Материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления пользователям Интернета и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав.
© 2018 - 2024
Финансовая устойчивость — это составная часть общей устойчивости предприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию, оказывая услуги.
Другими словами, финансовая устойчивость предприятия – это характеристика уровня риска деятельности предприятия с точки зрения сбалансированности или превышения доходов над расходами.
Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.
Коэффициенты характеризующие финансовую устойчивость приведены в таблице 14.
Таблица 14 - Оценка финансовой устойчивости
| Наименование показателя | Нормативное значение | 2013 | 2014 | 2015 |
| Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии) | от 0,5 до 0,7 | 0.63 | 0.72 | 0.69 |
| Коэффициент соотношения заемных и собственных средств | до 0,7 | 0.58 | 0.40 | 0.45 |
| Коэффициент маневренности собственных средств | от 0,2 до 0,5 | -0.25 | -0.17 | -0.25 |
| Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования | более 0,1 | -0.74 | -0.75 | -1.18 |
График динамики показателей финансовой устойчивости приведен на рисунке 1.
| 0 |
| ,63 |
| ,58 |
| 0 |
| - |
| ,25 |
| 0 |
| - |
| ,74 |
| 0 |
| 0 |
| ,72 |
| 0 |
| ,40 |
| - |
| 0 |
| ,17 |
| - |
| ,75 |
| 0 |
| 0 |
| ,69 |
| 0 |
| ,45 |
| - |
| ,25 |
| 0 |
| - |
| 1 |
| ,18 |
| Коэффициент |
| концентрации |
| собственного капитала |
| ) |
| автономии |
| ( |
| Коэффициент |
| соотношения заемных и |
| собственных средств |
| ент |
| Ко |
| и |
| э |
| ффиц |
| ма |
| ости |
| Не вренн |
| тв |
| с |
| обственных средс |
| и |
| ент |
| ффиц |
| Ко |
| э |
| н |
| печен |
| обе |
| с |
| ости |
| ного к |
| т |
| боро |
| о |
| пита |
| ла |
| а |
| со |
| бс |
| твен |
| н |
| ыми |
| очник |
| а |
| ми |
| ис |
| т |
| финансиров |
| ания |
| Динамика показателей финансовой устойчивости |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
Рисунок 1 - Динамика показателей финансовой устойчивости
Динамика изменения коэффициента концентрации собственного капитала на протяжении всего анализируемого периода свидетельствует о достаточно устойчивом финансовом положении предприятия.
Значение данного коэффициента соотношения заемных и собственных средств соответствует нормативному.
Отрицательное значение коэффициента маневренности собственных средств на протяжении всего анализируемого периода говорит о низкой мобильности собственных средств АО и снижении свободы в маневрировании этими средствами в данный период.
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала имеет отрицательное значение, что свидетельствует о том, что все оборотные средства организации сформированы за счет заемных источников.
Выводы: в ходе проведенного анализа финансовое положение АО в анализируемом периоде можно охарактеризовать, как неустойчивое, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, ускорения оборачиваемости запасов.
Деловая активность предприятия анализировалась с помощью коэффициентов, представленных в таблице 15.
Таблица 15 - Анализ деловой активности
| Наименование показателя | 2013 | 2014 | 2015 |
| Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала, раз | 0.00 | 0.04 | 0.10 |
| Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, раз | 0.05 | 1.37 | 3.28 |
| Период оборота дебиторской задолженности, дней | 7 350 | 262 | 110 |
| Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, раз | 0.07 | 1.43 | 3.15 |
| Период оборота кредиторской задолженности, дней | 5 093 | 251 | 114 |
Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала имеет низкое значение, но, тем не менее, небольшая положительная динамика свидетельствует о небольшом росте деловой активности предприятия.
У АО коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности невысокий, что связано с тем, что предприятие находится на стадии развития. Положительная динамика данного коэффициента свидетельствует об увеличении эффективности работы.
