ВОПРОСЫ

1.Объясните, каким образом увеличение уровня цен влияет на реальную стоимость денег.

2. Каким, согласно количественной теории денег, будет результат увеличения их предложения?

3. Объясните разницу между реальными и номинальными величинами и приведите по два примера каждой из них. На какие величины, согласно принципу нейтральности денег, влияет изменение их количества?

4. В каком смысле инфляция напоминает налог? Как рассмотрение инфляции в виде налога помогает объяснить гиперинфляцию?

5. Как увеличение темпа инфляции, согласно эффекту Фишера, будет воздействовать на реальную и номинальную процентную ставку?

6. Что такое издержки инфляции? Какие из них, по вашему мнению, играют наиболее заметную роль в экономике вашей стране?

7. Если инфляция находится ниже ожидаемого уровня, кому выгодна эта ситуация — должникам или кредиторам? Приведите свои объяснения.       

ОТВЕТЫ

1. Ранее мы определяли уровень цен как стоимость товаров и услуг, входящих в состав потребительской корзины. Это означает, что, когда уровень цен возрастает, население вынуждено платить большие суммы денег за приобретаемые товары и услуги. Однако мы можем рассматривать уровень цен и как меру ценности или стоимости денег. То есть повышение уровня цен означает снижение ценности денег, так как теперь каждый манат в нашем бумажнике позволяет вам приобрести меньшее количество товаров и услуг.

Предположим, что P - уровень цен, измеренный, например, с помощью ИПЦ или дефлятора ВВП, который определяет количество манатов, необходимое для оплаты товаров и услуг из потребительской корзины. Очевидно, что в этом случае количество товаров и услуг, которое можно купить на 1 манат, будет равно 1/Р. Другими словами, если P — ценность товаров и услуг в денежном выражении, то 1/P — ценность денег, измеренная в количестве товаров и услуг. Поэтому, когда общий уровень цен возрастает, ценность денег уменьшается.

       Таким образом, повышение уровня цен снижает реальную стоимость денег, потому что каждый манат в нашем кошельке теперь покупает меньшее количество товаров и услуг.

       2. Стоимость денег определяется спросом и предложением. Мы знаем, что предложение денег зависит от действий ЦБ. Другими словами, посредством операций на открытом рынке ЦБ воздействует на объем денежных средств в банковских резервах, которые, в свою очередь, влияют на количество денег, производимых банковской системой.  

       Предположим, ЦБ внезапно удваивает предложение денег. Он может сделать это, например, напечатав новые банкноты, либо просто купив государственные облигации у населения на открытом рынке.

Денежная инъекция приведет к сдвигу кривой предложения денег вправо из положения MS₁ в положение MS₂ и перемещению равновесия из точки А в точку В. Стоимость денег (левая ось) снизится с 1/2 до 1/4 , а равновесное значение уровня цен увеличится с 2 до 4.

Другими словами, увеличение предложения денег приводит к избытку манатов, в результате чего возрастает уровень цен, а ценность каждой денежной единицы уменьшается.

Объяснение того, как определяется уровень цен и почему со временем он может изменяться, носит название количественной теории денег. Количественная теория денег – теория, утверждающая, что количество денег в экономике определяет уровень цен на товары, а темпы роста денежной массы определяет темп инфляции.

Итак, увеличение количества денег приводит к пропорциональному увеличению уровня цен.

3. Номинальными переменными являются величины, которые измеряются в денежных единицах, а реальными переменными являются величины, которые измеряются в физических единицах. Примеры номинальных переменных включают цены товаров (т.к. измеряются в денежных единицах) и номинальный ВВП (т.к. измеряет стоимость произведенных экономикой товаров и услуг без учета влияния изменения текущих цен на эти товары и услуги). Примеры реальных переменных включают относительные цены (цена одного товара с точки зрения другого) поскольку измеряется в центнерах или тоннах), реальную заработную плату и реальную процентную ставку. Так, изменения предложения денег влияют только на номинальные, но никак не на реальные экономические величины. Так, если Центральный банк удваивает предложение денег, в два раза возрастают уровень цен, долларовое выражение заработной платы и все другие величины, имеющие стоимостное выражение.

