Поскольку бюджетный дефицит, возникающий при превышении расходов государства нал его доходами, представляет собой отрицательные общественные сбережения, дефицит означает снижение объема национальных (суммы общественных и частных) сбережений. Поэтому бюджетный дефицит приводит к снижению предложения заемных средств, росту процентной ставки и сокращению инвестиций.

Бюджетный дефицит воздействует на национальные сбережения и приводит к изменению положения кривой предложения заемных средств. Поскольку, дефицит государственного бюджета означает отрицательные общественные сбережения, объем национальных сбережений снижается, что отражает сдвиг кривой предложения заемных средств влево из положения S1 в положение S2 (график (а) рис.5). Процентная ставка растет с уровня r₁ до уровня r₂ чтобы обеспечить баланс предложения и спроса на заемные средства.

Данное изменение представлено перемещением по кривой спроса из точки А в точку В. Домашние хозяйства и фирмы приобретают меньшее количество финансовых активов. Поэтому, бюджетный дефицит вызывает сокращение внутренних инвестиций.

На графике (в) показано, каким образом бюджетный дефицит влияет на рынок обмена иностранной валюты. Поскольку объем чистого оттока капитала снизился, резидентам США требуется меньше валюты для покупки зарубежных активов.

       Эта ситуация отражена на графике сдвигом линии предложения доллара влево из положения S₁ в положение S₂. Уменьшение предложения долларов приведет к увеличению значения обменного курса от E₁ до E₂, то есть их удорожанию относительно валют других стран. Повышение валютного курса доллара, в свою очередь, приводит к удорожанию американских товаров относительно иностранных. Поскольку и внутри страны и за рубежом закупки дорогих американских товаров сокращаются, экспорт из США уменьшится, а импорт иностранных товаров в США возрастет. Обе эти тенденции вызовут снижение чистого экспорта США. Следовательно, в открытой экономике дефицит государственного бюджета выражается в увеличении реальных процентных ставок, уменьшении внутренних инвестиций, росте обменного курса национальной валюты и способствует образованию внешнеторгового дефицита.

Дефицит бюджета и внешнеторговый дефицит так тесно связаны, что (особенно когда они оба велики) данное явление стали назвать двойным дефицитом. Однако эти два вида дефицита не идентичны, так как на внешнеторговый дефицит могут влиять и многие другие факторы, не имеющие отношения к налогово-бюджетной политике государства.

 4. Что такое «бегство» капитала? Если из страны происходит «бегство» капитала, какое воздействие это оказывает на уровни процентной ставки и обменного курса?

Обострение политической ситуации в какой-либо стране (назовем ее А) вызывает нервозность на мировых финансовых рынках, и тогда субъекты этих рынков начинают избавляться от активов этой страны, для того чтобы перевести средства в другие более спокойные страны. Такой массовый одновременный вывоз из страны А финансовых ресурсов называется «бегством» капитала. Чтобы лучше понять значение «бегства» капитала прежде всего определим, на что окажет влияние «бегство» капитала. Когда иностранные инвесторы осознают наличие проблем в какой-либо стране А, они начинают продавать имеющиеся у них финансовые активы этой страны и приобретать активы своей страны (назовем ее В). Объем чистого оттока капитала страны А  возрастает, что оказывает влияние на оба рынка в нашей модели. Очевидно, что такое развитие событий отразится на кривой чистых иностранных инвестиций, что, в свою очередь, повлияет на предложение валюты страны А на рынке обмена иностранной валюты. Кроме этого, поскольку спрос на заемные средства зависит как от внутренних, так и от чистых иностранных инвестиций, «бегство» капитала должно отразиться и на кривой спроса рынка заемных средств.

       Рассмотрим, каким образом изменится положение кривых. Когда чистые иностранные инвестиции увеличиваются, возрастает и спрос на заемные средства, необходимые для финансирования новых сделок. Таким образом, как показано на графике (а) рис.7, кривая спроса заемных средств сдвинется вправо из положения D₁ в положение D_2. Кроме того, поскольку объём чистого оттока капитала растёт при любом уровне процентной ставки, кривая чистого оттока капитала также сдвинется вправо из положения NCO ₁ в положение NCO ₂ (б) Для того чтобы оценить, как влияет на экономику «бегство» капитала, сравним исходное и новое состояние равновесия. На графике (а) показано, что увеличение спроса на заемные средства вызвало в стране А рост процентной ставки от значения r₁, до r₂

       График (б) отражает рост чистых иностранных инвестиций. На графике (в) показано, что рост чистых иностранных инвестиций увеличил предложение валюты страны А на рынке обмена иностранной валюты от значения S₁ до S₂. То есть, в то время как инвесторы избавлялись от активов страны А, предложение валюты страны А, направляемых на конвертацию в валюту страны В, возросло. В свою очередь, рост предложения валюты страны А привел к снижению его валютного курса от значения Е₁ до E₂. Таким образом, «бегство» капитала из страны А вызвало в этой стране рост процентной ставки и снижение обменного курса ее валюты на рынке обмена иностранной валюты.

       Эти ценовые изменения, возникшие в результате «бегства» капитала, оказывают воздействие на снижение обменного курса валюты делает экспортные товары и услуги страны более дешевыми, а импортные – более дорогими, увеличивая активное сальдо торгового баланса. Происходящий одновременно с этим рост уровня реальной процентной ставки приводит к снижению объема внутренних инвестиций, что замедляет прирост объема капитала в стране и темпы экономического роста.

       Помимо того, что «бегство» капитала оказывает самое серьезное влияние на экономику страны А, оно влияет и на положение других государств. Например, воздействие «бегства» капитала из страны А в страну В оказало на экономику страны В совершенно противоположное влияние. В частности, рост чистых иностранных инвестиций в стране А совпал с их снижением в стране В. Наряду с падением обменного курса в стране А и ростом процентной ставки в стране А курс доллара рос, а процентная ставка в в стране В снижалась. Однако для в страны В последствия «бегства» капитала из страны А оказались гораздо менее серьезными в силу того, что экономика страны В намного мощнее мексиканкой.

       События, произошедшие в стране А, могут повториться в любой стране мира, что время от времени и происходит в действительности.

Рис.7. Воздействие «бегства» капитала на открытую экономику.