Период оборота дебиторской задолженности на протяжении всего анализируемого периода достаточно высокий (особенно в 2013 году), тем не менее, наблюдается снижение данного показателя, что говорит об улучшении работы с дебиторской задолженностью.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности в анализируемом периоде достаточно невысокий, но его положительная динамика свидетельствует об увеличении сроков оплаты кредиторской задолженности, что подтверждает период оборота кредиторской задолженности.
График динамики показателей деловой активности приведен на рисунке 2.
| ,00 |
| 0 |
| 0 |
| ,05 |
| ,07 |
| 0 |
| ,04 |
| 0 |
| 1 |
| ,37 |
| 1 |
| ,43 |
| ,10 |
| 0 |
| 3 |
| ,28 |
| ,15 |
| 3 |
| Коэффициент |
| оборачиваемости совокупного |
| капитала, раз |
| Коэффициент |
| оборачиваемости дебиторской |
| задолженности, раз |
| Коэффициент |
| оборачиваемости |
| кредиторской задолженности, |
| раз |
| Динамика показателей деловой активности |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
Рисунок 2 - Динамика показателей деловой активности
Важность показателей оборачиваемости объясняется тем, что характеристики оборота во многом определяют уровень прибыльности предприятия.
Вывод: в ходе проведенного анализа динамики показателей деловой активности предприятия, можно сделать вывод о наращивании темпов роста деловой активности предприятия, невысокие значения коэффициентов связаны с нахождением предприятия на стадии развития.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Цели оценки стоимости бизнеса могут быть различны. Оценка может осуществляться в целях подготовки к продаже предприятий-банкротов, эмиссии новых акций, обосновании вариантов санации предприятий-банкротов, реструктуризации предприятий.
Информация, которая получается в процессе оценки, оказывается незаменимой для использования в судах, а также при регулировании вопросов, которые сопряжены с налогообложением или финансированием. В этих случаях, проведенная оценка способна стать надежным свидетелем или незаменимым помощником-консультантом.
Одной из главных целей в процессе антикризисного управления является оценка предприятия и получение информации о его стоимости. Увеличение стоимости объекта оценки значит, что объект находится на стадии развития, а ее уменьшение является показателем неблагополучного положения дел на предприятии.
Оценка, проводимая при антикризисном управлении, выполняет ряд специфических функций. В том числе, она дает возможность определить соотношение между стоимостью имущества и размером задолженности.
В учебном пособии был рассмотрен пример анализа финансово-экономического состояния и угрозы банкротства при оценке рыночной стоимости акций АО НТЦ «Владипор».
Бизнес – это не простое явление, с которым сталкиваешься каждый день. Предприятие - это дело, которое требует затрат не только финансовых, но и временных, обеспечивающее настоящее и будущее его работников. Поэтому любые оценочные мероприятия важно проводить регулярно, используя для этого профессиональные ресурсы, которые ставят перед собой нужные задачи.
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
1. Федеральный закон «Об оценочной деятельности в РФ» от 29.07.1998 г. № 135-ФЗ.
2. Федеральный стандарт оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО № 2)», утвержденный приказом Минэкономразвития РФ от 20.05.2015 г. № 298.
3. Федеральный стандарт оценки «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО № 1)», утвержден приказом Минэкономразвития РФ от 20.05.2015 г. № 297.
4. Федеральный стандарт «Оценка бизнеса (ФСО №8)», утвержден приказом Минэкономразвития РФ от 20.05.2015 г. № 326.
5. Федеральный стандарт «Требования к отчету об оценке (ФСО №3)», утвержден приказом Минэкономразвития РФ от 20.05.2015 г. № 299.
6. Васильева Л.С. Оценка бизнеса: учебное пособие. — М.: КноРус, 2016. — 668 с.
7. Голов Я.С., Хакимова С.Д. Оценка бизнеса в процедурах банкротства // Международный научный журнал «Инновационная наука». - №1. – 2016., с. 45-48.
8. Оценка стоимости бизнеса: учебник / М.А. Эскиндаров, М.А. Федотова под ред. и др. — М.: КноРус, 2016. — 320 с. — Для бакалавров.