В то же время реальные величины, такие как уровень производства, занятость, реальная зарплата и реальная ставка процента, остаются без изменения.

Независимость реальных переменных от изменений в кредитно-денежной системе носит название нейтральности денег

       Так, в соответствии с принципом нейтральности денег  на изменения в количестве денег влияют только номинальные переменные.

4. Когда правительства оплачивают свои расходы просто с помощью печатного станка, говорят, что оно собирает инфляционный налог. Инфляционный налог не похож на другие налоги, поскольку никто не получает счётов от правительства на уплату данного налога, его действие проявляется в скрытой форме. Когда власти начинают печатать избыточное количество денег, повышается уровень цен, а деньги населения и организаций теряют покупательную способность. Таким образом, инфляционным налогом облагается каждый, кто имеет деньги. Чем богаче человек, чем больше денег он удерживает у себя и, следовательно, тем большее влияние инфляционный налог оказывает на него.

Как правило, во время гиперинфляции государство имеет высокие расходы, ограниченные возможности для кредитования и низкие поступления от сбора налогов. В результате правительство пытается решить экономические проблемы с помощью печатного станка. Значительное увеличение количества денег приводит к резкому росту цен.

       В условиях гиперинфляции правительство быстро увеличивает денежную массу, что приводит к высоким темпам инфляции. Таким образом, правительство использует налог на инфляцию для финансирования своих расходов.

5. Номинальная ставка процента устанавливается банком. Например, если у нас открыт банковский счет, номинальная процентная ставка подскажет, как быстро будет увеличиваться во времени ваш вклад. Реальная ставка процента корректирует номинальную с учетом поправки на инфляцию. Реальная ставка процента равна разности номинальной процентной ставки и темпов инфляции:

Реальная ставка процента = Номинальная ставка процента - Темпы инфляции.

Например, если банк устанавливает номинальную ставку процента на уровне 7% годовых, а темпы инфляции составляют 3% в год, реальная стоимость вашего вклада будет ежегодно увеличиваться на 4%.

Мы можем переписать исходное уравнение, чтобы показать, что номинальная ставка процента равна сумме реальной ставки процента и темпов инфляции:

Номинальная ставка процента = Реальная ставка процента + Темпы инфляции.

Такое выражение номинальной ставки процента представляет интерес, так как на формирование величин в правой и в левой частях этого уравнения будут действовать различные силы. Как мы знаем, реальная ставка процента зависит от спроса и предложения на рынке заемных средств. В свою очередь, в соответствии с количественной теорией денег рост предложения денег определяет темпы инфляции.

       В долгосрочном периоде, когда действует принцип нейтральности денег, рост количества не влияет на значение реальной ставки процента, поскольку она является реальной величиной. Что же касается номинальной ставки процента, то она должна повторять все «движения» темпов инфляции. Таким образом, когда ЦБ увеличивает предложение денег, темпы инфляции и роста ставки процента возрастают. Эта зависимость изменения номинальной ставки процента от темпов инфляции называется эффектом Фишера

       Согласно эффекту Фишера, повышение уровня инфляции повышает номинальную процентную ставку на ту же сумму, что и инфляция, без влияния на реальную процентную ставку.

6. Инфляция имеет серьезные издержки. К ним относятся:

       - издержки «стоптанных башмаков», т.е. трансакционные издержки инфляции, связанные с получением наличных денег. Поскольку инфляция влечет за собой налог на наличные деньги, то, стараясь избежать этого налога, люди стараются хранить меньше наличных денег на руках и либо вкладывают их в банк, либо покупают ценные бумаги, приносящие доход. Если доход человека перечисляется на его счет в банке, то при росте уровня цен человек, чтобы снять деньги со счета, должен чаще ходить в банк, тратить деньги на проезд или стаптывать башмаки, идя туда пешком, тратить время на стояние в очереди и т.п. , т.е. сталкивается с трансакционными издержками.

       - издержки «меню», т.е. этот вид издержек несут фирмы-продавцы. При изменении цен они должны часто менять ценники, перепечатывать каталоги своей продукции, что требует немалых полиграфических затрат.

