Для оценки эффективности инвестиций используется следующая система показателей:
Ι. Дополнительный выход продукции на рубль инвестиций:
Э = ВП1 − ВП0 , (5.2)
И
где Э – эффективность инвестиций; ВП1, ВП0 – валовой объем производства продукции при исходных и дополнительных инвестициях; И – сумма дополнительных инвестиций.
ΙΙ. Снижение себестоимости продукции в расчете на рубль инвестиций:
Э = 𝑄1 (C0 − C1) , (5.3)
И
где С0, С1 – себестоимость единицы продукции при исходных и дополнительных капи- тальных вложениях; Q1 – годовой объем производства продукции в натуральном выражении по- сле дополнительных инвестиций.
ΙΙΙ. Сокращение затрат труда на производство продукции в расчете на 1 руб. инве- стиций:
Э = 𝑄1 (ТЕ0 − ТЕ1) , (5.4)
И
где ТЕ0, ТЕ1 – затраты труда на производство единицы продукции до и после дополни- тельных инвестиций соответственно.
ΙV. Увеличение прибыли в расчете на 1 рубль инвестиций:
Э = 𝑄1 (П0 − П1) , (5.5)
И
где П0, П1 − прибыль на единицу продукции до и после инвестиций соответственно.
V. Срок окупаемости:
И
t =
𝑄1 (П1 − П0)
или
И
t =
𝑄1 (С0 − С1)
, (5.6)
, (5.7)
В процессе анализа инвестиционного потенциала необходимо изучить:
1) динамику этих показателей;
2) провести межхозяйственный сравнительный анализ;
3) определить влияние факторов;
4) разработать мероприятия по повышению их уровня.
Основными методами оценки программы инвестиционной деятельности предприятия яв- ляются:
1) расчет срока окупаемости инвестиций (t);
2) расчет индекса рентабельности инвестиций (IR);
3) определение чистого приведенного эффекта (NPV);
4) определение внутренней нормы доходности (IRR).
В основу этих методов положено сравнение объема предполагаемых инвестиций и буду- щих денежных поступлений.
Первый метод оценки эффективности инвестиционных проектов заключается в определе- нии срока, необходимого для того, чтобы инвестиции окупили себя. Он является наиболее про- стым и наиболее распространенным. Если доходы от проекта распределяются равномерно по го- дам, то срок окупаемости инвестиций определяется делением суммы инвестиционных затрат на величину годового дохода.
При неравномерном поступлении доходов срок окупаемости определяют прямым подсче- том лет, в течение которых доходы возместят инвестиционные затраты в проект, т.е. доходы сравняются с расходами.
Индекс рентабельности инвестиций рассчитывается по формуле:
Ожидаемая сумма дохода
IR = Ожидаемая сумма инвестиций , (5.8)
щем:
Метод оценки инвестиций на основе чистого приведенного эффекта состоит в следую-
1. Определяется текущая стоимость затрат (ICE), т.е. решается вопрос, сколько инвести-
ций нужно зарезервировать для проекта.
2. Рассчитывается текущая стоимость будущих денежных поступлений от проекта, для чего доходы за каждый год CF приводятся к текущей дате:
PV = ∑ CFn
(1 + r)n
, (5.9)
n=1
3. Текущая стоимость инвестиционных затрат (ICE) сравнивается с текущей стоимость доходов (РV). Разность между ними составляет чистый приведенный эффект инвестиционного проекта (NPV):
NPV = PV − ICE
= ∑ CFn
(1 + r)n
n=1
− ICE
, (5.10)
NPV показывает чистые доходы или чистые убытки инвестора от помещения денег в про- ект по сравнению с хранением денег в банке. Если NPV > 0, значит, проект принесет больший доход, чем при альтернативном размещении капитала. Если же NPV < 0, то проект имеет доход- ность ниже рыночной, и поэтому деньг выгоднее оставить в банке. Проект ни прибыльный, ни убыточный, если NPV = 0. В случае когда деньги в проект инвестируются не единовременно, а многократно на протяжении нескольких периодов, для расчета NPV применяется следующая формула:
NPV = ∑ CFn
(1 + r)n
n=1
ICj
|
=PV − ICd, (5.11)
где n – число периодов получения доходов; j – число периодов инвестирования средств в проект; Id − дисконтированная сумма инвестиционных затрат.
Внутренняя норма доходности (IRR) – это ставка дисконта, при которой дисконтирован- ные доходы от проекта равны инвестиционным затратам. Внутренняя норма доходности опреде- ляет максимально приемлемую ставку дисконта, при которой можно инвестировать средства без каких-либо потерь для собственника. Ее значение находят из уравнения:
CFn
∑ (1 + r)n − ICd = 0 , (5.12)
n=1
Дата: 2019-02-02, просмотров: 199.