9. Оценка стоимости ценных бумаг и бизнеса: учебник / И. В. Косорукова, С. А. Секачев, М. А. Шуклина; под ред. И. В. Косоруковой. М.: МФПА, 2011.
10. Лаврухина Н.В., Размахова А.В. Особенности системного подхода к управлению предприятиями в процедуре банкротства // Теория и практика общественного развития. 2013. № 7. С. 191–196.
11. Ларченко А.П. Оценка бизнеса. Подходы и методы.— СПб.: "PRTeam", 2008. — 59 с.
12. Масленкова О.Ф. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): учебное пособие. — М.: КноРус, 2015. — 287 с.
13. Пушкин, А.В. Покупка и продажа бизнеса в России [Электронный ресурс] / А.В. Пушкин, К.А. Гришин. — М.: Альпина Паблишерз, 2014. — 294 с. — (Серия «Библиотека Tenzor Consulting Group»).
14. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. – 6-е изд. М.: Изд-во «Перспектива», 2013.
15. Царев, В. В. Оценка стоимости бизнеса. Теория и методология [Электронный ресурс]: учеб. пособие для студентов вузов по специальностям 080105 «Финансы и кредит» и 090109 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» / В. В. Царев, А. А. Кантарович. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 572 с.
16. Черняк В.З. Бизнес: организация, управление, оценка: монография. — М.: Русайнс, 2015. — 240 с.
ПРИЛОЖЕНИЕ 1
СТРУКТУРА ОТЧЕТА ОБ ОЦЕНКЕ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ АКЦИЙ АО
1. СОПРОВОДИТЕЛЬНОЕ ПИСЬМО
2. ОСНОВНЫЕ ФАКТЫ И ВЫВОДЫ
3. ЗАДАНИЕ НА ОЦЕНКУ
4. СВЕДЕНИЯ О ЗАКАЗЧИКЕ ОЦЕНКИ И ОБ ОЦЕНЩИКЕ
5. ОСНОВНЫЕ ДОПУЩЕНИЯ И ОГРАНИЧИВАЮЩИЕ УСЛОВИЯ ПРОВЕДЕНИЯ ОЦЕНКИ
6. ПРИМЕНЯЕМЫЕ СТАНДАРТЫ ОЦЕНОЧНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
7. ТОЧНОЕ ОПИСАНИЕ ОБЪЕКТА ОЦЕНКИ С ПРИВЕДЕНИЕМ ССЫЛОК НА ДОКУМЕНТЫ, УСТАНАВЛИВАЮЩИЕ КОЛИЧЕСТВЕННЫЕ И КАЧЕСТВЕННЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ ОБЪЕКТА ОЦЕНКИ
7.1. ОПИСАНИЕ, ПАРАМЕТРЫ И ХАРАКТЕРИСТИКИ ОБЪЕКТА ОЦЕНКИ
8. СПЕЦИАЛЬНЫЕ ТЕРМИНЫ, ОПРЕДЕЛЕНИЯ, СОКРАЩЕНИЯ И УСЛОВНЫЕ ОБОЗНАЧЕНИЯ
9. АНАЛИЗ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОБЩЕСТВА
10. АНАЛИЗ РЫНКА ОБЪЕКТА ОЦЕНКИ
10.1. АНАЛИЗ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЙ СИТУАЦИИ
10.2. АНАЛИЗ РЕГИОНА
10.3. КРАТКИЙ ОБЗОР ОТРАСЛИ
10.4. АНАЛИЗ ФОНДОВОГО РЫНКА
11. АНАЛИЗ НАИБОЛЕЕ ЭФФЕКТИВНОГО ИСПОЛЬЗОВАНИЯ (НЭИ)
12. ОПИСАНИЕ ПРОЦЕССА ОЦЕНКИ ОБЪЕКТА ОЦЕНКИ
12.1. ОБЩЕЕ ОПИСАНИЕ ОСНОВНЫХ ПОДХОДОВ, ПРИМЕНЯЕМЫХ ПРИ ОЦЕНКЕ
12.2. ВЫБОР И ОБОСНОВАНИЕ ПОДХОДА К ОЦЕНКЕ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ОБЪЕКТА ОЦЕНКИ
13. ОПРЕДЕЛЕНИЕ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ОБЪЕКТА ОЦЕНКИ
13.1. ОПРЕДЕЛЕНИЕ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ОБЪЕКТА ОЦЕНКИ ДОХОДНЫМ ПОДХОДОМ
13.2. ОПРЕДЕЛЕНИЕ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ОБЪЕКТА ОЦЕНКИ ЗАТРАТНЫМ ПОДХОДОМ
14. СОГЛАСОВАНИЕ РЕЗУЛЬТАТОВ. ВЫВОД ИТОГОВОЙ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ
15. СЕРТИФИКАТ ОЦЕНКИ
16. ПЕРЕЧЕНЬ ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ И ИСТОЧНИКОВ ИНФОРМАЦИИ
ПРИЛОЖЕНИЕ 2
СПЕЦИАЛЬНЫЕ ТЕРМИНЫ, ОПРЕДЕЛЕНИЯ, СОКРАЩЕНИЯ И УСЛОВНЫЕ ОБОЗНАЧЕНИЯ