       - издержки, связанные с изменением относительных цен и снижением эффективности в результате ухудшения распределения ресурсов. Поскольку изменение цен обходится дорого, фирмы стараются менять цены как можно реже. В условиях инфляции относительные цены тех товаров, цены на которые в течение некоторого периода времени фирмы держат без изменения, падают и по отношению к ценам тех товаров, на которые фирмы быстро меняют цены, и по отношению к среднему уровню цен. Это ухудшает размещение ресурсов, поскольку экономические решения основываются на относительных ценах, т.е. ресурсы направляются в те виды производств, которые производят более дорогостоящие товары. Между тем, изменение относительных цен в период инфляции не отражает действительного различия в эффективности производства разных видов товаров, а лишь разницу в скорости изменения цен на товары разными фирмами. Товар, цена которого меняется только один раз за год, является искусственно завышенной в начале года и искусственно заниженной в конце года.

       - издержки, связанные с искажениями в налогообложении, порожденные инфляцией. Инфляция увеличивает налоговое бремя на доходы, полученные по сбережениям, и, таким образом, снижает стимулы к сбережениям, и, следовательно, ухудшают условия и возможности экономического роста. Инфляция оказывает воздействие на два вида доходов на сбережения:

- на доходы от продажи ценных бумаг, которые представляют собой разницу между более высокой ценой, по которой продается ценная бумага, и более низкой ценой, по которой она была куплена. Этот номинальный доход является объектом налогообложения.

- на номинальную ставку процента, которая облагается налогом, даже несмотря на то, что часть номинальной ставки процента в соответствии с эффектом Фишера просто компенсирует инфляцию.  Когда правительство берет в качестве налога фиксированный процент от номинальной ставки процента, то остающийся после выплаты налога реальный доход увеличивается тем меньше, чем выше темп инфляции. Это происходит, потому что номинальная ставка процента увеличивается на ту же величину, что и темп инфляции, а с увеличением номинальной ставки процента налоги растут, поэтому на реальный доход до выплаты налога инфляция воздействия не оказывает. Однако реальный доход после выплаты налога уменьшается.

       - издержки, связанные с тем, что деньги перестают выполнять свои функции,

что порождает путаницу  и неудобство. Деньги служат единицей счета, с помощью которой измеряется стоимость всех товаров и услуг. Когда центральный банк увеличивает предложение денег, что провоцирует инфляцию, стоимость денег падает, т.е. уменьшается размер «экономической измерительной палочки». Это, с одной стороны, делает более запутанными трансакции (сделки), а, с другой стороны, затрудняет подсчет прибыли фирм и, таким образом, делает выбор в пользу инвестиций более проблематичным и сложным.

Возможно, самым важным является взаимодействие между инфляцией и налоговым кодексом, что может снизить экономию и инвестиции, хотя уровень инфляции низкий.

7. Зависимость номинальной ставки процента от ожидаемого темпа инфляции носит название «эффекта Фишера». Кредитор предоставляет кредит по номинальной ставке процента, исходя из величины реального дохода, который он хочет получить (реальной ставки процента) и ожидаемого темпа инфляции (R = r + π^e), где R – номинальная процентная ставка, r – реальная процентная ставка, а π^e – ожидаемый уровень инфляции^.. Так, например, желая получить реальный доход 5% и предполагая, что темп инфляции составит 10%, кредитор назначит номинальную ставку процента 15% (5% + 10%). Если фактический темп инфляции составит 7% вместо ожидаемых 10%, кредитор получит реальный доход (r = 15 – 7 = 8), 8% вместо 5%. Таким образом кредитор выигрывает, получая более высокую реальную стоимость, а должник теряет.

ОТКРЫТАЯ ЭКОНОМИКА: ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ

1. Дайте определение чистого экспорта и чистого оттока капитала. Объясните, как и почему они взаимосвязаны.

2. Объясните взаимосвязь сбережений, инвестиций и чистого оттока капитала.

3. Если японский автомобиль стоит 500 тыс. иен, аналогичный немецкий автомобиль — ?10 тыс., а за один евро можно купить 100 иен, какие значения будут иметь номинальный и реальный обменный курс?

4. Объясните экономическую логику, лежащую в основе теории паритета покупательной способности.

5. Если Европейский центральный банк начнет печатать большие дополнительные количества евро, как изменится количество японских иен, за которое евро может быть куплен?