих паев, правда, при соблюдении определенных условий (обычно чеки разрешается выписывать только на суммы, не превышаю­щие $500, и для открытия подобного счета требуется внести до­вольно большую сумму денег). По сути дела, паи во взаимном фонде денежного рынка играют роль чековых счетов, по кото­рым выплачивается процент, хотя и с некоторыми ограничения­ми на право выписывать чек.

Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) России подобны взаимным фондам. Их активы составляют 250 млн деноминированных рублей. Сегодня в России публикуется информация по 23 ПИФам и 400 чековым инвестиционным фондам. В последнее время серьезную конкуренцию им составляют объединенные фонды банковского управления (ОФБУ) привлекающие средства в доверительное управление.

Некоторые кредитно-финансовые институты России строи­лись по принципу финансовой пирамиды (МММ, Русский дом Селенга, Тибет, Властилина, Чара).

Деятельность кредитно-финансовых институтов отражается на их балансах. В зависимости от типа кредитно-финансового учреждения состав и структура его пассивов и активов будут заметно различаться (табл. 6.2).

Таблица 6.2. Основные статьи активов и пассивов финансовых посредников

Посредник Основные статьи пассивов (источники привлечения средств) Основные статьи активов (на­правления использования средств)

Депозитные учреждения (банки)

Коммерческие банки Вклады Коммерческие и потребитель­ские кредиты; закладные; госу­дарственные ценные бумаги
Ссудо-сберегательные ассоциации Вклады Закладные
Взаимно-сберегательные банки Вклады Закладные
Кредитные союзы Вклады Потребительские кредиты

Дата: 2019-03-05, просмотров: 234.