Объект оценки - к объектам оценки относятся объекты гражданских прав, в отношении которых законодательством Российской Федерации установлена возможность их участия в гражданском обороте.
Цена объекта - денежная сумма, предлагаемая, запрашиваемая или уплаченная за объект оценки участниками совершенной или планируемой сделки.
Стоимость объекта - при определении стоимости объекта оценки определяется расчетная величина цены объекта оценки, определенная на дату оценки в соответствии с выбранным видом стоимости. Совершение сделки с объектом оценки не является необходимым условием для установления его стоимости.
Вид оцениваемой стоимости - при осуществлении оценочной деятельности используются следующие виды стоимости объекта оценки: рыночная стоимость; инвестиционная стоимость; ликвидационная стоимость; кадастровая стоимость.
Рыночная стоимость - В соответствии с целью настоящей оценки определяется рыночная стоимость. Формулировка рыночной стоимости, используемая в рамках Отчета, соответствует определению, приведенному в Федеральном Законе РФ "Об оценочной деятельности в Российской Федерации" №135-Ф3 от 29.07.1998 года:
«Рыночная стоимость есть наиболее вероятная цена, по которой данный объект может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда:
- одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;
- стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;
- объект оценки представлен на открытый рынок в форме публичной оферты;
- цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки, и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было;
- платеж за объект оценки выражен в денежной форме».
Ликвидационная стоимость - величина, отражающая наиболее вероятную цену, по которой данный объект оценки может быть отчужден за срок экспозиции объекта оценки, меньший типичного срока экспозиции для рыночных условий, в условиях, когда продавец вынужден совершить сделку по отчуждению имущества. При определении ликвидационной стоимости, в отличие от определения рыночной стоимости, учитывается влияние чрезвычайных обстоятельств, вынуждающих продавца продавать объект оценки на условиях, не соответствующих рыночным.
Итоговая стоимость объекта оценки - Итоговая стоимость объекта оценки определяется путем расчета стоимости объекта оценки при использовании различных подходов к оценке и обоснованного оценщиком согласования (обобщения) результатов, полученных в рамках применённых подходов к оценке.
Подход к оценке - Совокупность методов оценки, объединенных общей методологией. Методом оценки является последовательность процедур, позволяющая на основе существенной для данного метода информации определить стоимость объекта оценки в рамках одного из подходов к оценке.
Виды походов к оценке - Доходный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от использования объекта оценки.
Сравнительный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на сравнении объекта оценки с объектами - аналогами объекта оценки, в отношении которых имеется информация о ценах. Объектом - аналогом объекта оценки для целей оценки признается объект, сходный объекту оценки по основным экономическим, материальным, техническим и другим характеристикам, определяющим его стоимость.
Затратный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых для воспроизводства либо замещения объекта оценки с учетом износа и устареваний. Затратами на воспроизводство являются затраты, необходимые для создания точной копии объекта оценки с использованием применявшихся при создании объекта оценки материалов и технологий. Затратами на замещение являются затраты, необходимые для создания аналогичного объекта с использованием материалов и технологий, применяющихся на дату оценки.
Дата проведения оценки - датой оценки (датой проведения оценки, датой определения стоимости) является дата, по состоянию на которую определяется стоимость объекта оценки.
Право собственности - Оценке подлежит право собственности:" собственнику принадлежат права владения, пользования и распоряжения своим имуществом, он вправе по своему усмотрению совершать в отношении принадлежащего ему имущества любые действия, не нарушающие права и охраняемые законом интересы других лиц, в том числе отчуждать свое имущество в собственность другим лицам, передавать им, оставаясь собственником, права владения, пользования и распоряжения имуществом, отдавать имущество в залог и обременять его другими способами, распоряжаться им иным образом " (Гражданский кодекс Российской Федерации, ч. I, ст. 209).
Затраты - при установлении затрат определяется денежное выражение величины ресурсов, требуемых для создания или производства объекта оценки, либо цена, уплаченная покупателем за объект оценки.
Наиболее эффективное использование - при определении наиболее эффективного использования объекта оценки определяется использование объекта оценки, при котором его стоимость будет наибольшей.
Срок экспозиции - срок экспозиции объекта оценки рассчитывается с даты представления на открытый рынок (публичная оферта) объекта оценки до даты совершения сделки с ним.
Денежный поток - совокупность распределенных по отдельным интервалам рассматриваемого периода поступлений и выплат денежных средств, генерируемых объектом недвижимости, движение которых связано с факторами времени, риска и ликвидности.
Ограничения - условия, обстоятельства, допущения и предположения, в рамках которых выполняется оценка, содержание которых ограничивает точность, достоверность, применимость ее результата, ответственность оценщика, заказчика и т.д.
Операционные расходы - периодические расходы для обеспечения эффективного функционирования объекта и воспроизводства дохода называются операционными расходами, которые подразделяются на: условно-постоянные расходы (сумма которых не зависит от степени эксплуатационной загруженности объекта); условно-переменные расходы (сумма которых зависит от степени эксплуатационной загруженности объекта и уровня предоставляемых услуг); расходы на замещение (расходы которые либо имеют место всего один - два раза за несколько лет или сильно варьируют от года к году, например, расходы на периодическую замену быстроизнашивающихся компонентов улучшений).
Коэффициент капитализации - рыночная норма дохода на инвестиции, сопоставимые с оцениваемыми вложениями по уровню риска и другими характеристиками, как ликвидность и прочие качественные факторы.
Потенциальный валовой доход (ПВД) - потенциальный валовой доход - доход, который можно получить от недвижимости при 100 % загруженности без учета потерь и расходов.
Действительный (эффективный) валовой доход - действительный (эффективный) валовой доход- потенциальный валовой доход за вычетом скидки на простой и неполучение платежей.
Чистый операционный (эксплуатационный) доход (ЧОД) - чистый операционный (эксплуатационный) доход - действительный валовой доход за вычетом всех статей расходов (эксплуатационных и расходов по управлению), но до обслуживания долгов по кредитам, налогообложения и амортизационных отчислений.
[1] Закон РФ "Об оценочной деятельности в Российской Федерации" №135-Ф3 от 29.07.1998 года
[2] Ларченко А.П. Оценка бизнеса. Подходы и методы.— СПб.: "PRTeam", 2008. — С.14-17.
[3] http://www.oilru.com/news/494457
[4] Сайт Национального совета по оценочной деятельности – Электронный ресурс http://нсод.рф/
[5] http://www.konsalt-mk.ru/apptheobus_1.htm
Дата: 2019-02-19, просмотров: 208.